“穷”则思变超配两类行业关注十大主题——2016年沪深A股市场展望

与预期2014年市场绝地反转及2015年利率下行带来“股债双牛”相比，站在2015年年底看2016的中国市场，市场前景展望并不像前两年那样清晰。综合来看，我们认为市场重点在于“穷”则思变，体现为阶段性及结构性机会。     

中国开启降息模式

面对经济下滑的压力，央行在2014年11月和2015年2月分别采取了降息、降准措施，有专家认为在未来一段时间，还会有类似的措施出现。降息模式启动，投资理财往哪里走？     

中国牛市走得慢些是一件好事

这两年A股市场一直是牛市行情。作为公募基金的管理者，我希望牛儿慢些走，不要走得太快。我们在销售基金时，一直就有这种体会，牛市能卖基金，熊市也能卖基金，我希望牛市走得长远一点，不要一次性把未来几年的利润吃完。     

股权投资九大“任性”机会

2015年，中国经济迎来新常态，而股权投资市场也将获得更多的机遇与挑战。清科研究中心梳理了中国股权投资市场的发展前景，以期为业界破解2015年可以有钱“任性”的机会，并据此提前做好布局与谋划。     

2月中国并购市场综述

2015年2月份中企走出去的步伐加快,出境并购势头强劲。从完成并购交易的行业分布来看,金融业交易规模居前。根据CVSource投中数据终端显示,2015年2月份中国并购市场完成并购交易104起,其中披露交易规模案例94起,交易规模约为97.89亿美元,平均单笔交易规模约为1.04亿美元。与2014年同期相比,完成交易数量下降15.45%,完成交易规模上涨25.35%;与2015年1月份相比,完成交易数量环比下降23.53%,完成交易规模环比下降23.4%。     

中国地产商掘金海外楼市

前两年国内房地产市场调控政策日渐强硬之际，精明的地产商便开始将目光投向更为广阔的国际市场。时至今日，虽然中国内地地产商在海外的不动产投资总体上仍呈现零散化、个案化的特征，但“走出去”的趋势日益明显。世邦魏理仕中国企业海外业务服务副董事长陈希说：“中国地产军团投资境外房地产市场的空间会越来越大，肯定还会有更多开发商走出去。”     

资本市场:从注册制到资本新思维

2015年,推进注册制改革、加快新三板市场发展、创业板改革思路日渐明晰、《证券法》修订……资本市场在国家对外战略实施、国内加快利率市场化改革、防范和化解金融风险的共同推动下,各项措施日益进入落实快车道。注册制改革,2015年资本市场的头等大事资本市场的改革,注册制无疑是核心词汇。证监会主席肖钢在2015年全国证券期货监管工作会议上表示,推进股票发行注册制改革,是2015年     

邯钢李华甫副总经理应邀来沪作经验介绍

应上海市会计学会、上海市总会计师工作研究会、L海市成本研究会的邀请．邯郸钢铁集团有限责任公司董事、副总经理李华甫先生于1996年11月28日在市社科院大礼堂作《以模拟市场核算，实行成本否决为核心，走集约化经营道路》的报告。邯钢是1958年建厂的。李华甫副总经理除了介绍模拟市场核算，实行成本否决，走集约化经营道路的改革方案出台背景外，着重介绍了具体做法。一是改革内部结算价格，以模拟市场价格取代内部调拨价格；改革目标成本核定程序，从市场价格倒推市场成本。二是成本指标细化分解，落实到八。三是严格成本考核，实行成本…     

视觉产业：图片里的大生意

国内图像素材行业净利润水平在20％-25％之间，高于下游应用行业平均利润，近两年的增长率更是超过40％。2013年这一市场规模有望攀上12亿元人民币，2015年市场规模将超过25亿元人民币。     

发挥国际化大银行优势 支持丝绸之路经济带发展

2015年中国银行甘肃省分行将重点关注全省"走出去"企业在中亚、西亚国家矿产收购的金融需求,积极与海外分行联动,推出一批以跨境人民币业务为代表的特色金融产品,支持甘肃"走出去"企业开展海外并购业务。面对西部大开发、新丝绸之路经济带、华夏文明传承创新区建设等重大历史机遇,中国银行甘肃省分行主动融入全省经济社会发展大潮,发挥国际化大银行优势,为广大客户提供优质高效的金融服务,使中国银行的品牌美誉度和市场影响力不断提升,在宏观经济面临下行压力、市场风险不断上升的情况下,各项业务继续保持稳健向好的发展态势。     

资本市场:从注册制到资本新思维

2015年,推进注册制改革、加快新三板市场发展、创业板改革思路日渐明晰、《证券法》修订……资本市场在国家对外战略实施、国内加快利率市场化改革、防范和化解金融风险的共同推动下,各项措施日益进入落实快车道. 注册制改革,2015年资本市场的头等大事 资本市场的改革,注册制无疑是核心词汇.证监会主席肖钢在2015年全国证券期货监管工作会议上表示,推进股票发行注册制改革,是2015年资本市场改革的头等大事.近期关于资本市场的诸多动作,都在为注册制打基础.     

2015年A股市场上涨动力将减弱

2014年最后一个交易日，市场不负众望以大涨完美收官。笔者认为，考虑到2014年下半年以来市场快速上涨的动力仍存，2015年市场上涨仍将持续，但鉴于A股市场蓝筹股的估值优势相对于2014年明显弱化，以及诸多国内外政策的不确定性等因素，市场上涨的动力也将会有所减弱，类似2014年7月以来较长时间单边上涨的情形也难现。     

境内机构境外发行人民币债券政策研究

允许境内机构境外发行人民币债券,是顺应我国资本市场逐步开放、国际金融市场一体化趋势,助力人民币国际化新发展,利用海内外两个市场、两种资源,满足市场低成本资金需求,改善境内企业负债结构,支持企业“走出去”的有效途径,也是利用国际外资的重要渠道之一。2015年9月4日,国家发改委发布了《关于推进企业发行外债备案登记制管理改革的通知》（发改外资[2015]2044号,以下简称“境外发债新规”）,松绑了我国境内机构境外发行人民币债券的审核程序,便利了境内机构境外发行人民币债券手续,进一步推进境内机构赴境外发行人民币债券。     

A股与美股、港股联动性的两次比较

本文采用协整模型和结构向量自回归模型(SVAR),对2006年6月—2008年6月金融危机时期与2014年6月—2015年9月A股动荡行情时期A股与美股、港股的联动性进行计量分析。研究结果表明,自金融危机后期以来,A股市场对美股与港股市场的激励响应效应均在增强。在此轮A股动荡时期,下行时期(2015年6月—2015年9月)A股市场对美股与港股市场的联动影响力较上行时期(2014年6月—2015年6月)强。通过两个特定意义时期的比较分析,得出国内A股市场的相关政策和监管启示。     

A股与美股、港股联动性的两次比较北大核心

本文采用协整模型和结构向量自回归模型(SVAR),对2006年6月—2008年6月金融危机时期与2014年6月—2015年9月A股动荡行情时期A股与美股、港股的联动性进行计量分析。研究结果表明,自金融危机后期以来,A股市场对美股与港股市场的激励响应效应均在增强。在此轮A股动荡时期,下行时期(2015年6月—2015年9月)A股市场对美股与港股市场的联动影响力较上行时期(2014年6月—2015年6月)强。通过两个特定意义时期的比较分析,得出国内A股市场的相关政策和监管启示。     

对2015年股市的终极猜想

A股市场每一年投资主线的划分方法会有不同，宏观经济大幅波动的时代是以行业划分，近两年一个突出的特点是市值划分（申万策略原创推荐了50亿以下小市值），从2015年开始，市场可能会一改之前齐涨共跌的习惯，前所未有地重视公司质地，或许2015年将出现最好行业最差公司跑输最差行业最好公司的情况。     

国企改革2015年落地生金——综述篇：顶层设计出台提速国企改革股

在经历2014年大面积停牌重组之后，随着国务院央企改革顶层设计2015年上半年即将出台，以及地方国企改革的实质性推进，2015年国企改革这个中国故事将继续在A股市场精彩上演。以混合所有制改革为主的国有企业改革将有效地盘活万亿国有资产，并撬动民营资本投资热情，从而在“新常态”下激发我国经济的活力。而体现在A股层面，则是培...     

投资是一场灵魂的旅行

2015年即将过去，这二年，A股市场发生了罕见的股灾，相信所有的投资人都难以忘怀。与此同时，新技术革命如火如荼，经济周期进程在大大压缩，世界变化的速度比以往任何时候都更快。     

水晶球策略：慢牛重生

经过了2015年的大起大落之后，分析师认为2016年的A股市场将不再悲观，并有望在下半年真正启动长期的慢牛行情，但在此之前还需经历估值回归和美国加息的考验。     

逾千份业绩预告“透射”行业冷暖

尽管年报披露季刚开启，但已有约半数上市公司通过业绩预告，提前向市场通报了2015年的运营情况和业绩表现。