路遥知马力 日久见业绩

国内公募基金的基金经理离职率偏高有目共睹,从业较早的一批基金经理能坚持到现在的已不多,管理一只基金超过5年的基金经理在国内实属凤毛麟角.随着公募基金的业绩历史逐渐增加,长期业绩更能见证一名基金经理的持续性、投资管理能力及对这个行业的热爱和坚守.     

基金经理个人特征对基金绩效的影响及其机理研究

本文引入反映基金经理行为因素的投资风格变量,探讨基金经理个人特征对基金绩效的影响,并分别对牛市和熊市两种不同行情下基金经理个人特征及投资风格与基金绩效之间的相关关系进行分析.在此基础上,将基金极端业绩分布引入模型,对研究进行拓展.研究结果表明:基金经理的性别、学历背景等个人特征能够显著地影响投资风格,而这些个人特征对基金绩效的影响主要通过换手率、持股集中度、行业集中度等投资风格变量来传递;在牛市和熊市两种不同行情下,基金经理个人特征及投资风格对基金绩效和极端业绩分布的影响存在差异.     

基金选择中存在的九大误区（二）

误区5：崇拜明星基金经理．只购买明星基金经理管理的基金分析：基金业绩的好坏与基金经理的投资风格和能力固然是密不可分的,但是基金的投资不仅仅是基金经理一个人决定的,与其背后的投研团队也是密不可分的,时下,很多基金管理公司都推行明星投研团队而不是明星基金经理。所以,基金业绩的好坏不仅与基金经理有关,与基金公司和基金经理背后的团队关系也很大。     

成功基民五步曲

作为一种盈亏并存的投资行为,基金的风险程度不容忽视。对新入市的基民来说,不妨按照以下5步,执行严格的投资纪律,投资成功的可能性将大为提高。选择优秀基金在同一类型的基金中,业绩的差异也是很大的。众所周知,明星基金经理王亚伟执掌的华夏大盘精选基金,多次排名年度第一,长期大幅度超越大盘股指,至今都是公募基金的翘楚。历史业绩是优选老基金的基本标准对于已经成立数年的老基金,要在     

基金经理选择:合适即最好

保本基金拥有认购期投资持有到期无本金亏损之忧、兼顾股市债市投资平衡布局、参与打新增强收益和交易费壁垒大幅减少等优势.从较长时间看,在资产配置荒的当下,保本基金不失为长期资产配置的重要选择.选基金就是选基金经理,投资者如何才能选择到适合自己的基金经理?     

相对业绩排序对我国开放式基金风险调整行为的影响

本文选取2004年-2007年共201只开放式股票型基金作为样本,分析了相对业绩排序对基金经理投资组合风险选择的影响.结果表明,前期业绩排序中成为赢家的基金经理后期倾向于降低投资组合的风险,而输家凋高了投资组合的风险水平;基金规模和成立时间长短对基金经理的风险选择影响显著,新基金和小规模基金的风险调整程度大于老基金和大规模基金;同时,研究发现牛市对基金的风险激励水平明显高于熊市.     

养老基金投资运营的基本架构

'十二五'规划明确提出,积极稳妥地推进养老基金投资运营。社会各界对养老基金投资运营十分关注。一定比例的股权投资是提高养老基金长期收益水平的重要手段,本文分析养老基金资产配置和投资基准,并对养老基金投资运营提出建议。养老基金有两个突出特点,一是资金具有长期性,在可以接受的风险水平内获得最好的长期回报是养老基金投资运营的唯一目标。二是多元化投资。     

我国基金规模对业绩及其投资行为的影响分析

本文从实证角度出发,采用面板数据分析法研究基金规模与业绩及其投资行为之间的关系。结果显示:随着基金规模的扩大,基金经理先是倾向于提高投资组合内股票的持股比例,然后才是增加股票的数目,提高投资的分散化程度。大型基金随规模变大其投资分散化程度提高较显著;而大盘股基金随规模扩大其持股比例提高的程度较显著。     

筛选出靠谱的股票型基金

我买股票型基金,而不去买股票的原因,就是看重基金经理比自己有更专业的投资能力。所以,买基金就是买基金经理,基金经理选股和管理投资组合的能力,直接决定基金业绩表现。     

基于基金经理更换的激励约束效应研究

本文以2005年至2009年为样本期,考察了基金业绩和内部治理机制在基金经理更换中的作用,以及更换后业绩和投资行为的变化。研究发现:业绩能够较好解释基金经理降职,但对升职解释不足。基金经理升职后,继任经理会改变投资风格,从而使得业绩能够保持;而降职之后,继任经理的投资风格和资产配置都发生了显著的变化,从而使得基金业绩在不增加投资组合风险的前提下得以改善。股权较为分散、股东间有效制衡的基金公司旗下的基金经理更容易被更换,但董事会制度与基金经理更换不尽相关。同时中资基金经理更换机制不如合资基金有效。所以,基金经理更换是一种较为有效但尚不完善的激励机制。     

养老基金投资的制度分析及启示

对养老基金投资的制度分析表明,生物回报率是养老基金投资的理论收益,而养老基金投资收益的来源最终取决于经济增长.短期看,养老基金投资是零和游戏,但是长期看,只有整体经济增长,养老基金从制度层面上才会取得收益,为此,养老基金投资应与经济增长保持一致,从而分享经济增长的成果.     

投资风格类别及持续性对基金业绩的影响

投资风格是指投资经理一贯遵循的一种特定的资产配置策略。研究表明，许多基金并没有系统性地执行价值型／成长型或大市值／小市值的投资策略，而是倾向于经常性地在各种风格策略之间转换，或采取一种混合投资策略。本文将实证分析研究基金投资风格的持续性及不同投资风格对基金业绩的影响。……     

试论国家基金

国家基金是共同基金的一种,是集中境外非居民的资金,以特定的国家发行的有价证券为投资对象的跨国性信托投资。与一般的共同基金一样,国家基金可分为契约型和公司型两种,契约型的国家基金有三方当事人:投资经理公司、受托人(保管机构)、投资者,三方订立投资契约,由专业投资机构发行受益凭证,由投资人认购受益凭证,并享受投资成果,而经理公司组织专业投资人员用这笔基金对设立基金的国家进行投资。公司型的国家基金一     

基金缘何跑输基准收益率

部分基金大幅跑输基准收益率,主要缘于在结构化行情中,部分基金经理反应比较迟钝,基金业绩是否跑赢基准,是比绝对收益更能评价其投资能力的标准,也是考验基金经理是否胜任的一杆秤。     

ETF联接基金渐行渐近

在上半年指数投资热潮中,ETF以超过70%的累计涨幅成为最大赢家.近日,ETF联接基金又闯入人们的视野.联接基金到底为何物?相比啉何创新?该怎样投资?就此问题,本刊记者采访了华安基金金融工程部副总经理、MSCI中国A股基金经理、华安上证180ETF联接基金拟任基金经理许之彦博士.     

谁来夺护基金的稳定业绩

数据显示，今年以来已有百余位基金经理发生变更，频繁换将出现的人才告急引发了基金经理青黄不接、“一拖多”现象普遍化等问题。部分老牌基金公司固守传统投资理念，难以跟上市场的新变化也引发了投资者对基金长期业绩表现的担忧。     

主权养老保险基金ESG投资 ——国际经验与中国镜鉴

人口老龄化加剧的背景下,实现我国养老保险基金的高效运用是缓解社会保障压力、实现长期稳定的必然选择.在养老基金不断加大市场投资步伐与强度的背景下,如何更好的实现投资收益与社会责任的平衡成为关注焦点.本文通过介绍国外先进主权养老基金的新型ESG投资理念,并结合我国特点,提出养老基金进行ESG投资的相关镜鉴,为养老基金高质量运行提供新的思路.     

基金选择中存在的九大误区(二)

<正>误区5:崇拜明星基金经理,只购买明星基金经理管理的基金分析:基金业绩的好坏与基金经理的投资风格和能力然是密不可分的,但是基金的投资不仅仅是基金经理一个人决定的,与其背后的投研团队也是密不可分的,时下,很多     

基金流量与基金投资行为——基于动态面板数据模型的实证研究

本文通过引入基金流量变量,对中国证券投资基金是否稳定市场这一争议性命题进行解析,挖掘中国基金经理投资行为"异质性"背后的基金申赎行为因素,试图从基金流量引发基金经理资产配置动态调整的视角对中国证券投资基金"是否行为理性"这一重要命题进行重新诠释。在实证过程中,本文构建动态面板模型对2006～2010年股票型开放式基金季度数据进行估计,检验结果表明我国证券投资基金投资行为受到基金流量的显著影响,基金持有人行为对基金经理投资行为具有冲击效应,并直接影响到基金经理的策略选择和资产组合调整。结合研究结论,本文提出推进中国版"401K"计划,优化基金持有人结构,合理引导基金投资者行为,减小基金异常申赎行为对市场波动性的传递效应等政策建议。     

相对业绩排序对我国开放式基金风险调整行为的影响

本文选取2004年-2007年共201只开放式股票型基金作为样本,分析了相对业绩排序对基金经理投资组合风险选择的影响。结果表明,前期业绩排序中成为赢家的基金经理后期倾向于降低投资组合的风险,而输家调高了投资组合的风险水平;基金规模和成立时间长短对基金经理的风险选择影响显著,新基金和小规模基金的风险调整程度大于老基金和大规模基金;同时,研究发现牛市对基金的风险激励水平明显高于熊市。