浅谈每股收益无差别点

一、每股收益的分析 在财务管理中,判断资本结构是否合理,可以通过分析每股收益的变化来衡量,即每股收益无差别点分析法,这是企业在进行融资决策中经常会用到的一种分析方法.它是以分析每股收益(EPS)与资本结构之间的关系来判断企业资本结构是否合理.     

每股收益无差别点分析应用探讨

企业决定是采取股权融资还是负债融资时,决策的方法之一是每股收益无差别点分析法。本文分析后认为每股收益无差别点分析法存在诸多缺陷,认为企业在决策时不宜单独使用该方法,而应在实际运用时灵活掌握,并辅助其他方法进行综合决策,否则容易导致决策失误。     

每股收益无差别点分析应用探讨

企业决定是采取股权融资还是负债融资时,决策的方法之一是每股收益无差别点分析法。本文分析后认为每股收益无差别点分析法存在诸多缺陷,认为企业在决策时不宜单独使用该方法,而应在实际运用时灵活掌握,并辅助其他方法进行综合决策,否则容易导致决策失误。     

基于EBIT—ROEVA的资本结构决策

本文以分析经济利润(EVA)的优势为切入点,在EBIT-EPS模型基础上构建了"权益经济利润率无差别点"法的资本结构决策模型,用于资本结构优化决策,并对该模型的有效性进行了实证研究。     

对优化资本结构——“每股收益无差别点”分析法的再思考

股东财富最大化作为财务管理目标能够更好的量化企业或股东创造的财富,且真正体现了企业价值管理的方向。在实务中,以股东财富最大化作为财务管理目标更优于企业价值最大化,我们在这里假设企业财务管理目标为股东财富最大化。优化资本结构最终的目标就是要实现财务管理的目标,即实现股东财富最大化。本文主要针对＂每股收益无差别点＂分析法进行探讨分析,发现采用每股收益无差别点分析法以＂能够提高每股收益的资本结构就是合理的＂为判断标准并不一定能够实现股东财富最大化。     

利用直线方程解释无差别点分析法

每股收益无差别点分析法是中级《财务管理》教学中应讲透的一个重点,但很多学生在学习时只是死记公式,不能理解不同筹资方式下无差别点分析法的决策原理。笔者在教学过程中常常运用直线方程的原理讲解每股收益无差别分析法,收到了较好的教学效果。下面通过具体的例题来阐述这种方法:[例1]某股份公司目前的资本来源包括每股面值1元的800万股普通股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加营业利润(息税前利润)400万元。该项目备选的筹资方案有两个:方案1是按11%的利率发行债券,…     

三种每股收益无差别点法及其应用

每股收益无差别点法是确定企业最优资本结构的方法之一,可以通过分析每股收益的变化来衡量企业的资本结构是否合理。本文在分析每股收益无差别点法原理的基础上,重点对其类型及应用进行详细阐述。     

资本结构管理Excel应用

一、融资每股收益分析 每股收益的高低不仅受资本结构的影响,还受到销售水平的影响,处理这三者的关系,需要运用融资的每股收益分析的方法（称之为每股收益分析法）。每股收益分析法是指利用不同备选筹资方案的普通股每股收益无差别点进行分析,从而选择普通股每股收益最大的方案作为最优方案的筹资决策方法。每股收益无差别点是指每股收益不受融资方式影响的销售水平。根据每股收益无差别点,分析判断在何种销售水平下适合于采用相应的融资方式。计算公式为：EPS=（S-VC-F-I）（1-T）／N=（EBIT-I）（1-T）／N。式中：潲售额;VC—变动成本;F-固定成本;I-债务利息;T-所得税税率;N-流通在外的普通股股数;EBIT-息税前利润。     

对企业资本结构决策的简要分析

资本结构是企业筹资决策的核心问题,企业的资本结构是否适当决定着企业企业未来发展的成败。因此,我们有必要研究具有实践意义的资本结构理论和具有可操作性的资本结构决策方法。通过对资本结构理论和影响资本结构的因素进行探讨和研究,并重点对＂每股利润分析法＂进行阐述分析,建立一个可以进行量化分析的资本结构决策数学公式,并找出评价资本结构的标准,使其能够应用于企业生产经营中的资本结构决策。     

资本结构决策理论及其存在的问题分析

本文资本结构理论论进行了综合研究与评述,并对资本结构定量决策的每股收益分析法和比较资金成本法,对资本结构理论及目前资本结构定量决策方法存在的问题作了全面的分析研究,以其对企业财务管理理论研究与教学参考。     

谈谈机会成本下的无差别点法

成本无差别点法是企业进行短期生产经营决策的一种常用方法。其通过判断处于不同水平上的业务量与成本无差别点业务量之间的关系,作出互斥方案决策。当各备选方案的相关收入为     

高速公路PPP项目最优资本结构融资方案决策及应用

构建满足PPP项目中政府、社会资本、放贷人三方不同利益需求的资本结构体系,提出不同融资方案下基于模糊层次分析法(FAHP)/熵权理论的最优资本结构决策方法。用线性比例变换法将各融资方案的财务决策指标标准化,得到融资决策标准矩阵,再计算各财务决策指标的熵权值,集成FAHP/熵权得到各融资方案的综合决策指数,根据综合决策指数的大小,确定融资方案的优劣顺序。通过对实际高速公路PPP项目案例进行融资决策分析,结果表明:该决策方法确定的最优资本结构融资方案符合实际状况,可以帮助社会资本和政府作出快速有效的决策。     

上市公司资本结构的现状及其优化对策——来自纺织服装行业的实践

资本结构是企业融资决策的核心内容,资本结构是否合理关系到企业经营绩效的高低、财务目标的实现和能否可持续发展。本文基于现代资本结构理论,运用比较分析法剖析了纺织服装上市公司资本结构的现状、问题和形成的内部因素,并提出了优化纺织服装上市公司资本结构的对策。     

上市公司资本结构决定因素实证分析

一、引言 资本结构又称财务杠杆（Ｆｉｎａｎｃｅ ｌｅｖｅｒａｇｅ）,是一个企业的自有资本（又称权益资本）与债务资本的比例以及债务资本中各种债务的不同比例关系,简言之,资本结构（Ｃａｐｉｔａｌｓｔｒｕｃｔｒｕｅ）即企业的负债程度及在负债中流动负债与长期负债的比例关系。企业发展需要资金,现代企业经营管理的一项主要内容是融资决策,企业的融资决策分内部融资和外部融资,而外部融资又分负债融资和权益融资。由于负债融资和权益融资在发行成本,净收益、税收及债权人对企业的经营影响等方面有很大的不同,企业如何根据自己…     

如何利用层次分析法确定最佳筹资方案

本文结合企业资本结构的影响因素，根据最佳资本结构理论，利用运筹学中多目标决策的层次分析法建立层次模型对各种筹资方案进行分析比较，从而确定最佳筹资方案。     

基于层次分析法的企业融资决策分析

传统的企业融资方式主要有内源融资、银行贷款、债券融资、股权融资等,企业通过什么样的融资方式组合来确保资本结构的最优化,成为每个企业融资决策首要问题。本文运用层次分析法解决企业融资方式选择,以达到企业的资本结构最优。     

对“每股收益无差别点分析”的探讨

“每股收益无差别点分析”是近几年来我国《财务管理》教材从西方财务管理中引进的一种分析资本最优结构的一种方法。由于该方法主要分析的前提是企业权益只有股本 ,而无资本公积和留存收益特殊情况 ,如 2 0 0 2年度注册会计师全国统一考试指定辅导教材《财务成本管理》第 42 0页的例题就是如此。笔者认为企业权益中只有股本的特殊情况极少 ,一般情况下都会有资本公积和留存收益 ,所以这种方法用于分析最优资本结构是没有多大意义的。一、资本结构广义的资本结构是指企业资产负债表右边的各种资金来源占全部资金来源总额的比例或比重。狭义…     

直线斜率在财务管理教学中的应用

本文采用实例,就运用内含报酬率法进行项目投资决策和运用每股收益无差别点进行融资决策时直线斜率的应用进行了阐述。     

论资本结构与杠杆作用对筹资决策的影响

资本结构与杠杆作用对筹资决策的影响问题是企业筹资决策中的难题之一,也是现代企业经营决策的一项主要内容。在资本结构对筹资决策的影响、杠杆作用对筹资决策的影响以及资本结构与杠杆作用的关系探讨中可以看出,杠杆作用影响最优资本结构的确定。根据资本结构对企业的融资成本和市场价值的影响进行筹资决策,对解决我国国有企业最佳资本结构问题有积极意义。     

基于FUZZY-AHP的企业资本结构决策

资本结构决策是企业财务管理的重要工作.基于资本结构决策受到众多定性因素影响,在有限理性的情况下,确定最优的资本结构变得越来越困难.文章在探讨企业资本结构决策影响因素的基础上,引入模糊层次结构分析,构建运用模糊层次结构分析的方法进行企业资本结构优化决策的具体模型,为业界提供简便而实用的决策工具.