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本文就上海股市是否存在显著的周内效应问题,运用GARCH模型对上证综指1996~2008年的收益数据进行了实证检验,检验结果表明,上海股市存在显著为负的周四效应,而且周四的平均收益低于周内其他;日的平均收益较多,说明上海股票市场缺乏效率。并指出在推出股指期货之后,期货市场和股票市场间的套利交易将会降低股票市场的周内效应,提高市场的效率。 相似文献
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股票市场中的各种效应理论都在不断发展,引人注目。本文针对周内效应做了相关研究。结合实际,以往周内效应论文模型存在收益序列的自相关性,本文对EGARCH模型进行修正,消除了其自相关性,并利用修正的AR-EGARCH模型对上证综指1997-2010年数据进行实证检验。研究发现上海股市存在收益与波动的周内效应:收益存在负的周四效应,波动存在正的周一效应和负的周二效应,另外发现上海股市存在杠杆效应。 相似文献
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本文分状态A(有政策干扰)和状态B(无政策干扰)对我国周内效应进行对比研究。在状态A下,其研究结果与国内许多学者的研究结果一样:存在周内效应:但是在状态B下,不存在周内效应。这可能表明,周内效应的存在与政策因素相关。如果我国政策措施连续性好或减少重大政策事件,那么,我国股市的有效性将会有所凸现。 相似文献
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中国股市账面-市值比效应的检验及解释 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以1995~2005年沪市和深市全部A股股票作为研究对象,对中国股市账面-市值比效应进行了实证检验,并从有限套利的角度对账面-市值比效应进行了解释.本文认为,我国证券市场存在着账面-市值比效应;账面-市值比效应对股票收益有着显著的预测作用;从有限套利角度考虑的套利风险因素、套利成本因素对账面市值比效应有着较强的解释能力,从而支持账面-市值比效应是因为偏误定价所造成的观点. 相似文献
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本文基于BVGARCH-BEKK模型对比分析国际金融危机前后国内股市与汇市之间的波动溢出效应,揭示金融市场联动特征和金融危机对其内在影响.实证发现:金融危机爆发后国内汇市的波动风险会显著地传导到股市,而股市的波动不会对汇市产生明显的影响.危机前后地产、工业板块与汇市的互动关系同总体股市与汇市的互动关系趋同,而危机爆发后汇市对商业、公用板块的传递效应消失.最后,本文对实证结果作了原因分析并提出结论. 相似文献
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2020年以来,SPAC模式在美股市场上渐成热潮。SPAC监管要求较高、投资者保护措施较强,不造成监管套利,是其能持续发展的根本原因。我国“上市公司+PE”、重组上市等业务包含了SPAC模式若干重要特征,但在实践中也暴露出一定问题。 相似文献
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霍明云 《金融经济(湖南)》2010,(6)
2007-2009年3年的时间里,中国股市经历了过山车似的行情,由于我国股市一直以来缺乏做空机制,广大投资者损失严重。ETF基金作为一种交易型指数基金,凭借其在一级、二级市场上的套利机制,成为投资者在弱势行情下的首选避险工具。文章介绍了ETF基金的基本概念及其套利原理与方法,研究分析了ETF套利成本的影响因素以及现金余额产生差异的原因及估算方法,得出ETF套利成本的一般公式。结论对于交易者在市场上操作ETF套利交易有现实的指导意义。 相似文献
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随着我国股票市场的建立与发展,货币政策实施的环境发生了很大变化。本文经过实证分析,发现1993年以来我国股市波动对货币政策执行效果具有随机性的双重效应。我国股市的过度投机行为,转轨时期的特殊经济环境引起公众心理预期变化和收入差距拉大是造成我国股市波动对货币政策效果产生随机效应的具体原因。为提高我国货币政策的有效性,央行应将股市波动对货币政策的影响纳入可控的范围之内。 相似文献
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霍明云 《金融经济(湖南)》2010,(3):77-79
2007—2009年3年的时间里,中国股市经历了过山车似的行情,由于我国股市一直以来缺乏做空机制,广大投资者损失严重。ETF基金作为一种交易型指数基金,凭借其在一级、二级市场上的套利机制.成为投资者在弱势行情下的首选避险工具。文章介绍了ETF基金的基本概念及其套利原理与方法,研究分析了ETF套利成本的影响因素以及现金余额产生差异的原因及估算方法,得出ETF套剁成本的一般公式。结论对于交易者在市场上操作ETF套利交易有现实的指导意义。 相似文献
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在超常规、创造性发展的政策引导下,我国证券投资基金业得到了迅速的发展,也推动了证券市场的稳健运行.但近年出现的"基金黑幕"、"羊群行为",尤其是股权分置改革以来的短期资金套利现象,干扰了市场的正常秩序,一定程度上造成了市场的波动.要规范我国证券投资基金的发展,就应分析目前的套利机理与市场效应,为建立套利行为的长效机制,从而促进证券市场有效性的提高奠定理论基础. 相似文献
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周婉玲 《上海立信会计金融学院学报》2022,(1):3-15
随着我国企业经济转型和绿色债券市场发展,投资者对其关注度上升,使得绿色债市和股市的关联度增强,研究两市间的溢出效应对我国绿色产业转型升级、促进市场间的金融配置具有重要意义。文章基于股指和绿色债指的日频数据,在VEC系统模型基础上,研究市场间的冲击传导效应;在BEKK-GARCH模型的支撑下,对其均值溢出效应和波动溢出效应进行分析。研究结果表明:两市间的冲击传导效应是非对称的,股市对绿色债市的冲击影响更大;由均值溢出和波动溢出效应看出,股市未对绿色债市产生价格溢出效应,股市波动溢出对绿色债市影响较小,而绿色债市波动对股市仅有短期影响。文章最后建议通过建立完善绿色债券市场制度和推动绿色金融国际合作以促进我国绿色债市健康发展。 相似文献
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传统研究采用静态CCK模型检验股票市场的羊群效应,但无法描述羊群行为的动态变化以及市场可能受到的外部影响。本文基于中国股市日频交易数据,在静态CCK模型中引入参数的区制转移性质识别股市在不同状态间的转换,并分析中国股市羊群效应和交叉羊群效应的时变特征。研究表明,中国股市运行周期可被划分为两个区制,分别呈现低波动和高波动的行情特征;羊群效应的程度随区制转移而变化,具有区制依存性。其中,沪深股市在高(低)波动区制中,羊群效应更强(弱),相应区制持续时间较短(长);中国台湾股市仅在高波动区制中出现羊群效应,相应区制持续时间较短;中国香港股市无论在低波动区制或是高波动区制中,均不存在羊群效应。此外,沪深A股在低波动区制中对美国股市和中国香港股市存在交叉羊群效应。 相似文献
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基于生命周期-持久收入(LC-PIH)理论,本文建立居民收入、消费支出、股市市值和购房支出几个变量之间的实证检验模型,以研究我国股市的财富效应。选取季度和月度频率数据,测算我国2003~2018年全口径居民消费和2013~2018年乘用车消费的股市财富效应,实证结果发现全口径居民消费主要受收入的影响,股市的财富效应不显著,检验结果符合持久收入说;乘用车消费除受收入的影响之外,股市的财富效应也显著。基于实证结果,并结合发达国家较为普遍存在的财富效应,提出三点建议:一是稳步提高居民可支配收入,是促进我国消费平稳增长、发挥消费拉动经济增长基础性作用的根本;二是要发挥出股市在消费中的财富效应,需改变我国股市长期存在的牛短熊长困境;三是应进一步提高我国居民通过养老金和企业年金等间接渠道参与股市的比重,使养老金、企业年金等长期资金与资本市场形成良性互动。 相似文献
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自印花税上调引发股市大幅波动以来,沪深两市认沽权证便遭遇"爆炒"而一飞冲天,券商则趁机争先恐后创设。因为认沽权证的这种疯涨,反而给券商提供了几乎无风险的套利机会,从中可以获得丰厚的收益。 相似文献
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我国股票市场经过十几年的发展已初具规模,对国民经济的影响也越来越大,随着股市的不断发展,我们开始关注股市是如何影响实体经济的发展,这种影响效应有多大.搞清楚这个问题,对于我国股市健康良性的发展有着积极的现实意义. 相似文献