大豆期货市场流动性与波动性关系实证研究

流动性和波动性是期货市场效率的两大主要内容,是衡量期货市场成熟度的重要指标.从已有的研究看,国内外学者的研究主要围绕流动性本身及影响因素展开,如流动性定义的界定、衡量指标的构建以及实证的分析等,而对流动性与波动性关系的探讨很少.本文将采用了理论研究与实证探讨、定性分析与定量分析相结合的研究方法,对中国大豆期货市场流动性与波动性的关系进行了研究.     

股票交易量对收益率波动性的影响-对深市个股的实证分析北大核心CSSCISSCI

本文利用20只深圳成分指数的成分股1998年1月5日至2002年9月27日交易数据组成分析样本,研究了交易量和股票收益率波动性之间的关系。在EGARCH模型条件方差方程中加入当前交易量可以显著降低条件方差波动的持续性,表明当前交易量可以代表引起收益率ARCH效应的新信息。     

棉花期货交易量与收益率及其波动性的关系研究

期货市场合约的价格反映了投资者对未来的预期,并且期货市场中的买空和卖空机制为套期保值者提供了良好的风险规避工具。针对农产品期货市场特征的研究可以为国内农产品的价格变动提供充足的理论基础。本文以国内棉花期货市场为例,研究交易量、收益率及收益率波动性之间的关系。结果发现,棉花期货交易量与价格收益率之间不存在显著的相关关系,棉花期货的价格波动与收益率、价格波动与交易量之间均存在显著的正相关关系。     

使用高频数据分析股指期货的推出对我国现货市场波动性与信息定价效率的影响

随着我国股指期货的推出,社会对股指期货的推出对股票现货市场产生的影响高度关注。本文基于EGARCH模型利用2010年4月16日我国股指期货推出以来的五分钟交易高频数据进行股指期货对股票现货市场波动性的影响进行实证分析,并借鉴了海外学者对就股指期货上市对对股票市场波动性影响的基本结论。结果表明,我国股指期货推出后加大了现货市场的波动水平,这样的影响结果是根源于股指期货本身的影响还是由于我国股指期货的制度不完善造成的需要进一步讨论。本文的研究,对监管层制定跨市场监管制度和对投资者深刻理解股票市场并进行有效投资都有很好的理论和实践意义。     

沪深股市收益率波动性实证研究

波动性是诸多经济和金融研究的一个重要方面,我国沪深两市收益率的波动性具有自身特点。本文通过ARMA—EGARCH—M模型分析我国沪深两市收益率的波动性,捕捉到我国股市收益率集聚性、尖峰厚尾性、以及非对称性的特点,并绘制出信息曲线,最后对实证结果给予解释与分析。     

论我国股指期货与股票市场波动性的关系

我国从2010年开始推出股指期货,迈向“双边市”时代,作为一个新兴的金融衍生工具,它的市场化必然会对股票市场产生深刻的影响.本文从股指期货与股票市场波动性的关系为切入点,探讨股指期货推出后股票市场波动的几个维度,分别从短期、中长期、横向和纵向进行了分析.     

论我国股指期货与股票市场波动性的关系

我国从2010年开始推出股指期货,迈向"双边市"时代,作为一个新兴的金融衍生工具,它的市场化必然会对股票市场产生深刻的影响。本文从股指期货与股票市场波动性的关系为切入点,探讨股指期货推出后股票市场波动的几个维度,分别从短期、中长期、横向和纵向进行了分析。     

中国股指期货对股票市场波动性影响——基于沪深300指数期货的实证研究

2010年中国股指期货的推出完善了证券市场产品架构,为投资者提供可以规避系统性风险的投资品种,而也为股票市场波动性带来或多或少影响。本文以2009年10月16日-2010年4月16日与2012年6月26日-2012年12月26日的沪深300股票日收盘的251个数据为样本,通过引入表示股指期货推出前后的虚拟变量建立GARCH与EGARCH模型,研究结果表明我国的股指期货具有降低股票市场波动性的特性。     

股指期货市场与股票现货市场联动中的瀑布效应

股灾期间,投资者会选择在股指期货市场上卖出合约以转移股票现货市场的系统性风险,合约的大量抛售会造成股指期货价格超跌并引发指数套利,而指数套利行为又会将卖压传到股票现货市场并引发股指的超跌,如此恶性循环,使得股价与期价互动,如同落入湍急的瀑布之中.我国拟推出沪深300指数期货,本文旨在通过理论分析和实证检验阐明瀑布效应的形成机理,为防范我国股指期货市场与股票现货市场可能产生的风险联动提供借鉴.     

股指期货市场与股票现货市场联动中的瀑布效应

股灾期间,投资者会选择在股指期货市场上卖出合约以转移股票现货市场的系统性风险,合约的大量抛售会造成股指期货价格超跌并引发指数套利,而指数套利行为又会将卖压传到股票现货市场并引发股指的超跌,如此恶性循环,使得股价与期价互动,如同落入湍急的瀑布之中。我国拟推出沪深300指数期货,本文旨在通过理论分析和实证检验阐明瀑布效应的形成机理,为防范我国股指期货市场与股票现货市场可能产生的风险联动提供借鉴。     

期货市场的交易量与价格波动

本文检验了美国期货市场WTI原油、S＆P500指数和10年期国债品种的日内、日间价格波动与日内交易量、隔日交易量之间的关系,发现预期的日内和隔日交易量都有平抑期货市场价格波动的作用,非预期的隔日交易量与期货价格波动之间有正相关关系,非预期的目内交易量对价格波动的影响不显著。从信息对称性的角度分析,预期的交易量中含有更多信息,能抑制期货价格的偏离;非预期的交易量主要由信息反馈者提供,他们往往对期货价格的变动做出过度反应,从而加剧价格波动。     

股指期货推出对股票市场波动性影响的实证研究——基于沪深300股指期货的实证分析

运用GARCH模型分析表明:股指期货的推出虽然加大了股票市场的波动性,但从长期来看,随着期货市场的日趋成熟,波动性将逐步减小;股票市场的波动性加剧,并非是由于加速了信息流动所导致的,而是由期货市场加剧了股票市场的不稳定性所导致的;通过TGARCH、EGARCH模型检验非对称性效应发现,股指期货的推出增大了股票市场的非对称效应;利空消息引起股票市场价格的波动大于同等程度利好消息引起的波动.     

金融危机前后沪市股价波动性分析

利用EGARCH(1,1)模型,以2005年3月1日至2009年12月31日我国上证综指日收盘价序列为样本,以2007年8月1日为分割点,对金融危机爆发前后沪市股价波动性进行对比分析。研究结果表明:金融危机前后沪市股价波动特性有较大的差异。     

股指期货对股指波动性影响的方法研究

我国的股票市场长期以来只准买涨不准买跌,股票换手率高且价格波动较大,研究股指期货推出对股指波动率的变化情况关系到股指期货机制设立的初衷和我国的资本市场能否长期健康的发展。由于股票价格波动的非对称性存在,股指期货的推出能否减弱或是增强这种非对称性也是值得关注的另一个方面。     

金融危机前后沪市股价波动性分析

利用EGARCH(1,1)模型,以2005年3月1日至2009年12月31日我国上证综指日收盘价序列为样本,以2007年8月1日为分割点,对金融危机爆发前后沪市股价波动性进行对比分析。研究结果表明:金融危机前后沪市股价波动特性有较大的差异。     

中国股市开、收盘波动性的比较研究

利用EGARCH模型,对2000年1月至2007年4月间沪深两市具有代表性的股票及指数的开收盘收益率的波动性进行实证分析,结果表明收益率序列有明显的ARCH效应,其波动性具有显著的非对称性的冲击的持续性;在样本期内,上交所的个股和指数未能观察到开盘波动性高于收盘波动性的现象,而深交所个股在2006年7月实施收盘集合竞价机制之后比较明显地观察到开盘波动性高于收盘波动性的现象。     

关于期货市场税收若干问题的探讨

关于期货市场税收若干问题的探讨曹树武期货市场是一种特殊的商品市场和金融市场，它具有预期价格、分散转移风险和长期交易等功能。期货交易，作为对整个商品流通领域有着较大影响的一种投资经营行为，属于国家税收的征管范围。由于期货交易是一种特殊的投资经营行为，与...