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<正>资本市场实行注册制改革是我国增强市场包容性、强化资本市场功能服务实体经济的一项重大改革举措。注册制下资本市场要求以信息披露为核心,发行条件更加精简优化、更具包容性,将核准制下发行条件中由投资者判断事项转化为更严格、更全面深入精准的信息披露要求,其要求的变化与一系列配套制度改革及社会信用体系具有高度一致性, 相似文献
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股票发行注册制是资本市场改革发展的“牛鼻子”工程,党中央、国务院高度重视全面注册制在我国经济高质量发展中的重要作用。新时代如何科学推动我国股市全面注册制的高质量发展,是理论界和业界共同关注的热点问题。注册制改革不是“一放了之”,要科学应对A股市场全面注册制时代的多重挑战,包括防范金融风险、推动企业稳定成长及保护广大散户投资者利益。同时要把握好当前推动A股市场全面注册制健康发展的“当务之急”,包括监管层及交易所要及时总结经验、把握好全面注册制下的上市公司种类与数量、加快全面注册制时代的“去散户化”进度、对拟上市企业的培训和对“散户投资者”的保护教育并建立中国特色估值体系。 相似文献
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针对注册制改革对创业板市场股价信息含量与股市波动的影响,使用HCW方法得出创业板市场股价信息含量与股市波动的政策处理效应,进一步结合机器学习方法检验上述政策处理效应结果的稳健性。结果表明,虽然创业板市场实行注册制为提升市场股价信息含量提供了有利因素,但短期内并未显著提升市场的股价信息含量。同时,在创业板市场注册制试点方案出台至创业板市场注册制正式落地的过渡时期,注册制改革对创业板市场波动有明显的放大效应,但这一冲击随着时间的推移而被市场逐步吸收。因此,在全面推进注册制改革的过程中,应加强相关配套制度建设,不断提升资本市场建设水平,保持相关政策的有序披露,避免短期内集中诱发市场的意外波动。 相似文献
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<正>4月初,沪深交易所主板注册制首批10家企业上市,股票发行注册制改革就此进入全面落地阶段。一场触及监管底层逻辑的变革开始了。自2月17日,证监会与沪深交易所发布实施全面注册制改革制度规则以来,注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为。在科创板、创业板、北交所此前已先后试点注册制后,沪深主板何时迎来注册制下首批企业成为市场关注热点。 相似文献
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本文以2017~2021年沪深A股非科创板上市公司为样本,基于多期倍分法研究注册制改革对同行业企业会计信息可比性的影响。实证结果发现:注册制改革能够产生溢出效应,提升同行业企业会计信息可比性;市场竞争能够强化这种溢出效应。机制检验发现,注册制改革主要通过优化同行业企业信息披露质量、强化投资者谨慎心理特征、压缩同行业企业盈余操纵空间产生溢出效应。异质性检验发现,在审计师不具有行业专长、机构投资者持股比例较低的企业中,注册制改革提升会计信息可比性的效果更明显。经济后果检验发现,注册制改革的溢出效应最终缓解了企业融资约束、促进了企业高质量发展,即注册制改革发挥了提升资本配置效率、服务实体经济发展的作用。本文研究结论可以为全面促进注册制改革实施、完善资本市场功能提供有益借鉴。 相似文献
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在新时期,金融供给侧结构性改革成为新发展趋势,注册制改革是我国资本市场改革的首要方向,是提高证券市场发行效率的应有之义,更是促进经济发展的必要之举。二十世纪初到2010年这个时间段我国发行市场处于核准制,股票发行定价受到政府机构干预较强,并且信息披露也存在较大问题,由此降低了企业融资效率,也损害了资本市场的资源配置功能。实行注册制改革能从股票供给侧角度对发行市场和流通市场产生根本影响,也是提高我国中小企业融资效率的重要措施。本文深入探讨注册制改革能否促进企业融资,同时从跨市场、跨板块、跨时间角度来进行板块市场整体融资效率的比较,最后对资本市场注册制改革和促进企业融资效率方面提出建议。 相似文献
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随着全面注册制的落地,我国资本市场迈入新阶段。在全面注册制下,企业的IPO发行究竟更易还是更难?本文以2004~2022年我国资本市场IPO项目为样本,重点研究自注册制试点以来的IPO发行情况。研究发现:自注册制试点以来,IPO项目的终止数量在上升,过会率则持续下降,注册生效时间也在不断拉长,这些发现似乎与国家推行全面注册制的初衷相悖;进一步分析后认为,注册制压实了IPO发行中各个主体的风险与责任,对IPO项目进行了质量严控,使得“有问题”的IPO项目发行更难,但并不影响高质量IPO项目的发行效率;并且,响应国家产业政策的IPO项目的发行效率得到进一步提高。在此研究基础上,本文从政府、中介机构和企业的角度对全面注册制的推进提出相应建议。 相似文献
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近些年来,虽然我国监管部门对资本市场的监管越来越严,但是上市公司财务舞弊事件仍然时有发生。财务舞弊行为违背了信息披露准则,损害中小投资者利益,也扰乱了资本市场的秩序。在我国资本市场全面推进注册制改革的背景下,信息披露被提升到了发行上市审核的核心位置。本文对科创板上市公司Z公司财务舞弊的手段、动因及中介机构开展财务核查中的缺陷进行了深入分析,旨在为防范财务舞弊、提升信息披露质量、推动注册制下资本市场健康有序发展提供案例参考。 相似文献
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2013年11月15日发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出,健全多层次资本市场体系,推进股票发行注册制改革,多渠道推动股权融资,发展并规范债券市场,提高直接融资比重。酝酿已久的注册制终于敲定,并引起了各方面的关注。本文将从注册制发行面临的障碍、机遇以及发展的条件三个方面对于注册制的可行性进行简要分析,并给出适当的发展方向。 相似文献
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在资本市场日益发展的今天,股票发行核准制逐渐暴露出诸多弊端,因而我国IPO注册制改革迫在眉睫。目前,许多发达国家已有了较成熟的注册制,如美国等。我国与美国市场环境在法制、监管、信息披露等方面还存在差别,因而我国在推行注册制改革时可借鉴发达国家的先进经验,但不能照搬其注册制。 相似文献
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2021年年末的中央经济工作会议指出要抓好资本市场全面实行股票发行注册制。《广东省金融改革发展“十四五”规划》重点提出要以深圳证券交易所全市场注册制改革为中心并加快推进东莞等若干地区优质农商银行上市。上市后的农商银行在资本规模、核心竞争力、经营格局和未来视野等方面必然发生深刻变化。面对新机遇新挑战,未符合上市条件的次优农商银行集群应充分反思自身的经营机制、策略及模式,将主要精力投入到如何响应高层改革发展规划适应外部金融环境变迁,提升盈利能力与盈利质量,聚焦晋级优质农商银行加快上市进程当中,继而全面形成广东“头部农村金融机构”并率先全面建成国内领先的农商银行系统。 相似文献
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股票上市交易制度不仅直接关系到企业价值估值能否实现,而且直接影响股票市场正常的交易秩序,进而影响资本市场优化资源配置的效率。随着我国股票发行体制改革尤其是注册制改革的推进,上市交易制度不断优化,增强了对各类企业的包容性,扩大了企业直接融资规模,提升了市场交易规模和效率,有力地支持了实体经济发展。但是上市标准、市场交易机制以及信息披露等方面仍存在影响股票上市交易效率的问题。在全面实行注册制改革的背景下,需基于我国股票上市交易制度改革进展情况,借鉴发达经济体上市交易制度建设经验,进一步完善股票上市交易制度,为推进资本市场更好地服务实体经济赋能增效。 相似文献
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2015年的中国资本市场可以从增长、改革和流动性三条线索去把握。从经济增长来看,增速下滑的压力不小,但政策托底之下,经济"硬着陆"风险不大。地产行业,以及对美出口是稳增长的亮点所在,相应也会给资本市场带来机会。从改革来看,"一带一路"战略、地方政府融资体制改革、国企混合所有制改革、IPO注册制、境内外资本市场融合 相似文献