解读“国际私人股权基金”

近期,企业界有关“PE”(国际私人股权基金,Private Equity Fund)的讨论,是相当有趣的。中国市场已经成为世界顶级私人股权收购基金的争夺焦点。“中国战略”已替代“中国概念”,成为国际投资机构会议桌上出现频率最高的词汇之一。严格地说,PE针对的是即将上市或已经上市的优质企业。比如     

另类投资者上市考验主流资本市场

《新财富》9月号的封面故事《PE八大家掘金术》中，对于国际上排名前八位的大型PE及其投资操作手法进行了详尽的介绍，这里，笔者希望对其中涉及到的PE集团上市问题作进一步的分析。以百仕通集团（Black Stone，又称“黑石”）、[第一段]     

PE募资：“就差钱”到“不差钱”

募资方式的多样化使得本土PE逐渐向“不差钱”转变，而PE行业也由LP稀缺转为优秀GP稀缺，出现了资金跟着优秀GP走的新气象。     

除了投资，还投什么？

在望的冬天对本士PE提出了更高的要求;其商业模式需要从原来“投资＋上市服务”的1．0版本向“投资＋管理服务＋专业整合＋资本适作”的2.0版本提升,那些依赖Pre-IPO项目投资、缺乏提供管理服务能力的PE将受到考验。     

想想“疯投”的那些冬天

<正>前不久,我与清科集团董事长倪正东先生交谈,谈及国内创业投资行业这十多年发展,我们都由衷感到高兴,但谈及创业板推出后出现的高PE的IPO、全民PE、准上市的企业被创业投资机构挤破门槛的现象,我们不约而同地开始担忧,创业投资业的浮躁是否会引发下一轮的危     

天瑞水泥资产大挪腾

天瑞水泥的红筹上市，实现了天瑞集团最大一块业务资产的“鲤鱼跳龙门”。李留法早期通过隐秘的手法收编国有水泥资产，借助KKR等PE融资做大产业之后，更是大打“法律擦边球”，利用天瑞水泥外商投资企业的身份，通过“曲解条款”绕过商务部十号文的限制，并以低成本实现跨境重组，为后来者树立了一个可复制的“榜样”。     

海外投行成为富人助推器：摩根士丹利傍“大款”成“大款”

自2003年开始的“新财富500富人榜”评选,呈现出一大特点：众多富人依靠将企业海外上市上榜或排名迅速提升。而在各个造富神话的背后,处处闪现着海外投行的身影。它们往往在前期即以PE或VC的身份进入到企业,在上市阶段,再以企业上市承销商、保荐人的身份出现,通过一系列运作,促使企业最终完成海外上市,从而在创造富人的同时,为自己赚取不菲的投资回报和佣金收入。     

PE热的冷思考：浙商PE梦正酣

深圳创业板即将正式推出、持续的IPO热潮和流动性的丰裕成为滋养民间PE的最好土壤。大量民营企业急于赶赴这场饕餮盛宴：在杭州的公元大厦，一座写字楼就汇聚了30多家PE企业。有人说现在的PE已经与前几年的房地产一样火热——目前全国大约有200亿元左右的合伙制基金在募集中，预计到2008年7月这个数字有望达到300亿元。 在PE热潮之下，我们不禁要问：PE的热潮能热多久？其中存在哪些隐患？大浪淘沙之后，谁将成为本土最优秀的PE？潮水退去之后，PE市场会不会沦为又一个“裸奔的浴场”？而对企业来说，又该如何识别并选择优秀的投资者？是选择外资PE，还是本土的PE？如何处理实业与PE的关系？ 可以想见，大浪淘沙之下，那些规范运作、专业管理、适合本土企业的PE机构将最终取胜。作为本土创投的“浙商梦之队”，将会承载起更多的光荣与梦想。本刊以华睿投资为样本，解读本土PE机构的投资与管理模式，旨在引导浙江本土PE的健康发展。     

微博

【餐饮大腕：PE头盘味道不错】今天，又一家浙股露笑科技在中小板上市。令人惊讶的是，杭州名人名家的实际控制人李红卫，以450万股的持股数跻身公司前十大股东，以发行价计算，持股市值达8100万元。PE投资会是餐饮老板今后的一个投资方向吗？     

热钱下的PE大众化之忧

2007年以来，众多来自楼市和黢市的民间资金进入私募股权行业，催生了新一轮的PE热，导致这一行业出现“三多三少”现象：机构小的多、大的少；热钱多、经验少；PE多、VC少。这些热钱往往以炒股票的心态擞PE，希望通过IPO在短时间内带来“快钱”，导致Pre—IPO项目竞争激烈，投资价格快速攀升，令人忧虑。     

IPO排队现状与未来发展趋势探析

过去14个月,有700多家公司向中国证券会提出在上海或深圳IPO的申请,但没有一家获得批准。在目前IPO整体环境低迷、首发上市融资受阻、风险投资及私募股权投资基金（VC／PE）退出渠道缺乏的多重压力下,不少“终止审查”的项目转向并购重组之路,拟借壳上市。在此情况下,2013年的A股市场上借壳上市从“零星的现象”演变成为“群体路径”。     

焦点·微言大义

王冉：中国式大PE往往采取人海战术和工厂模式,里面没有“投资家”的概念,只有“业务员”和风控部门。他们也不需要判断一家公司能否成为百年老店,只需要判断它能否踩着点顺利上市。     

2007我的进步影响中国：PE给虎添翼

今年的“华南虎事件”给我印象挺深!从华南虎到PE，乍看起来跨度实在太大。但细想一下，两件事之间有相似之处。你看PE，“无退不入”，“以一赚十”，在逐利目的性和进攻性方面虎气十足。因此，对于PE是只“真老虎”的身份好像没有什么人怀疑。但是，在如何对待PE的问题上，国内一度也像“华南虎事件”一样涌现了两种泾渭分明的意见：     

消费者导向是厂商协作的出发点

在“新品”专题推出以后，依次讨论了“什么样的新品更具增长潜力”、“选择新品后，如何优化组合”等。不过，在新品正式操作时，经常会因为各种原因导致厂商之间出现一些矛盾性问题。因此，厂商只有把握消费者需要，以消费者为导向，才能更好地进行协作，为新品成功上市共同做好开端工作。     

PE给水管道在城市供水管网中的应用

PE管道是以高密度或中密度的聚乙烯原料生产的管道输配水系统，是供水管材的新产品，已成为管道领域“以塑代钢”的首选管村，它克服了镀锌管、铸铁管易锈蚀、结垢、滋生细菌、寿命短的缺点。本论文介绍了PE给水管的优越性及在供水工程中的应用，阐述了PE给水管安装工艺的参数控制，提出了施工中易出现的质量缺陷。     

最好的投资时代正在到来

这是全球经济的最坏时代，也是PE投资的最好时代。金融危机和信贷紧缩为PE创造了投资的黄金机会，随着投资价格的下降，一些活跃的外资PE正在加紧寻找价廉物美的项目，本土PE也应当调整战略，在经济低潮期用投资加专业服务的方式寻找成长性强、抗行业周期影响的好项目，并在下一轮证券市场高潮来临时实现上市退出。     

“十二五”文化产业规模将达1．5万亿元各路资本竟相角逐

近期，各地政府纷纷出台加快文化产业发展的扶持政策，各种大型文化产业基金项目如雨后春笋般出现。同时在投资领域，各路PE、VC以及私募基金都积极挖掘“文化”金。     

珂里巴巴上市传闻再起市场估值分歧巨大

市场对阿里巴巴集团（以下简称“阿里巴巴”）整体上市的传闻一直不断。最近，有关阿里巴巴将会在香港市场整体上市的消息再度不胫而走。     

浅析“上市公司+PE”型并购基金对企业创新的影响

金融与企业创新是当下学术界的重点关注话题,文章首先介绍了"上市公司+PE"型并购基金的相关概念与形式,然后从企业创新的角度探讨这种新型的风险投资基金对企业创新的影响。文章认为,"上市公司+PE"型并购基金对企业创新存在着积极和消极两方面的影响:一方面,通过资金支持和PE机构专业投资管理经验促进企业创新;另一方面,由于高管自利动机、上市企业与标的企业目标的不一致会抑制上市企业创新。文章的研究为"上市公司+PE"型并购基金的相关制度完善提供一定的政策参考,也为企业创新和我国创新事业的发展助力。     

PE投资者在企业中的定位问题——PE管理者手记之十二

PE投资经理在投资后管理实践中经常问自己两个问题“管得太多了”还是“管得太少了”。管得太多会有两种可能的反应，一种是公司的内耗会加剧。另一种是企业管理团队对提升企业竞争力的自我驱动力下降。管得太少又会怀疑自己投资的企业是否会提升价值，企业管理团队能否把企业带向预定的目标