股权质押类信托风景独好

近两年来随着信托业的迅猛发展和资产规模的不断扩张,股权质押信托产品却以动辄8％甚至10％的年收益率在理财市场上逆势走红,发出财富的光芒,信托产品也越来越受到市场的追捧,其中股权质押类信托产品更是炙手可热.据了解,在目前已换发金融牌照的约65家信托公司中,2012年上半年出现在上市公司公告中的有59家,即业内大部分信托公司参与了该类信托产品的设计. 股权质押信托的融资人是用自身持有的股权作为担保,从信托获得资金融通,产品到期融资人以约定回购该部分股权的一种资金运用方式.对信托投资者而言,这种产品的设计并不复杂,特别是绝大多数产品的质押物都是上市公司的股票,透明度高.业内人士称,之所以当前资本市场如此热衷股权质押信托产品,主要是因为一方面相关企业的资金需求非常旺盛,另一方面是这类产品往往设计成准固定收益率产品,操作简单,且安全性较好.     

对上市公司股权质押信托融资项目现状的调查与思考

上市公司股权质押信托融资项目是用股票等有价证券提供质押担保获得融通资金的一种方式。它主要是以取得现金为目的,公司通过股票质押融资取得的资金通常用来弥补流动资金不足的情况。一方面,股权质押信托成为上市公司股东融资等资本运作的重要手段;另一方面,上市公司购买信托产品、信托参与公司上市渐趋潮流。信托既为上市公司吸纳资金,也为上市公司提供投资机会,这类业务可谓是上市公司股东与信托公司双赢的完美合作。然而,这类项目因其已经占据市场的一定份额,因此,调查其所带来的风险问题及相应对策,将有助于我们更好地把握市场变化,有助于我们了解信托融资业务的未来发展趋势。     

发达资本市场股权质押风险防控制度研究

2018年A股市场的低迷引发了严重的上市公司股权质押危机。为有效防范股权质押风险,论文梳理了发达资本市场股权质押机制,探寻发达资本市场较少因股权质押风险而引发经济运行风险的内在原因。在对境内外股权质押制度差异进行对比并充分借鉴的基础上,建议防范股权质押风险应立足制度建设,有序推动质押融资"去杠杆"及减持制度调整,并聚焦资本市场稳定机制建设,充分发挥市场的作用。     

专利信托融资制度模式探析

相对于银行业专利质押融资模式而言,专利信托融资具有更为强大的融资功能,它既可以采取债权融资形式,也可以采取股权融资形式,还可以采取基金融资方式。目前,专利信托融资发展缓慢的主要原因在于信托公司对融资风险的担心。只要解决了风险控制问题,专利信托融资就可以得到快速发展,弥补银行业质押融资之不足,满足科技企业融资的需求。根据不同的信托融资方式,提出风险控制对策是专利信托融资制度模式建构的重点。     

对股权质押贷款的几点思考

随着产权交易市场的逐步建立和完善,股权交易日趋活跃。股权质押贷款作为一项新业务,具备广阔的发展空间。为规范股权质押贷款及出质管理,探索新业务发展路径,笔者近期对省分行营业部股权质押贷款业务开办情况进行了调查,对股权质押贷款的管理制度进行了一些探讨。     

解密股权质押类信托

股权质押类信托对于融资方来说成本较低,融资渠道便捷;对于投资方来说收益率中等,比较稳健,风险较低。但是,实际真的如此吗？投资者还需要注意什么？     

关于开展股权质押贷款的思考

股权质押作为一种成熟的信贷产品,优点是成本低,操作简单,便于银行主张权利,但农行已发放的贷款对该种担保方式涉足较少。本文试从股权质押成立的要件、质押的法律效力、需要把握的要点等几个方面对股权质押进行解析,以促进该产品在我行资产业务发展中的运用和推广。     

控股股东股权质押动机及风险研究——以暴风集团为例

近年来,上市公司由于从紧的信贷政策在银行获得贷款越来越困难,为获得融资,股权质押业务越来越频繁。股权质押呈现出融资便利、质押比例高、市值规模大等特点,能够在保证股东股权不变的前提下,为企业注入资金,缓解流动资金不足以及融资约束的问题。但与此同时,股权质押带来的风险也逐渐引起市场的关注。控股股东股权质押的比例较大时会加剧股价的波动,会使出质人、质权人以及中小股东等利益相关者面临风险,甚至对公司的经营和发展产生十分不利的影响。本文以暴风集团股权质押为例,分析了暴风集团控股股东进行股权质押的动因以及股权质押带来的风险,并对股权质押风险的防范提出了建议。     

浅议信托受益权质押

《担保法》未明确规定信托受益权可以质押，其他法律、法规及司法解释也无明确规定，但实践中信托受益权质押贷款已被广泛应用。研究信托受益权质押的适法性、信托受益权质押的例外和以信托受益权进行质押的办理程序，有利于拓展融资渠道，活跃金融市场，鼓励金融创新。     

我国房地产市场上市公司股权质押风险研究

2014年7月开始的中国股票市场牛市的走向加上金融行业创新的助力,促使中国上市公司股权质押的"井喷式"发展。股权质押的担保能力与股票价值相关,等同于与股价挂钩,而2015年6月中旬之后,随着股市行情走低,股权质押风险大面积暴露,所暴露的股权质押风险不仅威胁质押出质人与质权人的利益,更会影响整个股市的稳定。而2018年以来,A股市场持续非理想下行,"黑天鹅"事件多次出现,多只个股退市,作为国民支柱产业之一的房地产行业的发展以及其相关的股权质押风险也引起人们的注意,毕竟房地产行业属于现金依赖性行业,且在所有进行股权质押的行业类型中占据较大的比例,一旦房地产公司上市之后并股价下跌,其暴露的股权质押风险带给房地产商、房地产市场、以及房产持有民众的冲击是巨大的。了解房地产股权质押风险,并做好防范与补救措施,对我国经济稳定意义重大。     

关于防范股权质押风险的若干思考

股权质押的目的在于保障债权的实现,维护交易的安全。但由于股权价值的易变特性,使得股权质押存在较大的道德、市场和法律等风险。现行的股权质押制度风险分配不合理、风险防范机制缺乏周延性,应当通过对股权设质的适当限制、分别采取合适的公示方式等措施加以完善。     

大富科技股权质押纾困动因及效果研究

为解决融资难问题,多数民营企业都会选择股权质押的融资方式。在市场下行的环境下,高比例的股权质押使民营企业面临经营风险和债务危机。2018年下半年,国家出台了一系列政策,以纾解民营上市公司面临的困难。随后,各级地方政府为响应国家政策,积极推动纾困基金发展。以大富科技为例,阐述了股权质押纾困的具体过程,剖析了股权质押纾困动因,检验了股权质押纾困效果。     

商业银行资产业务经营多元化探析

国内商业银行必须积极转变发展理念、加大创新能力、调整信贷资产结构、培养信贷业务多元化的高级专业人才,努力应对利率市场化和金融脱媒化,致力顺应金融变革的趋势要求。其资产业务经营多元化的路径:一是信贷资产经营证券化。用存量贷款替代股票,大力推行借款人股票质押的贷款类融资;二是资产业务租赁化,除办理融资租赁外,还要向实物租赁领域辐射;三是资产业务信托化,注重构建信托业务文化;四是加快投资银行业务发展。发挥股权融资的杠杆作用,加大重组并购业务,提高基础类、品牌类投行业务覆盖率;五是切实加强信贷结构调整。以创新型产品撬动中型客户市场、挖掘制造业优质市场。     

控股股东股权质押对企业价值影响分析——以华映科技为例

控股股东股权质押虽然缓解了融资约束,但也可能为控股股东掏空上市公司提供便利.本文以华映科技控股股东股权质押事件为例,通过对比其股权质押前后的控制权转移、市场反应、财务业绩状况变化得出其对公司价值的影响.研究发现,股权质押后控股股东更倾向于损害公司利益,这为报表使用者提供了警示作用.     

借展会之机,与投资者沟通

金融产品和其它消费品一样,种类繁多,选择性很强,银行、基金、证券、保险、信托都在通过自己的平台构筑、研发创新型的产品.个人在生活中很难拿出那么多精力去调研那么多的产品,而本次展会就提供了这样一个机会,一个理财信息高度汇集、投资者可以在一个时点上全面了解整体行业产品的机会.针对信托产品而言,其产品个性化特征较强,可能涉及到货币市场、证券市场、房地产市场、股权投资、债权投资等若干领域,所以投资者若要了解信托就必须去了解各个不同的信托产品.     

股权质押标的之分析

股权质押的"股权"是投资者向公司出资后在获得股东身份基础上享有的权利.股权质押的"质押"是传统民法担保物权之一种,从权利的角度着眼,质押设定后,权利人获得的是质权.依民商法原理,股权乃商法(公司法)上的重要概念,而质权为民法上的重要概念,股权质押则为上连民法下接商法、贯通民商法而产生的重要制度.在民法日益受商法影响,商法日益受民法整合的今天,股权质押制度吸引着众多民商法学者的注意力.不仅如此,在证券日益权利化,权利日益证券化的信息化时代,在有限公司、股份公司愈益成为市场交易主导主体的知识经济时代,股权质押作为权利质押的重要组成部分,作为担保债权实现的重要手段,为越来越多的当事人选择.本文将重点分析股权质押的标的.     

着急用钱 如何将信托提前变现？

信托主流产品期限为2年,大多数信托产品无法中途赎回。而最近两年越来越多信托产品的兑付风险问题,使得信托产品二级市场转让的需求大大增加。如果着急用钱,如何将信托提前变现？百万门槛的信托产品一直圳平均“9％＋”的敷人收益率,吸引着众多小伙伴的目光。然而,信托主流产品期限为2年。大多数信托产品无法中途赎回。这类产品整体流动性比其他金融产品差。而最近两年越来越多信托产品的兑付风险问题,使得信托产品二级市场转让的需求大大增加。     

控股股东股权质押、融资约束与企业税收激进度

基于2008-2019年A股上市公司的经验数据,探究控股股东股权质押对企业税收激进度的影响。研究发现：控股股东股权质押提高了企业税收激进度。进一步研究发现,控股股东股权质押对企业税收激进度的正向影响在非国有企业、股权集中度低的企业中更为显著;机制检验发现,控股股东股权质押通过提高融资约束水平,从而提高了企业税收激进度。研究结论丰富了控股股东股权质押的经济后果以及企业避税的影响因素研究,也为规范公司治理,营造良好的资本市场环境提供了实证证据。     

上市公司股权质押交易的动因与风险分析

近年来,股权质押已经成为我国上市公司融资的重要手段。研究表明,截至2019年3月,沪深两市存在股权质押交易的公司数量有3360家,占A股上市公司的94.9%,累计市值5.4万亿元。在当前中小企业资金普遍比较紧张的背景下,股权质押融资将大大增加企业的融资机会,有助于这些企业创新能力的提高,加速其产品的更新换代及产业化进程,成为企业尤其是高科技中小企业融资的高效手段。本文详细介绍了股权质押融资的特点及流程,并据此深入分析股权质押交易对上市公司的影响。     

股权质押下的控股股东增持:“价值信号”还是“行为信号”？

在股权质押的背景下,理性的控股股东会利用投资者的有限理性,通过增持向市场发送行为信号来提振股价,以缓解控制权转移风险。研究发现:股权质押下控股股东更有可能增持;短期内增持公告产生了正向的市场反应,其程度在非质押组和质押组间无显著差异;而长期来看,增持后质押组的长期股价以及经营绩效表现弱于其对照组,而非质押组则好于其对照组,说明股权质押下的增持并不是价值信号,而是行为信号。进一步研究发现,质押对增持的正向效应在高平仓压力组、低公司质量组、监管环境较宽松的欠发达地区更显著。拓展性检验表明,在考虑减持影响后,股权质押下控股股东更倾向于通过二级市场买卖和竞价交易实施净增持,并且管理层与其他大股东也会在一定程度上迎合控股股东的增持行为。最后本文排除了传统增持动机假说对上述结论的替代性解释。