汇率制度选择相关研究述评

汇率制度选择一直是国际金融研究中的热点问题,无论是理论分析还是实证研究,至今仍未得出一致结论。基于此,文章分别从理论研究和实证检验两个方面,对汇率制度选择的相关核心文献进行了梳理和评述,旨在把握该领域内的最新研究动态,对汇率制度选择问题的进一步研究提供参考。     

汇率制度选择理论综述

汇率制度是联系国内经济和国外经济的“纽带”,西方汇率制度选择理论众说纷纭。一个国家究竟应该依据何种理论,选择哪种汇率制度,应该依据各国经济规模、经济开放度、经济发展水平等等因素来决定。研究西方汇率制度选择理论必须与我国汇率制度改革结合起来。人民币汇率制度弹性化改革势在必行,“两极论”在我国不可行,汇率目标区制度是人民币汇率制度改革的现实选择。     

汇率制度选择的实证分析

汇率制度选择理论多为规范性研究，而在实际生活中，各国到底是依据哪些因素进行汇率制度选择的呢？这是汇率制度选择因素实证研究所要解决的问题。文章从横截面、时间序列及发展中国家的实践进行了实证分析。     

合理选择汇率制度与运用汇率政策

本文提出汇率既是市场参数，又具有政策变量性质，否定汇率具有政策变量的一面，在理论和实践上均缺乏充分根据。完全固定或完全自由浮动的汇率制度，事实上并不存在，或不可能长久坚持。不同的汇率制度实际上反映着政府干预程度的差别。本文系统地概括、比较了固定汇率制和浮动汇率制备自多方面的利弊，综合论述了影响汇率制度选择的复杂因素，并指出，那种认为采取浮动汇率制就可免遭货币危机和金融危机袭击的观点，是站不住脚的。本文论证了汇率政策的调整必须同时适应外汇供求短期均衡和长期均衡的要求，并兼顾外部均衡和内部均衡的需要。最後，依据上述分析，对中国汇率制度的选择和汇率政策的运用做了评论。     

汇率制度选择的理论综述

在世界经济的发展过程中,汇率制度选择是复杂多变的.本文对传统的和最新的汇率制度选择理论进行了梳理和评价.     

汇率制度选择的理论综述

在世界经济的发展过程中,汇率制度选择是复杂多变的。本文对传统的和最新的汇率制度选择理论进行了梳理和评价。     

汇率制度选择的一般理论与实证分析——兼论现阶段人民币汇率制度选择

汇率制度选择一直都是国际金融界具有争议的论题,其相关理论随着国际经济环境变化而不断进行调整和完善。本文提出一个一般化理论：对于不同国家或一个国家的不同发展阶段,存在一种理论上的最优汇率制度;决定最优汇率制度的因素有国家经济发展总体水平和总体发展阶段、总体经济规模、金融发展水平、贸易开放度和贸易地理集中度、国际储备和经常账户状态、贸易冲击、经济政治稳定程度等,它们对处于不同发展阶段的国家的汇率制度选择影响的权重不同,这些因素及其组合决定了特定国家在特定阶段的最优或最合适的汇率制度;理论上的最优汇率制度是动态的,随着国家不同或国家发展阶段不同而变化。通过利用国际经验事实证实了这一理论或汇率制度选择的一般规律后,笔者对照中国现阶段的状态,认为总体上选择浮动汇率制度比较合适,但是在国际金融危机前后,选择中间汇率制度的概率明显上升。     

自然灾害冲击与汇率制度选择的相关性研究

文章阐述了发展中国家在灾害发生后的经济恢复和调整过程中汇率制度选择问题。用风暴、地震等自然灾害的数据资料来研究这些实际灾害对经济的影响和灾害发生后经济调整过程中汇率制度选择问题,这一实证分析是对既有的汇率制度选择理论的发展,对人民币汇率也有着较好的启示效应。     

汇率波动模型与发展中国家汇率制度选择

汇率波动的决定因素,不是一个简单的市场供求线性关系。本文先是对汇率波动资产度量法进行论述,然后在一个简单债务模型中,对发展中国家汇率波动进行解释。接下来是,由于市场参与者信息集的不同,它们会把汇率波动归因于可观测的不同宏观经济基本因素,从而使得汇率更加波动。最后是对发展中国家与新兴市场国家汇率制度选择的分析。     

人民币汇率制度改革和最优汇率制度的选择

2005年7月21日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，并让人民币对美元升值2％；至2006年8月初，人民币对美元升值3．5％。中国人民银行的这一决定标志着中国的汇率制度改革和经济增长战略调整正在进入一个新的阶段。汇率制度改革增加了人民币汇率的弹性，同时又给中央银行干预外汇市场留下了足够的空间，从而保证了人民币汇率的稳定。本文通过对人民币升值压力及其所在的分析，结合经济运行的效率，分析目前我国应采取的最优汇率政策，以及该最优汇率政策所应具有的特点，最后得出关于我国最优汇率政策的建议。     

人民币汇率制度的现实选择--基于中印情况比较的分析

一国所选择的汇率制度,应是既能适应经济发展的要求,又能促进经济的协调运行。印度与中国具有大致相同的有关汇率制度变革需求的现实背景,但是印度货币当局在实施有管理的浮动汇率制度中,保持了卢比汇率的基本稳定,值得我们借鉴。目前,中国具有支撑人民币强势的坚实基础。人民币汇率制度变迁应该根据中国在全球金融经济链条中的民族利益而不是屈从于某些大国政治利益而确定。     

汇率制度研究

汇率制度变迁的历史及其国际比较表明:没有任何一种汇率制度能适合任何国家或一个国家的任何时期,每一个国 家都应根据自己的实际情况去选择适合自身经济发展的汇率制度。     

发展中国家汇率制度安排的名与实——对法定汇率制度与事实汇率制度之差异的经验分析

文章分析了发展中国家汇率制度安排名与实不符现象的分布与演变,并对其成因提出了一些假说。文章使用面板数据多元混合Logit模型的计量分析发现,较高的通货膨胀导致恐惧浮动现象,而较高外汇储备或严格的资本管制则导致恐惧固定现象,这在很大程度上支持了我们提出的关于发展中国家汇率制度安排名与实不符现象成因的假说。     

拉美国家汇率制度选择及其成本-收益分析

1999年1月,阿根廷政府宣布其考虑将其经济美元化,此后,拉美国家出现了美元化趋势。美元化是拉美国家汇率制度的次优选择,且预示着国际汇率制的发展方向。对拉美美元化国家来说,美元化有利有弊,但利大于弊。     

论人民币汇率制度的选择

金融全球化以前所未有的速度和规模在世界范围内流动,大部分受货币冲击的国家最终被迫放弃中间地带的汇率制度安排。在这样的背景下,"中间汇率制度消失论"开始出现并且得到了理论界的关注。选择"角点汇率制度"而放弃采用"中间汇率制度"是政府的最优选择。同时,对人民币汇率制度的短期、中期和长期选择提出了政策建议。     

人民币参与东亚货币汇率合作的最优路径探讨

1997年爆发的亚洲金融危机和2008年以来的全球金融危机凸现出东亚区域货币合作的必要性。利用向量自回归模型和多变量GARCH模型研究了人民币与日元、韩元、港元、台币、新加坡元、泰铢、印尼盾、吉林特等东亚地区8种货币之间的动态关系。研究结果表明,人民币汇率易受到外部冲击的影响;人民币与东亚地区其他货币之间汇率合作基础不同,现阶段港元、台币、泰铢是人民币最佳的汇率合作伙伴。     

Variability Measurements and Choice of Exchange Rate System: Asian Versus industrialized Countries

This paper examines whether the exchange rate movements of six Asian countries and six industrialized countries are normally distributed. This study also uses stochastic dominance to determine whether risk averse investors would prefer the fixed exchange rate system to the floating exchange rate system. Our empirical results show that most exchange rate changes are non-normal stable. Results form the stochastic dominance technique indicate that not all risk averse individuals will necessarily prefer one exchange rate system to the other. [F31]     

论我国汇率制度的选择--兼论人民币走向浮动并实行自由兑换的最佳时机

本文首先对固定汇率制和浮动汇率制进行了比较,其次论述了汇率制度理论的新发展,最后就我国汇率制度的选择谈了自己的看法:一是汇率制度的选择是一个动态的转换过程;二是认为我国目前采用的是钉住美元的汇率制度,这一汇率制度存在着三点弊端,已不适应我国市场经济发展的需要,我国经济的发展迫切需要人民币汇率由钉住汇率转向真正的管理浮动汇率.并认为从现在起到未来的一两年内,是人民币走向浮动,实行人民币自由兑换的最佳时机.     

汇率制度改革对人民币均衡汇率调整速度的影响

本文首先运用行为均衡汇率模型(BEER)和协整理论,分别测算1994年~2006年和1994年~2005年第2季度的人民币均衡汇率水平,得到相关变量的协整关系式和误差修正模型。笔者通过比较发现:2005年7月21日起,我国实行的新汇率制度可以显著加快汇率回到均衡水平的速度,调整速度从过去每季度调整0.21增加到现在的每季度调整0.35,这说明我国这次汇率制度改革是十分成功的,可以显著加快人民币汇率回到均衡水平的步伐。     

发展中国家和地区汇率制度变革及其对中国的启示

本文介绍和分析了一些发展中国家和地区的汇率制度变革的经验和教训以及对中国人民币汇率制度改革可供参考的思路，这些启示将是重要和有价值的。