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我国债权融资市场偏好绩优大型企业和政府担保的融资平台,发债主体的评级重心偏高,债券的信用利差偏小。发展高收益债券有利于缓解潜在高增长企业的融资需求,扩大交易所债券市场规模,为投资者提供高风险、高收益的债券品种。目前高收益债券市场可以谨慎推出,但仍存在一些制度障碍需要从政策层面加以调整,同时应完善高收益债券市场的风险控制制度及配套措施。 相似文献
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本文介绍了可交换债券的概念、特征及发行目的,并从发行人的视角解释了可交换债券迅速发展的原因在于其低成本融资功能、股票减持的成本优势和灵活性优势,最后通过设计一个虚拟案例说明了可交换债券在解决我国上市公司大股东融资和股改限售股减持中的具体运用. 相似文献
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信用评级不仅能为投资者提供风险信息,对企业来说也具有一定的信息含量。本文利用2011-2013年发行的企业债与公司债数据,用实证的方法研究信用评级对债券融资成本的影响,揭示出信用评级内在的信息含量。研究发现,债券信用评级对债券融资成本具有显著的解释力,债券融资成本随着信用评级的上升而下降,债券特征对债券融资成本的影响力要显著大于企业财务特征,企业财务信息并不能直接影响债券融资成本。 相似文献
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随着企业债券融资规模的扩大,债券融资成本管理成为企业财务人员面临的重要课题,本文对企业债券融资的利率风险进行了剖析,并在对相关案例分析计算的基础上,论述了债券融资成本的影响因素,进而提出债券融资利率风险管理建议. 相似文献
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可转换债券作为我国证券市场的一种新型金融工具,有其自身的特点,但企业利用可转换债券融资和投资者投资可转换债券时会产生各种风险,本文通过分析这些风险的形成和来源,在此基础上提出控制对策,以规避和减少风险. 相似文献
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在分析市政债券基金市场特征的基础上,本文从风险和收益两个层面深入探讨市政债券基金在国际资产配置中的优势:流动性高,受经济周期影响小;本身拥有较低的融资发行成本、稳定的赎回量、税收优惠特点等。最后,结合我国外汇资产配置的现状及问题,提出了"分配合理、高质量、高效益"的基本配置原则。 相似文献
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全覆盖债券的发行模式研究及借鉴 总被引:1,自引:0,他引:1
全覆盖债券在欧洲是一个古老而又年轻的金融工具,因其资产抵押和发行人的双重信用担保而具有较高的信用等级和较低的发行成本,故而广受投资人欢迎。该文比较了全覆盖债券与具有相似结构安排的资产支持证券的本质区别,介绍了欧洲全覆盖债券的法律框架及其主要发行模式,并从进一步完善法律环境等角度对我国引入全覆盖债券的相关问题进行了探讨。 相似文献
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本文首先分析了市政债券在解决我国基础设施建设过程中的作用,进而提出了目前在我国发行市政债券存在的若干风险,并结合美国、日本等发达国家的先进经验,提出了在我国发行市政债券的过程中如何有效规避风险,达到预期的融资目的。 相似文献
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本文选取2003年至2010年发行债券融资的上市公司的债券融资相关数据,采用线性回归的方法,通过实证研究得出:我国上市公司管理者在进行债券融资时,确实存在市场择机行为,且在时机选择上一方面是基于债券市场情况的选择,即当前一期的债券指数较高时,理性的公司管理者会对债券市场前景持积极的态度,更倾向于采取债券融资并且规模也更大.另一方面则基于债券监管政策的择机,当国家对债券融资持鼓励政策时,将有更多的上市公司选择债券融资 相似文献
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资金困局现已成为保障房的首要难题,资金短缺已经制约着保障房的建设。发行企业债券进行保障房建设融资,虽然能为保障房建设开辟一条新的融资途径,但并非解决保障房资金的治本之策。全文在分析保障房债券融资的背景和意义以及债券融资的特点和优势的基础上,从制度约束、资金进入保证、投资者权益以及债券定价等几个方面着重分析保障房债券融资可能面临的问题并给出相关的政策建议,以期为广州市的保障房债券融资提供一定的参考和借鉴。 相似文献
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会计信息质量是供需双方博弈的结果,而债权人对信息供给的影响,往往掺杂特定债务人个体风险.本文利用债券"刚性兑付"打破导致的债券投资者风险意识变化的特殊场景,检验了债权人信息需求与信息供给的关系.研究发现,"刚性兑付"打破,债券投资者信息需求显著提升后,(1)发行人会计信息质量显著提高,表现为盈余操纵(特别是正向盈余操纵)减少;(2)供给高质量会计信息的发行人,可获取更多债券融资.进一步地,会计信息质量在债券融资依赖度高、违约风险高的发行人中提升更为显著.以上结果表明,信息需求提升后,供给方会迎合需求,提供高质量信息,并从中获益.本文从信息使用者需求视角,对会计信息质量决定因素研究做有益补充,为构建投资者需求导向的信息披露机制,提供了理论支持. 相似文献
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金融危机以来,中国人民银行、中国银行业监督管理委员会推出多项政策,加强对银行体系的规模控制和风险管理,商业银行大举开拓信用债券承销业务.但其管理水平尚不能与业务规模和发展速度相适应,多数银行还未能建立起一整套覆盖所有业务环节的风险管理制度.本文从风险防范的视角出发开展研究,指出商业银行在信用债券承销业务管理中存在信用风险、市场风险、操作风险、法律风险及授权风险.在此基础上,作者结合监管要求和信用债券承销业务特征,从战略、政策、流程等诸多方面提出若干应对风险的方法和措施. 相似文献
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阚小琦 《金融经济(湖南)》2013,(9)
近年来,伴随着世界债券市场的迅速发展,债券市场的风险也在不断增大.债券市场风险管理作为一门专业性很强的“艺术”,正在逐渐被广大的金融机构与企业所认识与运用,并构成了金融机构和工商企业在债券投资管理中的核心内容.在证券投资工具中,债券一直以安全性高、收益稳定而著称.但是其投资仍然和其他投资一样是有风险的.债券投资的风险包括:利率风险、再投资风险、信用风险、流动性风险、购买力风险、结算风险和经营风险等.在所有影响债券价格波动的因素中,利率是最主要的因素之一.当利率提高时,债券的价格就降低,此时便存在风险.所谓的利率风险是指由于市场利率的波动引起债券价格的变化,并导致投资债券遭受损失的可能性. 相似文献