开放B股市场的效应分析

2000年2月19日，长期受冷落的中国B股市场猛地吸引了众多投资的目光。证监会宣布：允许境内居民以合法持有的外汇开立B股帐户，交易B股股票。这是继B股交易印花税、取消B股发行中的所有制限制、允许B股公司的法人股流通以及允许B公司增发新股等改革措施以来，为发展中国B股市场推出的又一重大举.对于整个资本市场和金融机构而言，对于上市公司和广大投资而言，既是巨大的机遇也是严峻的挑战。本拟就开放B股市场的效应作一分析，并提出相应挑战的对策。     

B股开放：推进证市场国际化

B股市场是中国证券市场国际化的重要窗口，允许境内居民参与B股市场交易，有利于不利中快我国证市场的国际化进程，B 向境内居民开放有力地体现了管理层大力促进证券市场规范化，市场化和国际化发菜的政策意图，是我国证券市场不断迈向成熟的重要标志，从长期而言，该项举措的出台对于B股市场乃至整个证券市场的规范，稳健，高效，有序运行都将是实质性的规范。     

基于平衡计分法的房地产开发企业绩效评价体系

今年 2月 19日 ,我国改变了B股市场只对外国投资者开放的政策 ,允许境内居民进入B股市场。这一重大决策在广大境内外投资者、各家券商以及众多专家学者中引起了强烈的反响。B股市场缘何开放 ?本文对此进行了分析 ,指出恢复B股市场活力、有效利用我国居民外汇储蓄及实现我国证     

股权分置改革中各方利益平衡初探

<正> 在我国证券市场中,股权分置是指股票被人为地划分为非流通股和流通股。非流通股包括国家股、国有法人股、社会法人股等;流通股包括A股、B股、H股、S股、N股等,各股在股价、流通性和转让程序等方面具有很大的差异,形成同股不同价、同股不同权以及流通市场彼此分割的状况。当前在沪深股市,上市公司只有1/3的股票在流通,国有股、法人股不能上市流通,并且占有绝对控股的地位。这就     

“六&#183;一”：B股的儿童节？

2001年2月19日，对我国B股市场而言，绝对是一个应该载入史册的日子。这一天，中国证监会发布通知，决定B股市场向国内投资者开放。压抑了多年的B股市场，终于爆发了井喷式的上升行情。     

变双轨不联动为同轨联动——深圳应该建立统一的股票市场

<正> 深圳股市中的许多问题都与法人股在一级市场上占绝对比重,在二级市场上不能自由流通这种双轨又不联动的市场有关。因此,应该允许法人股进入流通,建立统一的股票(产权)市场,使不联动的双轨股票市场同轨并联动起来,以充分发挥股票市场筹集资金,优化产业结构等的积极作用。一、深圳股票市场的现状与问题在国外发达的股票市场上,企业法人和自然人都可以根据自己的判断和偏好作出购进与抛出某种股票的投资选择,法人股和自然人股之间可以自然转让,因而存在统一的股票流通市场。但在深圳的股票市场上,法人股与自然人股之间由于人为的规定而存在质的断裂,这表现为:在一级市场上,发起法人     

C股市场:法人股流通的新模式

通过将法人股转化为公众股,最终取消法人股以实现证券市场统一,这种观点在理论上难以成立,在实践操作中也有相当大的难度。相反,发展法人股市场不仅可以逐步实现证券市场的统一,而且有利于改善法人治理结构。应在沪、深交易所单独开辟法人C股市场,流通交易沪、深两市上市公司法人股,并使NET和STAQ两法人股市场与之合并。     

我国资本市场中存在的问题及对策

中国的资本市场发展了20多年,取得了一些成就,但也不可避免地存在着一些问题。本文分析了我国资本市场的现状及存在的一些问题:如以国有控股上市公司为主,缺乏大量机构投资;股票市场迅速扩张,股价上升幅度过大;债券发展减缓;基金市场规模小,投资者结构不合理等,并阐述了这些问题的成因。同时提出完善我国资本市场的对策建议:尽快实现国家股、法人股的逐步流通;放宽市场准入机制;完善信息披露制度,保护中小投资者的利益。     

开放B股市场:机遇与风险并存

<正> 2月19日证监会公布了允许境内居民以合法持有的外汇开立B股帐户,参与B股交易的决定。随着金融自由化和资本市场国际化,尤其在中国即将加入WTO之际,允许境内居民投资.B股无论对境内投资者还是对我国的证券市场国际化都提供了诸多机遇。截止今年1月底,我国居民外     

中国B股市场路在何方？

B股市场是我国改革开放的产物，在证券市场发展的初期阶段，B股市场为国内企业筹集境外资金发挥了重要作用。但是在过去很长一段时间里，B股市场也存在这样一些问题：首先是发行规模较小；私募方式影响投资者的结构；交易过程比较复杂，给投资者带来了不便，股票流动性不高；公司经营业绩不佳，缺乏透明度，持续融资能力较差．公司发展前景不具有吸引力；中介机构的分析推介活动亦不够。因此，在B股市场上形成了一种恶性循环：股票交易链不顺畅，造成投资者投资信心缺乏，导致股票流动性不高。同时由于上市公司运行缺乏透明度，内在质地较差，造成B股市场交投清淡，越来越不活跃。     

中国B股市场向何处去

B 股市场作为中国股市的一个制度创新,是改革开放的产物,是股票市场国际化的重要形式,也是吸引外资的重要途径,然而经过近九年的发展历程,B 股市场的现状与开放性、国际化的设计初衷相去甚远。目前沪深两市共有108家 B 股上市公司,近40亿美元流通市值的规模,较初创阶段已有了较大的发展,但较之于现在日均成交水平超过香港的 A 股市场而言,其发展已远远滞后。一、B 股市场存在的问题1、定位不明确。1997年红筹股、H 股大量发行以来,B 股市场作为内地企业筹集外资的窗口功能受到极大的冲击。无论从市场总体规模,还是单个股票流通规模,B 股市场与红筹股、H 股的差距越来越大,使得 B 股市场的影响力越来越小。     

允许境内居民投资B股促进证券市场国际化

经国务院批准,中国证监会决定允许境内居民可以合法持有的外汇开立B股帐户,2月28日开始交易B股股票.对境内投资者封闭近10年的B股市场大门正式开启,此项政策调整不但可以增加B股市场的投资群体,扩大投资者的范围,集聚市场人气,有利于增强B股的流动性,促使其交投活跃,从而促进B股市场的高效、稳健发展,而且可以逐步缩小A、B股之间长期存在的巨大价差,促使股价向内在价值合理回归,有利于运用市场机制促进A、B股市场实现自然合并,从而最终消除目前由于A、B股并存所造成的人为分割的不合理局面.     

B股“洼地”投资潜力大

以2006年年报数据为基准，统计结果显示，目前沪市有A、B股的公司有44家，深市有42家。这86家公司的A股价格均高于B股，其中近半公司A、B股价差在1倍左右。若剔除微利股和亏损股，沪深两市共有60只同时具有A、B股的样本股。60只股票的B股估值水平全部低于A股。其中陆家嘴、小天鹅、中集集团A、B股市盈率差值接近一倍。同为一家公司B股价格比A股价格低得多，所以投资者转战B股市场是有道理的。     

公有股上市应跳“二步曲”

目前,中国一级市场发行的股票基本上可分为两种:公有股和私人股,前者包括了国有股和法人股,后者包括公众个人股和公司内部职工股,为了贯彻以公有制为主体的原则,上海、深圳两个股票市场一开始对公有股转让实行严格限制,可以说近几年来股市二级市场上流通的绝大多数股票为私人股票,而在一级市场占绝大多数的公有股却被“冻结”在流通市场之外,造成公有股和私人股在流通过程中同股不同权,公有股既不能实现资产的流动,也不能实现自身的增殖,长期这样下去就达不到开办股票市场的目的,使股市走向畸形。 公有股和私人股在二级市场一起流通是中国股票市场发展的必然趋势,但是,我们必须慎重考虑,现在的股市是由占一级市场发行总股份的很小比例的私     

中国B股折价研究述评

为了严格限制外国资本对本国资本市场的控制，全球新兴市场国家将本国上市公司发行的股票分为供外国投资者购买的外资股和本国投资者购买的内资股。对于一家既发行外资股又发行内资股的上市公司而言，外国股东和本国股东享有的权益是相同的，那么，该上市公司的外资股和内资股价格理论上也应该是相同或接近的。然而，与国外证券市场不同的是，中国证券市场的外资股（B股）价格普遍低于同一上市公司发行的内资股（A股）。这种价格上的差异现象令人费解，国内外学者对这一现象作了大量的研究，但至今仍未形成统一的共识。     

Ｂ股市场投资分析

２００１年２月１９日中国证监会发布公千，允许中国居民投资Ｂ股市场，此举从投资者范围上初步打契了目前我国Ａ、Ｂ股市场人为侵害的状况，为Ａ、Ｂ股最终走向合并迈出了重要的一步。这不仅是中国Ｂ股市场发展史上的一个重要转折点，也是适应我国外汇资本流动的宏观形势，有利于促进我国资本市场国际化进程的重要举措。     

“三资”企业激活B股市场发展的新动力

B股市场低迷不振,这是市场本身的内在缺陷所决定的,要推进B股市场的稳定发展就需要一种新的动力。发展B股的最直接动因来自于筹集外资的需求。发展中国家在工业化时期始终面临资金短缺的困难,因而通过各种方法来吸引外资以弥补国内资金供应的不足。90年代初,中国为了开拓筹集外资的榘道和增加外资的来源,采用B股的形式来吸引境外投资者购买国内公司的股票,开发出一个新的证券品种。至1998年2月,B股市场筹集外资约44亿美元,从而使B股市场成为我国证券市场的重要组成部分。可见,B股市场的独特作用是吸引外资,认识这一点是非常重要的。 B股的内在缺陷由于国家有关政策的规定,B股对     

证券投资基金和中国股市的开放转型

目前的中国股市正经历一场轰轰烈烈的开放和转型,个人和机构投资者、企业和政府,都深深卷入了翻云覆雨的股市波动。一方面上市公司渴望发行、增发或配股筹资,政府急于减持非流通的国有股法人股;另一方面投资者希望通过融资取得投资收益极大化。双方共同博弈,在2002年股市的震荡下跌中探索股     

B股市场流动性不足及成因分析

一、B股市场流动性不足及其影响 我国B股市场存在着严重的流动性不足。据2000年1月的深圳股票市场成交统计，A股市场换手率最高的前三名为：中国服装243%，福建双菱198%，东方热电192%，而B股市场换手率最高的前三名为：京东方B，28.73%；宁通讯B，18.3%；深方大B，13.3%。另据笔者对B股市场抽取20家公司进行调查发现，2000……     

外商投资中国公司不能介入股市

外商投资中国公司不能介入股市本刊讯中国外经贸部官员萧勇在公布实施《关于外商投资举办投资性公司的暂行规定》时表示，外国投资公司不能直接介入中国股市，也就是说，允许符合一定条件的外国投资者在中国以独资或合资的形势设立投资公司，但不能介入中国的Ａ股市场。一...