美国安然公司破产的两点启示

进入新世纪以来，市场经济比较发达的美国发生了令世界舆论哗然的大公司欺诈案，这就是美国安然公司因重大舞弊、会计信息失真而申请破产。该公司1997年以来通过非法手段虚报利润5．86亿美元，并且未将内部巨额债务和损失如实报告。此后(在安然公司承认有重大舞弊行为后)安然股价急剧下跌。一年前安然公司股价曾高达90美元，     

公司治理、高管机会主义减持与股价同步性

为了提升资本市场信息效率与有效降低股价同步性，文章以2007—2021年沪深A股上市公司为研究对象，采用实证分析的方法检验公司治理水平、高管机会主义减持与股价同步性三者之间的关系。研究发现：公司治理水平越高越能有效降低股价同步性；高管机会主义减持会加剧股价同步性；当发生高管机会主义减持时，公司治理水平对股价同步性的抑制作用会被弱化。文章不仅补充与拓展了基于公司治理视角的股价同步性研究，为企业层面抑制股价同步性提供了经验证据，还对高管机会主义减持行为的监管及充分发挥市场在资源配置中的决定性作用具有借鉴意义。     

中国为什么出不了乔布斯

乔布斯辞职，几家欢乐几家愁。 乔布斯辞职后苹果股价下挫5％。与苹果公司有着直接利益的相关公司股价均受到冲击。纷纷下跌；而三星和HTC等苹果的竞争对手股价均有较高幅度的增长。股市显然将苹果等同于乔布斯，认为有乔布斯的苹果才具有杀伤力。     

中国为什么出不了乔布斯

乔布斯辞职，几家欢乐几家愁。 乔布斯辞职后苹果股价下挫5％。与苹果公司有着直接利益的相关公司股价均受到冲击。纷纷下跌；而三星和HTC等苹果的竞争对手股价均有较高幅度的增长。股市显然将苹果等同于乔布斯，认为有乔布斯的苹果才具有杀伤力。     

公司股价崩盘风险影响审计费用吗?北大核心CSSCISSCI

2008年全球金融危机和2015年我国股市的大幅波动凸显了股价崩盘风险的重大研究价值,现有研究主要关注了股价崩盘风险的动因,而忽视了对其经济后果的直接检验。本文从审计费用角度研究股价崩盘风险的经济后果,旨在探讨审计师在审计决策时是否以及如何使用客户股价崩盘风险这一信息。研究发现,公司股价崩盘风险越高,审计师收取的审计费用越高,这表明审计师在做出审计决策时的确考虑股价崩盘风险信息;并且,公司股价崩盘风险与审计费用的正向关系在公司为国企、未完成股权分置改革、审计师规模较大以及公司所处地区市场化程度较高时更显著。进一步研究发现,公司股价崩盘风险越高,审计师花费的审计时间越长,这表明公司股价崩盘导致增加的审计费用包含了对审计努力的价格补偿。本文的研究结果表明,股价崩盘存在明显的溢出效应,会影响审计师的审计定价决策。这从审计师角度丰富了股价崩盘风险经济后果的相关研究。     

浅析亏损公司股价变动影响因素

较盈利公司而言，会计盈余为负的亏损公司在预测未来盈余时，能够利用当期会计盈余价值判断的可能性非常小，投资者无法再依据会计信息来判断上司公司价值。事实上，亏损公司占我国上市公司比例很大，而且亏损公司的股价常是不跌反涨。本文对国内学者对亏损上市公司股价上涨这一问题的研究进行梳理，并据此在短期亏损和长期亏损的划分基础上，分别对影响股价变动的因素进行了探析。     

国际化经营、机构投资者与股价同步性

文章研究了中国上市公司的国际化经营对股价同步性的影响,以及机构投资者在二者关系中所起的作用。结果发现,相对于非国际化经营公司而言,国际化经营公司的股价同步性较高;而国际化经营程度越高,股价同步性越低,且二者的反向关系会随着机构投资者持股比例的增加而增强。结论表明,上市公司提供的信息量、投资者获取信息的成本、投资者的理性程度及结构等因素都会影响投资者识别和区分特质信息和噪音的能力,进而影响股价同步性。     

“监督”抑或“掩饰”：连锁股东与公司股价崩盘风险

文章以2007—2019年A股上市公司为研究样本，考察了连锁股东对公司股价崩盘风险的影响。结果表明：连锁股东的存在显著降低了股价崩盘风险，支持“监督效应”假说；影响机制分析发现，连锁股东能够降低管理层隐藏负面消息的动机和机会，进而降低公司股价崩盘风险；进一步分析发现，产品市场竞争程度和行业地位能够影响连锁股东与股价崩盘风险间的关系，并且连锁股东有助于提升公司的信息披露质量。研究结论为理解连锁股东这一角色提供了新的证据，同时对防范金融风险提供了有益启示。     

证券分析师的信息来源研究：基于A股市场的证据

文章利用证券分析师对股票推荐后,股价的变动来测量证券分析师股票推荐的信息含量,研究发现,相比较行业层面的信息,证券分析师更青睐于生产公司层面的信息,收集行业层面信息的动机偏低;公司的股价波动性越大,分析师将生产更多公司层面信息,而当公司股价波动性越小,公司所属行业的β系数值越大,分析师将生产更多的行业信息.最后,借助于文章的结论,指出投资人如何更加有效地利用证券分析师的研究报告,从而提高投资收益.     

创业板怎能走好

10月30日，创业板开市首日被集体爆炒，28只股票上涨均在100％以上，之后股价下挫，波动剧烈。从国外创业板的发展历程来看，一般都是开始比较热，一段时间后，一些劣质公司的出现，使前期过高估值的股价开始下跌，最后导致成交惨淡，很多创业板市场都以失败而告终。在这样的情况下，境内创业板应该汲取哪些教训，才能让自己走得更远？     

华晨高管抛股风波

高层套现一般都会选择股价上升的时候,以减少对公司的负面影响,而华晨的四位高管却分两次在华晨股价较低的时候将股票尽数抛出,这是为什么昵?     

长安向左 长城向右

长城汽车陷入增长困局,被寄予厚望的H8两度推迟上市致使股价腰斩,与去年顶峰时每股52.85元相比,如今股价仅在25元左右徘徊,公司市值与巅峰时期力压上汽集团的1600亿元相比,蒸发超过700亿元。而国内另外一家汽车巨头长安则借力众多合资品牌急速扩张自己的自主品牌版网，中信建投证券甚至以“珍惜买入机会”来形容长安汽车的未来走势。股价表现背后，是两家车企发展道路的差异。     

中国收买华尔街

美国《福布斯》2007年12月28日 次贷问题给华尔街带来全面的信贷紧缩打击，政权公司的股价处于贱卖水平。新的买家就是所谓的主权基金，而中国的主权基金时最突出的。     

由KKD公司关键事件引发的思考——KKD公司案例分析和市值下降动因探究

公司市值降低主要表现为其股价的下跌。为了回答公司股价为何降低的问题,文章首先作一个案例回顾。根据案例资料,从2004年5月开始,围绕KKD公司发生了三个关键事件,直接导致了其股价的下滑,分别是2004年5月公司首次宣布负面消息、2004年8月美国证券交易委员会公布对KKD特许权回购会计处理问题的调查结果和2005年4月公司宣布重述报表。     

信息披露质量与公司价值关系的实证研究

一、引言 我国目前证券市场的有效性严重不足．股市对企业信息的反映较弱，投机气氛极为浓厚，市场操纵时有发生，公司的股价和其经营业绩往往缺乏相关性，经常出现股价与业绩非对称现象甚至与其真实价值严重背离。在这种背景下．加强上市公司信息披露有着很强的现实意义。     

试论我国反收购制度的立法现状及完善

反收购是指目标公司的经营者为维护自己的利益或公司的利益，利用手中的权力，采取一定措施防止收购后果发生或挫败已经发生的收购的行为。但是，对于上市公司收购，被收购目标公司的股东与管理层考虑的出发点是不同的。对于股东来说，特别是中小股东，他们往往不考虑公司的未来如何，而是更愿意从收购引发的股价上涨中获得实惠。而对于被收购公司的管理层而言，     

会计信息质量对股价崩盘风险的影响研究

本文以2017-2021年中国上市公司为研究样本,探究会计信息质量对公司股价崩盘风险的影响。研究发现会计信息质量越高,公司所面临的股价崩盘风险就越低。主要通过降低公司内部人与外部投资者之间的信息不对称程度,缓解了管理者对外隐瞒坏消息的倾向降低股价泡沫发生的可能性。从管理者代理的视角出发,发现管理费用越高,会计信息质量对股价崩盘风险的抑制作用越显著。     

谷歌步入1000美元时代

谷歌市值超过了徽软和伯克希尔·哈撒韦公司，成为美国市值第三大上市公司，仅次于苹果和埃克森美孚。在美股市场，出尽风头的Facebook似乎注定是谷歌的克星。今年以来，由于大多数投资者将关注的目光聚焦于Facebook，使得其股价几乎翻了一番。相比之下，谷歌却遭受冷落，今年以来股价累计上涨约三成。但今年10月18日，谷歌股价算是出了一口气，一路大涨并突破1000美元大关。     

跨国并购效应的实证检验

本文从微观的角度,分析并购事件对上市公司股价的影响,考察并购事件前后公司的财务状况发生的变化。得出单位资产创造的营业利润和单位资产通过经营活动创追的现金这两个指标通过并购得到改善,每股收益和净资产收益率也有所提高,而被并购公司的二级市场股价效应并不统一的结论。     

股权质押、分析师关注与股价同步性

股权质押作为被控股股东广泛采用的融资手段,在缓解融资约束的同时,也产生了一些公司弱化公司信息披露质量和增加个股的股价同步性的问题。选取2015—2019年间沪、深A股上市公司为样本,先从公司内部考察股权质押对股价同步性的影响,再从外部角度研究分析师行为对股价同步性的影响,并在此基础上探讨分析师的调节作用。研究结果表明,控股股东股权质押与股价同步性呈显著正相关,且二者的正相关关系在非国有企业中更强;分析师关注与股价同步性呈显著负相关;分析师关注对股权质押与股价同步性之间的关系具有负向调节作用,且该调节作用在非国有企业中更显著。