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资本运作由于其魔法般的瞬时效应早已成为上市公司资源配置的宠儿。实务的兴起自然引起了理论界的广泛关注。由于我国的新兴市场国家背景,“做大、做强”俨然成为众多企业的梦想。固而人们将更多的目光投向于企业并购,处于资本运作活动另一极的资产剥离似乎受到了冷落。本文试探析上市公司的资产剥离行为,重点对剥离过程的非市场因素进行剖析。 相似文献
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资本运作由于其魔法般的瞬时效应早已成为上市公司资源配置的宠儿。实务的兴起自然引起了理论界的广泛关注。由于我国的新兴市场国家背景,“做大、做强”俨然成为众多企业的梦想。固而人们将更多的目光投向于企业并购,处于资本运作活动另一极的资产剥离似乎受到了冷落。本文试探析上市公司的资产剥离行为,重点对剥离过程的非市场因素进行剖析。 相似文献
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近年来,中国上市公司资产剥离现象越来越普遍.基于地区同群效应的视角,利用中国2004-2018年沪深A股上市公司的数据,对我国上市公司资产剥离传染效应的存在性及发生机制进行实证检验.研究发现,企业的资产剥离决策存在显著的地区同群效应,焦点企业是否实施资产剥离与同一省份其他企业的资产剥离概率正相关,这一结论在控制内生性问题后依然成立.进一步研究表明,信息获取性模仿、竞争性模仿和代理成本问题均为促使企业资产剥离同群效应形成的重要作用机制.具体地,无资产剥离经验的企业资产剥离的地区同群效应显著;非领头企业的资产剥离决策受到地区同群企业资产剥离选择的显著影响;处于竞争压力大的地区的企业在剥离资产时会受到同群企业的显著影响;公司治理质量差的企业资产剥离的地区同群效应显著.本研究为更加全面地理解我国企业资产剥离交易提供了新的视角. 相似文献
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上市公司利用资本市场进行资本运作,有利于改变传统的依靠自我积累的单一发展模式,推进企业快速做大做强。然而,受各种历史性、政策性和企业自身因素影响,山西国有煤炭上市公司普遍存在资本运作方面的思路不宽、体制机制不活、手段单一、进展缓慢等问题。文章对山西国有煤炭上市公司实施资本运作的历史实践进行总结分析,探讨制约其资本运营的体制机制障碍,并提出相应的对策建议。 相似文献
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基于交易成本视角的资产剥离方式选择 总被引:1,自引:0,他引:1
本文通过将交易成本经济学的原理引入资产剥离方式选择的研究,从交易成本的视角探索企业管理者如何在不同的资产剥离方式之间选择。以2002—2008年沪市制造类上市公司173起资产剥离事件为样本,使用Logistic回归方法分析了交易成本对资产剥离方式选择的影响。研究发现交易成本与资产剥离方式之间存在相关性,在做出剥离的决策后,企业通常选用分拆的方式来重组资产专用性较高的资产,而外部不确定性比较低时更倾向于选择直接出售资产。 相似文献
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收购兼并与资产剥离的公告引起了上市公司股票价格的变动。本文从公司的财务特征出发分别建立了由收购兼并和资产剥离引致的市场反应的预测模型,不但检验了传统的并购理论,而且为投资者预测此类股票价格的变化提供了线索。 相似文献
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近年来,新任CEO的资产剥离行为越来越普遍。基于2010—2021年沪深A股上市公司的数据,实证检验了CEO继任来源与资产剥离的关系。研究发现,外部继任的CEO会倾向于进行资产剥离。影响机制分析发现,由于面临着更严苛的内外部合法性压力,外部继任的CEO需要采取向外部传递信号的策略和对内部进行关系维护的策略来建立合法性,因此外部继任的CEO会进行资产剥离以满足其实施策略性行为的资金需要。异质性分析发现,CEO个人风险目标越高和企业经济效益越高,外部继任的CEO越会倾向于进行资产剥离;非家族成员新任CEO和家族成员外部继任CEO更倾向于进行资产剥离。经济后果分析发现,外部继任的CEO的资产剥离行为能提升企业的短期绩效。为此,新任CEO要积极建立合法性,在资产剥离时要对公司的资源配置合理取舍,企业要促进新任CEO与其他高管成员间的搭配和融合;外部利益相关者要加强对新任CEO与企业经营情况的了解和监督。 相似文献
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中国兵器工业集团公司组建以来,坚持走"以军带民,以民促军"的科学发展之路,积极借助资本市场开展资本运作和资源重组,拉动集团公司相关产业发展,实现了集团公司主导产业发展与上市公司做强做大的良性互动. 相似文献
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近年来,资本市场不断发展壮大,上市公司并购重组、股票发行与上市等资本运作活动快速发展,已逐渐成为我国产业结构战略调整、社会资源优化配置的重要手段之一,而且无一例外都会涉及到资产定价问题。因此,如何保证资产评估结果的公允性和真实性,发挥资产评估在价值发现、价值判断、价值实现中的重要作用,对保护投资者利益、维护资本市场秩序、促进资产评估行业的健康发展均有重要意义。本文研究如何加强对资产评估行业的监管,以期其能更好地服务于资本市场。 相似文献
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上市公司是我国经济运行中最具发展优势的群体,是与千千万万投资者利益攸关的公众企业.做好提高上市公司质量这篇文章,提升企业盈利水平,实现全体股东利益最大化是上市公司工作的出发点和落脚点.通过资本市场,借助资本运作工具,创造性地实施资源整合,是提升上市公司价值的一条有效途径.本文以新湖中宝股份有限公司顺应资本市场的大好环境创新促进整合、整合提升价值、实现价值再造的案例,对这个论题作一浅探. 相似文献
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新三板市场是建设完善我国多层次资本市场建设的重要内容,被赋予了以新三板挂牌企业为代表的非上市公众公司股权融资、债权融资等多项融资权利.目前挂牌企业已接近8000家,涵盖信息技术、工业、材料、生物医药、金融等多个行业,成为中小企业做大做强的重要资本运作平台.研究新三板对中小企业融资的支持效果,对于未来更好服务中小企业发展具有重要意义. 相似文献
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张璐燕 《经济技术协作信息》2007,(33):6
资本运作,是今后国内企业应对国内外市场激烈竞争的必备能力。实施适度多元化资本运作组合,不仅能够为企业带来低成本外部融资,满足资金需求;更重要的是,能够实现企业资本的低成本扩张与增值,改善资本结构,提升资产管理效率。 相似文献
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资产剥离和公司分立是公司主动收缩的两种替代方法,但对母公司的影响却有明显的差异。影响二者选择的主要因素是:财务危机、内部人控制程度、董事会和经理层的持股比例以及被收缩部门的规模与风险等。由于我国上市公司普遍存在较为严重的内部人控制、管理层持股比例偏低等现象,所以我国上市公司在选择收缩战略时,多数倾向于资产剥离。 相似文献
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一、资产剥离的提出在计划经济时代,企业是政府的附属机构,企业的经济活动与政府的社会管理职能混淆不分,企业的经营活动常常带有行政职能的色彩,这就使企业形成了大量的非经营性资产和非经营性人员。仅是与职工福利相关的非生产性资产在全国就达1000亿元以上,约占全国国有固定资产的10%左右。这部分资产和人员主要是行使了政府办社会的职能,不但与企业的生产经营没有直接联系,还成为企业参与市场竞争的一大包袱,难以成为与市场法则相适应的竞争主体。因此,在国有企业的改制过程中要解决好社会包袱问题,资产剥离就是一条重要途径… 相似文献
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中国兵器工业集团公司组建以来,坚持走“以军带民,以民促军”的科学发展之路,积极借助资本市场开展资本运作和资源重组,拉动集团公司相关产业发展,实现了集团公司主导产业发展与上市公司做强做大的良性互动。 相似文献
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梅东 《经济技术协作信息》2007,(20):50-50
我国上市公司会计做假现象不断,动机也多种多样,主要有:争取再融资(配股、增发、发行可转债)资格、避免业绩大幅下降或亏损、扭亏保牌(保留上市交易资格)、提高IPO发行价格、炒作二级市场股价、创造“绩忧上市公司”政绩、经营者激励或营造MBO获利空间等。随着监管规则的逐步严密,会计手段也从最简单的伪造收入、少计费用发展到关联交易、资产重组与剥离、资产评估、企业合并、补贴收入等,已达到节税等动机。下面就上市公司粉饰财务报表的动机和调整利润的方法及监管办法向大家做以简要论述: 相似文献