英国债券本息分离市场概况及对我国的借鉴意义

本息分离债券，英文简称为 STRIPS （Separate Trading Registered Interest and Principal Securities），是美国财政部1985年为满足对零息债券的需求而设计的，目前，在美国、英国、法国等国家，本息分离债券已经具备了一定的市场成熟度。本息分离债券设计简单。却是实现投资组合收益目标、对冲所面临的市场风险以及构造各种复合的金融产品的非常有用的工具．它在活跃债券市场、扩大市场参与主体的范围、增强市场流动性等方面有着十分重要的作用。     

可分离债券——国债市场产品创新的重要一环

一、本息分离债券的基本概况: 本息分离债券,英文简称为STRIPS(Separate Trading Registered Interestand Principal Securities).本息分离债券经常被称为零息债券,但是,从严格意义上讲,它实际上是零息债券的衍生产品.在国际上,本息分离债券是近20年来债券市场很有意义的创新之一,它的设计简单,却是实现投资组合的收益目标、对冲所面临的市场风险以及构造各种复合金融产品的非常有用的工具.     

高收益债券在中国债券市场培育路径及发展前瞻

高收益债券是信用等级低于投资级别的债券,相比于投资级别债券,具有更大的信用风险,但相对应地也具有更高的收益。美国是高收益债券的起源地,并且也成为高收益债券发展最为成熟的国家。近些年来,欧洲、亚洲等地区的高收益债券市场也开始起步并发展起来。从国外发展经验来看,高收益债券市场应主要面向机构投资者,在场外市场发行和交易,其发展一方面有赖于市场的活跃创新和深厚的投资者基础,另一方面也需要有效监     

创新商业银行债券业务推动中国债券市场发展——在“中国债券市场：机遇与挑战”国际研讨会上的演讲

中国债券市场经过20多年的发展,取得了令人瞩目的成绩。自1981年国家恢复国债发行开始,中国债券市场从以实物券柜台市场为代表的不成熟场外市场,发展到以上交所为代表的场内债券市场和以银行间债券市场为代表的成熟场外债券市场,经历了渐次升级的嬗变过程,市场规模迅速扩大,债券种类不断增加,发行、交易方式及市场管理水平不断提高,展示了良好的发展绩效和巨大的发展潜力。     

香港债券市场的特点及对内地银行间市场建设的启示

香港债券市场虽然起步较晚,但发展较快,初具规模.本文从市场基础、基础设施建设、政策环境、风险控制等四个方面介绍了香港债券市场的特点,并提出完善债券市场交易体制、优化政策环境、加强市场风险管理等促进内地银行间债券市场发展的对策建议.     

开放式回购对中国债券市场的作用

中国的债券市场与股票市场相比,大大滞后。经过近年来的大力发展,一级市场有了很大的提高,发行市场化程度逐步提高,与国际市场开始接轨;但二级市场发展缓慢,品种单一,缺乏创新,妨碍了债券市场的良性发展。此时,在银行间和交易所市场推出买断式回购业务,正逢其时,对完善债券市场功能、促进国内债券市场发育有着特别重要的意义。     

加拿大利率走廊调控模式的研究及对我国的启示

目前加拿大取消了法定准备金制度,而且加拿大银行通过设定利率走廊来稳定银行间同业拆借利率,这种调控模式正逐渐取代公开市场操作的位置。利率走廊调控模式不但简化了利率调控的方式,而且提高了刺率调控效果。正基于此,我国货币当局也可以适时地借鉴这种新的利率调控模式,有助于我国央行建立一个效率更高的货币政策调控框架。     

美国高收益债券市场发展经验及对我国的启示

<正>高收益债券又称垃圾债券,是指资信级别低于投资级别的债券。它是债券市场的一项重大金融创新,主要用于中小企业融资,具有信用风险较高、收益率较高、债券流动性较低三个显著特点。目前,我国的高收益债券发展刚刚起步,管理及相关配套制度尚未完善,远远     

美国的市政债券及其对中国的启示——以密西西比州为例

随着我国城市化进程的逐步推进，地方市政建设项目对资金的需求不断增加。本文通过对美国市政债券市场的发展以及密西西比州市政债券发行情况的分析，提出了中国市政债券市场应以企业债券的形式发行地方市政收入债券的发展战略。     

上市公司的双层资本结构——加拿大的经验及对我国的启示

家族上市公司正在成为中国上市公司中一个逐渐增长并日益重要的构成部分，双层资本结构制度更符合这些公司的实际需要。     

国际金融监管变革对中国金融业的启示

国际货币基金组织总裁卡恩曾说过,＂世界经济正在企稳好转,但依然高度脆弱。因此,各经济体仍需重视风险,加强监管,而金融领域的风险管理尤其重要。＂在全球经济金融一体化持续推进的背景下,各主要经济体和国际组织共同推动的全球金融监管改革将对全球金融业的发展产生重大影响。     

美国市政债券的发行定价机制选择和对中国地方债的启示

本文研究了美国市政债的两种发行定价机制——竞争性承销和协议承销,探讨了为何协议承销在20世纪70年代后期超越竞争性承销成为主要的发行方式并延续至今。结合中国当前的地方债发行定价机制,本文给出了三点建议,包括迎接利率市场化的挑战,降低融资成本,加强信息披露和审计。     

美国期权市场发展概况及对我国的启示

美国是全球最大的期权市场,制度完善、运行高效,是世界各国金融市场学习的标杆。总结美国期权市场的发展经验,对于如何建立适应我国国情的期权市场,有重大的借鉴意义,在此基础上,作者就市场发展顺序、产品体系、风险控制及市场格局等诸多方面提出了政策建议。