公募基金投资转向债市

5月中旬，一行三会与外管局联合发布了127号文，对银行同业业务做出严格监管，对非标资产的扩张进一步限制。业内人士预计，127号文发布后，银行对非标资产的需求将逐步压缩，这将对标准化的债券形成利好，银行对利率债的需求将逐步扩大，有助于债券市场的繁荣发展。     

商业银行非标业务发展现状、趋势及应对策略

<正>商业银行非标业务介绍(一)非标业务概念对于商业银行而言,非标业务仅指近年来快速兴起的各类受(收)益权业务,这些业务本质上属于类贷款业务,但通过借道信托、券商、基金公司和资产管理公司等通道,转化为同业融资和同业投资业务,规避资本充足率、信贷规模和投放等监管,同时资产负债错配严重、风险日益加大。这也是监管层相继发布127号文、140号文和178号文加强对其监管的重要原因,因此本文所指的非标业务或者非标资产仅指商业银行自营投资     

同业监管新规与商业银行非标业务

正编者按:近年来,我国金融机构同业业务呈现爆发式的发展势头,同业业务在资产和负债规模方面均实现大幅增长,在业务规模快速增长的同时,金融同业业务发展中的一些问题也逐渐显现出来,增加了金融系统风险,一定程度上影响了宏观调控和金融监管的效果。与此同时,金融机构非标业务发展迅速,虽然存在诸多风险,但其超高的收益率还是让银行"难以割舍"。由于不受表外对非标理财产品的规模的限制,商业银行通过与其他银行业金融机构的配合,对信贷额度进行表内表外挪腾,使得201 3年初针对理财产品监管的8号文的效果大幅度削弱。在此背景下,201 4年5月1 6日,五部门联合发布了《关于规范金融机构同业业务的通知》("127号文"),银监会也在随后出台了1 40文以配合127号文共同对商业银行的同业业务和非标业务进行规范。相比于之前网上风传的"9号文"相比,127号文在同业业务定量约束上明显减轻,但对于监管范围、业务形式的规范性要求、资本实质性计量要求以及监管范围均进行了更有针对性的界定。1 40号文主要对同业专营部门制进行了说明,涵盖了包括分支机构不得经营同业业务、专营部门不得转授权等具体要求。     

关于银行开展信贷资产证券化业务的原因分析

一行三会127号文在同业业务期限和风险集中度方面对银行提出明确要求,并且在买入返售和非标业务上也作出限制。资产证券化对于解决银行非标准化融资渠道受限问题以及构建一个更加高效的资本市场大有裨益。     

关于银行开展信贷资产证券化业务的原因分析

一行三会127号文在同业业务期限和风险集中度方面对银行提出明确要求,并且在买入返售和非标业务上也作出限制。资产证券化对于解决银行非标准化融资渠道受限问题以及构建一个更加高效的资本市场大有裨益。     

监管新规之后的商业银行同业业务转型

近年来，层出不穷的产品创新、日益繁复的交易结构，使得同业业务从沉睡在资产负债表一隅的小角色变成一个可以左右商业银行资产负债表的魔法师。这种现象引起了监管部门的警觉。以127号文为核心的同业新规的落地，开启了同业业务转型的大幕。笔者认为，在新规的引领下，商业银行同业业务将以非标业务的标准化及进一步结构化为切人点、以会计处理与风险计提规范化为着力点、以经营主体的专营化为支撑点、以风险管理的精细化为关键点、以战略功能的科学化为落脚点进行大幅度的调整。不论愿意与否，不论被动接受还是主动出击，商业银行同业业务的新时代已然来临。     

127号文解析

5月16日,一行三会和外汇局发布了《关于规范金融机构同业业务的通知》（下称127号文）,对同业业务做出进一步规范。至此．针对国内金融机构同业业务监管框架基本建立。如何理解127号文出台的宏观背景？其与以往的监管有何不同,又会对金融市场产生何种影响？本文就此深入解读127号文,以期解答这些问题。     

同业监管收紧下银行的应对思路

<正>研究背景与问题的提出2014年5月以来,监管部门对于商业银行的"影子业务"不断加强监管,重点之一就是针对银行同业。5月16日,人民银行等监管部门联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》(简称"127号文"),银监会同时下发了《关于规范商业银行同业业务治理的通知》。7月,人民银行又进一步下发《关于加强银行业金融机构人民币同业银行结算账户管理的通知》,对于金融机构的同业业务、尤其是非标业务,三份监管文件逐渐给其戴上了"紧箍咒"。     

同业监管新规出台规范银行同业业务

2014年5月,中国人民银行联合五部门发布《关于规范金融机构同业业务的通知》（127号文),随后银监会发布《规范商业银行同业业务治理的通知》（140号文）,两个同业监管新规文件均旨在规范同业业务发展。     

同业监管新规促进商业银行理财业务转型

<正>2014年5月16日,一行三会、外管局联合发文《关于规范金融机构同业业务的通知》(简称"127号文"),规范同业业务。银监会同时下发《关于规范商业银行同业业务治理的通知》(简称"140号文"),规范了"127号文"中关于银行同业业务组织结构、授权、授信的要求,明确各类同业业务的概念、分类、规范操作和会计核算,同时对管理体系、融资期限和集中度等进行了具体规定,进一步要求商业银行实行专营部门制,由法人总部建立或指定专营部门对同业业务进行统一管理,明确禁止分支机构独立开展同业业务。     

同业业务再出发

短期而言，127号文有利于同业业务的规范发展；而从长期来看，有助于银行进行风险管理和业务模式的双重转型。     

定量约束渐松 规范要求趋严——127号文点评

正人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局于2014年5月16日联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》(以下简称为"127号文"),银监会同时发布《中国银监会办公厅关于规范商业银行同业业务治理的通知》(以下简称为"140号文")。上述两份文件分别对金融机构同业业务的业务类型划分、核算方法、资本金计提、业务集中度,以及同业业务权限要求进行了进一步规范。与此前网传《商业银行同业融资管理办法》("9号文")相比,127号文在同业业务定量约束上明显减轻,但对于监管范围、业务形式的规范性要求、资本实质性计量要求以及监管范围均进行了更有针对性的界定,主要目的仍然在于约束和规范具有信用派生功能的创新/监管套利型同业业务。140号文主要对同业专营部门制进行了说明,涵盖了包括分支机构不得经营同业业务、专营部门不得转授权等具体要求。     

同业新政实施效果、问题及对策建议分析

距5月19日“127”号文、“140”号文（以下统称为同业新政）发布实施已有月余,现有信息和数据显示同业新政的短期影响已经显现。依据有二：一是据了解,大多数银行已经对同业业务进行了大幅度调整,三方买人返售等明令禁止的业务全面停止,同业资产快速增长势头明显受到遏制;二是货币市场运行平稳,虽临近6月末资金价格并未出现大幅抬升,隔夜SHIBOR最高仅为2．99％,远低于去年同期水平,说明同业资金需求大幅下滑,亦间接反映出商业银行同业资产增长大幅减速。值得注意的是,近年来同业业务的快速发展系多种因素综合作用的结果,同业新政更多的是在“堵邪路”,且集中在微观层面,并未涉及到引发同业业务快速发展的宏观经济和金融体系的深层次问题。因此,其最终政策效果将取决于政策之外“正门”开启的速度和力度,这将是一项系统工程,需要多方协同,多管齐下。     

监管新规下同业投资业务路在何方?

正为规范金融机构同业业务、降低金融风险和社会融资成本,人民银行、银监会等五部委2014年5月联合发布了《关于规范金融机构同业业务的通知》(简称"127号文"),银监会同时下发了《关于规范商业银行同业业务治理的通知》(简称"140号文")。7月,人民银行又进一步下发《关于加强银行业金融机构人民币同业银行结算账户管理的通知》(简称"178号文"),三份同业业务监管文件针对金融机构发展"影子银行"同业业     

监管新规下同业业务发展研究

<正>2014年5月16日,中国人民银行联合银监会、保监会、证监会以及外管局发布《关于规范金融机构同业业务的通知》(简称"127号文"),引起了业界广泛的关注和激烈的讨论。"127号文"与监管机构之前发布的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题通知》、《国务院办公厅加强影子银行监管有关问题通知》等一脉相承,又与"127号文"之后出台的《关于规范商业银行同业业务治理的通知》、《关于加强银行业金融机构人民币同业银行结算账户管理的通知》互为     

投资者合理组合提高收益

正一行三会日前联合外汇局发布《关于规范金融机构同业业务的通知》(以下简称127号文)明确表示,将对同业业务的期限错配问题进行监管,控制好流动性风险。对同业业务进行规范,有利于控制流动性风险,但是对普通投资者来说,可能要面临理财收益下行的情况。     

银行行业 情绪波动不改相对收益优势

5月16日,人民银行联合四部委发布《关于规范金融机构同业业务的通知》（“127号”文）。“127号”文在鼓励金融创新、维护金融机构自主经营的前提下,按照“堵邪路、开正门、强管理、促发展”的总体思路,就规范同业业务经营行为、加强和改善同业业务内外部管理．推动开展规范的资产负债业务创新等方面提出了十八条规范性意见。     

银行理财业务回归资管

2014年,监管机构陆续出台多项措施,规范银行理财业务. 2月,银监会下发《中国银监会办公厅关于2014年银行理财业务监管工作的指导意见》(简称“39号文”)对银行理财业务管理架构等提出了规范性监管要求.5月,一行三会和外汇局联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》(简称“127号文”),限制了理财产品投资非标的规模.7月,银监会发布《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》(简称“35号文”),要求商业银行进行理财业务事业部改革.9月,银监会、财政部、人民银行三部委联合下发《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》(简称“236号文”),严禁商业银行通过理财产品倒存等手段对存款“冲时点”.     

加强跨境金融产品研发

继今年5月份人民银行、银监会等五部委联合印发《关于规范金融机构同业业务的通知》（银发[2014]127号），以及《关于规范商业银行同业业务治理的通知》（银监办发[2014]140号）之后，近日银监会再发布《关于开展银行业金融机构同业新规执行情况专项检查的通知》（银监办发[2014]250号），一年内连续三次针对商业银行同业业务发文，凸显了监管部门对于规范治理同业业务的重视，将对同业市场产生深刻影响。     

金融机构同业业务监管新规评析

正自2013年下半年,社会上盛传监管机构即将出重拳治理银行同业业务,但是一直到最近的两文件出台,一直没有全国性的监管文件推出。2014年年初以来,银监会各派出机构纷纷从不同角度发文加强辖内银行业金融机构开展同业业务的监管问题。2014年5月16日,中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局五部委联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》(银发【2014】127号,以下简称"127号文")。银监会也发布了配套的