沪市与深市大盘指数的相关性研究——基于VAR模型的分析

文章使用上证指数和深证成指交易市场2010年10月4日到2012年10月19日共678个交易日的收盘价格,对其指数对数收益率做了VAR与格兰杰因果检验。研究结果发现,VAR系数与格兰杰因果检验均没有支持上海股票市场与深圳股票市场显著性的相互关系。     

漫谈深圳股票市场

<正>深圳的股票市场若从发行市场(一级市场)算起的话,是1987年5月,由深圳发展银行面向社会公开发行股票。深圳的第一笔股票买卖(二级市场)是1988年4月。但数年之内,股票市场默默无闻,只是到了1990年的春夏之交,才引起了上至党中央,下至平民百姓,外至世界银行,内至兄弟省市的关注。在1990年11月份之前,股票价格只涨不跌,故有人说:深圳人,炒股票,一夜之间成百万富翁,不劳而获的食利者阶层在深圳出现。许多人对此现象忧心忡忡。从1990年12月——1991年9月,深圳股市只跌不涨,于是又有人谣传:深圳有人跳楼了。究竟是什么情况呢?笔者简介如下,供参阅。     

中国股票市场节日效应的实证研究

本文采用2000年12月1日到2014年12月31日的深圳成份指数的日收益率数据作为样本数据,在使用虚拟变量的基础上,利用ARMA—GARCH模型对我国股票市场是否存在节日效应进行了检验,最后给出了政策建议来提高我国股票市场有效性,如培养理性的投资者,提高上市公司信息披露质量以及完善套利做空的投资工具等。     

深圳股市的思考与启示

股份制、股票、股票市场已经成为我国当前的热门话题，特别是深圳的股市，其所产生韵冲击波不仅震动了深圳，而且波及到了全国，甚至在海外也有了一定的影响。透视深圳股市，从中寻求思考与启示当是很有意义的。 （一） 1．深圳的股份制改革与股票发行 股票的发行和股票市场的发展是以股份制企业的发展为先决条件的，要了解深圳股市就必须首先考察深圳的股份制改革。     

上海 深圳证券市场的发展与中国证券市场的起步和未来

成就与问题:上海、深圳证券市场的发展证券市场一般包括债券市场和股票市场两大类。但单有债券市场而没有股票市场,则这种证券市场是不完整的。我国证券市场的孕育、发展是从债券市场开始的,而股票市场的建立和发展则仅限于上海、深圳两地。1984年11月,上海飞乐音响公司首次向社会公开发行股票,标志着上海股票市     

深圳股市的发展及完善对策

深圳股市在发展道路上已走过五年的历程。经过五年风风雨雨的洗礼以后,它已步入健康发展的轨道,向着有中国特色的社会主义股票市场的方向发展。目前,深圳股票市场的规模逐步扩大,交易日益活跃。上市公司由原来5家增加到20家。股票发行量由2亿多元,增加到20多亿元。股票成交量由1987年的几十万元,1992年1-10月成交量达300多亿元,相当于上年全年成交量的8倍多。每日成交量达1亿多元,最高日成交量突破3亿元。股票总市值达400多亿元。与此同     

R/S在深圳股票市场有效性分析中的应用

文将R/S方法应用于深圳股票市场,通过V统计量发现深圳股票市场的平均循环周期,并计算Hurst指数,认为其股价波动不是随机游走的过程,而是一个有偏的随机过程。股价波动不是相互独立的,而是具有长期记忆性。说明深圳股票市场不是有效的。     

监管制度变迁对深圳证券市场效率的影响

本文回顾了十多年来我国证券市场监管制度的变化,运用统计分析和混沌理论来分析市场监管制度对深圳股票市场市场效率的影响.本文认为,深圳股票市场在经历了十年多的发展后市场效率在宏观上有所提高.对重大监管政策出台前后市场变动情况的统计分析表明,大量监管政策的出台在微观层面也有一定的改进.     

基于深圳股市的CAPM模型适用性检验

本文利用深圳股票市场近六年的股票周收益率对经典CAPM模型进行了实证检验,检验方法采用传统BJS检验法和F-M修正法。检验结果表明经典CAPM模型并不能很好的解释我国股票市场的表现。     

深圳股票市场步入健康发展轨道

深圳经济特区正在进行的企业股份制改革和证券市场试点,是党中央、国务院赋予特区的一项光荣而艰巨的任务。几年来,特别是1991年,深圳特区在建立有中国特色的社会主义股份制企业和股票市场方面,进行了积极的探素,取得了一些突破性进展,整个特区股票市场开始步入健康稳步发展的轨道。深圳股票市场健康发展的主     

我国股市投资风险的成因分析及对策研究

我国股票市场发展历程较短,从1984年第一只股票飞乐音响(600651)开始发行,到现在仅仅经历了30年,却已经成为全球股票市场一个不可或缺的重要部分。但是,与欧美成熟的资本市场相比,我国股票市场面临的风险更大,股市的影响因素更为复杂。本文从内生风险因素,外生风险因素和目标风险因素三个方面分析了我国股票市场投资风险产生的原因并据此提出了相应的防范风险的措施。     

资本市场:低位整理贷币市场:运行平稳

股票市场:振幅明显缩小 7月份,股票市场低位整理,形成了双重头和三重底的弱市格局,但振幅明显缩小,跌势也显著趋缓。同时,筹资额同比增长较快。 全月上证指数从1398.2点开盘,收盘于 1386.2点,下跌 0.926%,振幅为7.338%;深圳成指开盘于3274.50点,收盘于 3283.37点,上涨 0.23%,     

中国股票市场的已实现偏度与收益率预测

利用高频股票指数数据,本文构造了中国股票市场的已实现偏度,并检验了其对中国股票市场收益率的预测能力。实证结果显示,当前较低的已实现偏度可以显著预测下个月中国股票市场较高的超额收益率,样本内和样本外的R²分别达到了3.39%和2.24%。在控制了一系列的其它股票预测变量之后,该结论依然成立。此外,基于四种不同的构造方法,已实现偏度对上海和深圳两个股票市场都具有显著的预测能力。在将所有不同的已实现偏度指标进行组合之后,预测能力得到了进一步提升。从经济解释上,本文发现已实现偏度对股票收益率的预测能力是通过影响股票市场的交易活跃程度,从而传导到股票市场收益率。     

信用交易对我国股市波动性和有效性影响的实证研究

我国股市于2010年3月正式引入信用交易制度,这是证券交易机制的重大变革,对股票市场的波动性和有效性都产生了深远的影响。本文选取上证50指数和深证成指分别作为上海市场和深圳市场的代表,运用GARCH模型对2006年6月30日至2013年9月30日的指数收益率序列进行实证分析以探究信用交易制度推出以后股票市场波动性和有效性所发生的变化。研究发现：（1）开展融资融券业务显著降低了股票市场的波动性。（2）转融通制度的推出对股票市场波动性的影响尚不明显。（3）新信息对股票市场波动率的影响显著降低了。（4）历史信息对股票市场波动率的影响并不一致。     

资产重组重铸辉煌--深圳本地上市公司地方税调研报告

二十世纪八十年代中期,深圳一些国有企业与集体所有制企业开始了股份制改造的探索,股票市场尤其是二级市场开始起步,启动了深圳证券市场,对地方经济起到了巨大的推动作用.     

中美股市波动特征比较研究:基于ARCH类模型的实证分析

本文利用ARCH类模型对沪深300指数和道琼斯工业指数2005年4月8日到2010年3月22日的指数数据进行实证检验,研究表明:第一,中美股票市场都存在明显的集聚效应;第二,中美股票市场都存在明显的风险溢价效应,美国股市的风险补偿高于中国股市;第三,美国股票市场有明显的杠杆效应,然而中国股市杠杆效应不如美国明显;第四,美国股票市场对中国股票市场存在较为显著的单向溢出效应。     

刍议中国股票市场的有效性检验

股票市场的问题日益成为我国经济发展的严峻问题。本文先对我国股票市场有效性进行测度,运用资本资产定价模型以上海和深圳股票市场十个板块各选一只具有代表性的股票为样本进行分析,得出我国股票市场还没有达到次强式有效市场的结论。     

股指期货引入：股市的震荡或趋稳？——对中国股指期货市场与股票市场关系的实证分析

本文以沪深300指数为对象检验了股指期货引入前后股票市场的波动性,在排除了外部市场、自相关等影响之后．我们用GARCH模型对沪深圳）指数波动性进行了分析。我们发现股指期货的推出显著降低了股票市场的波动性。     

系统风险及其传递效应——来自上海和香港股票市场的经验证据

本文以资本资产定价模型(CAPM)作为广义自回归条件异方差模型(GARCH)的均值方程,对2001年11月1日到2006年10月31日上海股票市场和香港股票市场的系统风险进行研究,并借助协整理论和Granger因果关系检验对这两个市场的系统风险之间的传递效应进行分析。结果表明,在研究期内,上海股票市场的系统风险急速下滑,其股价抗政策性风险的力量在加强;而香港股票市场的系统风险保持相对稳定。另外,Granger因果关系检验结果显示,在以过去五年的数据为样本时,系统风险从香港股票市场传递到上海股票市场;在以过去两年的数据为子样本进行检验时,恰好相反,系统风险由上海A股市场传递到香港股票市场。基于两个股票市场的现实特征,本文给出了相应解释。     

2009：股票市场将震荡上行

受国际金融危机影响，2008年，全球股市一片惨跌，主要经济体股市跌幅都超过30％。在国际金融市场的影响下，加之国内宏观经济走软，上市公司业绩下滑，“大小非”解禁减持，雨雪震灾等因素的作用，2008年，我国股票市场没能延续自2006年以来的上扬态势，呈一路下跌走势，上海、深圳A股分别双双大幅下挫65．39％、63-36％，股票市场总值、流通市值均较2007年缩水50％以上，股票成交金额不到上年的60％，股市筹资额不到上年的40％。