基于货币市场均衡的隔夜拆借利率影响因素分析

本文以隔夜拆借市场的货币供求关系为基础,建立了VAR模型,验证了隔夜拆借利率的影响因素及其对隔夜拆借利率的影响程度,并运用AR-GARCH模型等定量方法对样本数据进行了检验。实证结果表明,本文构建的VAR模型能够反映隔夜拆借利率的变化趋势,对于隔夜拆借利率具有一定的预测作用。     

银行间同业拆借利率对银行间债券回购利率影响

我国的银行间债券回购市场如今已成为非常重要的货币子市场,并却同业拆借市场和债券回购市场都是货币市场最重要的交易市场,因此他们两者联系非常紧密。本文选取上海银行间同业拆放利率作为研究变量,采用OLS回归模型对银行间债券回购利率进行了实证分析,得出了同业拆借利率对银行间债券回购利率存在着显著影响的结论,对宏观调控和金融机构的流动性管理有着重要的参考意义。     

妥善应对货币市场利率波动

2013年,中国金融市场出现的重大情况之一是货币市场利率行情出现数次严重波动。作为中国货币市场利率行情的基本指标,上海银行间隔夜拆借利率（Shibor）在2013年6月和12月两次飙升,其剧烈程度超过往年。     

银行间市场利率展望

中国正在放松货币政策,但是目前的放松完全不同于2008年三季度的放松,当时存款准备金率急剧下调,之后银行间利率直接探底。而这一次,政府想要避免信贷热,央行显然希望保持对流动性的控制,并将银行间利率保持在一个"合理"水平。而怎样才算是"合理",这正是利率掉期市场目前面临的问题。影响银行间市场利率因素主要有三个:首先是流动性,即资金供求状况,其驱动因素包括外汇流入、企业结售汇行为和贷款     

人民币隔夜利率指数及其信息价值

本文以隔夜SHIBOR为基准,借鉴美国隔夜指数互换期货,首次提出了人民币隔夜利率指数以及指数隐含利率。通过研究指数与期限利率的信息传递关系,构建指数和指数隐含利率动态数据,分析了指数的信息价值。研究结果认为,人民币隔夜利率指数衍生品能有效对冲隔夜利率风险,促进金融市场信息效率,强化各期限利率关系。指数的信息价值包括:预测市场利率变化趋势,预测货币政策,定量刻画银行体系风险溢价水平。     

银行间同业拆借利率的影响因素模型实证研究

本文选取银行间同业拆借市场利率作为货币市场利率的代表,分析银行间同业拆借市场利率变化的影响因素;基于变量的平稳性检验、协整性检验和格兰杰因果关系检验结果,对影响银行间同业拆借市场利率的主要因素进行了实证研究。误差修正模型结果表明,从长期看,拆借利率与贷款利率和超额准备金利率成正比,与存款利率成反比;从短期看,拆借利率与当期贷款利率、滞后一期的拆借利率、滞后一期的超额准备金利率成正比,与滞后一期的存款利率成反比,最后探讨了该模型的政策含义。     

全国银行间同业拆借中心发布银行间回购定盘利率

回购定盘利率（Fixing Repo Rate）是中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心发布的全国银行间债券市场具有基准性质的市场利率之一，是银行羊市场指标体系的重要组成部分。银行羊回购定盘利率是以银行间市场每天上午9：00-11：00间的回购交易利率为基础同时借鉴国际经验编制而成的基准性利率指标，     

我国银行间同业拆借市场有效性分析

从市场内部和外部两个角度实证分析银行间同业拆借市场的有效性,结果表明:银行间同业拆借市场利率服从随机游走过程,而且相互间存在协整关系,从市场内部可以判断市场是有效的;银行间同业拆借市场与债券回购市场同期限的利率具有正向的协整关系,两个市场的利率具有趋同性,从市场外部判断市场也是有效的.银行间同业拆借市场的有效性对我国基准利率的选择、利率市场化以及货币政策的有效性等方面具有重要启示.     

隔夜拆借利率对平安银行股票收益率的关联性研究

银行作为银行拆借市场的主要参与者,其本身对于利率的变动极为敏感,同时又在股票市场中扮演着重要的角色,这样的双重身份使得研究隔夜拆放利率对平安银行股票收益率的相互作用关系,对于防范银行业的利率风险具有重要的现实意义。本研究的目的是希望通过VAR模型探索隔夜拆借利率与平安银行股票收益率的关联性,进一步了解银行间同业拆借利率对于银行业的影响,并对银行的利率风险管控提出合理的建议。     

银行间同业拆借利率的影响因素——基于集合经验模态分解的研究

本文从不同频率分量的角度分析上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)的影响因素.研究表明,高频分量代表市场正常供需力量的博弈,主要受货币净投放影响;低频分量代表重大事件冲击,主要受活期存款基准利率、1年期存贷基准利差、法定准备金率和CPI影响;残差项代表长期趋势,社会消费品零售总额、CPI和社会固定资产投资额是它的驱动力.     

同业存放与同业拆借业务的比较分析与改进建议

作为货币市场业务的重要组成部分,长期以来同业存放与同业拆借都是金融机构实现资金融通与往来的重要形式。文章通过总结当前两类业务的发展现状与问题,比较分析两类业务在会计核算、操作流程、定价机制等方面的异同点,提出了共同优化这两类业务发展的若干改进建议。     

我国银行问债券市场进一步创新的路径探讨

近年来我国银行间债券市场发展成效显著,其中,在防范风险前提下对创新的鼓励为市场发展提供了重要动力。该文从宏观和微观两个层面归纳了我国银行间债券市场的创新原则,并从基础产品创新、金融衍生品创新、做市商及其配套制度创新、发行与结算方式创新等多个角度提出银行间债券市场进一步创新的潜在方向。     

人民币汇率波动背景下的“钟摆效应”探析

2012年以来,人民币对美元汇率继续呈现双向波动趋势,升值和贬值预期交替出现。企业等市场主体根据人民币汇率预期变动,灵活调整外币资产负债配置结构,使财务运作呈现较为明显的“钟摆效应”。“钟摆效应”的出现,反映了国内市场主体对汇率风险意识的增强,也影响到外汇资产在央行和市场主体间配置的变动,增加跨境资金流动的波动性。为更好地适应国内市场主体外币资产配置需求的变化,文章提出相关政策建议。     

人民币汇率关注度初步研究

随着互联网的普及．网络搜索统计功能为我们研究汇率关注度提供了一个快捷、有效的渠道。文章基于百度和谷歌近期关于“人民币汇率”的搜索统计结果,对人民币汇率关注度进行历史、区域、人群属性等多纬度的比较,以期全面了解市场对人民币汇率的关注情况。文章指出,该统计方法能方便了解实体经济对汇率关注的真实反映,有助于探索汇率升贬值预期,选择汇率政策出台时机,合理推动人民币离岸市场发展和对人民币挂牌货币的选择。     

汇率价格传递效应理论的发展

传统的汇率价格传递效应理论是建立在一价定律基础上的,认为汇率变动会对进出口价格产生完全的传递效应。但是,大量的实证研究表明,汇率变动引致的进出口价格相应的变动往往是不完全的。关于汇率变动对进出口价格的不完全传递效应,多数学者从微观经济学的视角展开研究,如不完全竞争、价格歧视、沉淀成本、厂商定价策略等;近年来也有一些学者试图从宏观经济学的视角进行解释,如一国通货膨胀环境、货币政策稳定性等。     

利率市场化微观基础研究

文章以人民银行成都分行对四川省21个市州的62家地方法人金融机构利率定价能力的调研评估为基础,按照地方法人金融机构定价能力这一轴线进行分析,聚焦利率市场化下地方法人金融机构定价的机制、方法、市场化因素,尝试从金融机构定价能力角度分析市场化微观基础存在的不足,并据此提出夯实利率市场化微观基础的政策建议。     

有关汇率变动影响企业投资的研究综述

文章介绍了有关汇率变动影响企业投资的相关文献,指出汇率水平变化通过价格效应和成本效应两条途径影响企业投资,其影响程度与企业类型、成本加成、垄断力量等有关。而关于汇率波动对企业投资的影响则有正向、负向和关系不明确三种结论并存。在当前人民币汇率波动不断加大的背景下,从理论上弄清汇率变动与企业投资之间的关系具有重要意义。     

沪深300指数期货价格随机利率效应研究

经典持有成本模型在非随机利率假设无法满足的条件下仅仅是远期合约而非期货的定价模型。本文采用拟合SHIBOR曲线的方法生成无风险纯折现债券模拟价格序列,对沪深300指数期货价格的随机利率效应进行了实证检验。研究结果表明,由于利率管制、股指期货市场和货币市场发展不成熟等因素的共同作用,沪深300指数期货价格中不含随机利率效应,指数远期和期货理论价格相等;如果持有成本模型其他假设条件也得到满足,则该模型可以用于沪深300指数期货定价。