数字水平线

海关总署最新发布的报告显示，2008年12月份中国进口商品价格指数连续4个月大幅回落，较11月份连续回落11.9个百分点，为2002年3月以来的最低点。据统计，2008年12月份中国出口商品价格指数也继续回落，较11月份回落0.4个百分点。     

中国非制造业增长趋势放缓

2008年11月CFLP中国非制造业商务活动指数为45．4％，比10月份下降11．3个百分点，11月份首次下降到50％以下。11月份该指数的大幅回落，表明非制造业在前阶段持续上升后出现增长放缓的趋势。     

国际金融危机肆虐 我国出口首当其冲

中国社科院财贸所所长裴长洪认为，中国的实体经济受美国金融危机的影响，首先是从外贸部门开始的。2008年前10个月的外贸出口形势归纳为四个特点。一、前10个月出口名义增长率还较高，但是实际增长率大幅回落。2008年有两个因素比较重要，一个是上半年到7月份为止，人民币汇率的升值程度比较大，2008年以来的升值程度将近7％；第二个是国内的物价上涨。     

转型不易

从行业竞争力的整体变化来看,产业结构调整和贸易方式的转变虽有一定进展,但依然面临长期挑战。2011年,世界贸易出现大幅回落,中国出口回落幅度大于进口。据WTO统计,全球货物贸易出口增速由2010年的13．8％回落到2011年的5％;中国货物贸易出口增速也由28．9％回落到9．3％,     

2009年中国不会出现通货紧缩

2008年下半年以来,中国CPI、PPI涨幅持续快速回落,其中CPI同比涨幅由2008年4月份的8．5％回落到今年1月份的1％;PPI的同比涨幅由2008年8月份的10．1％回落到今年1月份的-3．3％。与此同时,对中国经济发生通货紧缩的担心也不断增大了。综合分析各方面情况,我认为中国经济今年不会发生通货紧缩情况。     

经济复苏预期成为决胜关键

实际6DP触底激发估值提升中国的实际GDP将在中国PPI回落后两个季度内出现最低点,中国经济正在经历一个最坏的时刻,这是我们判断中国股市出现中级反弹的最核心逻辑。这种反弹的核心原因,是成本的大幅下降从而使通胀对经济的抑制作用发生方向性的逆转。当我们观察到中国的PPI在2008年第三季度达到最高点的时候,我们基本可以确认A股市场自2008年11月开始的中级反弹并非是毫无道理的估值提升。     

后危机时代全球直接投资新动向及我国的对策

受金融危机的影响，2009年全球外国直接投资在2008年下滑基础上继续大幅下降，降为1．04万亿美元，降幅39％（见图1）。其中发达国家在经历上年急剧下降之后，2009年继续大幅下挫了41％；流人发展中国家和转型经济体的投资尽管2008年保持了增长，2009年也分别下降了35％和39％。而吸收投资最多的发达国家／地区依次是美国、中国、法国、俄罗斯、荷兰和中国香港，其中美国吸收外国直接投资为1370亿美元，下降57％；中国吸收外国直接投资为900亿美元，下降2．6％。     

四季度化肥价格仍呈下降趋势

目前国内氮磷肥企业面临产品价格快速下滑而原料成本依然高企的窘境。2008年9月底，国内尿素和磷酸二铵价格较6月底高点大幅回落17％和18．1％，钾肥价格在4900元／t的高位持稳。     

另一只鞋子尚未完全掉下来

毋庸置疑，与过去几年相比，2008年对于中国宏观经济和金融市场来说，将是更具挑战性的一年。自2007年11月份以来，美国的经济状况恶化以及中国的宏观调控两方面下行风险的加大，导致了中国相关资产价格的显著回落。A股和H股从2007年10月底的峰值回落了约20％。这些风险可能会对中国相关资产持续造成下行压力，而至少在“其中一只靴子尚未完全掉下来”之前，这种状况不太可能得到缓解。     

数字

据《北京晨报》11月15日报道,商务部最新报告指出，美国经济增幅持续下滑正引发其对外需求的下降。今年7月份美次贷危机爆发后．中国对美国的出口出现了大幅回落。根据商务部的统计,今年第一季度中国对美国的出口同比增幅达20.4％．第二季度下降到15.6％，第三季度更降为12.4％。     

氯化苯市场面临调整

氯化苯在2008年7月初创出9000形t新高后，受下游压制及消费萎缩影响平稳回落，到10月份价格稳定在6100形t，跌幅32％，月均下跌11％左右。其系列产品也经历了前所未有的一次大幅回落行情，如下游对硝基氯苯下跌70％、邻硝基氯苯下跌38％、对氨基苯甲醚下跌38％、邻氨基苯甲醚下跌25％等，行业面临巨大调整压力。     

2008中国经济十大预测——投资：投资增长促进因素大于投资抑制因素

2008年,中国国内的体制政策环境、生产要素供给条件等因素,有利于经济保持平稳较快增长,综合考虑国内外因素,全年GDP增速将从上年的11．5％回落到10．8％,国民经济将由加速增长转为稳定增长。全年居民消费价格上涨幅度将回落到4．5％左右,大约比去年下降0．2个百分点。而社会消费品零售额实际增长为12．5％左右,基本与上年实际增长率持平,仍为正常偏旺。2008年房地产市场供求关系将出现转折性变化,房价过快上涨势头有望初步得到遏制。而股市,2008年宏观调控政策总体上紧缩力度将加大,货币流动性过剩的局面有所改观,资金推动型的资产价格上涨动力减弱。A股市场不可能重演2007年股价普遍大幅上涨的一幕。     

主要进口商品海关预警（2010年5月至2010年10月）

2009年11月-2010年10月重点商品单月进口量价图 大豆 前10个月,中国累计进口大豆4390万吨,增长25．8％．10月延续6月以来的持续回落态势,进口量回落至373．4万吨,同比增长48.2％,环比下降19．5％。     

11月份乘用车市场需求呈现低迷 累计同比增速回落加快

11月份与往年不同，乘用车市场与上月比呈低迷走势，且当月同比再次呈现明显下降；1-11月，乘用车增幅继续回落，累计增长自2006年以来首次低于10％。     

亚洲丙烯衍生物价格大涨

由于中国地区石化市场需求稳步增长，加上东亚地区生产装置的密集检修，近期亚洲丙烯衍生物产品市场价格呈现大幅走高态势。市场人士分析，价格大幅上涨的主要原因还是受中国等新兴市场需求带动，如丙烯腈产品，由于2008年底全球经济衰退，世界总需求量由2007年峰值期的525万t回落至2008年的446万t，但2009年下半年开始又恢复增长，预计2010年将达到502万t。     

地产动态

宏观：克强指数连续3个月回落 2013年11月，中国经济的“克强指数”降至8．9％，这已是连续3个月回落，与工业增加值增速走势一致。     

1月份中国制造业PMI为53．0%

2008年1月,中国物流与采购联合会发布的CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为530％,比上月回落2．3％。     

全球铝库存攀升至五年高点

2008年12月29日，国际铝业协会公布了2008年11月生产商铝库存的情况。11月当月生产商库存达到160．4万吨，较10月下降1．4％，但较2007年同期上升了9．溉。若再加上伦敦金属交易所（LME）的库存，全球总库存量达到340万吨，较2007年同期大幅增加43％。     

当前中小企业面临的困难及政策建议

自2008年下半年以来，我国中小企业的产值明显回落，经济效益大幅下降；出口形势严峻，增速下滑明显；资金普遍短缺，经营难以为继；生存面临危机，关停并转增多；减人裁员频发，就业压力陡增。在当前形势下，中小企业发展面临的困境，可以说，是新、老问题共同作用和影响的结果。主要表现在：     

中国经济喜多于忧

中国经济将顶着三片乌云迈进2008年，美国衰退、楼市调整、宏观调控、颇有山雨欲来之势。不过笔者相信，增长最终是有惊无险。通货膨胀今年很难大幅回落，利率和汇率的上升会超出人们预期。