券商发债融资的偿付风险分析

券商发债融资的契机允许符合条件的券商发债,可以使券商获得一个稳定、低成本的中长期资金来源,拓展了券商的融资空间。发行债券也将改变中国券商长期债务偏低的现状,优化券商的财务结构和资产结构。更深层次地看,允许券商发债的更大意义在于：通过发债门槛这一市场的手段,会使券商更加分化,强者更强,进一步促进券商界的分化、重组,     

2007年是券商上市的最佳时机

券商上市近期成为众人瞩目的热门话题,从广发证券借壳延边公路成功上市,到一批券商纷纷策划借壳上市;从证券业协会在北京召开券商上市问题专题研讨会,到各家媒体连篇累牍刊登有关券商上市的各类文章;从过去对券商上市存在认识误区,到现在管理层、券商逐渐对券商上市形成共识。可以毫不夸张地说,目前券商上市已经受到管理层的高度重视,众多券商摩拳擦掌、跃跃欲试,有些券商正在紧锣密鼓地筹备上市的准备工作。这里,我们暂且不谈券商上市的重要性和紧迫性,也不讨论券商上市的标准及方式,只是重点分析券商上市时机的选择。综合各方面因素分析,…     

我国券商发展问题的实证研究

券商竞争力的主要评价指标是其股票承销数量和股票承销金额,而券商回头率能够反映上市公司对券商承销业务质量的评价,也在一定程度上体现了券商的竞争力。本文利用29家券商及182家上市公司的相关数据,从单一客户回头率和综合客户回头率两个角度研究了我国券商的发展问题。实证研究表明,上市公司比较重视券商的声誉,券商声誉越高,券商回头率越高。关系型资产与券商回头率之间存在显著的正向关系。我国资本市场对券商的推荐报告服务认可度不够,明星分析师制度尚未建立,导致推荐报告服务对券商回头率没有显著影响。券商定价能力对券商回头率的影响还比较小。随着市场化程度的提高,承销业务属地性这一特征正逐渐消失,非市场因素在我国资本市场上发挥的作用逐渐弱化。     

券商的营销策略

证券业竞争日益激烈,券商作为证券业的从业主体,应搞好自身的经营管理,积极推行 市场营销策略。所谓券商的市场营销策略,就是券商在开展各项业务活动中,以市场需求为 中心,以顾客为导向,在经营管理中采取一系列的措施和方法,以招揽更多的市场份额,获 得最佳的经济效益,最大限度地满足社会和客户的需求。 　　一、加强券商的文化营销,培养自身独具特色的券商文化理念 　　所谓券商文化,就是通过管理者有意识地选择和建立券商的基本价值观、行为规范和文 化理念,将券商内部要素和外部环境统一起来,形成整体优势,从而达到券商一…     

从托管看问题券商市场退出机制的完善

近年来,证券市场持续低迷,盈利下降,成为高风险券商问题暴露的导火索。券商的各项违规操作频频被曝光,多家券商受到监管机构的处罚。继2002年8月鞍山证券被证监会撤销始,相继有十几家券商退出市场。而对这些券商进行托管进而处置成为解决券商市场退出问题的主要方式。在我国,对     

我国券商融资问题探讨

作为证券市场上最主要和最重要的金融机构, 券商扮演着重要角色, 发挥着重要作用,其功能的充分、有效发挥要求稳定、有效、充足的资金来源。我国券商融资渠道一直比较缺乏,严重制约了我国券商和证券市场的健康发展。《证券法》的出台不仅对我国券商融资渠道进行了规范, 而且指明和确定了拓展券商融资渠道的指导原则和长远规划。现阶段我们可以通过增资扩股、允许券商进行银行间同业拆借市场和银行间国债回购市场、允许券商以自营证券作质押向商业银行申请质押贷款、允许券商发行金融债券和积极开展证券公司间的重组与并购等方式来有效拓展券商融资渠道     

取消券商自营

2005年,众多券 商都被迫缩减甚至 取消自营业务的规 模,这不但将有助 于消除券商坐庄给 整个股市形成的风 险,而且还将就此 形成券商回归中介 本色的浪潮。如通 过将大部分券商自 营牌照收回的制度 来迫使券商刮骨疗 毒,可能更加容易 促成券商的新生。     

互动、模仿与券商最优服务质量水平选择

两时期非合作博弈模型结论表明:互动程度(券商彼此吸引客户对对方的影响程度)及模仿程度(券商对自身或其他券商服务方式、技术的学习、模仿能力),在不同市场结构下对券商选取最优服务质量水平影响不同。在垄断情况下,模仿程度越高,垄断券商越愿意提供较高的服务质量水平。在垄断竞争情况下,互动程度较高时,较高的模仿程度降低了券商对提升服务水平的投资;而互动程度较低时,券商采取的策略并不确定。     

解除券商危机有待股市制度的根本变革

<正>近期,管理层在大力整肃券商的同时,密集出台了系列扶持政策。不可否认,这些措施的出台对我国券商走出危机具有重要作用,但在当前市场环境下,这些就券商论券商的政策措施效力将极为有限,我国券商危机的彻底解除还有待股市整体的根本性制度变革。     

信息技术支持券商经纪业务战略转型的策略研究

一、引言 从2001年开始的大熊市,使得中国证券业方方面面的缺陷纷纷暴露,券商整体身陷危境,2004年114家券商亏损额为149.93亿,全行业处于亏损状态.经纪业务作为券商最重要的基础业务,也是券商最稳定的收入来源,其成败对券商而言有着非同寻常的意义.     

券商质押贷款融资的风险平衡设计

券商的资金缺口是一种超额信贷资金缺口,这种缺口主要是由券商的超额风险产生的。通过券商质押贷款,一方面可以解决券商的超额资金缺口;另一方面也可以有效地平衡风险,关键在于进行有效的风险平衡设计。     

我国券商盈利模式构建

自2001年下半年来,证券市场持续低迷,券商的日子愈发艰难。资产管理业务盈利能力大大减弱;多家券商在包销中被深度套牢;佣金政策改革使经纪业务遭受到沉重打击。与此同时,2005年后中国证券业的对外开放力度进一步加大,国内券商面临着国际的激烈竞争。这迫使国内券商重新思考自身定位和生存策略,探索新的盈利模式,以建立起与国外券商抗衡的实力。关于券商的盈利模式,理论界尚无统一的定义和系统的论述。近两年由于受市场低迷的影响,国内证券界对券商盈利模式进行了研究和探讨。     

证券营业部存在的问题及经营对策

证券营业部是证券经纪业务的重要载体,是券商为投资者提供服务的桥头堡,是塑造和展示公司品牌形象的主阵地,是券商接触和了解投融资群体的重要通道,因为其重要性,证券营业部一直都是券商跑马圈地的主要工具,营业部的布局合理与否、经营网络覆盖面的大小直接关系到券商的经营基础和经营规模,也关乎券商资产管理、投资银行等其他业务的发展壮大,是券商发展壮大的根基.本文重点对券商营业部的经营问题进行研究、分析,并提出营业部经营问题的解决之道,旨在帮助营业部提升自我、提高经营发展的质量.     

谈券商发行金融债券

<正> 部分合格券商发行金融债券的必要性、优越性和可行性目前,券商本身要求发债的呼声比较高。对我国券商的实证研究表明,我国券商偏好于股权融资,中长期债务资本的比例极低,短期负债占负债总额的95％以上。就目前我国券商的融资渠道来说,短期融资工具主要包括进行同业拆借、国债回购融资、期限不超过6个月的股票质押贷款等。券商主要的中长期资金来源     

券商银行纷纷涉足PE

券商直投基金的出现,大幅扩充了券商直投参与PE投资的能力;商业银行借助渠道优势在VC/PE基金的运作环节中,扮演着重要角色。券商发展直投直投基金加速扩容2012年成为直投基金井喷之年,截至2012年年底,已获批券商直投基金达到11只,涉及券商直投公司10家。与券商直接或间接参股基金不同,在证监会《指引》规定下成立的券商直投基金,需要券商直投公司扮演主导角色。《指引》规定,"直投子公司由下设基金管理机构管理直投基金的,直投子公司应当持有该基金管理机构51%以上的股权或者出资,并拥有管理控制权"。     

我国券商的发展之路--兼论券商的财务管理

随着中国加入WTO和金融全球化进度的加快,我国券商面临着来自国内外的重重压力.规模小、数量多、资产质量差、公司治理结构不当、财务管理欠佳和风险控制不力是当前我国券商竞争力低下的主要成因.加快券商上市的步伐,组建以券商为主体的金融集团.建立现代企业制度,强化财务管理,增大技术和人才的投资力度,是增强我国券商的国际竞争力,并促进我国券商长足发展的途径.     

高盛、美林的风险管理模式与启示

风险管理是券商经营管理的重要组成部分,建立健全高效的风险管理体系是确保券商稳定发展的基础。文章介绍了美国券商根据各自的经营风格和企业文化,构建了严密的风险管理组织和完善的定量风险管理模型,并对我国券商风险管理提出了良好的建议。     

科创板券商跟投能降低IPO询价意见分歧吗?

券商跟投是科创板IPO的创新性制度安排。本文基于2019—2021年科创板上市公司数据，实证检验了券商跟投对询价意见分歧的影响。研究发现，科创板券商跟投比例越高，机构投资者询价意见分歧越小。从影响机制来看，券商跟投有效激励券商加大信息披露，降低了一级市场的信息不对称程度，从而降低了询价意见分歧。异质性分析表明，券商跟投对询价意见分歧的降低作用主要在内外部信息环境较差的发行人中显著，即跟投券商有效提高了企业的信息环境质量，发挥了认证作用。此外，券商跟投降低询价意见分歧后，还提高了新股上市首日收益率。因此，建议监管部门放开券商跟投比例的最高限制，在A股市场全面推行跟投制度，进一步完善券商跟投信息披露配套机制，充分发挥券商跟投的积极作用。     

中国证券商可持续发展的途径研究

一、国家对券商的监管模式与未来券商竞争格局《证券法》确立“分业管理”将券商定位于进行有限制金融资产运营的市场中介型金融企业 ,但由于对券商定位是中介作用多于主体作用 ,券商成为市场的中间夹层 ,既无法与银行形成正常信贷关系 ,又无法参与货币市场操作 ,券商在功能创新和业务拓展上受到束缚 ,难有层次上的大幅提升 ;受制于局促的市场氛围和狭窄的业务空间 ,券商投资银行业务集中在最本源的范围 ,即几乎都是在作发行承销业务 ,市场竞争空前激烈 (比如维持较高的市盈率、新股发行的卖方市场特征 ,券商整体规模相对市场对其需求已显过…     

优化组合 细分市场 严防风险──论兼并重组浪潮中江苏证券业发展的对策

一、国内券商的现状及趋势目前我国券商现状呈现以下几个特征：（－）数量众多,竞争剧烈。据统计,目前我国专营证券业务的券商96家,具有兼营业务资格的信托投资公司245家,财务公司69家,融资租赁公司16家,总计达450多家券商,营业部更达2600家以上。目前,我国券商主管业务收入大都来自于传统的一、二级市场。总体来看,券商在一、二级证券承销与证券买卖手续费中占利润的五成;客户交易存款帐户保证金利差占三成;券商自营与代理企业理财收入占二成。由于上市的额度管理,券商数量众多使得一级市场争夺十分激烈,证券一级市场形成严重…