试论人民银行通过货币政策对宏观经济的调节

我国于1984年初,人民银行开始专门行使中央银行的职能。那么人民银行应当怎样通过货市政策来实现其对宏观经济的调节呢?本文拟在评介资本主义国家中央银行通过货币政策干预经济生活作法的同时,探讨我国人民银行通过货币政策对宏观经济的调节方式和方法。     

中央银行会计核算数据集中系统的现实意义思考和推广措施探索

伴随我国金融体制和中央银行职能的变革,人民银行会计核算系统几经创新,先后经历了计算机单机版系统、"四集中"系统、集中核算系统等几个时期。近年来,为适应人民银行整体业务发展和组织机构变化需要,为强化人民银行的金融信息服务职能需要,为提高整个金融体系资金使用效率需要,人民银行再一次推出了全新的会计核算系统——中央银行会计核算数据集中系统。文章在学习该系统相关理论的基础上,以前瞻性的视角剖析了系统运行的现实作用和特点,并就该系统的推广措施和实践重点提出了几点探索性的建议。     

新型货币政策、企业融资与债务资金配置

本文借助2015年2月中国人民银行发布《关于印发<中国人民银行再贷款与常备借贷便利抵押品指引(试行)>的通知》(以下简称“指引”)的准自然实验,考察抵押品框架下新型货币政策对企业融资与债务资金配置的影响。研究发现,政策实施导致债券被纳入抵押品的上市企业的负债率显著提高,企业的融资成本显著降低,这有助于提高企业的债务融资能力;企业负债率提高源于银行贷款占比提高,而债券融资比例并未发生显著变化,央行抵押品框架主要通过金融中介而非资本市场发挥作用;在政策效果层面,政策实施能够刺激企业增加投资,与此同时,企业的现金留存与对外金融投资收益亦显著增加,这说明新增融资并未全部转化为投资进入实体经济,存在一定程度的信贷资金漏出效应。为此,政策上应通过提升债券市场的融资效率、提高流动性投放精准度和加强信贷资金用途监管等措施,从而提高新型货币政策对实体经济支持的效率。     

中央银行职能转换中的问题和困难

中央银行职能转换中的问题和困难中国人民银行山西阳泉分行李晓当前，人民银行在转换职能过程中所面临的主要问题和困难，突出地表现在３个方面：１．中央银行货市政策的制定和实施仍立足于经济的发展，而没有真正转换到货市的稳定上来。中央银行必须把稳定市值作为金融宏...     

简论中央银行对宏观经济的调节作用

人民银行作为中央银行如何发挥它对宏观经济的调节作用?这是我国经济理论界特别是金融界需要深入研究的新课题。 我们认为,作为中央银行,要能有效地实现其对宏观经济的调节,一般地说,必须做好如下几项工作。 (一)按照宏观经济调节的需要,制定全国性的金融政策 中央银行体制确立以后,人民银行摆脱了对企业、个人的具体业务和其他大量事务性工作,这就为搞好全国金融的宏观决策工作创造了有利的条件。而且随着人民银行地位的提高,工作任务的加     

现代中央银行政策:理论、挑战与重构

现代中央银行制度是一国宏观经济治理的重要内容,现代中央银行政策是现代中央银行制度及功能的主要体现。中央银行在演变过程中逐渐具备了为政府提供贷款、货币发行、最后贷款人、制定货币政策、制定宏观审慎政策等现代中央银行的功能。现代中央银行政策作为现代中央银行制度的核心构成,其理论框架主要包括最终目标、操作目标、政策工具、传导机制等。由于现代中央银行政策具有目标多元、工具复杂、从工具到目标间接传导等特征,因此提高政策精准度至关重要。中国构建了较为完整的现代中央银行政策框架,但在金融适度分权改革环境下,地方政府、企业、银行、居民等市场主体的行为选择使现有的中央银行政策需要进一步改进和完善,尤其是需要提高政策的精准性,包括提高政策基准变量计算的精准性,提高货币政策工具和宏观审慎政策工具的精准性,提高"双支柱"政策与财政政策、产业政策、国际金融政策等政策工具组合的精准性。     

对人民银行会计内控制度问题的探讨

近几年来人民银行系统会计内部经济案件呈急剧上升的势头 ,因此如何加强人民银行系统会计内部控制已成为当前迫切需要研究和解决的重要课题 ,本文就此谈一些粗浅的看法。一、内控风险表现自人民银行行使中央银行职能以来 ,人民银行会计工作在服务对象、管理方式和核算范围等方面都发生了很大的变化 ,它作为中央银行的基础工作 ,根据经济、金融改革和发展的需要 ,在搞好核算 ,改进服务 ,加强监督 ,促进各项货币政策和宏观管理措施的实施 ,维护金融秩序上都取得了很大的成就 ,发挥了不可替代的独特作用。近些年来 ,随着改革开放的深入发展 ,人…     

调整中央银行的下设机构及其职能

调整中央银行的下设机构及其职能浙江宁波经济技术开发区人民银行穆蔚盛中共中央《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》明确指出，人民银行作为中央银行要在国务院领导下，独立执行货市政策，调控货市供应，保持市值稳定，监管各类金融机构，维护金融秩序。根据...     

中央银行内审的任务和作用

一、中央银行内审的概念中央银行内审是对人民银行各业务管理部门依法管理金融业情况和自身业务活动、财务活动及经营管理情况的再监督 ,是强化管理的一种自律行为 ,是加强金融宏观调控、增强自我控制能力、保证各岗位业务活动健康发展的监督工具。它是管理层为有序、有效地开展业务活动 ,维护资金安全完整 ,保证各项金融方针政策、法律法规的贯彻执行 ,提高金融监管效能而采取的具有控制职能的方法、措施和程序。二、中央银行内审应遵循的原则1、中央银行内审要确保国家的法律、法规和上级人民银行制定的政策、制度的贯彻执行 ,并按照“下…     

货币政策透明度:理论研究与实践进展

近期国外关于货币政策透明度的研究表明,政策透明度的提高将有利于正确引导公众预期,从而保证货币政策的操作效果。如在西方国家近年来的政策实践中,一些国家通过设定利率走廊或利用公告操作来增加政策透明度,不但可以降低货币政策的操作成本,同时有助于中央银行顺利实现既定的政策目标。正基于此,我国有必要进一步增加政策透明度,从而建立一个操作更为简单透明、效率更高的政策调控框架。     

浅议中央银行核算系统运行的风险控制

为加强中央银行会计集中核算系统内部控制管理,有效防范会计风险,确保人民银行各项资金安全。人总行制定了《中央银行会计集中核算系统管理办法》。中央银行会计集中核算系统(ABS)运行以来,改变了原有会计核算的管理体制和运转模式,保证了现代化支付系统的安全、稳定、高效运行。但实际工作中,该系统风险控制功能存在着一些漏洞和问题,需进一步改进和完善。     

利率走廊:我国利率调控模式的未来选择

对于银行间同业拆借利率的调控,我国中央银行更倾向于通过控制货币供给量来实现,而西方国家近年来的政策实践表明,通过设定利率走廊可以对商业银行等金融机构的储备需求行为施加影响,从而引导市场利率向政策利率目标靠近,因此我国有必要借鉴这种新的利率调控思路,从而建立一个操作更为简单透明、效率更高的利率调控框架.     

人民银行资产负债表构成分析及优化建议

中国人民银行作为中国的中央银行,承担着制定和实施货币政策、维护金融稳定和提供金融服务的重大职责。这些职责的结果,直接体现在人民银行的资产负债表及其变化上,该表反映了中国中央银行资金的来龙去脉。通过分析其资产、负债构成及其变化,有助于分析中国当前实施的货币政策及今后的政策取向。     

我国货币政策框架的重新界定

20世纪90年代以来,伴随着以经济全球化与技术创新为核心的新经济时代的来临,许多西方发达国家的经济政策有了重大调整,表现在货币政策方面,就是一个新的货币政策框架———通货膨胀目标制(即直接钉住通货膨胀率的货币政策体制)的推行。新的政策改革使得中央银行的政策反应主要根据社会公众对通货膨胀的预期以及中央银行对通货膨胀的预测是否偏离公布的目标而定(Bernanke and Mishkin,1997)。如果通货膨胀预测结果高于目标或目标区上限,采取抑制性货币供给调整;如果预测结果低于目标或目标区下限,采取松动性货币供给调整;如果通货膨胀预测结…     

加快金融改革 强化宏观调控 转换央行职能

<正>解决当前经济发展和金融体制中的种种矛盾和深层次的问题,根本出路在于深化金融改革,尤其是要强化中央银行宏观调控职能。目标应是建立一个在国务院领导下独立执行货币政策的强有力的。I。央银行调控体系;建立一个政策金融与商业金融相分离,国有商业银行为主体,各种金融机构并存的金融组织体系;建立一个统一开放、有序竞争、严格管理的金融市场体系。改革的重点是使人民银行真正成为名副其实的中央银行,切实加强人民银行对各类金融机构的严格监管,实施货币议策,保持货币的稳定,从而保证金融体系安全有序地运行。 一、摆脱经营性业务,切实转变人行职能 人民银行专司中央银行职能以来,通过摸索和实践,逐步改变了既办信贷业务,又搞金融管理的双重职能,总结了一条加强宏观金融管理的经验。但是也走了一些弯路,人民银行在实施管理职能的同时,也兼办了一些经营性业务,严重束缚了中央银行职能的发挥,与中央银行的内涵要求是很不适应的,从而使本来担负着裁判员使命的人民银行,由于从事了一些具体业务,也扮演了运动员的角色。例如:在信贷管理方面,人民银行既以“最后贷款人”的身份调节货币资金供求关系,又办理专项的政策性的贷款业务;在机构管理方面,     

新型货币政策与地方经济增长：隐性债务渠道

地方政府的财政刺激政策积累了大量的隐性债务，释放被隐性债务占用的信贷资源，有助于缓解企业融资约束与提振地方经济。本文借助2018年6月央行扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围的准自然实验，采用双重差分法识别抵押品扩容政策对地方经济增长的影响效应与作用机制。研究发现：将符合规定的城投债纳入抵押品范围能够显著促进地方的经济增长，该结论不受变量设定和干扰性因素等影响，并通过了平行趋势与安慰剂检验。进一步研究表明，抵押品扩容通过释放隐性债务占用的信贷资源，能够显著提高地方金融机构的信贷投放能力，促进企业的投融资，提高企业劳动力雇佣数量和员工薪酬，并有助于扩大内需，改善居民的就业、收入和消费。本文的启示在于，抵押品框架下的新型货币政策可以通过地方隐性债务渠道，促进货币政策与财政政策的协调配合，发挥促进经济增长与稳定就业的作用。     

货币政策稳定化作用机制的演进:理论综述

从经济体被观察到具有潜在的不稳定性而要求微调,到因行动主义稳定化政策妨碍了有效率经济波动而重提自发纠正机制,再到粘性价格框架下货币政策稳定化作用的复兴,对于经济周期波动及其相应的稳定化政策的系统研究几乎成为20世纪经济学发展的全部。从目前的研究来看,尽管基于短期目标的货币政策稳定化作用机制的合意性因操作过程中存在着问题而备受质疑,但是对于可信稳定化政策寻找与强化已经成为经济学家和中央银行的工作重点。从这一意义上来讲,关于货币政策稳定化作用机制的研究不仅没有结束,也许才刚刚开始。     

对切实加强基层人民银行党建工作的思考

一、加强基层人民银行党建工作有利于充分发挥中央银行职能加强基层人民银行党建工作有利于基层人民银行正确贯彻执行国家各项金融方针、政策 ,如国家货币、利率政策等。当前 ,国内有效需求不足 ,结构性矛盾仍比较突出。在一些地方仍存在着一定的金融风险和隐患 ,需要基层人民银行更加严格地执行国家各项金融政策 ,而要做到一点 ,必须坚持党的领导 ,必须建立一支坚决贯彻党中央宏观决策的党员干部队伍。只有充分发挥这支队伍的领导和凝聚作用 ,才能使党中央的金融方针政策落到实处。加强基层人民银行的党建工作有利于基层人民银行加强金融监…     

基层人行内审落实《工作规划》的几点思考

为贯彻落实《建立健全惩治和预防腐败体系2008-2012年工作规划》（以下简称《工作规划》）,人民银行党委印发了《关于贯彻落实〈建立健全惩治和预防腐败体系2008—2012年工作规划〉的实施办法》（以下简称《实施办法》）,提出要经过5年的扎实工作,初步建立起拒腐防变教育长效机制和较为健全的反腐倡廉制度体系,权力运行监控机制基本形成,政风行风明显改进,中央银行支持和服务社会反腐倡廉建设的作用不断增强,基本建成人民银行系统惩治和预防腐败体系框架。     

提高县级人民银行监管工作效果之管见

货币政策是中央银行完成其任务和实现其职能的核心所在,而货币政策目标的实现,是以金融市场上成员机构的业务经营活动为中介而传导的。因此,中央银行对金融机构实施监管,促其合法、稳健经营,健康发展,是为了保证货币政策的顺利贯彻,金融监管成为了现代中央银行的特征。随着中央银行管理体制重大改革,县级人民银行的主要职责是监管农村信用社,并根据授权监管所在地其他金融机构,其工作重心逐步进行了转移,基本形成了一切工作为监管的良好局面。笔者认为,在目前条件下,要使县级人民银行的监管工作跟上形势发展的需要,进一步提高…