"广场协议"对日本经济的影响及启示

20世纪80年代,日本与美国的双边贸易摩擦不断加剧,贸易战逐渐升级到汇率战。1985年,美日等国签订了著名的“广场协议”,引发日元急剧升值,并伴随着资产价格的迅速膨胀和经济结构的较快调整。90年代初,日本资产泡沫破裂,经济增长戛然而止,并出现长达十年左右的停滞,日元升...     

The Impact of US Uncertainty Shocks on Small Open Economies

In this paper, we investigate the impact of US uncertainty shocks on GDP growth in nine small open economies: Australia, Canada, Denmark, Finland, Iceland, New Zealand, Norway, Sweden and the United Kingdom. We compare the impact of two types of shocks: i) stock market volatility shocks and ii) policy uncertainty shocks. Using quarterly data from 1986Q1 to 2016Q1, this issue is analysed using Bayesian VAR models. Our results suggest that policy uncertainty seems to matter more than stock market volatility. Stock market volatility shocks appear to robustly have significant effects on Danish GDP growth. Policy uncertainty shocks, on the other hand, reliably lowers GDP growth in all five Nordic countries in a statistically significant manner. Statistically significant effects of policy uncertainty shocks on the Anglo-Saxon countries in our sample are harder to establish and are, in our preferred specification, only found for the United Kingdom.     

The Impact of the US Interest Rate Hike on Emerging Market Economies and the Belt and Road Initiative

Since the end of 2015, the US Federal Reserve has raised its benchmark interest rate nine times. This has led to capital outflows and asset depreciation in many emerging market economies. The present paper examines the factors that determine the financial volatility of emerging markets in the face of external shocks. By calculating the capital flows of 30 emerging markets from 1990 to 2018 and conducting panel regression, this paper finds that countries with good infrastructure facilities, a sound banking system and high economic growth have significantly lower cross‐border financial risks. An implication from the empirical analysis is that emerging countries would benefit greatly by actively taking part in the Belt and Road Initiative. The framework of the Belt and Road Initiative allows emerging countries better access to China's massive consumer market to promote trade and long‐term growth. Their quality of infrastructure can be improved through cooperation with China in infrastructure investment. They can also jointly establish a cooperative financial framework to enhance regional financial stability. These strategies will reduce systematic financial risks and counteract the negative impacts of US interest rate hikes.     

日本汇率政策失败所带来的教训--以"尼克松冲击"和"广场协议"为例

2003年10月7日,日本内阁特别顾问、Hitotsubashi大学经济学院黑田东彦教授(HaruhikoKuroda)在中国社会科学院进行了题为“日本汇率政策失误所带来的教训”的演讲,并对中国汇率制度改革和汇率政策调整提出了建议。一、日本的教训可以给中国以借鉴目前,包括西方七国集团在内...     

"广场协议"后的美元/日元汇率与美日双边贸易失衡

1985年"广场协议"的最主要目标是通过美元对全球主要货币特别是对日元的贬值来缩减美国的贸易逆差。然而,对1985-2006年美元/日元汇率、美日双边贸易差额等数据进行的分析说明,美元/日元汇率变动对美日双边贸易收支变动没有解释能力,美元对日元的贬值没有解决美日之间的贸易失衡问题。我们有理由相信,人民币对美元的升值也同样不能解决当代美中之间的贸易失衡问题。     

The Impact of the Asian Economic Crisis on Southern African Economies

Although southern African economies appear to have escaped the initial phase of the East Asian economic crisis relatively unscathed, the second stage of the contagion was somewhat less benevolent in its influence on southern African economies. This paper seeks to investigate the impact of the Asian contagion on southern African economies within a general equilibrium framework. We use the GTAP (Global Trade Analysis Project) model to examine the implications of the Asian crisis for southern African economies. Bien que les économies des pays du sud de l’Afrique semblent avoir échappées à la première phase de la crise économique de L’Asie de l’est, l’effet de la deuxième phase a été plus néfaste envers les économies des pays sud africains. Cet article cherche à enquÁter sur l’impact qu’a eu la contagion asiatique sur les économies des pays sud africains dans un cadre d’équilibre général. Nous utilisons le modèle du GTAP (Global Trade Analysis Project) afin d’interpréter les implications de la crise asiatique sur l’économie des pays sud africains.     

韩国与东亚各经济体的贸易结构变迁研究

文章结合Lall(2000)和杨汝岱(2008)的分类标准,进一步对SITC REV.3两位数分类水平上的62类产品进行再分类,并计算了1992~2014年韩国和东亚各经济体的显性比较优势指数、产品相似度指数、产业间互补指数和产业内互补指数。结果显示:第一,韩国和日本的产品相似性最强,两国的出口优势商品都以资本密集型和技术密集型产品为主;第二,我国和东盟国家出口商品的优势在持续增长,但在某些方面和韩国相比,仍存在一定差距;第三,韩国和东亚各经济体间的产业间贸易水平在不断下降,而产业内贸易水平呈上升趋势;第四,韩国和东亚各经济体间资源密集型产品的贸易以产业间互补为主;劳动密集型产品的贸易表现为产业间互补和产业内互补共存,资本密集型产品和技术密集型产品的贸易以产业内互补为主;第五,我国和韩国的贸易集中在纺织服装、电子电力和工程机械产品方面,因此,提高产品的技术含量是我国经济发展和对外贸易的重中之重。     

Friendly Fire? The Impact of US Antidumping Enforcement on US Exporters

While there has been considerable interest in recent years in the role of macroeconomic determinants of antidumping actions by the United States and other traditional users, on the one hand, and the determinants of the growing global usage of this trade policy instrument, on the other, there has to date been no systematic exploration of the motivations for the significant number of foreign antidumping cases filed against US exporters. Several observers have remarked that the growing number of foreign users of antidumping might threaten US exporters, but the determinants of these actions have not been examined. That is the purpose of this study. We find that these actions are in part explained by macroeconomic forces and as a response to US export superiority in particular sectors, however a significant role (and larger than found for global antidumping more generally) is played by retaliation for US trade policy actions. JEL no.  F13     

国际长期资本流动对发展中经济体的冲击

本文描述了国际长期资本流动的特征,分析了它对发展中经济体的冲击行为,概括了国际长期资本流动对发展中经济体的三类冲击。上述三类冲击分别为流向不合理对短期资本市场的冲击、流速不合理对产业资本形成的冲击、流量不合理对产业资本效益的冲击。     

韩元升值对韩国货币政策与宏观经济的影响

首先,本文利用汇率弹性指数进行的分析表明,亚洲金融危机后韩元的汇率弹性有了较大程度的提高,韩国货币当局对外汇市场的干预倾向于烫平外汇市场的波动性而非抑制韩元的升值。其次,本文利用Girton-Roper(1977)模型分析结果显示,提高汇率弹性,实现货币升值,不仅可以减缓外汇储备增加的压力,还有利于更为独立的货币政策的实行。再次,本文利用弹性价格货币模型分析表明,韩国实行单独浮动汇率制之后,其宏观经济的稳定性有所提高;韩元升值并没有对其宏观经济造成冲击,反而有助于宏观经济的稳定。     

东南亚经济形势新变化及其对我国经济的影响

东南亚经济形势的动荡和不确定对我国经济稳定发展产生很重要的影响。本文通过各种经济指标分析，认为东南亚经济出现新波动，经济复苏艰难。文章还分析了东南亚经济出现新波动的原因，并对未来的经济进行了预测。最后，客观分析了东南亚经济形势的变化对中国经济的影响。     

世界主要经济体对中国的影响观点综述

一、美国近年来,中美两国已经无可争议地确立了作为世界经济增长主要动力的地位,全球经济越来越依赖于中美经济的增长。中美两国的经济增长贡献占全球的一半,[1]中国生产商和美国消费者是世界经济的主要动力。[2]双方之间贸易和投资的潜力很大。美国经济的走向及其调整、中美间的经贸发展对中国的经济增长乃至对世界经济都影响重大。1.美国经济失衡对中国的影响美国日益增长的对外收支赤字使全球经济走上了一条难以持续发展而且是危险的道路:美国是一个借贷消费的失衡结构,中国是一个高速投资和生产的失衡结构,两者形成了今天的全球经济失衡…     

政府主导、分工明确、市场行为--韩国和马来西亚处置不良贷款的经验

在经历了货币市场和资本市场的剧烈震荡后,1997-1998年爆发的亚洲金融危机迅速地蔓延成银行危机,众多的商业银行不但有支付性危机,而且形成了巨大的不良贷款,实际上处于资不抵债的技术性破产境况(表1).     

TPP谈判及其对中美贸易的影响

由于多哈回合停滞不前和全球贸易结构尤其是服务贸易结构趋向高级化,加上美国的强力推动,全球贸易规则不断演进,TPP谈判的影响力越来越大。TPP谈判涵盖的内容非常广泛,不仅要求开放服务业,还关注贸易背后的诸如劳工和环境标准的问题,其谈判的分歧取决于谈判各方在多大程度上接受美国的贸易规则。一旦TPP施行,美国服务贸易的优势将得到增强,并且美国贸易商将获得规则上的优势。而对于中国而言,TPP的施行将给中国出口带来负面影响,但中国可以选择深度开放、加强双边或区域经济合作以及利用上海自贸区对TPP规则进行融合等方式来应对TPP的影响。     

房地产泡沫破裂对美国经济增长的影响

2008年美国经济面临的最大风险,是房地产泡沫及与其相关的信用泡沫的破裂.目前美国房地产市场正处于价格下滑、销售疲软、存货增加的恶性循环之中,关键的问题是,美国房地产市场何时触底反弹?房地产价格继续下跌的幅度有多大?持续时间有多长?次贷危机如何影响美国房地产市场的走势?美国经济是否会因房地产市场持续低迷而陷入衰退?关联储大幅下调利率等政策措施能否阻止房价泡沫破裂引发的经济衰退趋势?     

Restructuring the regional distribution of FDI: The case of Japanese and US FDI

There have been numerous changes in the international economic environment for foreign direct investment (FDI) over the past decades. More than ever, the trend towards globalization has stimulated both firms and countries to establish closer cross-border economic linkages and interdependence throughout the world. This study finds evidence that there has been a convergence in the regional distribution pattern between Japanese and US manufacturing FDIs among six host regions in the period of 1976–1996. We also present evidence that this convergence can be accounted for by the converging responses to competitive advantages of the investing and host country firms, and of the resource endowments of investing and recipient nations.     

1996年台海危机对美国海军战略的影响

1996年3月,中国人民解放军在东海和南海等海域进行了包括导弹发射演习在内的一系列军事演习,随后美国众议院通过决议案,鼓动美国使用武力“保卫台湾”,美国调动两支航空母舰编队驶往台海附近,酿成第三次台海危机。这次危机过后,美国军方,特别是美国海军就其在亚太地区的战略问题进行了讨论和思考。本文就我导弹发射演习对美国军界的战术弹道导弹的重新认识、中国国防现代化在美国军方引起的争议,以及美国海军在未来可能出现的台海危机所考虑采取的行动议案进行了论述分析,并指出其中的薄弱之处。     

短期国际资本流动对不同经济体资产价格的影响

文章基于24个非美发达经济体和16个发展中经济体的长面板数据,采用FGLS模型分析了短期国际资本流动对不同经济体资产价格的影响。结果显示：短期国际资本对股票和房地产价格具有显著的促进作用,但对债券价格的影响并不显著。与此同时,非美发达经济体资产价格对短期国际资本冲击的反应更为敏捷,但波动幅度小。这表明发达经济体不仅更容易吸引外资,且能够较好地平缓短期资本快速进出造成的冲击,从而降低冲击可能引发的系统性风险。