基于KMV模型的中小上市公司信用风险实证研究

为了解决中小企业的融资难问题,商业银行在向企业提供贷款时面临对企业的信用风险进行考察的问题。本文在上海证券交易所中小板选取了7家在2013年之前曾经被特别处理的制造业公司作为研究样本。利用KMV模型将这7家样本公司违约前后的违约距离进行对比,实证结果表明KMV模型能够动态地对中小上市企业的信贷风险进行度量和判别。     

创业板上市公司财务风险实证研究

本文使用多元判别法,采用中国A股市场ST和非ST两类企业实际财务比率数据,按照与首批创业板上市公司同行业、规模相近原则,选择112家企业为样本,构建创业板上市公司财务风险分析模型,并利用该模型对首批28家创业板上市公司财务状况进行分析,以供广大投资者决策参考。     

公司财务预警文献综述

国外从事企业财务危机预警相关的研究可以追溯到20世纪30年代初,菲茨．帕特里克（FitZPatriCk,1932）以19家公司作为样本,运用单个财务比率将样本划分为破产和非破产两组,他发现判别能力最高的是净利润／股东权益和股东权益／负债两个比率。1968年Ed—wardI．Altman提出了著名的多变量财务预警Z计分模型,他首先将多元线性判别法引人财务危机预警研究领域,利用制造业的破产企业与非破产企业的会计数据,以误判率最小的原则确定了5个变量作为判别变量。     

广东上市公司的财务困境预警系统研究

财务困境的发生是一个循序渐进的过程,它的可预测性敦促人们不断地探究,以求建立一套科学的财务困境预警系统。本文以广东省上市公司为研究对象,选取了该省上市公司中所有27家ST公司和与其配对的27家非ST公司为样本,采用Logistic回归模型方法进行研究,建立了预测精度比较高的预警模型。结果表明该模型对检验样本的判别结果与实际结果接近,较高的判别率进一步证明了我们根据Logistic回归分析方法建立的预警模型的实用性和准确性。     

上市公司财务危机识别模型的运用比较

本文以我国沪深两地上市公司为研究对象,根据同行业且总资产规模相近的原则,选取ST板块中71家上市公司及71家非ST上市公司为样本,建立主成分预测模型、二分类变量logistic回归模型和判别分析模型,用来识别上市公司是否出现财务危机。通过模型比较发现,二分类变量logistic回归模型的实证结果总体上优于另外两种模型,具有较高的识别效果。     

基于创新视角下的制造业财务预警模型研究

随着经济发展进入新常态,创新能力对于制造业的发展尤为重要.基于创新视角,本文从制造业上市企业选取30家财务困境企业与30家非财务困境企业作为样本,运用Logistic回归分析进行实证检验.结果表明,如果将创新能力指标纳入Logistic财务预警模型,模型将拥有更高的预测准确率.     

中国创业板上市公司成长性测评

创业板上市公司的成长性一直是企业、政府及利益相关者等密切关注的焦点。本文选取创业板上市半年的64家公司有效数据作为研究样本,利用因子分析法从影响企业成长性的20个指标中萃取出5个公共因子,构建了企业成长性测评模型。并将这64家企业的成长性进行了综合排名,以排名前10位和后10位企业成长性为例,具体分析影响企业成长性的各因子,得出创业板上市公司应重视成长因子和偿债因子相关指标的结论。其中信息技术业企业还应加强创新能力,传统制造业还应提升营运能力,从而促进企业成长。     

基于Cox生存模型的上市公司财务困境预测研究

本文采取Cox生存模型进行财务困境预测,选取我国制造业40家ST上市公司和260家非ST上市公司进行实证研究,在训练好的模型基础上进行预测,得出企业出现财务困境的影响因素和程度,并选取10家上市公司进行危机时点预测,实证结论与实际情况相符。 Cox模型对上市公司具有危机预警的应用指导意义。     

陕西省上市公司EVA-BSC经营绩效考评体系研究

基于陕西省上市公司这一特定研究对象经营绩效评价现状,在分析能够反映企业价值创造能力的EVA财务指标和以战略非财务指标绩效考评为导向的BSC指标各自优势的前提下,整合EVA财务指标和BSC非财务指标的优势,构建了陕西省上市公司EVA—BSC经营绩效考评体系。并以2017年陕西省41家上市公司的财务绩效数据为样本进行实证研究,验证EVA—BSC经营绩效评价体系的有效性和实际应用价值。结果发现15家样本企业EVA—BSC经营绩效排名与EVA值排名基本一致,26家样本企业EVA—BSC经营绩效评价排名与EVA值排名发生了变化,这在一定程度上证明了EVA—BSC考评体系对企业经营绩效评价的全面性,具有较好的实际应用价值。     

高额现金持有对企业各项支出的影响——来自中小企业板上市公司的经验证据

以中小企业板2004年上市的34家制造业企业为样本,采用单变量t检验法,对高额现金持有对企业各项支出的影响展开实证研究。结果表明:高额现金持有公司经营性现金流出并没有显著高于控制样本公司,但其倾向于大量进行其他对外投资,可能存在企业并购等低价值的滥用现金流的行为。     

营运资本投资策略与筹资策略的相关性研究——基于中国制造业上市公司的经验数据

笔者以管理用报表观为视角,选取2007-2011年在上海和深圳证券交易所上市的624家制造业公司为样本,对我国制造业上市公司营运资本投资策略与筹资策略进行了实证方面的研究。通过这些研究,期望为我国企业在营运资本管理策略选择方面提供参考。     

制造业上市公司财务危机预警模型

本文以我国制造业上市公司为研究对象,选取了181家发生财务危机的公司和181家财务正常的公司为样本,以财务危机发生前三年财务指标为基础,首先运用正态性检验、T检验以及非参数检验筛选出预警能力较强的财务指标,然后运用主成分分析方法构建了财务危机预警模型,最后进行了回代检验和测试样本检验.研究结果显示,预警模型对检验样本的预测正确率为76.60％,能够给投资者、债权人和监管机构等相关各方提供预测财务危机的有用信息.     

我国创业板制造业上市公司融资效率实证研究

本文通过梳理国内外学者的理论研究成果,以2011年12月31日前在我国创业板市场上市的186家制造业上市公司为样本,设定相关的财务指标体系,选取各上市公司2010年及2011年的财务数据,运用DEA模型对我国创业板上市制造业企业的融资效率进行测度,并在分析实证结果的基础上提出提高创业板制造业上市公司融资效率的意见与建议.     

我国制造业上市公司财务报告舞弊识别研究

本文选取2000年至2009年7家因财务报告舞弊而受到监管部门处罚或调查的制造业上市公司和7家对应的非财务报告舞弊公司作为研究样本,以11个财务指标作为解释变量,对舞弊样本和非舞弊样本进行描述性统计分析和显著性T检验,建立可以识别制造业上市公司财务报告舞弊的回归模型.结果表明,应收账款周转率和所得税率指标能更好的的识别制造业上市公司舞弊现象.     

我国饮料制造业企业绩效评价初探

本文以我国18家饮料制造业上司公司为研究对象,通过将其相关原始数据带入数据包络分析模型比较其(综合)技术效率的有效性,探讨有效样本的稳健性以及非有效样本的改进目标值,为我国饮料制造业企业提高绩效水平提供参考。     

房地产企业财务危机预警模型研究——基于主成分分析和Fisher判别法

本文以我国上市房地产企业为研究样本,通过主成分分析法和Fisher判别法的组合应用,对构建企业财务危机预警模型进行了实证研究。通过该模型,可以对企业未来1至2年的财务状况进行基本判别,从而有效帮助企业改善财务结构,规避财务风险。     

Fisher模型在评价上市公司信用风险中的应用研究

本文利用Z评分模型思想,以2007年增加的ST公司及相应的对比公司为样本,运用Fisher判别模型和SPSS软件得出相关信用风险模型,并对结果进行分析。     

基于支持向量机的上市公司财务危机预警实证研究

本文以在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌交易的87家ST上市公司及102家非ST上市公司为样本,采用公开发布的2003年至2006年的上市公司财务报表中的相关数据,运用支持向量机模型进行了实证研究。研究表明,在小样本数据条件下,与其他预警模型相比,支持向量机模型在预测上市公司是否会发生财务危机方面预测精确度远远高于其他方法,具有其他方法所不具有的优越性。     

中国商业银行信用风险度量研究

信用风险是商业银行面临的主要风险,信用风险的度量模型有专家判断法、信用评分法、神经网络分析法以及现代违约概率模型等。通过比较分析LOGIT模型和KMV模型,选取了能够体现公司盈利能力、营运能力、资本结构、偿债能力、成长能力和现金流量的28个指标,运用逐步回归方法建立LOGIT模型,发现该模型能够提前一年较好地预测出公司的违约情况。在分析KMV模型时,通过GARCH-M模型计算出企业股权价值波动率,并运用上市公司数据得出样本公司的股权价值和违约点,从而计算出样本公司的资产价值和资产价值波动率,最后得出KMV模型的判别结果。上述分析表明我国商业银行应以LOGIT模型作为判别模型,以KMV模型作为追踪模型,将LOGIT模型与KMV模型相结合来判断贷款企业的信用风险水平。     

基于纺织服装行业ST公司的财务风险研究与控制

本文以12家沪深上市的服装纺织行业公司(其中6家为ST上市公司)的2011年的年度财务报表提供的数据为样本,运用层次分析法,根据各个财务指标对企业风险的影响程度对服装纺织行业企业的财务指标进行权重的赋予,在此基础上,建立功效系数的模型进行实证分析来评估12家企业的财务风险现状。结果表明,偿债和营运能力都比较低是该行业普遍存在的问题。建议纺织行业的ST公司及早树立风险意识,在提高自身盈利能力和发展能力的同时,也要注重克服行业普遍存在的不足。