中国利率政策非对称效应的诱因分析:微观经济主体视角

利率政策是我国货币政策的重要组成部分,也是货币政策实施的主要手段之一.20世纪90年代以来,中国人民银行加强了对利率政策工具的运用--1993-1995年先后四次上调利率;紧接着从1996年5月起到2003年,中国人民银行在不到六年的时间内,连续八次下调利率,调整幅度之大、次数之频繁在货币政策的操作历史中当属首例,这无不显示了中央银行尝试运用利率政策助推经济的姿态和决心.     

关于中国利率政策有效性的实证分析

利率政策是我国一项重要的货币政策,但随着经济市场化程度的提高和国内金融市场的开放,货币政策的运用受到更多的约束,尤其是利率政策的独立性受到挑战,国内利率水平更多地受到国际金融市场的制约,其政策效果也被削弱。目前我国存在较强的通胀压力,当局应该将利率政策和其他政策相配合使用,加快深化各项改革,才能取得更好的调控效果。     

利率市场化下货币政策传导机制的作用分析

本文通过回顾我国利率市场化改革的进程，介绍了中央银行的货币政策传导机制，重点分析了利率市场化下中央银行货币政策传导机制的作用。指出对利率政策有效性的传导应做出两方面的努力；积极稳妥的推进利率市场化改革和完善货币政策传导机制。     

利息率的种类及其特征

在现代经济中，利息率是国家调节经济的重要手段，被称为经济杠杆，其作用非同小可。利率政策是市场经济中货币政策的核心。利率政策的基础是调控对象以利润为导向。我国中央银行—中国人民银行自１９９６年５月以来连续５次降低银行存、贷款利率，且降低幅度比较大。引起...     

我国利率政策调整的有效性分析——以2008年法定存款准备金率调整为例

本文分析了2008年利率政策调整的有效性,得出了在经济不断发展的形势下,利用货币政策对缓解流动性过剩及经济发展过热的效果是明显的,而在经济下滑的形势下,存款准备金率作为货币政策的三大法宝之一,其效果并不是立竿见影的结论。     

利率政策对房地产价格的影响机制研究

文章首先介绍了我国现阶段利率政策对房地产价格的影响机制,然后在结合美国成熟的利率调控结构基础提出了我国利率政策的发展趋势,最后提出一些相应的实施建议,如:大力推行利率市场化改革、货币政策和财政政策相互配合、利率政策的出台需要考虑时间和空间因素。     

当前货币政策对股票价格影响的研究

货币政策与股票市场价格的关系是当前货币金融理论中的前沿问题也是热点问题。文章首先从理论上系统阐述货币政策与股票市场价格的理论渊源,接着从货币供应量与利率政策两个角度分析货币政策对股票价格的影响机制。同时通过结合我国当前的货币政策来分析对证券市场影响,有助于决策者更加了解资本市场的运行规律,了解投资者的预期,正确把握货币政策的出台对股票市场、进而对实体经济所造成的影响。     

我国利率变动对股票价格短期效应实证研究

利率政策是货币政策的重要组成部分,2007年人民银行频频运用利率政策调控资本市场,以期减少股票价格的泡沫,使股票市场稳定发展。本文在回顾相关理论及分析利率对股票价格影响途径的基础上,以上海证券市场为研究对象,采用利率变动当天及前后10天的股票价格变动情况,分析我国利率政策短期内对股票价格的影响,从而进一步检验股票市场的信息反映能力。     

我国的汇率制度弹性、资本流动性与货币政策自主性研究

本文实证研究了2005年7月21日汇率制度改革前后我国的汇率制度弹性、资本流动性和货币政策自主性的系统变化情况。研究结果表明,汇改后我国汇率制度弹性增强,资本流动性减弱,同时利率政策自主性增强,但货币数量政策则由汇改前的具有自主性变为缺乏自主性;在我国通过增强汇率制度弹性以提高利率政策自主性是可行的,但对货币数量政策并不成立。研究结果同时也表明,我国应以利率为货币政策中介目标。     

货币政策传导效应及其对我国物价水平影响的实证分析

运用VAR模型分析了我国1997-2008年货币政策变化同经济增长之间的动态关系,并对货币政策的数量型工具和价格型工具传导的有效性进行了比较。中央银行的政策意图基本上能够得到实现,其中货币供应量对产出和通货膨胀的影响最大,利率政策的长期累积效应最强,而汇率政策的短期效应较为明显。     

货币政策房地产市场传导机制研究——基于SVAR模型的实证分析

基于2000-2013年房地产市场相关月度时间序列数据,构建货币政策房地产市场传导机制的理论框架,建立8个变量的结构向量自回归模型(SVAR)分析货币政策、房地产供给需求和消费投资等实体经济变量的相互关系,研究表明货币政策尤其是利率政策能显著影响房地产供给需求,但房地产需求对消费的正向冲击影响十分有限,对投资反而产生负向冲击。由此提出,利率政策应当关注房地产价格波动,避免房地产价格非理性上涨对宏观经济的负面影响。     

货币政策房地产市场传导机制研究--基于SVAR模型的实证分析

基于2000-2013年房地产市场相关月度时间序列数据,构建货币政策房地产市场传导机制的理论框架,建立8个变量的结构向量自回归模型（SVAR）分析货币政策、房地产供给需求和消费投资等实体经济变量的相互关系,研究表明货币政策尤其是利率政策能显著影响房地产供给需求,但房地产需求对消费的正向冲击影响十分有限,对投资反而产生负向冲击。由此提出,利率政策应当关注房地产价格波动,避免房地产价格非理性上涨对宏观经济的负面影响。     

利率市场化下货币政策传导机制的作用分析

本文通过回顾我国利率市场化改革的进程,介绍了中央银行的货币政策传导机制,重点分析了利率市场化下中央银行货币政策传导机制的作用.指出对利率政策有效性的传导应做出两方面的努力积极稳妥的推进利率市场化改革和完善货币政策传导机制.     

非对称部门冲击、经济波动与结构性货币政策

本文构建了一个多部门新凯恩斯主义模型,证明在面对部门非对称冲击时通过差异利率的调整将有效降低冲击带来的经济波动程度。将四类货币政策规则分别引入该模型进行数值模拟,发现：相对无差异利率政策,差异利率政策下产出缺口和通货膨胀缺口受冲击影响而发生波动的方差和区间都更小;当通过央行损失函数对各类货币政策规则进行考察时,除非央行对通货膨胀过度关注,带有常数货币政策规则的差异利率政策所导致的央行效用损失都是最小的,从而也是理论上最优的结构性货币政策规则。     

关系型融资对货币政策传导的影响效应探析

中国文化在一定程度上是一种关系本位的文化。渗透于我国社会生活的所谓关系网,对我国的经济活动有深刻的影响。本文选择了关系型融资对货币政策传导的影响这一视角,通过构建关系型融资对货币政策传导的影响的模型,考察了银行收益与融资量和概率间的关系,同时考察了企业融资需求与价格间的关系。通过研究发现央行单一紧缩货币总量、管制利率政策都难以有效控制商业银行的关系型贷款量,而关系型融资情况下信息不对称和预算软约束的存在更使央行的货币政策难于有效传导,央行的总量性货币政策难于奏效。为此,本文探讨了提高央行货币政策有效性的对策,以期达到货币政策对关系型融资的有效传导。     

借鉴国外经验教训,推进我国利率市场化改革

在市场经济条件下,利率作为一个重要的经济杠杆,对国家宏观管理和微观经济运行起着十分重要的调节作用.利率市场化是经济金融发展到一定程度的客观需要.利率市场化是由各个金融机构根据金融市场供求状况和中央银行的指导信号自主地确定利率大小和调整利率的时机,中央银行只是通过预定年度货币政策计划,制定和调整法定准备率,再贷款利率、再贴现率,进行公开市场业务操作及其他指导性窗口等,借助货币市场的内在运行机制,向金融机构传导中央银行的贷款政策、利率政策信号,从而间接影响到金融市场利率.从20世纪70年代起,许多国家放松了利率管制,实行利率市场化.纵观世界各国过去30年的利率市场化进程,既有成功的经验,也有失败的教训.发展中国家的金融体系相对脆弱,经济市场化程度也比较低,利率市场化比发达国家更具艰难性,我国是一个发展中国家,应从发展中国家利率市场化的经历中汲取教训.     

利率政策执行效果的实证分析

本文采用前瞻性泰勒规则对新凯恩斯模型中的货币规则进行了修正,并运用修正后的模型,通过反应函数和区间分析方法对中国的货币政策进行了检验。检验的结果表明,修正后的新凯恩斯模型不仅可以很好地衡量中国的货币政策,而且得出了非常重要的经验性结论。从分析结果中我们可以看出,中国近期的货币政策在对经济进行宏观调控时起到了一定的积极作用,但是在利率没有完全自由浮动的前提下,利率政策还很难达到其理想的效果。     

从西方国家税制看我国税制改革的五大走势

税收政策、财政政策和货币政策是经济宏观调控的三大杠杆。目前,在全球金融危机尚未缓解的经济环境下,迫切要求我们明确税收政策的调控目标及其选择原则,理清税制改革与建设的基本思路和方向,从而促进我国经济持续健康发展。     

从西方国家税制看我国税制改革的五大走势

税收政策、财政政策和货币政策是经济宏观调控的三大杠杆。目前,在全球金融危机尚未缓解的经济环境下,迫切要求我们明确税收政策的调控目标及其选择原则,理清税制改革与建设的基本思路和方向,从而促进我国经济持续健康发展。     

新常态下央行新型货币工具的创新与发展

在经济发展新常态背景下,我国金融创新步伐加快,阻截了部分货币政策的传导机制,使传统货币政策不能达到预期效果。因此,政府应制定适应经济发展的货币政策,创新货币政策工具,提高金融服务实体经济发展的能力,促进经济的健康可持续发展。本文的主要内容就是对央行创新的货币政策工具的优越性和创新路径进行分析,并提出简单的发展建议。通过对相关文献和央行相关政策数据进行分析整理,首先简单介绍金融创新理论,其次对新型货币政策工具进行介绍,再次是新型工具的发展路径,最后是对央行货币工具创新的简单建议。由于我国当前所处的经济状态,央行创新新的货币工具是必然选择,只有对这些工具有了清晰的认识,才能在以后的经济运行中正确地使用,使经济问题得以解决,保持经济持续健康地发展。