不同约束条件下的股指期货价格区间研究

在股指期货持有成本定价模型的基础上,结合中国沪深300股指期货合约的特点,根据无套利原理,给出了考虑交易成本、期货保证金和不同借贷利率等限制条件下的股指期货定价区间和相应的交易策略,为从事沪深300股指期货套期保值、套利和投机交易的相关人员提供借鉴意义。     

股指期货期现套利定价模型研究

期现套利是利用股指期货这一衍生工具和它的标的现货产品--沪深300指数之间的差价和价格走势的趋同性,进行反向交易,套取其中的差价作为投资者利润的一种交易方式.但是如何能控制其中的风险点?这就需要建立合适、精确的股指期货期现套利定价模型.     

沪深300股指期货套利交易理论概述

随着2006年9月8日中国金融期货交易所的成立和2010年4月16日沪深300股指期货合约的推出,我国资本市场正式告别了只有现货没有期货的历史,吸引了大量的股指期货投资爱好者参与其中。但不容忽视的是目前的大部分投资者缺乏对股指期货交易策略的进一步了解和认识,许多甚至继续沿用在股票市场上的投资方法来进行期货交易。为了帮助投资者更好地认识股指期货的作用和意义,本文将对我国沪深300指数期货的套利交易在理论上进行深入浅出的分析和研究,结合沪深300股指期货自身的特点,通过理论分析介绍股指期货的套利交易策略,给投资者提供参考。     

股指期货投资策略与技巧

随着股指期货的渐行渐近,人们对股指期货的关注程度也在日益提高。作为中国内地第一个金融期货产品的沪深300指数期货,有其与其他金融产品不同的投资方法,并且有一定的复杂性。沪深300指数期货的主要用途有两个:利用沪深300指数期货对股票投资组合进行风险管理以及进行套利活动来获取无风险利润。正确认识股指期货并且能熟练掌握股指期货的投资策略对于投资者而言是十分重要的。文章阐述了股指期货两种投资用途的投资策略与技巧。     

沪深300股指期货动态套期保值比率模型估计及比较——基于修正的ECM-BGARCH(1,1)模型的实证研究

本文以沪深300股指期货的真实交易数据及沪深300指数为研究对象,在最小方差套期保值的基础上,建立了ECM-BGARCH(1,1)的沪深300股指期货对沪深300指数的动态套期保值模型。其具体特色是:与利用沪深300股指期货仿真交易数据相比,通过利用沪深300股指期货的真实数据得到的最优套期保值比率更具真实性;通过建立具有时变特征、含有自相关和条件异方差的动态BGARCH(1,1)模型,不但考虑了实证所用数据的实际特点,而且保证了套期保值比率预测的准确性;实证研究结果表明,该模型优于现有的套期保值模型。     

中国股指期货与现货关系的实证研究——基于沪深300股指期货

股指期货与现货的关系一直是一个研究热点。但是这些研究主要基于国外股指期货或沪深300股指期货仿真交易,而对正式推出后的沪深300股指期货的研究很匮乏。文章利用相关性分析和Granger因果检验分析了沪深300股指期货对现货之间的价格发现功能,利用GARCH类模型分析了沪深300股指期货推出对现货波动性的影响。结论显示,沪深300股指期货与现货之间有着很强的相关性,但不构成相互决定关系;沪深300股指期货的推出降低了现货的波动性;同时,该股指期货的推出使现货收益的非对称性显著增强。上述结论与目前已有的对仿真交易沪深300股指期货的研究结论存在着一些不一致。     

中国沪深300股指期货的日内价格发现功能研究

文章采用沪深300股指现货和股指期货1分钟对数收益率,以VAR模型为基础,运用Granger因果检验法、方差分解法和脉冲响应函数分析法进行实证分析,发现沪深300股指期货在推出的半年中表现出了良好的日内价格发现功能,其价格发现能力远强于现货市场.文章还将上述结果分别与国外、沪深300仿真股指期货交易、沪深300股指期货推出首月的实证结果进行比较分析,发现沪深300股指期货的价格发现功能与发达国家股指期货的价格发现功能相仿,远强于沪深300仿真股指期货交易的价格发现功能.     

我国股指期货仿真交易价格实证分析

本文利用股指期货定价的等式模型对沪深300股指期货仿真交易价格进行了实证检验,并与香港恒生指数期货作了比较,发现其被大幅度高估,存在着大量套利机会,并讨论了原因与相应的措施。     

我国股指期货仿真交易价格实证分析

本文利用股指期货定价的等式模型对沪深300股指期货仿真交易价格进行了实证检验，并与香港恒生指数期货作了比较，发现其被大幅度高估，存在着大量套利机会，并讨论原因与相应的措施。     

持有成本法的股指期货期现套利实证分析

沪深300股指期货从2010年4月16日上市交易以来,它的套利功能就受到投资者的广泛关注。期指和股指的不合理价差构成了套利机会。本文从实证的角度得出结论,套利投资者在确定自己的无套利区间后可以利用套利操作获得无风险利润。     

股指期货定价模型研究

股指期货在证券市场上发挥着价格发现、套期保值、对冲风险、优化资产配置和活跃股票现货市场等重要作用。随着沪深300股指期货在我国资本市场推出,投资者在利用股指期货进行套期保值时,科学而合理地预期价格则成为投资能否成功的关键因素。本文通过对完美市场和不完美市场两种股指期货的定价模型进行分析,指出期货价格存在的应该存在的合理区间,并为投资者进行套利进行了理论指导。     

基于ARMA模型的沪深300股指期货收盘价探究

沪深300股指期货是我国三大股指期货之一,本文从国泰安CSMAR数据库中选取该期货收盘价数据,利用ARMA模型构建沪深300股指期货日收盘价格的预测方法.并在原样本数据的基础上向前预测111个沪深300股指期货日收盘价格数据,预测结果的相对误差具有波动性,得到相对平均误差为0.84％,说明模型具有一定的参考价值.最后基于沪深300股指期货日收益率的波动聚集性提出建议,以降低收益率波动带来的风险,为股指期货成为股市永久稳定器提供参考.     

基于ARMA模型的沪深300股指期货收盘价探究

沪深300股指期货是我国三大股指期货之一,本文从国泰安CSMAR数据库中选取该期货收盘价数据,利用ARMA模型构建沪深300股指期货日收盘价格的预测方法.并在原样本数据的基础上向前预测111个沪深300股指期货日收盘价格数据,预测结果的相对误差具有波动性,得到相对平均误差为0.84％,说明模型具有一定的参考价值.最后基于沪深300股指期货日收益率的波动聚集性提出建议,以降低收益率波动带来的风险,为股指期货成为股市永久稳定器提供参考.     

对复制跟踪沪深300股票组合模型的探讨

中国金融期货交易所第一个交易品种--股指期货上市在即,但目前金融衍生品市场上却没有与之完全对应可进行套利的合适产品.两支沪深300的LOF流动性不强,三支指数型ETF和沪深300相关性不够,高端投资者迫切地需要建立合格的投资给合来跟踪沪深300指数.     

股指期货套期保值的作用及实例分析

股票指数期货具有替代股票买卖、提供卖空机制，以及用作风险管理王墨、餮产配萋壬县掣造套利机荟等功能，本文通过对标准普尔500指数与沪深300指数进行实证分析、比较，重点讨论了股指期货在中国的套期保值作用     

沪深300指数期货与股指现货价格关联波动的统计特性

对沪深300指数期货与股指现货价格关联波动的统计分析表明,沪深300股指期货市场较好地发挥了套期保值和价格发现功能,按成交量加权设计的指数化套期保值策略是有效的;股指期货价格对利好消息的反应比对利空消息的反应更剧烈,股指现货价格则对利空消息的反应比利好消息的反应更剧烈,说明涨市应更重视股指期货市场的表现,跌市应更重视股指现货市场的表现。股指期货与股指现货之间差价的变化对期货和现货价格并不具备统计意义上的预测能力,那种认为期现基差变化可以预测股市涨跌的"经验"认识是不可靠的。     

基于GARCH和VAR模型的股指期货最优套保比计算

为了便于投资者投资,本文计算了投资者利用股指期货进行套期保值时应选取的最优合约份数,也就是股指期货的最优套保比。通过选用沪深两市A股300股指现货作为持有头寸、沪深300股指期货为套保工具,选取2012年4月19日至2014年1月13日的股指现货和期货的收益率序列,采用主流的GARCH模型和VAR模型,在可变的样本区间下计算了股指期货的最优套保比。较之国内文献忽略时变特征的做法,本文采用的方法较为严谨。     

模拟股指期货价格与现货价格关系研究

本文的研究对象是以沪深300指数为标的的股指期货与现货指数价格之间的关系。2005年正式发布的沪深300指数,并于2006年正式成立了中国金融交易所,推出了沪深300股指期货的模拟交易。本文主要利用Granger因果检验和协整理论实证分析股指期货和现货指数价格的相互引导关系,并用脉冲响应函数度量相互影响的大小。通过沪深300股指期货与指数的实证分析,得出结论:在2008年10月至2009年5月的这段时间内,模拟股指期货价格与现货价格之间互为Granger原因,但股指期货对现货的影响要大一些,股指期货的价格引导现货价格。另外,协整检验表明,模拟股指期货价格与现货价格之间存在长期的协整关系。     

我国股指期货市场的周内效应研究

文章通过建立GARCH(1,1)模型研究我国股指期货市场上沪深300股指期货、中证500股指期货和上证50股指期货的周内效应,研究发现随着我国期货投资者结构的完善和产品品种的丰富,沪深300股指期货存在的周内效应也发生了变化,甚至消失,而中证500股指期货和上证50股指期货则不存在周内效应,说明我国股指期货市场变得更有效率。     

基于沪深300股指期货的动态套期保值实证研究

文章运用沪深300股指期货对CPPI投资组合中的风险资产部分进行套期保值,利用ECM-GARCH模型估计最优风险套期保值比率,按照最优套期保值比例对CPPI投资组合中的风险资产部分进行套期保值。通过实证研究,运用沪深300股指期货套期保值能够在保证收益的条件下有效降低投资组合的风险。