零距离接触“上海沃鑫金项目”

2005年，当横亘在投资者面前的虚高投资风险越来越彰显时，谨慎投资和选择项目也就成了投资者自己设计的两条“心理门槛”。而无论“门槛”多高，投资者寻求真实、可操作性强项目的热情却一日高过一日。为了减少投资者运营成本，本刊特派记者为投资者“量体裁衣”．找寻一个适合各种投资进入的项目。出于这样的目的，已被本刊密切关注整整两年的上海沃鑫机构成为此次采访的幸运儿。     

国内股票组合的适度规模为20只

在美国，大多数共同基金的投资组合包括100只以上不同的证券，这样“过度的投资组合”，可能规避了“非系统性风险”，但其收益率并不理想，一是因为维持数量众多的证券组合导致较高的管理费用，二是庞大的证券组合经常包括了收益率较低的证券。无论是基于收益和风险还是基于税收、法律限制的考虑，均有必要构建多个证券组成的投资组合。那么，对于理性投资者，一个国内股票组合的适度规模是多少？     

基金投资战略与方法

投资基金是汇集众多分散投资者的资金,委托投资专家按其投资策略,统一进行投资管理,为众多投资者谋利的一种投资工具。证券投资组合的管理政策规定的是投资范围和种类,基金管理人需将资金按一定比例分别投资于不同种类的有价证券或同一种类有价证券的多个品种上,通过投资组合可以分散基金的投资风险,即“不能把鸡蛋放在一个篮子里”,这是证券投资基金成立的意义之一。     

风险态度对中国家庭投资分散化的影响研究

经典理论认为投资者为追求效用最大化,会尽可能分散投资来降低非系统性风险,但大量实证研究表明,大部分投资组合的分散化程度普遍较低,我们通过2009年中国15省城市居民投资行为调查数据也发现了同样的特点.本文试图从投资者风险态度的角度去解释不完全分散化投资频繁出现的原因,并在前人的研究基础上细化投资组合的构成,力图还原影响投资者的投资选择要素.研究结果表明风险态度对中国家庭投资组合的构成确实有显著影响,且投资决策者风险厌恶程度与其持有高分散化投资组合的概率负相关.     

乐观冬眠——2009中国网民投资者调查

金融危机影响了中国网民投资者的收入,却没有削弱他们对资本市场的热情。在投资意向和投资行为方面,新老股民又呈现出不同的特点。“乐观地冬眠”是中国网民投资者的普遍心态。     

谈投资工具在家庭生命周期不同阶段中的应用

处于不同生命周期阶段的投资者,具有不同的财务状况、资金需求和投资目标,从而具有不同的投资规划.而投资工具在收益性、流动性、风险、税收特征等方面又具有不同的特点.本文从家庭生命周期不同阶段需求特征入手,分析影响生命周期各阶段投资工具选择的财务、税收、时间、投资态度等主要因素,论证了不同投资工具的选择方法,使投资者能够结合家庭生命周期选择合适的投资工具进行有效的投资组合,以实现最佳的资产配置.     

不同风险态度投资者对卖空交易的选择

是否卖空对投资组合的投资结果有着一定影响,卖空使投资组合获得较高的收益,但是也使投资者面临着更高的风险。不同的风险态度投资者对于是否选择卖空有着自己的看法。本文通过案例分析,对比了是否卖空的投资组合的投资结果,并且明确了不同风险态度投资者对于卖空的选择。     

商品期货优化投资组合的实证检验

长期以来,期货被投资者视为一种高风险的投资工具,不适合做长期投资,特别是商品期货,由于有实物交割的压力,更是被投资者排除在其组合之外本文分析了商品期货的特点及商品期货优化投资组合的原因,并对商品期货优化投资组合进行了实证检验,最后得出结论:有效利用商品期货能够获得投资组合更优的收益/风险比.     

把握收购“不良资产包”的投资机会

一些读者、投资者看了《投资学问》栏目的前两篇文章后，表现出对“不良资产包”(以下简称为资产包)有浓厚的投资兴趣。笔者应读者、投资者要求，就大家关心的几个具体问题再作些介绍，以便投资者更好地把握“资产包”的投资机会。     

国际投资组合的选择与构建

金融市场的全球化,已经是一种重要的趋势,这不但使国际投资组合成为可能,也成为必要。国际投资组合为投资者提供了更加广泛的选择空间,而且这些市场往往与国内市场的相关性比较低,这样使得投资者拓展了有效的投资前沿,增加了在风险一定情况下获得更高回报的可能性。但是由于在国际市场进行投资,因此汇率的波动也成为构建投资组合不能忽略的一个问题。     

过度反应与A股逆向投资

行为金融学理论和实证研究表明,由于投资者的认知偏差和行为偏差,使股票市场存在着反应过度和反应不足,市场并非完全有效。笔者研究了2008年熊市前后,市场过度反应现象,并对比了市场反弹期间不同投资策略的绩效优劣。2008年熊市及其后一年反弹期间,A股存在较为明显过度反应。在熊市反弹时,“输者组合”是表现最好的投资组合,而“赢者组合”则是最不应该持有的组合。     

有关基金投资交易的总结

基金投资是证券市场发展到一定程度出现的一种新的投资方式。它和股票投资、债券投资、外汇投资等投资一起构成了市场多元化投资组合。由于基金的特殊性和区别性,基金投资有其独特的交易特点。投资者如果熟悉基金投资的交易技巧,可以更好地实现盈利。本文主要针对基金投资的一些注意事项展开论述,然后在此基础上提出几点建议,以帮助基金投资者更好地进行投资。     

期望与方差在投资组合中的应用

期望是对取值的平均程度的综合评价，方差是对取值稳定性偏离程度判断的重要指标。期望与方差在投资组合中具有重要作用，为广大的投资者给出了一个评价标准。通过这两种指标的对比，给出较好投资组合。     

谁的画最具投资价值？——“浙派画家”评选活动等你来投票

继金融、房地产之后，艺术品又被大批的投资者看好，尤其是中国书画更被誉为投资领域的“软黄金”。谁的画值得投资和收藏？谁的画最具投资潜力？今年6月的浙商大会上，将公布投资者和收藏者眼中的“2006最具艺术价值浙派画家”和“2006最具投资潜力浙派画家”名单。2006最具艺术价值及最具投资潜力浙派画家这两份获奖名单的推出，旨在借助2006浙商大会召开的契机和平台，以专业、权威的视角，弘扬“浙派”艺术，推动文化大省的建设，并引导投资者进行理性投资。[编者按]     

升息预期下个人如何投资理财

在利率较低的情况下，很多市民和家庭都按照自己的财务状况为自己“量体裁衣”订做了一套投资计划，但如果央行决定升息的话，必定会对个人投资理财造成一定的影响。个人投资最好能及时变更投资方式，以确保自己的收益继续达到最大化。     

读书

投资体系是由股票、债券和一些房地产组成的。但是投资精英知道，这些只是投资渠道的冰山一角……“另类投资”其实一点都不另类，它们正在成为成功的整体投资策略的一部分。作者分别从回报率、整体市场、投资策略、另类投资品种的资产组合、风险控制与实际交易的角度介绍另类投资产品。国内的机构投资者，可以从此书得到有益的启发。目前国内资本市场很多地方仍处于红海，     

“价值投资型”股票估价方法研究

随着近两年证券市场结构性大调整 ,价值投资组合已成为机构投资者的主导策略 ,而证券估价是价值投资和证券筛选型投资组合的核心技术。我国证券市场历史较短 ,针对其衍变特征和估价现状 ,研究较为适合我国证券市场的“价值投资型”股票的估价方法大有俾益。     

“影响投资”，影响世界

以帮助解决社会或环境问题为目的，并寻求财务回报的“影响投资”，正引起投资者的浓厚兴趣。机构投资者无法抵挡在获得投资回报的同时做善事的诱惑，英国即将诞生的“社会型证券交易所”也将帮助个人投资者更容易获得此类投资机会。     

资本资产定价模型有关假设的逻辑分析

资本资产定价模型 (CAPM)假设投资者具有一致预期 ,关于资本资产各项特征的判断完全相同 ,投资者会选择同一个更优的组合。这样 ,所有投资者最终会同时买入 (或卖出 )某一项资产 ,而不存在相应的卖出 (或买入 )者 ,这说明模型假设存在逻辑上的悖论。市场有效性决定了投资者不可能运用历史数据对当前和将来趋势作出准确判断 ,CAPM模型所提供的最优组合只是对过去不同时期优化值的平均 ,有关假设忽视了投资者对资本资产预期价值判断的多样性。投资者不会统一按照CAPM给出的唯一组合来选择风险资产 ,CAPM的最优投资组合可行集实际上是投资组合可能集合的前沿曲线的渐近线 ,而不是前沿曲线的切线。     

怎样赎回基金最划算

随着基金投资日益普遍，定期定额申购基金的投资方式渐入人心。投资者选择一个好的“入场”方式固然重要，而选择好的赎回方式才是最终保住投资成果，真正实现理财目标的关键。