浅析股权结构和公司治理

鉴于中国上市公司的股权结构特点，为实现股权价值的最大化，股权结构的调整和公司的有效治理，涉及到资本市场、经理市场、法规环境等方方面面的制度建设，必须最大限度地引入市场竞争机制，通过资本经营者、企业管理者和其他市场参与者的充分竞争和良性互动，建立具有相应激励和约束机制的有效公司治理，实现资源的有效配置，形成股东权益和其他利益相关者福利最大化的双赢局面。     

2006年中级职称考试《财务管理》难点解析

(接2006年第1期下半月)七、证券投资1、效率市场假说是关于证券市场价格对相关信息反映程度的假定。证券价格对有关信息的反映速度越快,越全面,证券市场就越有效率。根据证券价格对不同信息的反映情况,可以将证券市场的效率程度分为强式、次强式、弱式有效市及无效市场它们的区别是对有效资本市场前提条件的满足程度:第一、信息公开的有效性。第二、信息从公开到被接收的有效性。第三、投资者对信息做出判断的有效性。第四、投资者实施投资决策的有效性。强式和次强式有效市场的区别:信息公开的有效性是否破坏,是否存在未公开的内幕信息。强…     

上市公司信息披露的现状及对策

信息披露是证券市场有效运行的基础,对于证券市场的主体来说,信息披露尤其是会计信息披露已成为公司管理系统的一个重要组成部分.显然,上市公司的信息披露旨在提高资本市场效率,也就是说它不但要能促进资源的最优配置,同时亦要有利于投资者形成一个合理的证券投资组合,这也就要求信息披露要做到全面、可靠、准确、和及时.能否做到这一点,直接关系到投资者的利益,关系到社会资源的有效配置,关系到整个证券市场的健康、有序运行.由此可见,信息披露至关重要.那么,我国上市公司信息披露状况如何呢?应该采取什么对策呢?     

利用有效市场理论规范上市公司会计信息披露

一个有效的资本市场,要求证券的价格能正确地反映各类信息。目前,信息披露是我国证券市场的薄弱环节,为了提高我国证券市场的有效性,上市公司信息披露的规范化已成为当务之急。本文结合我国证券市场的现状,利用有效市场理论,对如何规范我国上市公司会计信息披露进行了探讨。     

利用有效市场理论规范上市公司会计信息披露

一个有效的资本市场，要求证券的价格能正确地反映各类信息、目前，信息披露是我国证券市场的薄弱环节，为了提高我国证券市场的有效性，上市公司信息披露的规范化已成为当务之急、本文结合我国证券市场的现状，利用有效市场理论，对如何规范我国上市公司会计信息披露进行了探讨。     

会计信息披露监管制度的博弈分析

在市场经济环境下,企业会计信息对外公开披露是引导社会资源配置的重要信号。市场能否将有限的社会资源合理和优化配置,使社会福利最大化,关键是企业披露的会计信息这一信号是否真实、客观。但大量事实证明,市场机制本身并不会自动实现资源的最有效配置,甚至会出现资源浪费现象。因此,政府有必要对证券市场进行监管,而上市公司的会计信息披露行为正是整个监管     

我国股市内幕交易防范对策探析

内幕交易作为证券市场中最严重的一种欺诈,从市场功能看,内幕交易严重歪曲了市场价格对实际价值的真实反应,不利于资源的有效配置;从国际影响力看,严重破坏了我国证券市场的建设,影响了我国证券市场的国际吸引力;本文认为应该加强法律法规的建设、借鉴美国的举证责任倒置、加强对资本市场的监管、完善上市公司的信息披露机制等措施有效地遏制住内幕交易.     

论我国资本市场会计规范体系的构建

资本市场信息披露的核心是会计信息披露 ,会计信息是资本市场投资者进行投资决策的重要依据。会计信息披露对于提高我国资本市场有效性 ,发挥资本市场优化资源配置的功能具有重要意义。一、建立我国资本市场会计信息披露的质量特征资本市场会计信息的披露 ,应当满足两个基本目标 ,一是应该导致资源在生产者之间的最佳配置 ;二是能够促成投资者拥有一个合理的证券投资组合 (张为国等 ,1997)。要实现这二个基本目标 ,资本市场披露的会计信息必须符合以下质量特征 :①可靠性。上市公司会计信息是投资者发生投资行为的依据 ,可靠的会计信息能将…     

股票市场·会计信息·会计政策选择

资本市场在资源配置中的起着基础性作用.要使资本市场起到有效的配置资源的作用,必须保证其健康有序的发展,否则,类似"赌场"的股票市场是不可能起到有效配置社会资源的作用的.     

风险投资的退出机制研究

我国的创业板证券市场建立在即，对高新技术产业化起着重要作用的风险投资终于有了最好的退出渠道。我国的创业板市场的建立是发展风险投资的必要条件，但创业板市场必须发挥融资功能和有效资源配置双重功能，避免重融资、轻配置的市场倾向，同时风险投资的长期持续发展依赖于机制和制度健全的资本市场。     

证券市场指定报刊信息披露制度的博弈分析

依据有效市场假说,上市公司所披露信息越是真实、完整和充分,将越有助于解决市场的信息不对称问题进而提高市场的有效性。随着社会经济和政治体制改革的进一步深入,我国现有的证券市场指定报刊信息披露制度难以适应资本市场发展的需要。文章构建了证券监督管理部门和报刊媒体的博弈模型,分析了双方的占优策略,并提出了相关建议,以期对我国证券市场信息披露制度改革和创新提供参考。     

资本市场的数字游戏--谈我国上市公司会计信息披露的规范问题

一、证券市场的有效性及公开披露真实会计信息的必要性 证券市场是资源配置的重要场所,它的有效运转,是以信息披露制度的成熟程度为基础的.公司经营状况通过信息披露在市场上广泛传播,影响市场参与者的决策,从而影响公司股价.芝加哥大学教授EUGENE FAMA所建立的"有效市场假说"按信息的不同水平将证券市场划分为三个层次:强式有效市场,半强式有效市场和弱式有效市场,认为会计信息能够对投资者的决策产生影响,为会计信息披露理论建立了基础.中国的证券市场虚假信息披露事件时有发生,误导投资者,从而引起证券市场效率水平低下.如何规范上市公司会计信息披露已成刻不容缓的问题.     

我国股票市场制度性缺陷的博弈分析

我国股票市场在其发展初期，由于受初始条件的制约，股票市场的制度设置与制度安排不健全，旧体制因素作用于新兴市场，造成股票市场价格形成机制扭曲，股票市场呈现弱有效性，从而严重影响了股票市场资源配置功能的发挥。这一制度性缺陷，产生于计划经济下的金融体制向市场经济金融体制的过渡过程，是股票市场发展内在性规律与政府强制性制度变迁之间的内生性缺陷。它作用于市场机制，以外部生成强加于内在市场运行，致使资本市场行为扭曲，信息渠道受阻，无法实现信息的有效反映与传递，减弱了证券市场资源的内在配置能力。     

从整合的角度论我国零售业集团内部资本市场资金的集中管理

资金问题是我国企业集团发展的主要问题之一,企业集团采用资金集中管理的手段,可有效发挥内部资本市场的配置作用,从而实现企业价值的最大化。本文借用内部资本市场配置资源的理论,以S零售业集团整合过程为基础,深入分析在整合中如何实施与完善内部资本市场资金的集中管理,为企业集团资金问题的解决提供借鉴和参考。     

当前我国上市公司退出机制的现状分析

按照有效市场理论，一个比较完善的证券市场的核心功能是价格发现和资源的优化配置。然而通过对我国证券市场近10年来运作轨迹的观察与思考，不难发现上述功能并未得到充分实现。本文分析了我国的资本市场实行退市机制的必要性，并和国外发达的资本市场上市公司的退市机制进行了比较，在此基础上为我国的上市公司设计了一种退出模式。     

从整合的角度论我国零售业集团内部资本市场资金的集中管理

资金问题是我国企业集团发展的主要问题之一，企业集团采用资金集中管理的手段，可有效发挥内部资本市场的配置作用，从而实现企业价值的最大化。本文借用内部资本市场配置资源的理论，以S零售业集团整合过程为基础，深入分析在整合中如何实施与完善内部资本市场资金的集中管理，为企业集团资金问题的解决提供借鉴和参考。     

用壳资源开拓融资渠道

对于‘壳’资源的利用，存在着两种情况，买壳上市与借壳上市，不论是买壳上市还是清壳上市，都是为了发掘“壳”资源，打开通向资本市场的通道，实现低成本扩张的目的。随着社会主义市场经济的建立，证券市场在我国经济中的地位和作用日益重要，证券市场作为一种组织，是资金供给者与需求者之间结合点。由于证券市场的存在，企业融资面向的不仅仅是单一的银行，可以通过证券市场直接从社会募集资金，证券市场给企业融资提供了寻求最大资金回报率的条件，为企业形成合理的融资结构和达到市场价值最大化发挥着重要作用。证券市场的这种特殊的…     

上市公司会计信息披露问题研究

证券市场不仅为经济社会提供了资本融资场所,也提供了资本的再配置场所,资本再配置是通过公开发行股票公司的业绩实现的。一个上市公司的未来业绩如何,需要适当的评价机制作参考。这就需要有一个前提条件,也就是信息是否能够在这个市场上得到充分有效的传播。当公司经营业绩的信息通过市场广为传播,投资者依据该信息并权衡利弊得失,决策是否购买或者抛售该公司的股票,就会引起上市公司股价上升或者下降的变动。此时所依据的信息在很大程度上是指上市公司的会计信息以及与会计信息有着密切关系的其他信息。     

证券市场信息不对称下风险防范的博弈分析

证券市场的公平与效率是建立在市场有效性基础上的,信息不对称严重影响市场的有效性。本文分析了信息不对称下证券市场中出现的上市公司信息披露的道德风险和逆向选择风险。并通过监督博弈分析,加强对上市公司信息披露不规范的惩罚力度和建立代理市场—声誉模型,并提出相应的政策建议。     

中国证券市场与国际市场关联度简析

<正>一、引言证券市场具有融通资金、配置资源的基本功能。其一方面是社会经济运行状况的"晴雨表",而其强大的融资功能更是为经济发展提高了强大的动力支持,并且,完善的证券市场为金融投资者提供了一个优良的投资场所,这对优化资源配置、实现利益共享、发挥市场调节的魅力都是非常有利的。随着我国资本市场的逐渐对外开放,我国资本市场,特别是证券市场与国际资本市场的联系越来越紧密。分析一国经济状况,其重要突破口便是该国的证券市场,为此,分析国际证券市场与我国证券市场的关联度,对进一步了解影响我国证券市场发展的因素,了解我国证券市场与国际资本市场的联系具有十分重要的意义。