国际黄金储备的演化及借鉴

自布雷顿森林体系解体后,主要发达国家主权货币替代黄金成为各国国际储备的主要组成部分,通过对国际黄金储备变动的比较研究发现：发达国家普遍保留着较多的黄金储备,发展中国家保留着大量的外汇储备;世界黄金储备总量不断下降,国际黄金储备主要集中在欧美,黄金储备在国际储备中的比例也是欧美明显高于其他国家;亚洲国家大量持有外汇储备而缺乏黄金储备。因此笔者借鉴国际黄金储备变化趋势,考虑到我国民间黄金储备很少,而官方黄金储备又远远低于世界平均水平,考虑到我国经济安全、推进人民币国际化等众多因素,在国际货币体系不稳定,特别在我国追求和平崛起但面临与主要发达国家经济冲突的情况下,认为我国应持续增持黄金储备。     

控制外源性通胀应发挥黄金储备管理的货币调控功能

开放经济条件下,一国国际储备资产结构及其规模调整,对该国基础货币及国内流动性的伸缩具有重要的影响。目前我国储备资产中黄金储备与外汇储备的构成比例并不合理,静态的黄金储备余额管理方式不能有效地应对国际收支失衡引致的国内货币失衡即通货膨胀问题。缓解经济外部失衡产生的国内流动性过剩压力,稳定人民币的对内与对外价值,需要构建我国黄金储备的比例管理制度,发挥黄金储备动态管理的货币调控功能。     

世界黄金储备的现状及对中国的启示

在推行黄金非货币化的第34年,黄金在当今货币体系中的地位已经远不能和金本位制时期相比,甚至在制度层面上只剩下了商品属性。不过从当前国际上储备黄金的情况来看,黄金依旧是重要的储备资产,并对货币有着重要的保障作用。笔者从世界黄金储备的现状入手,分析了当前黄金的储备地位和黄金与货币的关系,得出黄金储备的重要意义及对我国储备黄金的启示作用。     

巨额外汇储备下我国黄金储备问题研究

随着布雷顿森林体系的崩渍,黄金已退出国际货币体系,但黄金依然是央行重要的储备资产.本文通过对国内外黄金储备历史的研究,建议央行现阶段不宜大量增加黄金储备,可以用藏金于民、藏金于市、藏金于地(资源)的方式间接增加我国黄金储备.     

非货币化后黄金储备变化的动因分析

黄金非货币化后,黄金的货币功能呈现出日益弱化的趋势,而其保值、增值等功能则逐渐凸现。世界各国对其持有的黄金储备也相应地进行了调整。本文意在分析各国央行减持或增持黄金储备的原因,并针对我国黄金储备现状,提出我国应从长期的战略视角出发,在适当的时机增持黄金储备,并实行“藏金于民”的政策,以应对美元贬值,缓解过于庞大的外汇储备,防范金融危机,维护金融稳定。     

基于多视角的中国黄金储备选择

基于黄金在牙买加体系下仍具货币职能,根据储备资产多元化现实需要以及未来人民币国际化需要,中国应对黄金储备作积极性选择。     

金价波动的原因、前景与中国选择

金融危机以来,黄金一路高走。该文从布雷顿森林崩溃后国际货币体系与黄金价格走势的关系分析中,认为国际货币体系的不确定性是黄金狂涨的宏观背景,而实物投资需求增加和开采商去套期保值化、美元汇率走低和通货膨胀预期、发达国家惜售黄金储备而新兴国家增持黄金储备以及投机气氛甚浓等,是支持黄金上涨的具体原因。在此基础上,进一步分析认为黄金价格的总体趋势不会改变,但短期调整仍会继续。相应地,中国应有长期增加黄金储备的战略,但在具体时机的选择上需要谨慎。     

我国外汇储备中黄金配置问题研究

随着中国外汇储备规模的激增,中国外汇储备的结构矛盾突现,作为储备资产之一的黄金的合理配置,引起了人们的关注。本文根据黄金的货币属性和实物属性,分别基于储备功能和对冲作用分析了黄金配置问题。研究表明,基于储备功能的黄金储备占外汇储备的合理比重为5.87%,基于对冲作用本文提出依据PI指数来配置黄金。     

浅议黄金储备与金融安全

黄金是一种重要的储备资产,其在历次金融危机中的表现提示我们,必须重视黄金储备。与其他国家相比,我国黄金储备明显偏低。适时扩大黄金储备在国际储备中的占比,是发挥其金融安全保障职能的合理选择。     

发展中国家与发达国家国际储备之比较分析

国际储备增长迅速,黄金储备、特别提款权和在IMF的头寸总量基本未变,但外汇储备增长迅速。通过对发达国家与发展中国家国际储备进行对比分析后发现:发展中国家的国际储备增长迅速,发达国家的国际储备占全球储备的份额在逐年下降;黄金储备、特别提款权和在IMF的头寸主要集中在发达国家,而外汇储备主要集中在发展中国家;美元仍然在全球外汇储备中扮演着举足轻重的角色。其产生差别的主要原因在于国际货币体系、各国的汇率制度和金融发展水平。     

我国增持黄金储备必然性研究

由于近期美元的持续贬值,我国外汇储备大量缩水,存在较大的风险,国际储备多元化势在必行.本文首先分析我国的黄金储备现状,然后比较我国与世界其他国家的黄金储备状况,分析我国增持黄金储备的必然性,最后提出增加我国黄金储备的途径.     

黄金在储备资产管理中的作用

本文研究了黄金在央行外汇储备管理中的作用.通过投资组合优化模型证实了增加黄金储备可以提高发展中国家或新兴市场经济体央行的效率边界.由于黄金不存在交易对手风险和信用风险,增加黄金储备有助于对抗与贷币供给快速增长相关的风险,能够为世界各国央行所接受,在当前经济金融危机的环境下尤其具有吸引力.此外,黄金市场规模庞大,金融危机中即使在其他市场存在压力的情况下仍能保持良好的流动性,增加黄金储备也有助于增加储备资产的流动性.本刊征得作者同意予以翻译和发表,作者对译文免责.     

增加黄金储备真的能优化储备资产结构吗?——基于中国数据的情景分析

随着我国近年来外汇储备规模的不断攀升,对外汇储备资产安全性的担忧以及优化储备资产配置成为学者们争相探讨的重要议题。其中,非常有影响力的一派观点认为,应当通过增持黄金、减持外汇储备的方法来优化我国的国际储备资产结构。本文基于现实数据,通过情景分析讨论了这一观点。结果表明,增持黄金储备能优化储备资产结构的论点过于武断。首先,二者之间此消彼长的关系并不在所有时期都成立;其次,黄金作为一种在国际市场上交易的贵金属,其价格的波动也是剧烈的;最后,时机的选取非常重要。这些因素都有可能导致新建立的储备资产不能兼顾"流动性、安全性和效益性"。     

黄金储备、黄金管理体制改革与黄金市场

黄金作为战略资源储备，其作用与外汇相近，在宏观上始终具有货币属性，被高度集中统一严格管理，一些国家禁止民间黄金买卖，统一由中央银行收购和配售，这对特定时期稳定货币、平衡国际收支、保障国家经济建设起到了十分积极的作用。时下，黄金再度显现了特殊商品非同一般的魅力，为世人所瞩目。     

关于我国继续增加黄金储备的必要性探讨

2009年4月,我国宣布黄金储备量已增加到1054吨,超过瑞士成为世界第五大储金国。黄金作为一种国家战略储备核心资源,在一国乃至世界货币体系中有着不可替代的地位。本文从我国国际储备现存在的问题入手,结合当前金融危机的背景,分析并解释了我国进一步增加黄金储备的必要性及对人民币国际化的帮助等,最终得出我国应进一步增加黄金储备的结论。     

全球储备资产：历史趋势、形成机制和中国启示

基于100多个经济体的储备资产微观数据，本文对全球储备资产的结构特征进行了系统研究。研究结果表明：伴随着国际货币体系的发展演进，全球储备资产规模不断攀升；储备资产持有者集中度稳中趋降，黄金与非传统货币计价资产份额不断上升；“中心”和“外围”国家储备资产结构存在明显差异，金融账户对储备资产形成的贡献度不断提升。浮动汇率制度、货币国际化无法替代储备资产的功能，不应过分关注储备资产的短期账面收益，而要全面考虑其在促进经济增长、维护金融稳定等方面的基础性作用。我国应加强顶层设计与统筹规划，逐步探寻一套适合中国国情、兼顾收益与风险的储备资产管理长效机制。     

全球化下的中国金融安全

国际金融安全本质上缘于非储备货币国家对储备货币不足或储备货币汇率激烈波动的担心,这实际上是对第三方货币过于依赖所导致的后果国际金融安全的本质在黄金作为世界货币的历史背景下,世界各国没有当今的国际金融烦恼和国际金融安全问题,只有黄金不足的支付危机或黄金借贷的信用危机。20世纪以来的各国经济或金融危机基本都与美元相关:或者表现为因美元短缺而不能清偿的债务危     

我国黄金储备现状及路径选择

2008年下半年,美国次贷危机使美元面临大幅贬值的风险,在这样的宏观背景下,以美元形式持有的外汇储备的风险必然增加,而黄金作为天然货币,其保值避险功能得到了淋漓尽致的发挥.本文分析了我国黄金储备的现状,提出目前黄金储备量虽然有很大提高,但相对于国情来说还有进一步增持的空间,由此提出增加黄金储备的途径及完善黄金储备管理的...     

美国的金融危机与中国的股市泡沫

美国金融危机的根源是什么？现行的国际货币制度被称为后布雷顿森林汇率制度或浮动汇率制度,布雷顿森林汇率制度是第二次世界大战行将结束的时候,美英等战胜国为主建立的新的国际货币制度。这个国际货币制度最典型的特征是所谓的双挂钩,即美元和黄金挂钩,其他国家的货币跟美元挂钩,形成相对固定的汇率制度。为什么美元跟黄金挂钩？因为当时美国的黄金储备特别多,大概已占全球的三分之二,所以美元实际上是作为黄金的等价物,或者说美元代替黄金行使黄金的货币职能。     

国际金融危机与美元国际储备货币地位的变化

文章认为,国际金融危机使美元面临重大挑战。文章分析了危机中美元仍维持主要储备货币地位的原因,主要包括大量黄金储备的支撑作用、美国金融市场对全球资金的吸引、主要竞争对手未成熟完善、回复（改良的）金本位并不可行等。最后,文章展望了美国货币政策走向和美元汇率行情,以及相关货币与美元的关系。