Zinssatz,preisniveau und »optimale inflationsrate« in einer wachsenden wirtschaft

Summary Interest Rates, Price Level and Optimum Inflation Rate in a Growing Economy. — Following Wicksell, this paper is concerned with the dependence, in a growing economy, of the inflation rate on the difference between capital interest and money rates. A neoclassical growth model is developed in which deviations of capital interest from the central bank money rate lead to deviations of investment demand from savings, which, in turn, induce changes in the price level. On the other hand, capital interest is itself determined, among other things, by investments. It appears that the deductions Wicksell made for a stationary economy can be applied to a balanced growth. By means of the so-called golden rule of accumulation it is possible to calculate any money rate that will maximize the long-term development of consumption, while a simultaneous secular inflation cannot be excluded.

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Résumé Taux d’intérêts, niveau des prix et taux d’inflation optimal dans une économie croissante. — En suivant Wicksell, cet article étudie la dépendance, dans une économie croissante, du taux d’inflation de la différence entre l’intérêt du capital et le taux de l’argent. Un modèle néoclassique d’accroissement est développé, oú les déviations de l’intérêt du capital du taux d’argent de banque centrale entrainent une déviation de la demande d’investissement des épargnes, déviation qui, à son tour, cause des changements dans le niveau des prix. D’autre part, l’intérêt même du capital est déterminé, entre autres, par l’investissement. Il est évident que les déductions de Wicksell, faites pour une économie stationnaire, s’appliquent également à un accroissement équilibré. Au moyen de la dite ?golden rule of accumulation? il est possible de calculer tout taux d’argent qui saura maximiser le développement à long terme de la consommation, mais en même temps il sera impossible d’exclure une inflation séculaire.

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Resumen Tipo de interés, nivel de precios y ?tasa optima de inflation? en una economfa creciente. — En el présente articulo se analiza, en complemento de la teoria de Wicksell, cómo dépende la tasa de inflation de la diferencia entre la rentabilidad del capital y el interés monetario en una economfa creciente. El au tor desarrolla una modelo de crecimiento neoclásico, en el cual diferencias entre la rentabilidad del capital y la tasa de interés, fijada por el Banco Central, inducen diferencias entre la demanda de inversion y el ahorro disponible para la inversion, lo cual a su vez provoca variaciones del nivel de precios. Por otro lado, la rentabilidad del capital esta determinada, entre otras cosas, por el volumen de inversion. El autor demuestra que las formulaciones de Wicksell respecto a una economia estacionaria son perfectamente transferibles a una economia con crecimiento equilibrado. Mediante la aplicación de la ?régla de oro de acumulación? se puede determinar la tasa de interés, que permite el máximo consumo a largo plazo, no pudiéndose descartar la posibilidad de una inflation secular.

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Riassunto Tasso d’intéressé, livello dei prezzi e ?ottimale rata d’inflazione? in un’economia in crescenza. — L’articolo discute, rapportandosi a Wicksell, la dipen-Zinssatz, Preisniveau und ?optimale Inflationsrate? in einer wachsenden Wirtschaft denza délia rata d’inflazione dalla differenza tra remunerazione del capitale e tasso d’intéressé del denaro in un’economia in crescenza. è sviluppato un modello di crescita neoclassico, in cui deviazioni della remunerazione del capitale dal tasso d’intéressé del denaro determinato dalle banche d’emissione conducono a deviazioni della domanda di capitale dal risparmio che a loro volta inducono a modificazioni del livello dei prezzi. D’altra parte la stessa remunerazione di capitale tra l’altro è determinata dagli investimenti. Risulta che le asserzioni derivate da Wickseil per un’economia stazionaria si lasciano trasferire ad un equilibrio in crescenza. Applicando il cosiddetto ?golden rule of accumulation? si puó determinare quell’interesse di denaro che massitnizza il ?sentiero? di consumo a lungo termine, laddove non puó essere esclusa una simultanea secolare inflazione.

     

Die zeitliche struktur des Produktionsprozesses und das problem der einkommensverteilung zwischen kapital und arbeit

Summary The Time Structure of the Production Process and the Problem of Income Distribution among Capital and Labour. — By way of introduction two capital theories are contrasted, that which views capital first of all as a produced means of production (Marx, Walras, modern growth theory) and that which takes capital to be the means of bridging the time lapse between expenditure and return (B?hm-Bawerk). The second view, it is true, has been neglected in modern theory, although it is able to deal more easily with a number of important questions. Several such examples are discussed, which would seem to indicate a general tendency towards lengthening the average production period while adapting the interest rate. Examples of this are found in the growing importance both of immaterial capital (organization, education, research) and of the cost-benefit analysis in the public sphere, as well as in the increasing notice that is being taken of external effects of production and consumption. If it can be definitely shown that there is a tendency to lengthen the average time lapse between expenditure and return, this would amount to a shift, in favour of the factor capital, in the functional distribution of income. In an appendix an exact definition is given of what is meant by an average production period, showing also how it can be empirically measured — at least approximatively.

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Résumé La structure de temps du processus de production et le problème de distribution du revenu entre capital et main-d’?vre. — Comme introduction, deux théories du capital sont opposées l’une à l’autre, celle qui voit dans le capital surtout un moyen de production, lui-même produit (Marx, Walras, la théorie moderne de l’accroissement), et celle qui comprend le capital comme moyen de franchir la période entre la dépense et le rapport (B?hm-Bawerk). Il est vrai que cette dernière vue a été négligée dans la théorie moderne, bien qu’elle soit capable de faciliter le traitement d’un nombre de questions importantes. Plusieurs exemples en sont donnés, qui semblent signaler une tendance générale vers une prolongation de la période moyenne de production avec adaptation du taux d’intérêt. On trouve des exemples d’une telle tendance dans l’importance toujours croissante du capital immatériel (capital d’organisation, d’éducation, de recherche), dans l’avance de l’analyse co?tsbénéfices dans la sphère publique, et dans l’attention toujours plus grande qu’on prête aux effets externes de la production et la consommation. Si une telle tendance vers la prolongation de la période moyenne entre dépense et rapport existe en effet, cela voudrait dire qu’il y a changement, en faveur du capital, dans la distribution fonctionnelle du revenu. Dans un supplément, une définition précise est donnée de ce que signifie ?période moyenne de production?, et il est démontré comment elle peut être mesurée empiriquement, si ce n’est qu’approximativement.

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Resumen La estructura temporal del proceso de productión y el problema de la distributión de la renta entre los factores capital y trabajo. — Comienza el autor confrontando la teoría del capital, en la que el capital se entiende como factor de productión (Marx, Walras, la teoría moderna del crecimiento), con aquella otra teoria, que considera el capital como el medio que permite el desarrollo temporal del proceso productivo (B?hm-Bawerk). Aunque este concepto apenas se utiliza en la teoria moderna, ha de reconocerse que gracias a él se puede dar más fácilmente la contestatión adecuada a una serie de preguntas importantes. A continuatión, el autor discute varios ejemplos que pueden servir de prueba indiciaria de que el período medio de productión, dado el tipo de interés, tiende generalmente a prolongarse. Como ejemplos caben mencionar la creciente importancia del capital inmaterial (organizatión, ense?anza, investigatión), el avance del análisis ?costos-beneficios? en el sector público, la creciente atenci?n prestada a los efectos externos de la productión y del consumo. De prolongarse el período de maduraci?n en el proceso productivo, la distributión funcional de la renta cambiaría en favor del factor capital. En el anexo, el autor explica lo que entiende por prolongatión media del período de productión e indica cómo podría medirse ésta cuantitativamente, al menos aproximadamente.

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Riassunto La temporanea struttura del processo di produzione e il problema della distribuzione dei redditi tra capitale e lavoro. — Preliminarmente la teoria del capitale che considéra il capitale corne mezzo prodotto di produzione (Marx, Walras, la moderna teoria della crescita) è contrapposta alla teoria del capitale in oui il capitale è reputato come mezzo di superamento del divario temporaneo tra spesa e reddito (B?hm-Bawerk). Sebbene un modo di vedere più récente nella nuova teoria sia stato poco curato, col suo aiuto può essere più facilmente trattata una serie di importanti problemi. Per questo vengono poi discussi diversi esempi che potrebbero essere indizio di una tendenza generale della proroga del periodo medio di produzione con tasso d’interesse dato. Esempi per ciò sono il crescente significato del capitale immateriale (capitale di organizzazione, d’istruzione e capitale di ricerca), il guadagnar terreno dell’analisi Cost-Benefit nell’ambito pubblico, la crescente attenzione a effetti esterni della produzione e consumo. Se si dovesse dare una tendenza della proroga del divario temporaneo medio tra spesa e reddito, ciò sarebbe pari ad uno spostamento della distribuzione funzionale dei redditi a favore del fattore di capitale. In appendice è precisato che cosa si debba intendere con il periodo medio di produzione e come esso possa essere misurato empiricamente almeno in modo approssimativo.

     

Economic policy,forecasting and flexibility

Zusammenfassung Wirtschaftspolitik, Prognose und Flexibilit?t. — Der vorliegende Aufsatz besch?ftigt sich mit dem Problem, ob es besser ist, eine unbewegliche oder best?ndige Wirtschaftspolitik zu betreiben, als eine solche der ?Feinabstimmung? (fine-tuning) oder des schnellen Wechsels (zig-zag policies). Er zeigt, daΒ Anpassung der kontrollierbaren Variablen an die Prognosen von Periode zu Periode für unkontrollierbare Variable einen niedrigeren Ertrag erbringen mag als die Nichtanpassung, selbst wenn die steigenden Entscheidungskosten und m?glichen sekund?ren Unsicherheitseffekte der ?Feineinstellung? oder von ?Stop-Go Policies? vernachl?ssigt werden, und zwar sogar dann, wenn man über einige Geschicklichkeit in der Prognose verfügt. Dieses Ergebnis hilft uns, den Wert unserer Einsch?tzung verschiedener makro- und mikro?konomischer MaΒnahmen abzusch?tzen und mag unsere Beurteilung derselben ver?ndern. Modelle, die sich auf die Phillips-Hypothese gründen, ein keynesianisches Modell und ein Modell, das auf der Quantit?tstheorie basiert, werden herangezogen, um die Behauptung zu beweisen, daΒ Typen einer best?ndigen, makro?konomischen Wirtschaftspolitik optimal sein m?gen, sogar wenn die wirtschaftspolitischen Entscheidungstr?ger f?hig sind, von Periode zu Periode die Werte unkontrollierter Variabler vorauszusagen. So mag es zum Beispiel optimal sein, die Regierungsausgaben unver?ndert zu halten und das Geldangebot mit einer konstanten Rate wachsen zu lassen, obwohl eine gewisse F?higkeit vorhanden ist, die Werte relevanter Variablen vorauszusagen. Es wird eine Regel aufgestellt, die in einem einfachen Modell bei der Wahl zwischen einer flexiblen und einer unbeweglichen Wirtschaftspolitik hilfreich ist; wann die eine oder die andere gew?hlt werden sollte, kann nur empirisch genau bestimmt werden. Daher bleibt es in der Praxis ein strittiger Punkt, ob die Analyse wirklich die Pr?ferenzen von Shaw und Friedman für automatische Regelungen oder die entgegengesetzte Vorliebe von Samuelson unterstützt. Es k?nnte jedoch behauptet werden, daΒ die Untersuchung die Opposition Mr. McCrackens gegen eine Politik der ?Feineinstellung? dadurch st?rkt, daΒ nachgewiesen wird, eine nichtflexible Politik k?nne sogar dann optimal sein, wenn diejenigen, die wirtschaftspolitische Entscheidungen treffen, die F?higkeit der Prognose besitzen.

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Résumé Politique économique, pronostic et flexibilité. — Cet article examine la question s’il est préférable de poursuivre une politique économique fixe et constante au lieu d’une politique de fin ajustement (fine-tuning) ou de zigzag (zigzag policies). Il est démontré que l’ajustement des variables contr?lables aux pronostics faits de période en période pour les variables non-contr?lables peut donner un résultat inférieur à celui que donnerait le non-ajustement. Et cela même si on néglige les co?ts montants des décisions à prendre et les effets secondaires d’insécurité lors d’un ?ajustement fin? ou d’une politique de ?stop — go?, même dans les cas où l’on dispose d’une certaine habileté en ce qui concerne les pronostics. Ce résultat nous aide à réexaminer la valeur que nous attribuons à certaines mesures ou macro- ou microéconomiques, et peut nous faire reviser notre jugement. On s’est servi de modèles basés sur l’hypothèse Phillips, sur un modèle de Keynes et sur la théorie de quantité pour prouver que certains types de politique macroéconomique constante peuvent être optimaux, même lorsque ceux qui décident de la politique économique sont capables de pronostiquer, de période en période, les valeurs des variables non-contr?lables. Il peut, par exemple, être optimal de tenir constantes les dépenses publiques et de permettre à l’offre d’argent de s’accro?tre à un taux constant, quoiqu’on soit à même de prévoir dans une certaine mesure les valeurs des variables en question. Une règle est formulée qui peut, dans un modèle simple, aider à choisir entre une politique économique flexible et une politique constante, mais le moment auquel il faut passer de l’une à l’autre ne peut être déterminé qu’empiriquement. En pratique, il y a donc toujours la question controversable si l’analyse confirme vraiment la préférence de Shaw et Friedman pour le règlement automatique, ou plut?t la préférence opposée de Samuelson. Toutefois, on pourrait dire que cette étude confirme l’opposition qu’a formée Mr. McCracken à une politique de fin ajustement, car elle prouve qu’une politique non-flexible peut être optimale même lorsque ceux qui décident possèdent l’art du pronostic.

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Resumen Pol?tica econ?mica, progn?stico y flexibilidad. — El objetivo del présente artículo es tratar de averiguar si es mejor perseguir una pol?tica econ?mica rígida o una de ?sintonizaci?n exacta? (fine-tuning) o de alteraciones rápidas (zigzag policies). Demuestra el autor que el ajuste de las variables contr?lables al progn?stico pueden resultar en un rendimiento cada vez menor para las variables incontrolables que de no haberse procedido el ajuste; ello ocurre incluso si uno se desatiende de los costos crecientes de decisión y de posibles efectos secundarios de inseguridad resultantes de la ?sintonizaci?n exacta? o de políticas ?stop—go?, y si se es hábil en el manejo de progn?sticos. Este resultado ayuda a evaluar hasta qué punto es necesaria la revisión del juicio sobre diferentes medidas macro- y microecon?micas. Con el fin de demostrar la tesis de que existen formas de política econ?mica rígida que son optimales, incluso si los dirigentes políticos son capaces de prognosticar la evoluci?n de las variables incontr?lables, el autor recurre a modelos basados en la hip?tesis de Phillips, en la teoría de Keynes y en la teoría cuantitativa. Así puede ser optimal dejar inalterados los gastos públicos e incrementar la oferta monetaria con una tasa constante, a pesar de que existe, hasta cierto grado, la habilidad de prognosticar las variables relevantes. Ahora bien, el momento oportuno para elegir entre una politica económica flexible y una rígida sólo puede determinarse empíricamente. Por ello será, in praxi, objeto de controversia si el análisis aquí presentado apoya más la posición de Shaw y Friedman, que abogan por reglas de mecanismo automático, o la postura opuesta de Samuelson. Lo que s? se puede decir es que el análisis ayuda a justificar la oposici?n de McCracken a una política de ?sintonizaci?n exacta?.

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Riassunto Politica economica, prognosi e flessibilità. — Il presente studio si occupa del problema se sia meglio esercitare una politica economica immobile o costante invece di una del tipo di quella della ?sintonizzazione precisa? (fine-tuning) o del cambio veloce (zig-zag policies). Esso mostra che adattamento delle variabili controllabili alle prognosi da periodo a periodo per variabili incontrollabili può produrre un provento più basso del non adattamento, perfino quando i crescenti costi di decisione e possibili ef?etti secondari di insicurezza della ?regolazione precisa? o dello ?Stop-Go Policies? sono trascurati, e cioè perfino allora quando si dispone di qualche abilità nella prognosi. Questo risultato ci aiuta a stimare il valore del nostro apprezzamento di diverse misure macro- e microeconomiche e puó modificare il nostro stesso giudizio. Modelli che si fondano sull’ipotesi di Phillips, un modello di Keynes ed un modello che si basa sulla teoria quantitativa sono menzionati per dimostrare l’asserzione che tipi di una politica economica costante, macroeconomica, possono essere ottimali, perfino quando i responsabili economico-politici della decisione sono capaci di prevedere da perodo a periodo i valori di variabili incontrollabili. Cosí per esempio puó essere ottimale tenere invariate le spese di governo e far crescere con una rata costante l’offerta di denaro sebbene sia presente una certa capacità di prevedere i valori di variabili rilevanti. Mentre è enunciata una regola che in un modello semplice è di soccorso nella scelta tra una politica economica flessibile ed una immobile, il momento quando ciò si muta può essere precisamente determinato soltanto in modo empirico. Perciò rimane nella pratica un punto controverso, cioè se l’analisi sostenga veramente le preferenze di Shaw e Friedman per regolazioni automatiche o le opposte predilezioni di Samuelson. Si potrebbe quindi affermare che l’analisi rafforza con ció l’opposizione di Mr. McCracken per una politica della ?regolazione precisa? e che è dimostrato che una politica non flessibile puó perfino poi essere ottimale se coloro che prendono le decisioni politico-economiche possiedono la capacità della prognosi.

     

The Phillips curve: Fact or fancy? — The example of West Germany —

Zusammenfassung Die Phillips Kurve: Wirklichkeit oder Wunschbild; das Beispiel der Bundesrepublik Deutschland.— Die im ersten Teil vorgenommene Analyse der relativ wenigen Versuche, die Phillips Hypothese für die Bundesrepublik zu testen, ergibt, daΒ sie in diesem konkreten Fall kaum als empirisch überzeugend belegt gelten kann. Im zweiten Teil werden theoretisch relevante Schwerpunkte der Diskussion der Phillips Hypothese aufgezeigt. Der dritte Teil stellt den Versuch einer Synopse dar. Ausgangspunkt bilden die kritischen Einande wvon Phelps und Friedman sowie neuere mikro?konomische Ans?tze, die Lohnentwicklung im Zyklus zu erkl?ren; letztere sind vor allem informationstheoretisch gepr?gt. Das Ergebnis ist eine schleifenf?rmige Lohnbewegung (loop) im Verlauf des Konjunkturzyklus, die im einfachen Phillips Diagramm die ?konometrische M?glichkeit er?ffnet, eine Phillips Kurve zu identifizieren. Jedoch erweist sich der Versuch als unhaltbar, eine wirtschaftspolitisch relevante (steady-state) Transformationsfunktion (trade-off) zwischen Inflations- und Besch?ftigungsgrad theoretisch zweifelsfrei zu begründen. Im vierten Teil werden die Beobachtungen für die Bundesrepublik mit Hilfe der zuvor erzielten analytischen Ergebnisse neu interpretiert. Im letzten Teil wird auf die Konsequenzen eingegangen, die sich aus dem Versuch ergeben k?nnen, Sch?tzungen von Phillips Kurven als wirtschaftspolitische Entscheidungshilfen zu nutzen.

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Résumé La courbe Phillips: réalité ou fantaisie; l’exemple de la République Fédérale Allemande.— Dans la première partie de cet article, on examine les quelques tentatives de mettre à l’épreuve l’hypothèse Phillips pour la République Fédérale Allemande, et on trouve que, dans ce cas, on ne peut guère considérer cette hypothèse comme empiriquement prouvée. Ensuite, on passe en revue synoptique les résultats de la discussion théorique de l’hypothèse. Le point de départ en est formé par les objections critiques de Phelps et Friedman, et par des recherches micro-économiques récentes pour expliquer le développement des salaires dans le cycle; ces recherches se basent surtout sur la théorie de l’information. Il en résulte, au cours du cycle conjonctural, un mouvement des salaires à forme ?loop?, ce qui crée — dans le diagramme Phillips simple — la possibilité économétrique d’identifier une courbe Phillips. Toutefois, il n’est pas possible de prouver théoriquement et indubitablement une fonction de transformation (a steady-state trade-off) entre le degré d’inflation et le niveau de l’emploi, qui soit importante pour la politique économique. Dans la quatrième partie de cet article, les observations faites pour la République Fédérale Allemande sont réinterprétées à l’aide des résultats analytiques obtenus. Dans la dernière partie, on s’occupe des conséquences qui peuvent na?tre d’une tentative d’utiliser comme aides pour décisions de politique économique les estimations des courbes Phillips.

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Resumen La curva Phillips: Realidad o ideal — el ejemplo de la República Federal de Alemania.— El artículo comienza con un análisis de los relativamente escasos intentos de estudio empirico de la hipótesis de Phillips para el caso de Alemania, llegando a la conclusión de que no cabe afirmar que para este caso específico se haya podido verificar empíricamente la hipótesis de manera convincente. La segunda parte del artfculo apunta hacia los puntos esenciales y teóricamente relevantes de la discusión sobre la hipótesis de Phillips. En la tercera parte se trata de ofrecer una sinópsis. Como punto de partida se toman las objeciones críticas de Phelps y Friedman, así como conceptos microeconómicos más recientes, basados en la teoría de información, que explican la evolución de los salarios en el ciclo coyuntural. El resultado es una evolución salarial de tipo ?looping? a lo largo del ciclo, que ofrece en el diagrama sencillo de Phillips la posibilidad de identificar econométricamente una curva Phillips. Es imposible, sin embargo, justificar teórica y correctamente una función de transformatión que muestre el ?trade-off? entre tasa de inflatión y nivel de empleo lo cual sería relevante desde el punto de vista político-económico. En la cuarta parte del artículo se reinterpretan las observaciones hechas en la República Federal mediante los instrumentos analíticos desarrollados anteriormente. En la última parte se discuten las consecuencias que pueden surgir en el momento de intentarse la utilizatión de estimaciones de la curva Phillips como ayuda para decisiones político-económicas.

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Riassunto La curva di Phillips: realtà o ideale; l’esempio della Repubblica Federale Tedesca.— L’analisi intrapresa nella prima parte dei tentativi, relativamente pochi, di verificare l’ipotesi di Phillips per la Repubblica Federale, dà come risultato che essa in questo caso concreto non puó valere come convincentemente documentata in modo empirico. Nella seconda parte sono mostrati fulcri della discussione dell’ipotesi di Phillips teoricamente rilevanti. La terza parte rappresenta il tentativo di una sinossi. Punto di partenza lo costituiscono le obiezioni critiche di Phelps e Friedman come anche più recenti impostazioni microeconomiche per spiegare nel ciclo l’evoluzione dei salari; le ultime sono impresse soprattutto in modo teorico informativo. Il risultato è un movimento dei salari di forma strisciante (loop) nel decorso del ciclo di congiuntura che nel diagramma semplice di Phillips apre la possibilità econometrica di identificare una curva di Phillips. Tuttavia insostenibile si dimostra il tentativo di motivare in maniera teoricamente priva di dubbi una, dal punto di vista politico-economico, rilevante (steady-state) funzione di trasformazione (trade-off) tra grado di inflazione e di occupazione. Nella quarta parte vengono nuovamente interpretate con l’aiuto dei risultati analitici ottenuti in precedenza le osservazioni per la Repubblica Federale. Nell’ultima parte ci si occupa delle conseguenze che possono risultare dal tentativo di utilizzare valutazioni di curve di Phillips come aiuti di decisioni politico-economiche.

     

Trend,Zyklus und Entwicklung des Preisniveaus

Summary Trend, Business Cycle, and the Development of the Price Level. — Two recent empirical studies, coming to the conclusion that restrictive economic policy does not check the growth of the national product, but possibly furthers it, are critically examined. The causality question is raised: in case it is at all possible to draw reliable conclusions, are relatively high growth rates a result of restrictive policy, or are, on the contrary, relatively stable prices a result of an increased growth which the analysis cannot explain ? The author is of opinion that international comparison, comprising largely heterogeneous countries, cannot furnish recommendations for the economic policy of any one country. Averages drawn from industrialized countries with a moderate inflation and development countries with astronomic inflation rates are useless. It is further examined to what extent the instruments developed through analysis of market oscillations can reveal the trends of the individual items. The Phillips curve and the Okun law are discussed in particular. All empirical results are based on periods of fluctuation with their consequent uncertainties. What the development would be in an economy free from fluctuation and with perfect prevision cannot be deduced from the past. Each individual country should above all study the question how their wages policy could function, given an economic growth according to the ideas of M. Friedman. Finally, the connection between interest level and economic growth is discussed in short, and the actual policy of high interest is viewed pessimistically.

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Résumé Tendances, cycle économique et développement du niveau des prix. — Deux études empiriques récentes, qui arrivent à la conclusion qu’une politique économique restrictive ne ralentit pas l’accroissement du produit national, mais peut même l’avancer, sont soumises à l’examen critique. La question de la causalité se pose: on se demande, pourvu qu’il soit possible d’arriver à des conclusions súres, si les taux d’accroissement relativement hauts résultent de la politique restrictive, ou si, par contre, les prix relativement stables résultent d’un accroissement plus marqué, que l’analyse est incapable d’expliquer ? L’auteur est d’avis que la comparaison internationale, qui embrasse des pays largement hétérogènes, ne saurait fournir des recommandations pour la politique économique d’un pays individuel. Des moyennes basées en même temps sur des pays industrialisés à inflation modérée et des pays à développer à taux d’inflation astronomiques n’ont aucune valeur. Puis, l’auteur examine la question jusqu’à quel point les instruments, développés moyennant l’analyse des fluctuations de conjoncture, peuvent révéler les tendances des séries individuelles. Sont spécialement discutées la courbe Phillips et la loi Okun. Tous les résultats empiriquement obtenus se basent sur des périodes à fluctuations, c’est à dire, à incertitude. Ce que serait le développement dans une économie sans fluctuations, mais avec une facilité parfaite de prévision, ne peut être déduit du passé. Il faudrait étudier, pour chaque pays individuellement, la question comment leur politique des salaires pourrait fonctionner lors d’un accroissement économique suivant les idées de M. Friedman. Finalement, le rapport entre le niveau de l’intérêt et l’accroissement économique est discuté brièvement, et la politique actuelle de l’intérêt élevé est jugée d’un point de vue pessimiste.

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Resumen La tendencia secular, los movimientos ciclicos y la evoluci?n del nivel de precios. — El autor hace un anàlisis crftico de dos estudios empiricos recientes, en los que se afirma que una politica coyuntural restrictiva no obstruye el crecimiento econ?mico, sino que posiblemente lo fomenta. Comienza el autor preguntando por el encadenamiento de las causas y de los efectos: en caso de que pueda llegarse a conclusiones dignas de confianza,ζ son tasas de crecimiento relativamente altas el resultado de una polftica restrictiva o son, por el contrario, precios relativamente estables la respuesta a un ràpido crecimiento econ?mico ? El autor opina, además, que de un análisis basado en un amplio corte traversai, que recoge datos de paises muy heterogéneos, no pueden deducirse recomendaciones para la politica econ?mica de un pais determinado. Formar un promedio entre paises industrializados, en los que la inflation es moderada, y paises en via de desarrollo, en los que el alza de precios es astronómico, carece de sentido. A continuatión el autor trata de averiguar hasta qué punto los instrumentes empleados en el método de investigatión coyuntural se prestan a la revelatión de las relacionos entre las tendencias seculares de las diferentes series. Concretamente, somete a una deliberatión la ?curva de Phillips? y la ‘ley de Okun?. Todos las pruebas empfricas, de que disponemos, se refieren a periodos en los que predominan los movimientos ciclicos y existe, por lo tanto, incertidumbre. No tienen, pues, ningún poder para explicar el desarrollo en una economia sin movimientos cfclicos y con previsión perfecta. Ante todo habria que buscar, pais por pais, una contestatión a la pregunta, de cómo podria funcionar la politica salarial en una economia que crece según los criterios de M. Friedman. Finalmente, el autor aborda el tema del nexo entre el nivel de intereses y la tasa de crecimiento econ?mico y llega a unjuicio pesimista con respecto a la politica de intereses elevados que se practica actualmente.

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Riassunto Trend, ciclo e sviluppo del livello dei prezzi. — Sono considerate criticamente due recenti indagini empiriche che giungono al risultato che una politica economica restrittiva non freni la crescenza del prodotto sociale, ma che eventualmente la promuova. è posta la questione délia causalità: rate relativamente alte di crescenza sono -in caso che sia affatto possibile poter trarre sicure conclusioni — una conseguenza délia politica restrittiva o sono al contrario prezzi relativamente stabili una conseguenza délia piú forte crescenza non accertabile dall’analisi ? Inoltre è sostenuta l’idea che confronti internazionali trasversali abbraccianti Paesi assai eterogenei non porgono raecomandazioni per la politica economica di un solo Paese. Medie da Paesi industriali con moderata inflazione o da Paesi in sviluppo con rate astronomiche d’inflazione sono inutili. Piú avanti è esaminato fino a qual punto gli strumenti sviluppati con l’analisi di oscillazioni congiunturali scoprano anche le connessioni dei Trend délie singole série. Soprattutto sono in discussione la curva di Phillip e la legge di Okun. Tutti i risultati empirici si basano su periodi con oscillazioni, nei quali quindi vi è stata insicurezza. Come si effettuerebbe, con perfetta previsione, lo sviluppo in un’economia libéra di cicli, non si lascia dedurre dal passato. Per ogni singolo Paese dovrebbe essere soprattutto approfondita la questione corne la politica salariale possa funzionare in un’ economia in crescenza conforme alle idee di M. Friedman. Infine sono abbordate brevemente le connessioni tra livello degli interessi e crescenza econ?mica ed è giudicata con pessimismo l’attuale politica di alti interessi.

     

Geldschaffung durch die Banken

Summary The Creation of Commercial Bank Money. — The author rejects the thesis according to which, in a banking system like the German one, the relation between cash and deposits is supposed to be decisive as to the possible volume of commercial bank credits. This depends rather, he says, on the relation between the banks’ liquid assets and their deposits. Even without any cash surpluses, commercial banks can grant credits since they can always provide for the necessary cash by realizing foreign assets, discounting cheques, or selling money-market securities. The author then demonstrates that the possibility for commercial banks to pay their debts with the central bank or to buy money-market securities or foreign assets from the central bank, is the reason why the German commercial banks never accumulate any surplus reserves. Whatever money flows into the commercial banks from without does not, for the most part, serve the creation of money by a multiplication of the inflowing cash according to the money-multiplier. On the contrary, most of the inflowing cash disappears in the ways just mentioned. Then, the author discusses the old question whether, or why, the official discount rate prevents the commercial banks from rediscounting. He rejects the usual answer according to which this is due to the fact that asingle bank is unable to create money amounting to a multiple of its inflowing cash.

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Resumen Creación de dinero por los bancos de depósito. — El autor muestra su desacuerdo con la tesis de que en un sistema bancario como el alemán la capacidad creativa de nuevos créditos de los bancos depende de la magnitud del coeficiente de efectivos en caja sobre el total de depósitos; lo que importa más bien es la relación entre los activos liquidos y los depósitos bancarios. Aún sin arrojar excesos la caja, el sistema bancario puede crear créditos, pues siempre tiene la posibilidad de aumentar sus existencias de caja repatriando haberes del extranjero, redescontando letras de cambio o vendiendo valores del mercado de dinero. Continua el autor demostrando que jamás surgen réservas en exceso en el sistema bancario alemán, debido a que éste puede reembolsar préstamos concedidos por el Banco Central o puede adquirir de allí valores de cartera a corto plazo. Si ?desde afuera? penetra dinero en el sistema bancario, ello no produce la creación multiple de nuevos créditos, como pone de relieve el coeficiente de creación de dinero. Pues el dinero aflufdo desaparece en su mayor parte por los canales mencionados. El autor aborda también el viejo problema de que si verdaderamente bajo el tipo oficial de descuento los bancos no están dispuestos a presentar letras para el redescuento. Rechaza la contestatión afirmativa que habitualmente se da a este problema, basada en el fenómeno de que un banco aislado no puede conceder créditos en una cuantía que sea un múltiplo de la cantidad de dinero afluida.

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Résumé La création d’argent par les banques commerciales. — L’auteur réprouve la thèse suivant laquelle, dans un système bancaire comme celui de l’Allemagne, la relation entre l’encaisse et les dép?ts déterminerait le montant total des crédits que les banques seraient à même de donner. Il est d’avis que ce montant dépend plut?t de la relation entre les avoirs liquides des banques et leurs dép?ts. Même quand elles n’ont point de surplus d’encaisse, les banques commerciales peuvent donner des crédits, parce qu’elles peuvent toujours se procurer l’argent nécessaire en réalisant leurs avoirs étrangers, en escomptant des chèques, ou en vendant des papiers négociables. Puis, l’auteur démontre que c’est la possibilité qu’ont les banques commerciales de payer leurs dettes chez la banque centrale, ou bien d’y acheter des papiers négociables ou des avoirs étrangers, qui fait que les banques commerciales allemandes n’amassent jamais des réserves en surplus. La plus grande partie de l’argent versé aux banques commerciales ne sert pas à créer son multiple selon le multiplicateur de l’argent; elle dispara?t, au contraire, par les voies susmentionnées. Ensuite, l’auteur discute la vieille question si, ou pourquoi, le taux d’escompte officiel empêche les banques commerciales de rées-compter. Il rejette la réponse traditionnelle qui prétend que cela est d? au fait qu’une seule banque ne saurait créer de l’argent montant à un multiple de l’argent qu’on lui verse.

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Riassunto Produzione di moneta mediante le banche. — L’autore si oppone alla tesi che in sistemi bancari come quello tedesco sia decisivo per la possibilità di creare credito mediante le banche il rapporto tra cassa e depositi; ció dipenderebbe piuttosto dalla relazione tra gli attivi liquidi e i depositi. Anche senza alcuna riserva libera di cassa, il sistema bancario potrebbe creare credito; infatti ci sarebbe sempre la possibilità di procurarsi la cassa necessaria mediante il ritiro di depositi all’estero, lo sconto di cambiali o vendita di titoli del mercato monetario. Egli mostra inoltre che la possibilità di sdebitarsi presso la banca centrale o di acquistare presso di quella titoli del mercato monetario o di procacciarsi depositi all’estero, è la ragione per cui nel sistema bancario tedesco non si arrivi mai ad eccedenza di riserve. Fluisce denaro ?dall’esterno? nel sistema bancario, così esso serve in massima parte non per creare crediti che secondo il moltiplicatore monetario potrebbero causare un multiplo della cassa affluita; piuttosto la cassa scompare di nuovo in massima parte per le vie ora nominate. L’autore inoltre si occupa del vecchio problema se e perché il saggio di sconto ufficiale trattenga le banche dal risconto; egli rifiuta come inesatta la solita risposta secondo la quale ciò sia da ricondursi al fatto che la banca singola in base alla cassa affluita non possa creare un multiplo di credito.

     

The theory of the spatial and nonspatial firm

Zusammenfassung Die Theorie der r?umlichen und nichtr?umlichen Unternehmung. — Industrielle Aktivit?t im ?konomischen Raum nimmt gew?hnlich eine oligopolistische Form an. Unter den Bedingungen freien Zu- und Austritts in bzw. aus dem Markt und bei Fehlen von geheimen Abmachungen gleicht sich ein r?umliches Oligopol aber auf lange Sicht dem klassischen Markt des reinen Wettbewerbs an. Effizienz der Produktion und maximale Befriedigung der Verbraucher werden auf diesem Markt mit der Zeit trotz fallender Durchschnittsertragskurve verwirklicht. Wichtig ist, da\ nicht nur gezeigt wird, da\ die erw?hnten M?rkte ?hnlich sind, sondern da\ die Form des einfachen Monopols in einem ?r?umlichen? Gedankenmodell weniger wahrscheinlich ist als in der klassischen nichtr?umlichen Welt, w?hrend dagegen der monopolistische Wettbewerb bestenfalls nur eine kurzfristige M?glichkeit darstellt. Obwohl reiner Wettwerb bei Vorhandensein eines Wirtschaftsraums existieren mag, mü\ten doch ziemlich extreme Bedingungen, wie z. B. unerhebliche Frachtkosten für das Endprodukt oder vollst?ndige ?rtliche Unbeweglichkeit von Verk?ufern oder K?ufern, vorwiegend gegeben sein. Sogar wenn reiner Wettbewerb und reines Oligopol im Wirtschaftsraum anzutreffen sind, werden technologische Effizienz und maximale Befriedigung der Verbraucher dazu führen, da\ die klassischen Regeln der ?konomischen Analyse ihre Gültigkeit behalten. Unterschiede zwischen dem r?umlichen Wettbewerbs-Oligopol und dem klassischen Markt des reinen Wettbewerbs beziehen sich daher auf die Zahl der Unternehmungen, die erforderlich ist, um die langfristigen Gleichgewichtswirkungen auf den M?rkten herbeizuführen, auf die Unsicherheit, die für das r?umliche Oligopol gilt, und damit in Zusammenhang auf die langfristigen Ertr?ge (d. h. die bereinigten Kostenkurven) dieser Marktform. Schlie\lich dienen die verschiedenen wirtschaftspolitischen Ma\nahmen und Gesetze, die das r?umliche Oligopolmodell im Gegensatz zu dem klassischen Modell anregt, auch dazu, zwischen diesen beiden Gedankenmodellen zu unterscheiden.

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Résumé La théorie de l’entreprise spatiale et de l’entreprise non-spatiale. — L’activité industrielle dans un espace économique prend en général une forme oligopoliste. Pourvu que l’entrée et la sortie soient libres et qu’il n’y ait pas de collusion, un oligopole spatial deviendra à la longue isomorphe au marché classique de libre concurrence. Dans ce marché il y aura donc à la longue efficacité productive et satisfaction maximale des consommateurs, bien que la courbe du revenu moyen aille en descendant. Il est interessant qu’on démontre, non seulement que les deux marchés sont similaires, mais aussi que le simple monopole se produit moins facilement dans un modèle ?spatial? que dans le monde classique non-spatial, tandis que, par contre, le marché à concurrence monopoliste ne représente tout au plus qu’une possibilité de courte durée. Bien qu’il puisse y avoir libre concurrence dans un espace économique, il devrait y avoir dans ce cas des conditions assez extrèmes, telles que des co?ts de transport minimes pour le produit final, ou bien une localisation complète des vendeurs ou des acheteurs. Même s’il y a libre concurrence et oligopole dans un espace économique, il y aura efficacité technologique et satisfaction maximale des consommateurs suivant les règles classiques de l’analyse économique. La différence entre l’oligopole spatial à concurrence et le marché classique à libre concurrence réside donc dans le nombre d’entreprises qu’il faut pour assurer dans ces marchés l’équilibre à long terme, puis, dans l’incertitude qui s’attache à l’oligopole spatial et, concomitam ment, dans les revenus d’extra-long terme (c’est-à-dire courbes des co?ts ajustés) qui lui sont propres. De plus, les politiques et les lois que demande l’oligopole spatial, et qui diffèrent de celles du modèle classique servent aussi à distinguer les deux systè mes.

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Resumen La teoría de la empresa regional y no regional. — Las actividades industrialesatravésdel espacio económicogeneralmentetienen lugar en una situatión oligopolistica. Bajo el supuesto de una entrada y salida libre del mercado y de la falta de convenios secretos, un oligopolio regional a la larga tiende a ajustarse a la situation clásica de competencia perfecta. A pesar de decrecer la curva del ingreso medio se logra en este mercado con el tiempo una producción eficiente y una satisfactión máxima del consumo. El autor no sólo subraya el parecido de ambos mercados, sino también el que la creatión de situaciones monopolísticas es menos probable en un modelo regional, mientras que la competencia monopolfstica es, en el mejor de los casos, una posibilidad pasajera. Si bien pude reinar competencia perfecta en el mundo espacial, ello implicarfa la existencia de condiciones bastante extremas, como por ejemplo costes de transporte del producto acabado insignificantes o una inmovilidad absoluta de vendedores y compradores. Incluso en el caso de surgir situaciones de competencia libre y de oligopolio perfecto en el espacio económico, la eficiencia tecnológica y la satisfactión máxima del consumidor harán que sigan vigentes las reglas clásicas del análisis económico. Diferencias entre el oligopolio espacial y la competencia perfecta en la teoria clásica se refieren al número de empresas que es necesario para asegurar a largo plazo el equilibrio del mercado, a la inseguridad que reina en el oligopolio espacial y a los beneficios que a la larga ofrece la situatión oligopolistica, además de las medidas de política económica y las leyes que operan como incentivo para la creación de oligopolios espaciales.

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Riassunto La teoria dell’ impresa estesa e non estesa. — Attività industriale nello spazio economico assume abitualmente una forma oligopolistica. A condizione di libero accesso e recesso nel o dal mercato e in assenza di accordi segreti, un esteso oligopolio si assimila ma a lunga scadenza al classico mercato délia pura concorrenza. Efficienza délia produzione e massimale soddisfazione del consumatore sono realizzate col tempo su questo mercato malgrado le decrescenti curve di profitto medio. è importante che non venga soltanto mostrato che i menzionati mercati sono simili, ma che la forma del semplice monopolio è meno probabile in un modello concettuale ?esteso? che nel classico mondo non esteso, mentre al contrario la concorrenza monopolistica rappresenta nel migliore dei casi soltanto una possibilità a breve scadenza. Sebbene pura competizione possa esistere quando ci sia uno spazio economico, pure dovrebbero essere date prevalentemente condizioni abbastanza estreme, come per es. insignificanti spese di trasporto per il prodotto finale o complete locali immobilità di venditori e compratori. Perfino quando pura concorrenza e puro oligopolio s’inontrano nello spazio economico, efficienza economica e massimale soddisfazione del consumatore condurranno a ciò ehe le classiche regole dell’analisi economica conservino la loro validità. Differenze tra esteso oligopolio di concorrenza e il classico mercato della concorrenza pura si riferiscono perciò al numéro délie imprese che è necessario p r causare sui mercati effetti di equilibrio a lunga scadenza, all’insicurezza che ha valore per l’oligopolio esteso e con ciò in connessione ai profitti a lunga scadenza (cioè le regolate curve dei costi) di questa forma di mercato. Infine i diversi provvedimenti politico economici e le leggi che il modello di oligopolio esteso stimola in contrasto col modello classico, servono anche a questo, a distinguere tra questi due modelli concettuali.

     

Die kostenfunktion einer Cobb-Douglas-produktionsfunktion

Summary The Cost Function of a Cobb-Douglas Production Function. — It has been shown that the analytical expression of the cost function derived from a Cobb-Douglas production function is dependent on the degree of homogeneity. If the degree of homogeneity is the unity (constant returns to scale) then the cost function is linear and the marginal costs remain constant merging in the average costs. For increasing (decreasing) marginal returns to scale the cost function is non-linear and increases at a decreasing (increasing) rate; the marginal and average costs decrease (increase). On condition that factor prices are not equal, it follows that a given output can be produced at different costs according to the different values of the two partial elasticities of production m and n.

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Résumé La fonction de co?t de la fonction de production Cobb-Douglas. — Nous avons montré que l’expression analytique de la fonction de co?t derivée de la fonction Cobb-Douglas dépend du degré d’homogénéité. Si le degré d’homogénéité est égal à l’unité (constant returns to scale) la fonction de co?t est linéaire et le co?i Aiarginal est constant et identique au co?t moyen. Pour un degré d’hom Biéité plus grand (plus petit) que l’unité, la fonction de co?t est non-linéaire et sa croissance est dégressive (progressive); le co?t marginal et moyen descendent (montent). De plus nous avons montre que, sous la condition des prix de facteurs de production inégaux, un ?output? donné peut être produit avec un co?t différent selon les valeurs différentes des deux élasticités partielles de production m et n.

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Resumen La función de costes en una función de producción Cobb-Douglas.— En el presente artículo se demuestra que en el caso de funciones de producción del tipo Cobb-Douglas la expresión analítica de la función de costes, así como la forma de la curva de costes, depende del grado de homogeneidad de la funcion de produccion. Con un grado de homogeneidad unitario (rendimientos a escala de produccion constantes), la funcion de costes es lineal, es decir, los costes marginales permanecen constantes y son iguales a los costes medios. Si el grado de homogeneidad es superior a la unidad (rendimientos a escala crecientes), los costes totales aumentan, pero de manera decreciente, por lo que los costes marginales y medios descienden. En el caso de que el grado de homogeneidad es positivo, pero inferior a la unidad (rendimientos a escala decrecientes), la función de costes totales aumentaría exponencialmente, de manera que los costes marginales y medios incrementarían de forma permanente. Además se saca a relucir, que de diferir el nivel de los precios de los factores de producción, un volumen de producción dado puede producirse a costes muy diferentes, según sea el valor de las elasticidades parciales de la produccion respecto a trabajo y capital.

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Riassunto La funzione dei costi di una funzione produttiva Cobb-Douglas. — Nel presente articolo viene monstrato che, in funzioni produttive Cobb-Douglas, l’espressione analitica della funzione dei costi e quindi il decorso della curva dei costi dipendono dal grado di omogeneità della funzione produttiva. Al grado di omogeneità uno (proventi di scala costanti) c’è una funzione dei costi del tutto lineare, cioè i costi marginali rimangono costanti e sono identici ai costi medi. è il grado di omogeneità maggiore di uno (proventi di scala crescenti), allora la funzione dei costi totali sale in misura sempre minore. I costi marginali e medi diminuiscono. Quando, però, il grado di omogeneità è minore di uno e maggiore di zero (proventi di scala decrescenti), allora la funzione dei costi totali sale in modo esponenziale. Conforme a ciò, salgono anche costantemente i costi marginali e quelli medi. Inoltre si è mostrato che in altezze disuguali di entrambi i prezzi dei fattori, una supposta quantità ?output? può essere prodotta con costi assai diversi secondo quale valore assumano le due parziali elasticità di produzione ?m? e ?n?.

     

Major determinants of the share of manufactures in exports: A cross-section analysis and case study on India

Zusammenfassung Wichtige Determinanten des Fertigwarenanteils an Exporten: Eine L?nderübersicht und eine Fallstudie über-Indien. —Die Variablen Pro-Kopf-Einkommen, Industrialisierungsgrad, Bev?lkerungszahl und -dichte erkl?ren zusammen einen groβen Teil der Unterschiede im Anteil der Fertigwaren an den Gesamtexporten zwischen den einzelnen L?ndern. Die Einflüsse der Variablen auf die Fertigwarenanteile sind positiv. Auβerdem zeigt die Regressiorisanalyse der L?nderstudie, daβ mit der wirtschaftlichen Entwicklung das relative Volumen der Fertigwarenexporte der Kategorie SITC-6 abnimmt und dasjenige der Kategorie SITC-7 zunimmt, worin sich die ?nderungen in den komparativen Vorteilen widerspiegeln. In Indien sind die ?nderungen des relativen Umfangs der Fertigwarenexporte verschiedener Gruppen im Zeitablauf ziemlich ?hnlich denjenigen, die in der L?nderquerschnittsanalyse beobachtet werden konnten.

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Resumen Principales déterminantes de la participation de productos industriales en la exportación total: Una comparaci?n internacional y el caso de la India. —Un análisis regresivo con corte transversal saca a relucir que las variables: ingreso per capita y grado de industrialización así como la población y su densidad explican gran parte de las diferencias internacionales con las que productos semi-elaborados y acabados participan en la exportación total de un pals. La asociación entre las variables exógenas y la variable endógena es positiva. Además se demuestra que con el desarrollo económico la importancia relativa de los productos incluídos en CUCI-6 disminuye y la de los productos correspondientes a CUCI-7 alimenta, lo cual refleja cambios en las ventajas comparativas. La aplicación del modelo al caso de la India demuestra que las variaciones de la estructura de exportación en el tiempo son.bastante parecidas a aquéllas que se pueden observar en el corte transversal.

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Résumé Les déterminants majeurs de la part qu’ont les manufactures dans l’exportation: Une analyse internationale et une étude du cas des Indes. — Le—reyenu par tête de population, le degré d’industrialisation, le chiffre et la densité de la internationales dans la part qu’ont les manufactures dans l’exportation. Ces variables population, ces quatre variables ensemble expliquent, en grande partie, les différences y exercent une influence positive. En outre, les régressions internationales démontrent que, avec le développement économique, le volume relatif des exportations de produits’manufacturés delà catégorie SITC-6 diminue, tandis que celui des produits de la catégorie SITC-7 augmente, ce qui reflète les changements dans les avantages comparatifs. Aux Indes, les variations dans les volumes relatifs de l’exportation de produits manufacturés des différentes catégories ressemblent largement à celles de l’analyse internationale.

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Riassunto Importanti determinanti della quota di merci finite per le esportazioni: una visione d’insieme di Paesi e uno studio di un caso preciso sull’India. — Le variabili reddito pro capite, grado di industrializzazione, numéro e densità délia popolazione spiegano irisieme una gran parte delle differenze nella quota dei prodotti finiti per le esportazioni complessive tra i singoli Paesi. Le influenze delle variabili sulle quote di prodotti finiti sono positive. Inoltre l’analisi di regressione dello studio di Paesi mostra che con lo sviluppo economico il volume relativo dell’ esportazione di prodotti finiti delia categoria SITC-6 diminuisce e quello della categoria SITC-7, crescej in cui si riflettono i mutamenti nei comparativi vantaggi. In India, i mutamenti dell’entità relativa delle esportazioni di prodotti finiti di diversi gruppi sono abbastanza simili a quelli che possono essere osservati nell’analisi trasversale di Paesi.

     

Oil import costs and domestic inflation in industrial countries

Zusammenfassung Kosten der ?limporte und heimische Inflation in Industriel?ndern.- In diesem Aufsatz wird das monet?re Modell erweitert, um zu untersuchen, welche Bedeutung der kr?ftige Anstieg der Preise und Ausgaben für importiertes Erd?l in den Industriestaaten von Herbst 1973 bis heute hatte und über welche Kan?le er sich auswirkte. Die empirischen Ergebnisse zeigen, da\ die Inflation vorwiegend durch die Abwertung der W?hrung des Einfuhrlandes “importiert” wurde, die sich aus den stark gestiegenen Einfuhrrechnungen für Erd?l ergab, und weniger durch die Erh?hung der Erd?lpreise selbst, der L?hne oder Haushaltsdefizite. Die Zunahme der Geldversorgung und inflation?ren Erwartungen sind für die Erkl?rung der heimischen Inflation weit wichtiger, wenn es sich um Entwicklungsl?nder und nicht um Industriel?nder handelt. Das Gegenteil gilt hinsichtlich der Ausweitung der heimischen Produktion und Preiserh?hung für importiertes Erd?l.

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Résumé Co?ts de pétrole importé et l’inflation locale dans les pays industriels. - Dans cet article l’auteur étend le modèle monétaire pour examiner le mécanisme et l’effet de l’augmentation forte du prix et des dépenses pour le pétrole importé sur l’inflation dans les pays industriels à partir de la fin 1973 jusqu’aujourd’hui. Les résultats empiriques démontrent que l’inflation apparamment fut importée particulièrement par les dévaluations des monnaies des pays d’importation résultant de leurs dépenses fortement accrues pour le pétrole importé au lieu de directement par l’augmentation des prix pétroliers eux-mêmes ou par l’augmentation des salaires industriels et des déficits budgétaires. L’ augmentation de la masse monétaire et les expectatives inflationnistes sont beaucoup plus importantes comme explication de l’inflation locale dans les pays en voie de développement que pour les pays industriels pendant que le contraire est vrai pour l’expansion de la production locale et l’augmentation du prix de pétrole importé.

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Resumen El costo del petróleo importado y la inflación interna en los países industrializados.- En este trabajo se extiende el modelo monetario para examinar el impacto de las manifestaciones y la importancia relativa del aumento del precio del petróleo y del gasto para importarlo sobre la inflación en los países industrializados a partir del oto?o de 1973. Los resultados empíricos demuestran que la inflación pareciera haber sido importada através de las devaluaciones de las monedas de los países importadores, debido más al importante aumento de las importaciones que al aumento de los precios mismos del petróleo, o que a aumentos de los salarios industriales o del déficit fiscal. Los aumentos de la oferta monetaria y de las expectativas inflacionarias tienen mayor importancia para explicar la inflación interna en los países en desarrollo que en los países industrializados, mientras que sucede lo contrario con la expansión de la producción nacional y con el aumento del precio del petróleo importado.

     

The choice of industry mix in the division of labour between developed and developing countries

Zusammenfassung Die Wahl der Industriezweige innerhalb der Arbeitsteilung zwischen Industrie- und Entwicklungsl?ndern. — Die vorliegende Studie untersucht, wie die internationale Arbeitsteilung in der Industriegüterproduktion zwischen Industrie- und Entwicklungsl?ndern verbessert werden kann. Gegenw?rtig ist in vielen Entwicklungsl?ndern eine Fehlspezialisierung festzustellen, durch die nicht genügend Arbeitspl?tze für die schnell wachsende Erwerbsbev?lkerung bereitgestellt werden. Zun?chst wird auf der Grundlage einer modifizierten Heckscher-Ohlin-Theorie versucht, jene industriellen Aktivit?ten festzustellen, die sich unter dem Gesichtspunkt der Arbeitsplatz- und Devisenbeschaffung besonders für Entwicklungsl?nder eignen. Aufgrund umfangreichen empirischen Materials — detaillierte Angaben über die Absorption von Sach- und Ausbildungskapital in den einzelnen Branchen der westdeutschen Industrie, internationalen Statistiken, die Anhaltspunkte über die Faktorintensit?ten im internationalen Handel geben, sowie Daten über den Austausch industrieller Güter zwischen der Bundesrepublik und den Entwicklungsl?ndern — identifiziert der Verfasser jene Branchen, bei denen die Bundesrepublik vermutlich komparative Nachteile in der Arbeitsteilung mit den Entwicklungsl?ndern besitzt, bei denen letztere also komparative Vorteile haben dürften. Zur Erg?nzung dieser statischen Kriterien wurden zus?tzlich in einer internationalen Querschnittsanalyse für 17 Industriegruppen dynamische Charakteristiken der einzelnen Industrien untersucht. Den Abschlu\ der Untersuchung bilden einige wirtschaftspolitische überlegungen zu der Frage, in welchem Ma\e ein einzelnes Industrieland wie die Bundesrepublik durch eine Umgestaltung seiner Handels-, Struktur- und Entwicklungspolitik dazu beitragen kann, seine Arbeitsteilung mit den Entwicklungsl?ndern zu intensivieren.

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Résumé Le choix d’industries pour la division du travail entre pays industriels et pays à développer. — L’étude que voici examine la question de quelle manière on pourrait améliorer la division internationale du travail entre pays industriels et pays à développer en ce qui concerne la production industrielle. A présent, on peut constater qu’il y a dans bien des pays à développer une spécialisation fautive, qui ne fournit pas assez de places de travail pour la population ouvrière qui augmente rapidement. D’abord, l’auteur, en se basant sur une théorie Heckscher-Ohlin modifiée, cherche à identifier les activités industrielles qui se recommandent spécialement aux pays à développer au point de vue provision de places de travail et de devises. A l’aide d’une quantité de données empiriques — informations détaillées sur l’absorption de capital réel et de développement par les différentes branches de l’industrie allemande de l’ouest; statistiques internationales qui donnent une idée de l’intensité des facteurs dans le commerce international; données concernant l’échange de produits industriels entre la République Fédérale Allemande et les pays à développer — l’auteur identifie les branches industrielles, qui sont probablement d’un désavantage comparatif pour la République Fédérale, quant à la division du travail entre elle et les pays à développer, tandis qu’elles sont probablement avantageuses pour les pays à développer. Pour suppléer à ces critéres statiques, on aexaminélescaractéristiques dynamiques des industries individuelles au moyen d’une analyse de section transversale pour 17 groupes d’industries. Finalement, l’auteur présente quelques considérations de politique économique pour savoir jusqu’à quel point un pays industriel individuel, tel que la République Fédérale, pourrait, en réorganisant sa politique commerciale, de structure et de développement, contribuer à une intensification de sa division du travail avec les pays à développer.

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Resumen La elección de industrias en la division de trabajo entre países industrializados y en desarrollo. — En el presente artículo se analiza cómo puede mejorarse la división internacional de trabajo entre países industrializados y aquéllos en desarrollo, con respecto a productos manufacturados. Momentáneamente observamos que en muchos países menos desarrollados ha tenido lugar un módulo deespecialización equivocado a raíz del cual fueron creados menos puestos de trabajo de lo que hubiera sido necesario en vista del rápido ritmo de crecimiento de la población activa. En primer lugar, el autor trata de identificar, basándose en una hipótesis Heckscher-Ohlin modificada, aquellas actividades industriales que se prestan a las condiciones reinantes en los países en desarrollo, particularmente bajo el punto de vista de la creación de empleo y del ingreso de divisas. Partiendo de datos sobre la absorción de capital físico y humano en la industria alemana, sobre las intensidades de los factores de producción en el comercio internacional, y sobre el intercambio de productos manufacturados entre Alemania Occidental y los países en desarrollo, el autor dise?a aquellas ramas industriales, en las cuales las República Federal se encuentra probablemente en una posición de desventaja comparativa, estando las ventajas comparativas por lo tanto del lado de los países en desarrollo. Como los criterios usados son de caracter estático, el autor analiza además algunos aspectos dinámicos de 17 ramas industriales, valiéndose para ello de un análisis regresivo de corte traversai internacional. El trabajo concluye con algunas reflexiones político-económicas. Se trata especialmente de averiguar el modo en el que un país industrializado como la República Federal puede intensificar la división de trabajo con los países en desarrollo, reajustando su política comercial, estructural, y de ayuda financiera al desarrollo.

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Riassunto La scelta dei rami d’industria entro la divisione del lavoro tra Paesi industriali ed in sviluppo. — I1 presente studio esamina come possa essere migliorata la divisione internazionale del lavoro nella produzione di beni industriali tra Paesi industriali ed in sviluppo. Attualmente in molti Paesi in sviluppo si deve riscontrare un’errata specializzazione, per cui non possono essere approntati posti di lavoro sufficienti per la popolazione attiva che cresce velocemente. Dapprima viene tentato sulla base di una modificata teoria Heckscher-Ohlin di stabilire quelle attività industriali che dal punto di vista della creazione del posto di lavoro e di divise specialmente si adattano ai Paesi in sviluppo. In base ad un ampio materiale empirico — fornire dati particolareggiati sull’assorbimento di capitale reale e d’istruzione nei diversi settori dell’industria tedesco-occidentale, statistiche internazionali, punti d’appoggio sulle intensità dei fattori nel commercio internazionale ed anche dati sullo scambio di prodotti industriali tra la Repubblica federale ed i Paesi in sviluppo — l’autore identifica quei settori presso i quali la Repubblica federale possiede con i Paesi in sviluppo presumibilmente comparativi svantaggi nella divisione del lavoro, presso i quali i Paesi in sviluppo dunque dovrebbero avere comparativi vantaggi. A completamento di questi criteri statici furono in aggiunta esaminate, in un’analisi campione internazionale per diciassette gruppi d’industrie, caratteristiche dinamiche delle singole industrie. Costituiscono la conclusione della ricerca alcune riflessioni politico-economiche sul problema: in che misura un singolo Paese industriale come la Repubblica federale possa, attraverso una trasformazione della sua politica commerciale, di struttura e di sviluppo, contribuire a ciò, ad intensificare la sua divisione del lavoro con i Paesi in via di sviluppo.

     

Bestimmungsgründe der einkommensverteilung

Summary Determinants of Income Distribution. — This article is intended to prove that the various macro-economic “theories of income distribution” appear to be systematic explanations only because the method of forming models — i. e. the grouping together of private economy elements and their relations to macroeconomic aggregates — obscures important determinants of distribution. This hypothesis is proved in two steps: first, it is shown that the two most important elements of the various distribution models — macro-economic production function on the one hand and macro-economic consumption function on the other — in the way they are usually employed, imply assumptions of constancy which lead either to logical inconsistency in the respective distribution theory or to empirical meaninglessness. Second, it is shown by means of an enlarged two-goods-two-factors Solow model that the various macro-economic distribution theories should be integrated so as to include all the various determinants of distribution. Even the enlarged Solow model cannot be regarded as the foundation of an empirically meaningful distribution theory. Reflection on how to improve this model brought out the necessity of examining the quantitative importance of each one of the various determinants of income distribution. This examination, undertaken for the German Federal Republic, has shown that the influence of demand on income distribution, during the period from 1950 to 1967, was comparatively small.

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Résumé Causes déterminantes de la distribution du revenu. — Cet article cherche à prouver que les diverses ?théories macro-économiques de la distribution de revenu? ne paraissent être des interprétations systématiques que parce que la méthode de construire les modèles — c’est à dire, de grouper ensembles les éléments d’économie privée et leur relations avec les collectifs macro-économiques — cache des facteurs importants de distribution. Cette hypothèse est prouvée en deux temps: primo, il est démontré que les deux éléments les plus importants des diverses modèles de distribution — la fonction macro-économique de production d’une part et la fonction macro-économique de consommation d’autre part — tels qu’ils sont généralment employés, comportent des suppositions de constance, qui causent soit une contradiction logique dans la théorie de distribution y relative, soit une insignifiance empirique. Secundo, il est démontré, au moyen d’un élargissement du modèle Solow à deux marchandises et deux facteurs, qu’il faut intégrer les diverses théories macro-économiques de distribution, si l’on veut tenir compte de toutes les causes déterminantes de la distribution. Même le modèle Solow élargi ne peut pas être considéré comme le fondement d’une théorie de distribution qui soit empiriquement significative. En réfléchissant aux possibilités de corriger ce modèle, il s’est montré nécessaire d’entreprendre des recherches individuelles empiriques sur l’importance quantitative des diverses causes déterminantes de la distribution du revenu. De telles recherches, entreprises pour la République Fédérale Allemande, ont montré que l’influence de la demande sur la distribution du revenu, pendant les années de 1950 à 1967, a été relativement faible.

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Resumen Los determinantes de la distribución del ingreso. — El objetivo del presente trabajo consiste en demostrar que las diferentes ?teorías macroeconómicas de la distribución del ingreso? son sistemas explicativos cerrados sólo debido a que la forma en que se desarrollan los modelos y que consiste en agregar variables microeconómicas a nivel macroeconómico, encubre importantes factures determinantes de la distributión. La demostración de esta hipótesis se hace en dos pasos: En primer lugar se muestra, que los dos componentes más importantes de los distintos modelos de distribución, las funciones macroecon?micas del consumo y de la producción, implican generalmente supuestos de constancia que dan lugar a inconsistencias lógicas o que echan a perder el valor empírico. En segundo lugar y mediante un modelo ampliado de dos bienes y dos factures, de Solow, se ense?a que las distintas teorías macroeconómicas de distribución deberán ser integradas la una con la otra si se quieren abarcar todas las determinantes de la distribución. No obstante la ampliación del modelo de Solow, este aún no se presta de base para una teoría del ingreso empíricamente sustancial. Reflexiones acerca de las posibilidades de mejora de este modelo llevan a la conclusión de que es necesario realizar estudios empíricos sobre la importancia de los distintos determinantes de la distribución. Un análisis a este respecto ha sacado a relucir que en la RFA y durante el período 1950–1967, el impacto de la demanda sobre la distribución de la renta ha sido peque?o.

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Riassunto Motivi della decisione della distribuzione dei redditi. — In questo lavoro deve essere dimostrato che le diverse macroeconomiche ?teorie della distribuzione dei redditi? solo per questo formano sistemi esplicativi chiusi perché il modo della formazione del modello, cioè la raccolta di grandezze economiche singole e relazioni con aggregati macroeconomici, cela essenziali fattori di decisione della distribuzione. La dimostrazione di questa ipotesi è fornita in due momenti. Per primo viene mostrato che ambedue le parti più importantidei diversi modelli di distribuzione, la funzione macroeconomica di consumo da una parte e la funzione macroeconomica di produzione dall’altra, nella forma in cui sono solitamente usate, implicano accettazioni di costanti che conducono o ad inconsistenze logiche della corrispondente teoria della distribuzione o ad empirica mancanza di contenuto. In secondo luogo è dimostrato in base ad un ampliato modello due merci-due fattori di Solow che le diverse teorie macroeconomiche devono essere integrate se devono essere rilevati tutti i singoli motivi v decisione della distribuzione. — Anche il modello ampliato di Solow non puo essere ancora considerato corne fondamento di una teoria della distribuzione empiricamente piena di contenuto. Riflessioni sulla possibilità di un miglioramento di questo modello fanno apparire necessario la realizzazione di ricerche empiriche singole sul significati quantitativo dei diversi motivi della decisione della distribuzione dei redditi. Una ricerca di tal genere diede come risultato che l’influenza della domanda sulla distribuzione del reddito della RFT durante il periodo 1950–1967 fu comparativamente scarso.

     

The sociopolitical analysis of inflation

Zusammenfassung Die soziopolitische Analyse der Inflation. — Dieser Artikel über Natur und Ursachen der gegenw?rtigen Inflation versucht, die haupts?chlichen Mikro- und Makro-Varianten der soziopolitischen Analyse, die zumindest in Europa eine heftig verteidigte Alternativlehre zum Monetarismus — der herrschenden Orthodoxie in den Vereinigten Staaten — darstellt, Revue passieren zu lassen. Die soziopolitische Analyse kann, in entsprechend abgewandelter Form, in gewisser Hinsicht als Wiedergeburt der Lehre von der kosteninduzierten Inflation angesehen werden. Allerdings ist die übliche Version des soziopolitischen Gedankenguts nicht eindeutig hinsichtlich der Rolle, die das Geld bei der Entstehung der Inflation spielt. Im allgemeinen und besonders in den spitzfindigeren Abhandlungen dieser Art wird implizit oder explizit die wichtigste Behauptung der Monetaristen anerkannt, n?mlich die, da\ eine Vermehrung der Geldmenge über die Steigerung der realen Produktion hinaus die Inflation verursache und daher die beste N?herungsvariable für die Erkl?rung der Inflation sei. Dementsprechend wird das Hauptanliegen der soziopolitischen Analyse, der Verteilungskampf sei Hauptursache der Inflation, auf eine besser zu verteidigende Grundlage gestellt.

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Résumé L’analyse socio-politique de l’inflation. — Cet article sur la nature et les sources de l’inflation actuelle essaie de revoir et d’analyser les principales micro et macro variantes de l’analyse socio-politique qui, en Europe au moins, est une vue alternative fortement défendue vis-à-vis le monétarisme qui est l’orthodoxie dominante dans les E.U. Dans un certain sens l’analyse socio-politique peut être regardée comme renaissance de l’analyse ?cost-push? dans une forme proprement modifiée. Cependant il y a encore une certaine ambigu?té dans la pensée sociopolitique regardant le r?le de la monnaie d’amener à l’inflation. Généralement, et particulièrement dans les traitements plus sophistiques qui s’occupent avec ce genre, il y a une récognition implicite ou explicite du paradigme principal des monétaristes: la croissance monétaire à l’excès de la croissance de production réelle est le déterminant approximatif de l’inflation. En conséquence, l’analyse du conflit de distribution comme instigateur majeur de l’inflation s’est retirée sur un terrain plus défendable. L’objectif général de l’analyse sociopolitique est de souligner le conflit de distribution comme déterminant fondamental de l’inflation.

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Resumen El Análisis Sociopolítico de la Inflación. — El artículo analiza las principales variantes, micro y macro, de la teoría sociopolítica de la inflación con el objeto de aclarar la naturaleza y causas de la inflación actual. En contraposición con la ortodoxia monetarista que domina actualmente la opinión norteamericana, el análisis sociopolítico de la inflación encuentra al menos en Europa un amplio frente de partidarios. El enfoque sociopolítico podría en cierta forma interpretarse como una modificación de la teoría que postula los costes de producción como la principal causa de la inflaciń. Aun así, la función del dinero en la generación de inflación es en general algo ambigua dentro del pensamiento sociopolítico. En general, pero especialmente en los trabajos más sofisticados de este género, hay un reconocimiento implícite o explicite del principal postulado monetarista: El crecimiento de la oferta monetaria en exceso del crecimiento de la producción real determina la tasa de inflación. Debido a este reconocimiento, el análisis del conflicto en la distribución de producto national como el instigador primordial de la inflación ha sido reagrupado a la largo de argumentes mas plausibles. El análisis sociopolítico postula así con todo, la existencia de un conflicto distributivo como el determinante fundamental de la inflación.

     

Towards an understanding of the real effects and costs of inflation

Zusammenfassung Zum Verst?ndnis der realen Wirkungen und Kosten der Inflation. — Die traditionelle Ansicht, da\ eine Inflation, weil Geld neutral ist, keine nennenswerten realen Wirkungen hervorbringt, erweist sich nur für eine Volkswirtschaft als ann?hernd richtig, deren Regelungen vollst?ndig inflationssicher sind, d. h. für eine vollindexierte Wirtschaft. Die Realwirkungen erweisen sich aber als um so verbreiteter und schwererwiegend, je mehr bei wirtschaftlichen Regelungen Nominalwerte verwendet werden. Der Aufsatz untersucht nacheinander die Folgen von amtlichen Regelungen auf Nominalbasis (Steuersystem, Definition des steuerpflichtigen Einkommens, Buchführungsmethoden), von privaten Einrichtungen und übereinkünften auf Nominalbasis (Hypotheken, Rentenvertr?ge, Einkommensberechnungen), selbst für den Fall, da\ die Inflation vollst?ndig antizipiert wird bzw. wurde. Anschlie\end werden die Wirkungen einer nicht antizipierten Inflation geprüft, die in den bestehenden nominalen langfristigen Vertr?gen nicht berücksichtigt worden ist, und die Wirkungen einer Ungewissen zukünftigen Inflation. Soweit es m?glich ist, wird versucht, die sozialen Kosten von verschiedenen Realwirkungen abzusch?tzen, obwohl es zur Zeit nicht m?glich ist, die allgemeinen sozialen Kosten der Inflation zu ermitteln.

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Résumé Vers une compréhension des effets réels et des co?t d’inflation. — Nous démontrons que la vue traditionelle d’après laquelle l’inflation ne produit pas des effets réels appréciables à cause de la neutralité d’argent est valide pour une économie seulement dont les institutions sont complètement étanche à l’inflation, c’est-à-dire il s’agit d’une économie indexée. Mais nous démontrons que les effets réels deviennent plus et plus diffusés et sérieux comme les institutions de l’économie deviennent presque plus nominales. L’article examine succédamment les conséquences des institutions nominales de gouvernement (le système fiscal, la définition de revenu taxable, la procédure comptable); des institutions privées nominales et des conventions comptables (les contrats de hypothèque et d’annuité, le mesurage de revenu), même si l’inflation est, et a été complètement anticipée. En plus l’article examine les effets de l’inflation pas anticipée et pas incorporée dans les contrats nominaux existants à long terme, et de l’inflation future incertaine. S’il est possible, nous entreprenons l’effort de fixer les co?t sociaux des effets réels différents même bien qu’il ne soit pas possible au moment présent de fixer tous les co?t sociaux de l’inflation.

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Resumen Hacia el entendimiento de los verdaderos efectos y costos de la inflatión. — La visión tradicional que la inflatión no produce efectos reales apreciables debido a que el dinero es neutral, es solamente válida en forma aproximada para una economía cuyas instituciones están completamente a prueba de inflatión, p.ej. una economía completamente indexada. Pero se muestra que los verdaderos efectos se generalizarán más y más y serán más serios en la medida que las instituciones de la economía sean más cercanamente nominales. El artículo examina en forma sucesiva las consecuencias de instituciones gubernamentales nominales (sistema de impuestos, definitión del ingreso imponible, procedimientos contables); de instituciones privadas nominales y convenciones contables (hipotecas y contratos de renta anuales, medición del ingreso), incluso cuando la inflatión es y ha sido totalmente anticipada. Examina en seguida los efectos de inflatión no anticipados, que no han sido incoirporados dentro de los contratos de largo plazo existentes, y de inflatión futura incierta. En los casos que fue posible, se hizo un esfuerzo por determinar el costo social de varios efectos reales, aunque en este momento no es posible apreciar los costos sociales totales de la inflatión.

     

Interest payments and the rate of return on international fiat currency

Zusammenfassung Zinszahlungen und die Kapitalverzinsung für internationales Papiergeld ohne Deckung.- In dem vorliegenden Aufsatz diskutiert der Verfasser das Problem einer Verteilung der internationalen Reserven und besonders die Frage der Anwendbarkeit von Zinszahlungen für internationales Papiergeld ohne Deckung. Den ersten Schritt bei der Analyse der Wirkungen von Zinszahlungen auf Reserven bildet die Ableitung der Kapitalverzinsung für diese Anlagen. Die grundlegende Annahme für diese Ableitung, die im zweiten Abschnitt beschrieben wird, ist, da\ der Vorteil, den ein Land aus Reserven zieht, eng mit der Geschwindigkeit verbunden ist, mit der es auf Zahlungsbilanzst?rungen reagiert. Die Abweichungen von dem Gleichgewichtsbestand an Reserven eines Landes durch Umverteilung derselben werden im dritten Abschnitt untersucht. Anschlie\end daran werden die Wirkungen von Zinszahlungen im vierten Kapitel diskutiert. Die Schlu\folgerungen der Analyse auf die neu eingeführten Sonderziehungsrechte werden im fünften Abschnitt erl?utert, und in einem mathematischen Anhang wird ein Ausdruck für die ?nderungen des Bestands an Reserven über n-Perioden abgeleitet.

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Résumé Paiements d’intérêts et taux d’intérêt pour le papier-monnaie international sans couverture.— Dans l’article que voici, l’auteur discute le problème de la distribution des réserves internationales et, en particulier, la question de l’applicabilité de paiements d’intérêts au papier-monnaie international sans couverture. Le premier pas dans l’analyse des effets qu’exercent les paiements d’intérêts sur les réserves, consiste en déduisant le taux d’intérêt pour ces avoirs. La supposition qui est à la base de cette déduction, et qui est expliquée dans la section II, est que l’avantage qu’un pays tire de ses réserves est intimement lié au degré de promptitude avec lequel ce pays réagit aux dérangements de sa balance des paiements. Les déviations de l’état d’équilibre, qui se produisent à la suite d’une rédistribution des réserves d’un pays, sont examinées dans la section III. Ensuite, les effets des paiements d’intérêts sont discutés dans la section IV. Sont expliquées, dans la section V, les conclusions tirées de l’analyse, en ce qui concerne les droits spéciaux de tirage nouvellement introduits. Dans une annexe mathématique, enfin, on déduit une formule pour la variance des changements en réserves pendant n-périodes.

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Resumen Pagos de intereses y rentabilidad de capital para papel moneda international sin fondos de garantia.— El autor discute en el presente artículo el problema de la distribución de reservas internacionales y particularmente la cuestión referente a la aplicación de pagos de intereses para papel moneda international sin fondos de garantía. El análisis de la influencia de pagos de intereses sobre las reservas comienza con la derivación del rédito del capital. El supuesto básico de este análisis, que se describe en la segunda parte, es que el beneficio que un país saca de sus reservas está estrechamente relacionado con la rapidez con la que puede reaccionar ante perturbaciones de la balanza de pagos. En la tercera parte se analizan las desviaciones de la reserva óptima mediante redistribución de la misma. A continuación se discute el impacto de los pagos de intereses. Las conclusiones del análisis para los derechos especiales de giro recientemente introducidos se exponen en la quinta parte. Un apéndice matemàtico contiene la formulación para cambios de reserva durante n períodos.

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Riassunto Pagamenti di interessi a remunerazione del capitale per carta moneta internazionale senza copertura.— Nel presente saggio, l’autore discute il problema di una distribuzione delle riserve internazionali e specialmente il problema dell’applicabilità di pagamenti di interessi per moneta carta internazionale senza copertura. La derivazione della remunerazione del capitale per questi investimenti costituisce il primo passo nell’analisi degli effetti di pagamenti di interessi su riserve. La fondamentale supposizione per questa deviazione che è descritta nel secondo capitolo è che il vantaggio che un Paese ricava dalle riserve è strettamente connesso con la velocità con cui esso reagisce a disturbi nella bilancia dei pagamenti. Le derivazioni dalla consistenza di equilibrio di riserve di un Paese mediante ridistribuzioni delle stesse, sono esaminate nel terzo capitolo. In seguito a ciò vengono discussi nel quarto capitolo gli effetti di pagamenti di interessi. Le conclusioni dell’analisi sui diritti speciali di estrazione nuovamente introdotti sono illustrate nel quinto capitolo, ed in un’appendice matematica viene derivata un’espressione per le modifiche della consistenza di riserve su n-periodi.

     

A transaction theory of the demand for money

Zusammenfassung Eine Transaktionstheorie der Geldnachfrage. — In diesem Aufsatz wird versucht, die Keynessche Transaktions- und Spekulationsnachfrage nach Geld in eine einzige Transaktionsnachfrage nach Geld unter Unsicherheit zu fassen. Es wird gezeigt, da\ die Spekulationsnachfrage nicht unabh?ngig von der Transaktionsnachfrage ist und folglich nicht getrennt behandelt werden darf. Die Kosten für die Kassenhaltung werden in Liquidit?ts-, Alternativ- und Transaktionskosten aufgeschlüsselt. Liquidit?tskosten entstehen durch ungenügende Planung der für laufende Ausgaben bestimmten Kassenhaltung. Alternativkosten entsprechen der verlorengegangenen Rendite auf Kassenbest?nde. Transaktionskosten resultieren aus dem Konvertieren von nichtliquiden Mitteln in liquide (oder umgekehrt). Wenn Einkommen und Ausgaben stochastischen St?rungen ausgesetzt werden, zeigt sich, da\ sowohl aktive (Transaktions-) als auch passive (Spekulations-) Kassenbest?nde nachgefragt werden. Au\erdem wird dargestellt, da\ eine durch unerwartete Einnahmen oder Ausgaben bewirkte Erh?hung der Varianz der Kassenbest?nde (Risiko) zwar zuerst zu gr?\eren Kassenbest?nden führt, diese sich aber verringern, nachdem das Risiko einen bestimmten Schwellenwert erreicht hat. Weiterhin wird gezeigt, da\ 1. ?risk aversion? weder eine notwendige noch hinreichende Bedingung für die Existenz passiver Kassenbest?nde darstellt; 2. beobachtete durchschnittliche Kassenbest?nde eine ?biased? Sch?tzung der optimalen Kassenbest?nde sind und 3. in einem bestimmten Bereich der Kassenbest?nde wegen der Transaktionskosten keine Anpassung aufgrund einer Risiko- oder Zinssatz?nderung vorgenommen wird.

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Résumé Une théorie de transaction de la demande de monnaie. — L’article essaye de réconcilier la demande d:ncaisses de transactions et, aussi de l’origine keynésienne, la demande d:ncaisses de spéculation en formulant seulement une demande d:ncaisses de transactions en présence de l’incertitude. Il est montré que la demande d’ncaisses de spéculation n’est pas indépendante de la demande d’ncaisses de transactions et qu’il n’est pas justifié de séparer ces deux formes de demande. Trois types de co?ts résultants de la détention de monnaie sont distingués: les co?ts de liquidité, les co?ts d’opportunité et les co?ts de transaction. Les co?ts de liquidité résultent des encaisses pas bien projetées en vue des dépenses courantes. Le co?t d’opportunité est le rendement renoncé des encaisses. Les co?ts de transaction résultent des conversions des actifs en l’encaisse, ou vice versa. Si le revenu et les dépenses sont soumis aux perturbations aléatoires, il est montré qu’il y a une demande d’encaisses actives (de transactions) et une demande d’ncaisses oisives (de spéculation). En outre, il est dérivé que, à la suite d’une augmentation de la variance des encaisses à cause des revenus et dépenses pas projetés, l’on détient d’abord des encaisses de plus en plus grande jusqu’au point au delà les risques grandissent beaucoup et exigent la détention des encaisses plus petites. L’auteur conclut (1) que l’aversion contre les risques n:st pas une condition ni nécessaire ni suffisante pour l:xistence des encaisses oisives; (2) que les encaisses moyennes observées sont des estimations des encaisses optimales caractérisées d’un biais; (3) qu’il n’y a pas, sur un certain rang d:ncaisses, des ajustements à la suite des variations du risque ou de l’intérêt à cause des co?ts de transaction.

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Resumen Una teoria de transacci?n para la demanda por dinero. — El présente trabajo trata de reconciliar la demanda por dinero especulativa y de transacci?n de Keynes con una demanda por dinero ?nica de transacci?n bajo condiciones de incertidumbre. Se muestra que la demanda por dinero especulativa no es independiente de la demanda por dinero de transacción y, que por lo tanto, no es correcto tratar estas dos demandas en forma separada. Se distinguen tres tipos de costos para mantener dinero: costo de liquidez, costo de oportunidad y costo de transacción. Costo de liquidez es aquél en que se incurre por no tener un plan de pagos al contado adecuado para cubrir los desembolsos corrientes. Costo de oportunidad es el rédito perdido por la mantencion de dinero en caja. Costos de transacci⤵ son costoc envueltos en la conversión de activos a dinero en caja y vice versa. Si el ingreso y los pagos están sujetos a perturbaciones estoc⟹ticas, se demuestra que habrá una demanda tanto para activos (transacción) como para dinero en caja ocioso (especulativa). Además se demuestra que en la medida en que la varianza del dinero en caja (riesgo) crece como resultado de ingresos o gastos no planeados, esto lleva primero a mantener dinero en caja en mayores cantidades, pero una vez que el riesgo crece, se mantienen a partir de cierto punto menores cantidades de dinero en caja. Ademàs se demuestra que (1) la aversión por el riesgo no es una condición necesaria ni suficiente para la existencia de dinero en caja ocioso; (2) los promedios observados de dinero en caja son estimaciones sesgadas de las cantidades óptimas de dinero en caja y (3) que a partir de cierto límite de cantidades de dinero en caja no se harán ajustes ni para cambios en los riesgos, ni para cambios en las tasas de interés como consecuencia de costos de transacción.

     

Die theorie der effektiven protektion

Summary The Theory of Effective Protection. — This paper offers a comprehensive presentation of the actual position of the theory of effective protection. It is shown that the concept of measurement suggested in connection with this theory rests upon a partial view and that the height and meaning of effective protection rates may change when a conception of general equilibrium is introduced. Further, widenings of the concept are discussed and suggestions made as to how indirect taxes and non-marketable inputs can be taken into consideration. Problems of imperfect competition, especially of the differentiation of products, and of the existence of redundant or prohibitive protection measures are also treated. Finally, a comprehensive analysis of the indicativeness of effective protection rates is given. In the case of constant input coefficients, it is possible, with the aid of protection rates and within the limits generally observed in price theory, to explain changes in the structure of gross production. In the case of variable input coefficients, the same is possible if the substitution effects can be integrated into the measuring concept. This would seem to be an empirical rather than a theoretical problem. Effective protection rates cannot — as has been suggested — serve to measure comparative cost advantages. At most, they indicate differences in cost caused by the protective system. For purposes of ascertaining the discrimination of foreign industries, calculation of the effective protection rate should start from nominal, not from realized customs. Applied to individual investment projects, the effective protection rate is able to help in estimating their value from the point of view of national economy.

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Resumen La teoria de protección efectiva. — El présente artículo ofrece una revista general del estado actual de la teorfa de la tasa efectiva de protección. En primer lugar se demuestra que el concepto propuesto se basa en un enfoque partial, de manera que el nivel y el significado de las tasas efectivas de protección pueden ser otros si se analizan dentro de un marco de equilibrio general. A continuación los autores discuten ampliaciones del concepto básico y hacen propuestas para la consideración de impuestos indirectes y de inputs no comercializables internacionalmente. Además, estudian los problemas que resultan de una competencia imperfecta (particularmente en relación con la diferenciación entre productos) así como de la existencia de medidas de protección redundantes y prohibitivas. Finalmente, se analiza el significativo de las tasas efectivas de protección. Los autores mantienen que, bajo el supuesto de que los coeficientes de inputs sean constantes, las tasas efectivas permiten (con las limitaciones usuales en la teoria de precios) conclusiones sobre variaciones en la estructura de la producción bruta. Esto es posible también si los coeficientes de inputs se consideran variables, siempre y cuando que se introduzcan los efectos de sustitución en el concepto de medición, lo cual, más que un problema teorico, es un problema estadístico. Al contrario de lo que a menudo se afirma, las tasas efectivas de protección no sirven para determinar los costos comparativos de un pais; en el mejor de los casos se prestan a la evaluación de las diferencias en los costos comparativos provocados por el sistema de protección. Si se desea conocer el grado de discriminación de industrias extranjeras, la medición de las tasas efectivas de protección deberá partir de los aranceles nominales y no de los aranceles realmente utilizados. Con relación a proyectos de inversión singulares, las tasas efectivas de protección ofrecen una ayuda de decisión en el momento de evaluar dentro de un marco macroeconómico la importancia de aquellos proyectos.

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Résumé La théorie de protection efficace. — Cet article présente une étude complète de la position actuelle de la théorie de protección efficace. On y prouve que le concept de mesurage proposé dans cette théorie repose sur une vue partielle et que le montant et la signification des taux de protección efficace peuvent changer quand on envisage l’équilibre général. Ensuite, on examine l’élargissement du concept de mesurage, tout en proposant des manières de tenir compte des imp?ts indirects et des inputs non-vendables. Sont discutés aussi les problèmes de la concurrence imparfaite, spécialement ceux de la différentiation des produits, et de l’existence de mesures de protección redondantes ou prohibitives. Finalement, on fait l’analyse générale du pouvoir indicatif des taux de protección efficace. Quand les coefficients de l’input sont constants, on peut, à l’aide des taux de protección — dans les limites généralement observées dans la théorie des prix — expliquer les changements de structure de la production brute. Quand les coefficients de l’input sont variables, la même chose est possible, si l’on peut intégrer les effects de substitution dans le concept de mesurage. Ce qui parait être un problème empirique plut?t qu’un problème théorique. Les taux de protección efficace ne peuvent pas — comme on l’a prétendu — servir pour mesurer les avantages comparatifs du co?t. Tout au plus, ils indiquent les différences de co?t causées par le système de protección. Si l’on veut conna?tre la discrimination des industries étrangères, il faut que le calcul des taux de protección efficace parte des tarifs douaniers nominaux et non pas des tarifs réalisés. Appliqué à des projets individuels d’investissement, le taux de protection efficace peut aider à juger de la valeur de ces projets pour l’économie nationale.

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Riassunto La teoria della protezione efiettiva. — Questo articolo d à una vasta esposizione dell’odierna situazione della teoria della protezione effettiva. Viene mostrato che nel quadro di questa teoria l’abbozzo di misurazione proposto poggia su una considerazione parziale e che altezza e capacit à assertiva delle rate efiettive di protezione possono mutare in una considerazione generale d’equilibrio. Quindi sono discussi ampliamenti dell’abbozzo e fatte proposte per la considerazione di imposte indirette come anche di ?input? non commerciabili. Inoltre viene abbordato il problema della concorrenza imperfetta, in particolare della differenziazione della produzione, come anche dell’esistenza di provvedimenti ridondanti e proibitivi di protezione. Una vasta analisi della capacità assertiva di rate efifettive di protezione costituisce la conclusione. In coefficienti fissi di ?input?, con l’aiuto delle rate di protezione e con le limitazioni comunemente in uso nella teoria dei prezzi, sono possibili asserzioni sul mutamento della struttura produttiva lorda. In coefficienti variabili di ?input? sono possibili le stesse asserzioni se gli effetti di sostituzione possono essere integrati nell’abbozzo di misurazione. Questo dovrebbe essere piú un problema empirico che teorico. Rate effettive di protezione (REP) non possono servire — corne ripetutamente si sostiene — da criterio di vantaggi comparativi dei costi, ma indicare nel migliore dei casi, per mezzo del sistema di protezione, causate differenze comparative dei prezzi. Per l’accertamento della discriminazione di industrie straniere, nel calcolo delle REP, bisogna partire dai dazi nominali e non da quelli utilizzati. Riferite a singoli progetti, le REP sono adatte ad essere di aiuto decisivo per la valutazione economica generale di progetti d’investizione.

     

Financial counterparts of saving and investment and inconsistency in some simple macro models

Zusammenfassung Die finanziellen Aspekte von Sparen und Investieren und die Inkonsistenz einiger einfacher Makro-Modelle. — Ein System, in dem die finanziellen Aspekte der effektiven Nachfrage explizit gemacht werden, wird entwickelt und als Grundlage für die Kritik einiger gebr?uchlicher statischer MakroModelle verwendet: des IS-LM-Modells, des Modells, das die permanente Einkommenshypothese benutzt, und eines Modells, das eine Ersparnis-Verm?gensrelation enth?lt. Diese kritische Würdigung zeigt, da\, wenn die Finanzen ausdrücklich in die Betrachtung einbezogen werden, die Modelle dynamisch sind und die ?Gleichgewichtsl?sung? nur für einen Zeitpunkt gilt. Au\erdem führen die Interdependenzen, die durch die Einbeziehung der finanziellen Aspekte geschaffen werden, zu unannehmbaren Nachfragefunktionen auf dem Markt, der unter Berufung auf das Walrassche Gesetz au\er Betracht blieb. Es wird gezeigt, da\ diese Probleme nicht bei solchen Modellen auftreten, die nur die Anteile der verschiedenen Formen der Verm?genshaltung am Gesamtverm?gen bestimmen wollen und nicht sein absolutes Niveau. Sie fehlen auch bei einem Modell, das auf dem Prinzip der Bestandsanpassung basiert, in dem also Stromgr?\en direkt auf Bestandsungleichgewichte zurückgeführt werden.

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Résumé Les contreparties financières de l’épargne et de l’investissement et l’incontinence dans quelques modèles macro-économiques. — Un système qui éclaircit bien l’aspect financier de la demande effective est développé et employé comme fondament de quelques modèles statiques et macro-économiques en usage commun: les modèles SI-LM et de revenu permanent et, en outre, un modèle qui incorpore la relation entre l’épargne et la fortune. L’appréciation critique montre que les modèles sont dynamiques et que la solution d’équilibre n’est valable que pour un moment si les finances sont considérées expressément. En outre, les interdépendances créées par l’inclusion des finances conduisent aux fonctions de la demande inacceptables sur le marché qui fut omi en se référant à la loi de Walras. Il est montré que ces problèmes n’apparaissent pas aux modèles qui déterminent seulement la relation entre les actifs différents et pas leurs niveaux absolus. Ils manquent aussi dans un modèle dérivé du principe d’ajustement des stocks, dans lequel les flux sont rapportés directement aux déséquilibres des stocks.

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Resumen La concordancia financiera del ahorro y la inversión y su divergencia en modelos macroeconómicos simples. — El autor elabora un sistema que incluye la parte financiera de la demanda efectiva y que se utiliza como base para algunos modelos macroeconómicos estáticos y comunes, como lo son por ejemplo los modelos IS-LM, los modelos del ingreso permanente y un modelo que incluye la relación entre ahorros y patrimonio. La evaluación crftica demuestra que los modelos son dinámicos y que la ?solución de equilibrio? sólo vale para un breve momento, si se tienen en cuenta explicitamente los aspectos financieros. Además, las interdependencias que resultan de la inclusión de las finanzas originan funciones de demanda inadmisibles en el mercado, del cual se hizo caso omiso invocando la ley walrasiana. El autor demuestra que estos problemas no surgen en modelos que únicamente determinan la relación entre las distintas formas en que se tiene el partimonio, y no sus valores absolutos. Tampoco surgen en un modelo que se deriva del ?stock adjustment principle? y en el que ingresos se aplican directamente a los desequilibrios de existencias.

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Riassunto Corrispondenze finanziarie di risparmio ed investimenti e la loro non concordanza in alcuni macro-modelli semplici. — Viene sviluppato un sistema che chiarisce in pieno l’aspetto fmanziario della domanda effettiva e viene impiegato come base per un macro-modello statico di uso generale, cioè per i modelli IS-LM, per permanenti modelli di reddito e per un modello che includa il rapporto risparmiopatrimonio. Questo apprezzamento critico mostra che i modelli sono dinamici e che la ?soluzione di equilibrio? è valida solo per un breve momento, se le finanze sono espressamente comprese nella considerazione. Inoltre le interdipendenze, che sono create mediante le inclusioni delle finanze, conducono, a causa dell’inosservanza della legge di Walras, ad inaccettabili funzioni di domanda sul mercato. Viene mostrato che questi problemi non compaiono in modelli che determinano soltanto il rapporto del patrimonio tenuto in diverse forme e non i suoi livelli assoluti. Essi mancano anche in un modello che è derivato dal principio di ?adattamento delle scorte? (?stock adjustment?-principle) in cui gli afflussi vengono riferiti direttamente agli squilibri di scorte.

     

Zur Struktur des Marxschen systems

Summary Towards an Interpretation of the Marxist System. — The paper deals with the structure of The Capital by Karl Marx, examining especially the relation of volume I to volume III. The starting point is given by the questions Marx raises: What are the conditions required for capital to form, and what trends, following from the existence of capital, govern the development of capitalism ? In answering these questions, Marx applies the principle of diminishing abstraction. In order to explain capitalism it is necessary first to abstract from its surface appearance the essence of the capitalist system. This done, Marx proceeds to cancel the simplifying assumptions one after another, thus returning step by step to the surface, which he then explains. According to this method, the formation of capital can only be understood through abstraction from the concrete market processes. In volume I, therefore, Marx concentrates on an analysis of the production process, working with the assumptions of the law of value, from which he deduces the theorems of the production of increment value, whence, in turn, he draws conclusions about the development of the capitalist system. Next, Marx raises the question of the realization of the total increment value produced (vol. II). For this purpose, he abstracts from the production process, again presupposing the validity of the law of value. The resulting dialectic contradiction is cleared up in volume III, where Marx returns to the surface phenomena of the capitalist economic process, which he now analyses as a whole and unified process of production and circulation. Here, the distribution of total benefit is more particularly explained from the viewpoints of economic sections and functions.

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Résumé Vers une interprétation du système marxiste. — L’article examine la structure du ?Capital? par Karl Marx, en étudiant spécialement la relation du volume I au volume III. Le point de départ est donné par les questions posées par Marx: Quelles sont les conditions de la formation de capital, et quelles sont les forces qui, en résultant de l’existence de capital, déterminent le développement du capitalisme ? Pour répondre à ces questions, Marx se sert du principe méthodique de l’abstraction diminuante. Afin d’expliquer le capitalisme, il faut d’abord abstraire de l’apparence superficielle l’essence du système capitaliste. Alors seulement, Marx retourne pas à pas à la surface, en supprimant l’une après l’autre les suppositions simplificatrices, pour arriver à l’explication de la réalité concrète. Suivant cette méthode, on ne peut comprendre la formation de capital qu’en faisant abstraction des processus concrets du marché. Dans son premier volume, Marx se concentre donc sur l’analyse du processus de production, en se basant sur les suppositions de la loi de la valeur. Il en déduit les théorèmes de la production d’une plus-value, dont il tire des conclusions concernant le développement du système capitaliste. Puis, Marx pose la question de la réalisation du total de la plus-value produite (vol. II). Pour cela, il fait abstraction du processus de production, en supposant, cette fois également, la validité de la loi de la valeur. La contradiction dialectique qui en résulte est résolue dans le volume III, oú Marx retourne aux phénomènes superficiels du processus économique capitaliste, qu’il analyse maintenant dans l’ensemble du processus de production et de circulation. Ici, la distribution du total des profits est expliquée plus spécialement d’après sections économiques et fonctions économiques.

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Resumen Hacia una interpretatión del sistema marxista. — E1 autor analiza la estructura de ?El Capital? de Karl Marx, interesàndose en primer lugar por la relación existente entre el primer y el tercer libro de dicha obra. Con este fin parte del problema, planteado por Marx, referente a las condiciones para la creatión de capital y a las tendencias de desarrollo del capitalismo résultantes de la existencia de capital. Para analizar este problema, Marx utiliza el método de abstraction decreciente: Se puede explicar el sistema capitalista si se abstrae de aspectos superficiales. Es después de ésto, que Marx suprime paulatinamente los supuestos simplistas para acercarse a la superficie y explicar ésta. De acuerdo con este principio metodol?gico la génesis de El Capital sólo se puede comprender, si se abstrae de procesos concretos de mercado. Asl, en el primer libro Marx se concentra en el análisis del proceso de productión, supone la validez de la ?ley del valor?, deduce de allf los teoremas de la productión del valor a?adido, llegando de esta manera a conclusiones sobre la evolutión del sistema económico capitalista. En el segundo libro Marx estudia las condiciones bajo las que se realiza el valor anadido producido, para lo cual abstrae del proceso de productión y sigue admitiendo la validez de la ?ley del valor?. La antinomia dialéctica que de allf résulta, la trata de resolver en el tercer libro. Marx se ocupa nuevamente de las manifestaciones superficiales del sistema capitalista que ahora analiza como con junto de procesos de productión y procesos de circulatión. De esta manera explica en primer lugar la distributión del beneficio total entre sectores y funciones económicos.

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Riassunto Per l’interpretazione del sistema di Marx. — L’articolo discute la struttura del ?Capitale? di Karl Marx. Soprattutto vi è esaminata la relazione del volume I e volume III. Si parte dal problema di Marx sulle condizioni per il sorgere di capitale e sulle tendenze di sviluppo per il capitalismo risultanti dall’esistenza di capitale. Marx si serve per questo scopo del principio metodico dell’astrazione decrescente: per poter chiarire l’essenza del capitalismo si deve dapprima astrarre dalle forme superficiali visibili di questo sistema. Solo poi Marx mediante eliminazione graduale di supposizioni semplificanti si awicina di nuovo passo passo alla superficie per chiarire anche questa. In conformità a questo principio metodico, il sorgere del capitale puó essere compreso soltanto quando si astrae da concreti processi di mercato. Marx si concentra perció nel I volume sull’analisi del processo di produzione e lavora supponendo la legge del valore. Egli ricava da ció il teorema delia produzione del plusvalore, da cui trae di nuovo conseguenze per lo sviluppo del sistema economico capitalista. Subito dopo Marx pone la domanda sulle condizioni delia realizzazione del plusvalore totalmente prodotto (II volume). Per questo egli astrae dal processo di produzione, pressuppone, peró, di nuovo la validità delia legge di valore. La contraddizione dialettica che di qui risulta è risolta nel volume III. Marx si awicina qui alle forme superficiali visibili del processo econ?mico capitalista che ora è analizzato corne unita di processo di produzione e circolazione. Qui è spiegata soprattutto la distribuzione del profitto totale secondo settori dell’economia e funzioni economiche.

     

The expansion of manufactured exports in developing countries: An empirical assessment of s upply and demand issues

Zusammenfassung Die Expansion der Industriegüterausfuhr aus Entwicklungsl?ndern: Eine empirische Analyse von Angebots- und Nachfragefaktoren. — Gegenstand der Untersuchung, die im wesentlichen auf den Ergebnissen von fünfzehn am Institut für Weltwirtschaft durchgeführten L?nderstudien aufbaut, ist die Frage, ob das Exportangebot von Entwicklungsl?ndern an Halb- und Fertigwaren elastisch auf staatliche Exportf?rderungsmaβnahmen reagiert und ob der Exportexpansion und -diversifizierung, von der Aufnahmef?higkeit der Industriel?nder her gesehen, enge Grenzen gezogen sind. Es wird gezeigt, daβ eine Exportf?rderungspolitik, die sich im realen effektiven Wechselkurs niederschl?gt, exportstimulierend wirkt. In übereinstimmung mit der Heckscher-Ohlin-Hypothese übernehmen dabei arbeits- und/oder rohstoffintensive Produkte die Rolle des Vorreiters; mit fortschreitender weltmarktorientierter Industrialisierung entstehen Spezialisierungsschwerpunkte dann im Bereich von Produktions- und Investitionsgütern mit standardisierter Technik. Daβ ein solcher Prozeβ der Exportdiversifizierung die Industriel?nder vor groβe strukturelle Anpassungsprobleme stellt, braucht, im ganzen gesehen, nicht befürchtet zu werden. Doch k?nnte in produktspezifischer Sicht hier und da der von Entwicklungsl?ndern ausgel?ste Angebotsdruck fühlbar werden und in Industriel?ndern protektionistische Abwehrmaβnahmen heraufbeschw?ren.

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Résumé L’expansion des exportations de produits manufacturiers des pays en voie de développement: Une analyse empirique des facteurs d’offre et de démande. — Le sujet de cette analyse, qui base généralement sur les résultats de quinze études de pays faites à l’Institut für Weltwirtschaft, est la question si l’offre d’exportation des pays en voie de développement concernant les produits demi-finis et finis réagit élastiquement aux mesures publiques de l’encouragement à l’exportation et s’il y a des barrières étroites pour l’expansion et la diversification des exportations de la part de la capacité d’absorption des pays industrialisés. Nous démontrons qu’une politique de l’encouragement d’exportation qui se traduit en réel taux de change effectif a de l’influence stimulante sur les exportations. Conformé à l’hypothèse de Heckscher-Ohlin les produits intensifs à main-d’oeuvre et aux premières matières jouent le r?le de l’avant-courrier, puis, suivant l’industrialisation avan?ante et orientée au marché mondial, il y a des points capitaux de spécialisation en domaine des biens de production et d’investissement avec une technique standardisée. En général il ne faut pas craindre qu’un tel procès de la diversification d’exportation mette les pays industrialisés en problèmes d’ ajustement. Cependant il est possible que la pression d’offre suscitée par les pays en voie de développement se manifeste en vue spécifique au produit ?a et là et provoque des mesures défensives protectives dans les pays industrialisés.

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Resumen La expansión de la exportatión de productos manufacturados de países en vía de desarrollo: Un análisis empírico de factores de la oferta y de la demanda. — El presente estudio, basado en investigaciones realizadas en el Institut für Weltwirtschaft sobre 15 países, tiene por objetivo analizar la elasticidad de la productión de manufacturas para la exportatión con respecto a medidas estatales de fomento y examinar la capacidad de absorción por parte de los países industrializados. Queda evidente que una política de fomento a la exportación, que se refleja en el tipo de cambio efectivo real, surte efectos positivos. De acuerdo con la hipótesis Heckscher-Ohlin se adelantan los productos intensivos en el uso de mano de obra y/o de primeras materias; a medida que avanza el proceso de industrialización hacia afuera surge la especialización también en los sectores de productos intermedios y de bienes de capital fabricados con una tecnología estandardizada. Ko hay por qué temer, desde un punto de vista macroeconómico, que este proceso de diversificación de exportaciones cause a los países industrializados serios problemas de reajuste estructural. Pero es posible que en el caso de algunos productos determinados la presión competitiva ejercida por los países en vía de desarrollo se haga sentir y origine medidas proteccionistas por parte de los países industrializados.