浅谈期权激励

随着市场经济的不断发展 ,在所有权与经营权分离的条件下 ,经营者的财务目标往往会偏离出资者的财务目标 ,为了维护出资者的合法权益 ,又充分调动经营者的积极性 ,确保实现国有资产保值增值 ,就产生了一种新的财务激励机制———期权激励。它的内容和特征是现代企业财务激励的最适形式 ,目前在我国还处于试点阶段。     

论我国股票期权激励制度的完善

多年来,理论界一直在探讨如何在公司建立对高级经营管理者及技术骨干实施有效激励一约束机制,使其经济利益与公司长远发展紧密联系起来,企业界也为此进行了多种尝试和探索,其中股票期权就是一种有益的尝试。本文对这种新型的激励机制在我国公司试行情况进行探讨,指出了问题,并在总结国际经验的基础上,提出了相应完善措施和政策建议,对规范我国股票期权制度具有重要的参考意义。     

期权激励机制的设计与有效性

股票期权是一种长期有效的激励方法。但要真正发挥股票期权应有的激励效果，必须有相应的条件，包括：完善的现代企业制度、配套的法规建设、科学的业绩评价体系、真实可靠的会计信息以及有效的期权设计等。文章在分析我国当前上市公司实施股票期权所存在的问题的基础上着重从上述几个方面谈了作者的观点。     

我国股票期权激励制度的若干思考

我国的股票期权激励制度已经发展了有十余年，尽管出台了相关的法规，但并未真正建立起完善的法律规制体系，在某些制度上与国外立法还存在很大差距，笔者就其中一些问题提出相应的完善建议以供立法参考。     

股票期权激励制度的理论基础

股票期权激励是企业资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度。其理论基础有委托代理理论、人力资本理论、交易费用理论、内部人控制理论、需要层次理论等。本文通过分析讨论股票期权激励制度的理论基础,得出股票期权激励制度将经营者的收益与企业效益联系在起来,建立二者之间的正相关关系,使经营者更加关心投资者的利益和资产的保值与增值。     

试论经理股票期权在我国的实践

怎样建立对经理人员的激烈与约束机制一直是我国国有企业改革的核心问题。纵观西方企业近30年的发展，股权激励，尤其是股票期权制，对企业的快速发展和国民经济的持续增长产生了显著的推动作用。本文通过对股票期权激励机制在我国的发展现状分析，指出目前在我国推行经理股票期权制存在的一系列障碍，并就股票期权制的实施如何与国际接轨进行了初步探讨。     

关于股票期权激励理论与实践的思考

自1996年上海仪电控股(集团)公司在国内率先实行了股票期权制,上海和武汉等地的控股公司和上市公司纷纷对建立经营者股票期权制度进行了尝试和探索.本文主要讨论了股票期权制度的发展和理论基础,以及我国股票期权激励实施中存在的问题.经营者股票期权作为一种对管理层的激励机制,它的产生有两个理论来源:代理成本论和人力资本产权论.目前,我国股票期权激励实施中主要存在资本市场不完善、法律制度不健全、股权激励配套措施需改进等内外部原因.     

浅谈经理人现金激励与期权激励

在现代企业制度下,企业的所有权与经营权是分离的,股东拥有企业的所有权,而经营权则交给了职业经理人。而经理人的积极性、创遣性的发挥,将直接影响到企业其他资源功能的发挥、企业竞争力的高低乃至企业的兴衷。但因为所有权与经营权“两权分离”,容易产生经理人与企业的利益冲突,另外经理人是易于流动的,他们往往根据企业所提供的职位、报酬等因素来决定自己的去留。要解决这些问题,企业需要一种科学有效的报酬制度对经理人进行激励。     

亚式期权与企业激励计划

针对当前企业管理中出现的“内部人控制”问题,本文提出将亚式期权应用于企业股票期权激励机制中,来弱化道德风险的存在。由于股票的市场反应不仅受企业本身的业绩影响,还受整个行业因素的影响。本文通过因素模型,剔除行业因素对股票价格的影响,测算出企业经营者对其的贡献,然后对亚式期权的进行改进,使之更好的发挥激励作用。     

股票期权的实践与探讨

作为分配制度变革的股权计划 ,在发达国家运用已有近 30年的历史 ,并成为企业一种有效的激励机制。在我国现行的法律体系下 ,股票期权计划这种长期激励机制吸引了越来越大的注意力。本文对我国在推行股票期权计划的实践中所产生的一些问题作了初步的探讨。     

美国股票期权激励制度及其启示

美国是实施股票期权激励计划最早、最成功的国家。股票期权作为一种新型的激励工具，将经营者的报酬和公司的经营业绩结合在一起，大大地提高了经营者的积极性。本文首先对美国股票期权激励制度的产生、发展及其激励效果进行了论述；其次指出了我国对股票期权激励制度认识的几点误区；最后得出美国股票期权激励制度中存在的我国进行股票期权激励计划可以借鉴的地方。     

指数股票期权激励的效率分析

股票期权作为对管理人员一种重要的长期激励工具,与其它业绩评价体系相比,目标更为明确,更易操作,是解决委托代理问题的较为有效的一种方法。实际中,期权的激励效率受宏观环境的影响,由于行业和市场趋势可能导致股价的波动,因而不能起到有效地激励作用,引入指数期权可以一定程度上解决这类问题。文章分析了指数期权激励效率,并提出依据企业股票与行业和市场趋势的相关程度,通过运用传统期权与指数期权有效结合,可以更有效地激励管理者。     

股票期权激励制度的回顾与展望

股票期权,作为一种内部分配制度的创新,早已成为世界各国上市公司重要的激励模式。国外学者的研究主要集中在股票期权的激励机制、股票期权补偿合约标的资产、股票期权方案的影响因素等方面。并认为股票期权的快速发展与其激励效应密切相关。我国证券市场尚处于逐步完善和发展阶段,尚未推出期权等衍生工具市场,对于股票期权激励制度的研究也仅仅处于初级阶段。目前,我国学者关于股票期权激励常4度本身已有较全面的研究,包括其运行机理、组成要素及其优点等,但是在实施股票期权激励制度上仍然存在两种观点,即我国股票期权激励制度的实施还有一定的环境与障碍问题;我国公司化改革的进程迫切要求推行股票期权制度,股票期权激励制度的效应分析应主要集中在该制度的正面效应上。     

基于股票期权的高管激励

股票期权作为有效地高管薪酬激励工具,被认为是对现代公司高管人员最先进的激励手段,但是要使其达到预期的激励效果,关键是如何合理地确定股票期权的数量和价格。     

中国式股票期权激励制度

本文结合我国经理层股票期权激励的情况,介绍了股票期权的基本理论、在我国的发展情况、法规建设及缺陷。     

上市公司股票期权激励的现状分析

通过对2006-2013年间所有发行股票期权的上市公司的年报数据研究显示:我国上市公司股票期权激励股数水平逐年增加,但持股比例显著偏低;行业集中特征明显;经济发达地区上市公司股票期权激励程度较高;西部地区有很大的发展潜力和空间;各上市公司对于实施股票期权激励的授予条件及行权的特别条件各不相同;股票期权的行权价格同股价紧密相连。在有效期上,上市公司更倾向于采取中长期的股票期权激励。股票期权激励可在一定程度上对经营者产生激励作用,有利于我国上市公司治理结构的优化和完善。