预期对中国资本市场作用和影响的验证

中国资本市场预期问题有各种不同的表现形式.预期作用和影响测定的方法有多种.本文运用市值测定预期法和从上海、深圳两地证券投资者预期指数对资本市场投资的作用和影响的测定可以看出,预期在资本市场上是广泛起作用和影响的.中国居民储蓄率很高,难以转化为资本市场投资,资本市场投资需求不足并且经常剧烈波动,这些现象都有预期的作用和影响.若要解决这些问题,必须重视中国资本市场预期问题的解决.     

关于当前中国资本市场权证问题的思考与建议

作为世界资本市场上一种普遍和成熟的投资工具,权证在中国市场依然大有前景。本文在了解过去权证市场发展状况的基础上,深入分析其中存在的问题,进而提出未来中国权证市场发展的对策建议。     

地方政府税收竞争对民营企业投资效率的影响

由于受到融资难、融资成本高等问题的制约,中国民营企业普遍存在投资效率低的问题,地方政府则通过税收竞争方式争夺资本以促进民营企业提高投资效率.在此背景下,以2002～2018年中国沪深A股民营上市公司作为研究样本,分析地方政府税收竞争对民营企业投资效率的影响及作用机制.研究发现:现阶段中国地方政府间存在过度的税收竞争,这在一定程度上阻碍了地区间合理的资本流动,同时在资本流动过程中,资本市场存在一定程度的扭曲,导致税收竞争促进中国民营企业投资效率的上升受到抑制.进一步研究发现,税收竞争通过资本流动促进民营企业投资效率的政策效果在南方地区与第三产业中表现更明显.因此,地方政府需要以适度税收竞争、完善资本市场制度、降低资本错配效率为前提,同时考虑南北差距、产业间的不同特征,才能提高辖区内民营企业投资效率.     

论通过私募股权资本优化资本市场结构之道

中国资本市场在近10多年时间内取得了令人瞩目的成绩,但总体上看,仍以银行体系的间接融资为主,直接融资比例偏低.同时资本市场还不够成熟规范,存在市场结构单一、层次少、投资品种不足等问题.本文基于私募股权资本投资运作特征的分析,从完善资本市场结构、促进金融市场建设的角度,论证了私募股权资本对构建多层次资本市场的重要意义,并且提出了相应的政策建议.     

编辑部回复

读了贵刊观察家栏目《2010年：另类投资机构将在中国资本市场蓬勃发展》的文章．我对中国资本市场投资的趋势有了新的了解。其中,专家提到了QCM和风险管理系统等相关另类投资的理念,我十分感兴趣。文章提到了不少机构和经理人在另类投资方面付出了很大的努力．为中国新时期的资本市场发展奠定了良好的基础．     

互补:中欧经贸合作的主旋律

中国和欧盟是世界上两个最大的市场,彼此间的经贸关系具有极强的互补性,相互依赖性越来越强。欧盟拥有庞大的剩余资本,在技术的转让上比较开放,又极度依赖世界贸易。欧盟所具有的市场优势、技术优势与资本优势使得中国通过发展中欧关系获得了更大的出口市场、更好的技术来源与更多的资本来源。作为发展中国家,中国在高新技术上是相当依赖欧盟的。从另一个角度来看,中国所具有的竞争优势对欧盟也是极具吸引力的。丰富的原材料和廉价劳动力资源、存量与增量庞大的市场、与欧盟差异较大的产业结构以及稳定与高回报的投资场所,都是欧盟国家所缺…     

浅析资本市场价值投资

资本市场价值投资是一直以来国际投资大师所倡导和成功所在,然而在中国的股票市场价值投资却不时被质疑,更有一些学者认为中国资本市场不存在价值投资,以至于中国资本市场虽已进入近20年,但至今秉承价值投资的投资者仍被怀疑,有的基金经理人甚至被嘲笑,本文就针对资本市场的价值投资进行分析论述.     

战略性并购潮起——2012中国资本市场风向标

2012年,中国宏观经济政策将如何演绎?中国资本市场又将呈现怎样的图景?作为新兴国家,中国的后发优势正随着资源消耗、环境污染等渐渐消退。尽管,在一定程度上,投资、出口、消费能     

论资本市场价值投资

资本市场价值投资是一直以来国际投资大师所倡导和成功所在,然而在中国的股票市场价值投资却不时被质疑,更有一些学者认为中国资本市场不存在价值投资,以至于中国资本市场虽已度过近20个年头,但至今秉承价值投资的投资者仍被怀疑,有的基金经理人甚至被嘲笑,本文试图对资本市场的价值投资进行分析论述,以图对于广大股民投资者以启示.     

读编互动

<正>读了贵刊观察家栏目《2010年:另类投资机构将在中国资本市场蓬勃发展》的文章,我对中国资本市场投资的趋势有了新的了解。其中,专家提到了QCM和风险管理系统等相关另类投资的理念,我十分感兴趣。文章提到了不少机构和经理人在另类投资方面付出了很大的努力,为中国新时期的资本市场发展奠定了良好的基础,这使我们对当前的市场有了更多的信心。希望以后能多读到类似的文章。     

从QFII的投资行为看次贷危机对我国股市的风险溢出效应

次贷危机爆发以来,国际金融市场持续震荡,我国正值资本市场逐步开放,跨境短期资本流动成为国家金融安全的重要课题,QFII作为外来证券组合投资的主要形式,承受到世界性金融风暴的各种不利影响势,并势必反映到它在中国的投资行为中。文章用事件研究法,对次贷危机发生后,QFII的短期投资行为对我国股票市场带来的冲击进行了实证分析,结果发现其投资行为确实加剧了市场的震荡,从数据上证实了世界金融市场的风险已通过QFII溢出到我国的证券市场,并在此基础上对市场监管者和投资者提出了几点建议。     

如何合理地进行资本管制——从国际资本管制体制视角

2010年的顶峰后,向新兴国家的净不可分配资金流入受金融危机余波的影响,遭遇了大幅下降。在这个背景下,各新兴市场都面临着是否进行资本管制来应对即将到来的"资本严冬"这一难题。中国作为新兴市场之一,自然无法避开这个选择。在现有的国际资本管制规制下,中国可以考虑境外直接投资较少进行管制同时对形成债务的投资进行谨慎的、积极的管制。     

警惕外资炒房“变脸”绕道

我国最新出台了《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》(以下简称《意见》),外资直接在国内一线城市房地产市场上“煽风点火”的势头无疑会受到遏制。然而,业内人士担心:外资是否会“变脸”,绕道进入国内市场?国内的投机资金是否会偃旗息鼓?近年来,全球资本为了逐利,跨境投资成为重要的投资手段,而中国正成为一个跨地区资本流动热点,并且日益受到欢迎。跨境资本在我国商铺和写字楼市场显得尤为活跃,投资主体为来自美国、澳大利亚和新加坡的资金。业内人士预计,未来一段时间国际资本会日益关注中国快速发展的二级城市。刚刚筑起的“大坝…     

浅析本土私募股权基金的发展

由于对中国未来经济良好的预期,中国资本市场吸引了大量的国内外资本.私募股权投资作为国际融资的重要渠道,在未来的中国资本市场具有巨大的发展空闻.随着我国<合伙企业法>的修订和即将出台的<股权投资基金管理办法>等一系列规范的明确,本土私募股权基金将迎来一个趋于规范的高速发展期,为机构投资者提供更广阔的投资保值渠道,也为企业融资开辟新的途径.     

中美股市收益率联动性研究——基于量化宽松货币政策背景

随着中国资本市场的不断开放,中国股市也逐渐融入到全球资本市场中,中国资本市场的发展会受其他国家的影响,同时,也会对其他国家的资本市场产生影响。美国作为世界头号经济强国,对中国的经济乃至世界经济产生很大的影响。因此,在全球金融危机的大背景下,研究中美股市的联动性,对于引导投资者进行正确的投资决策,降低投资风险有重要意义。     

中国创业板上市暴露问题及其归因分析和对策

创业板市场是中国完善资本市场,促进资本市场发展的必然结果。创业板市场,作为中小企业、高科技企业融资的主要场所,它以相对宽松的上市条件,可以为那些具有创业投资背景的高科技公司提供有力的资本支持,也可以为创业投资者提供投资获利的机会。认真研究逐步完善中国创业市场的实施方案,找出一个适合于中国国情的创业之路,对于中国创业板市场健康持续发展无疑具有理论性价值和工具性价值。     

国际基金投资视角下中国资本流动管理:有效性和外溢性

本文构建了资本管制影响国际基金跨国投资的理论模型,得到有关一国资本管制对国际基金投资该国证券的直接影响和对其他国家的溢出作用的若干结论。基于国际基金跨国投资的面板数据,本文从微观视角就以上理论结果进行了实证检验。主要结论是:第一,中国加强资本管制会产生国际基金减持中国证券投资这一"直接效应"和增持其他新兴市场证券的"溢出效应"。第二,中国无论是股票投资管制还是债券投资管制,其"直接效应"均表现为基金减少对中国证券的投资;而"正向溢出效应"只体现在债券投资管制上,股票投资管制则令国际基金加持现金,而非转投到其他新兴市场。第三,金融危机影响中国资本流入管制和流出管制对国际基金投资的"直接效应"和"溢出效应",且其影响在三次危机中存在显著差异。第四,中国资本管制的"正向溢出效应"在中等偏上收入、汇率稳定、金融市场完善和制度质量高的新兴市场国家增强,在对中国出口依赖性强的国家则减弱。     

论投机资本与实体资本均衡发展的宏观管理政策选择

金融创新的开放经济时代,在人民币资产对外价格预期稳定和资本项目逐渐放开、国际国内流动性过剩资本对利率的反映程度大于消费和投资对利率的反映程度、虚拟资本规模过大、投机资本和实体投资资本失衡日趋严重的情况下,央行频繁以存款准备金率为主要手段的货币供给量调节,最多对流通中货币存量调整的利率变化引致的收入变化略有短期效应,而对资产泡沫时代的交易信用化指标,这个某种意义上反映投机资本规模的投机资本严重脱离实体投资的货币流量问题没有多少影响。本文以近10年中国的宏观流量指标:国民收入,M1、M2意义上的货币供给量,M1、M2意义上的货币流通速度,物价指数,存款准备金率等指标的变化为依据,在新旧货币数量方程和凯恩斯主义的货币利息理论的框架基础上,拟造投机资本函数方程,计算近10年中国投机资本和投资资本规模并比较其失衡程度,构建投机资本和投资资本一般均衡模式,并针对中国投机资本和投资资本市场失衡、投机资本脱离实体投资过度膨胀的主要因素,提出实现投机资本与投资资本均衡发展的宏观管理政策组合选择。M2Y     

关于当前中国PE监管问题的思考与建议

作为发达国家资本市场上一种成熟的投资方式,PE在我国近年来快速发展,但其监管不完善的问题制约了未来发展的稳定性。本文根据PE在中国市场的发展状况,深入分析监管理念、内容及模式等方面存在的主要问题,并提出今后中国PE监管的对策建议,从而促进PE的健康发展。     

浅谈中美FDI的差异

中国和美国分别是当今世界上吸收外国直接投资最多的发展中国家和发达国家。美国作为当今世界上最大的发达国家,不仅大量进行对外投资,而且也积极利用外资。它既是当今世界的最大资本输出国,也是世界上最具吸引力、最大的投资市场。它不仅在发展初期就曾大量利用外资,直到今天,在美国的外国投资仍在大幅度地持续增长。从我国的目前情况看既要吸引外国投资,又要发展对外投资。文章通过比较中国和美国在吸引外国投资上的差异,进而得到些启示。