英镑:通向中长期贬值之路

与日元相比,英镑的中长期前景或许更为悲观。基本面的持续恶化、政策的失效,都促使英镑走上中长期的贬值之路。继日元大幅贬值后,英镑/美元近期轻松击破2011年10月以来的新低,完全抹去了去年下半年以来积累的汇价升幅,并已出现反转为长期下跌趋势的迹象。国际对冲基金和投资经理的猎鹰之眼已逐渐从日元挪至英镑,新一轮大举做空潮似难避免。那么,持续疲弱的英国经济,会否导致英镑陷入中长期贬值?英国政府的财政与货币政策及可能出现的政治风险又会如何影响汇市前景?     

日元上涨难继

中长期来看,由于日本政府有可能因经济重现低迷而再推刺激政策,以及美联储结束购债使市场加息预期再度升温,日元汇率走弱的可能性较大。2013年,日本央行积极配合所谓“安倍经济学”,推出了规模庞大的“量和质两方面大胆宽松”的货币政策。在此政策推动下,日元对包括美元在内的全球重要货币全线大幅贬值。但2014年以来,日元汇率似乎经过了拐点,一下步入了升值通道：5月23日,日元/美元汇率收于101.69点,较2013年年末升值了3.44%;而5月19日,     

日元贬值“缓步前行”

日本中长期的货币宽松以及弱势日元政策将使日元中期承压。但是，日元急速大幅度下滑的行睛可能很难再现。自去年11月以来，日元走向大幅贬值。美元／日元汇率半年内一度自80升至103，日元跌幅近25％.这是日本政府主导的结果：安倍晋三再度成为日本首相后，为提振日本持续多年的低迷经济，摆脱衰退以及通缩，极力主张推行宽松货币政策，意在令日元贬值。这一政策主张又引发了国际投资者疯狂沽空日元的投机活动，令日元贬值进一步加速。     

商品货币前景转淡

支撑商品货币涨势的三大动力均已大不如前。商品货币目前的跌势可能只是一轮中长下跌周期的起始,预计年内其仍面临下行风险。今年二季度以来,非美货币纷纷进入贬值通道,其中包括澳元、加元、新西兰元在内的商品货币贬值幅度更大。特别是澳元和加元,截至5月的第三周,较一季度末分别贬值了10%和7.8%,堪比在激进政策下大幅贬值的日元。而市场     

商品货币前景转淡

支撑商品货币涨势的三大动力均已大不如前。商品货币目前的跌势可能只是一轮中长下跌周期的起始,预计年内其仍面临下行风险。今年二季度以来,非美货币纷纷进入贬值通道,其中包括澳元、加元、新西兰元在内的商品货币贬值幅度更大。特别是澳元和加元,截至5月的第三周,较一季度末分别贬值了10%和7.8%,堪比在激进政策下大幅贬值的日元。而市场     

五问日元贬值

日元近期大幅度贬值受到国际市场的关注。3月12日,美元/日元汇率在96.4,相对于2012年年初贬值了20%以上。日元汇率最低出现在2012年年初的76.03,最高点为94.75(见图1)。日元贬值的事件不能孤立视之,需要多方面综合考察。至少有五个问题需要回答:一是安倍近期能够成功推动日元贬值的原因何在?二是日元未来一段时间内     

财富指数

甘利明称强势日元已基本修正 据日经新闻,在参加NHK的脱口秀节目被问及日元应该贬值到什么地步时,日本经济部长甘利明答道,尽管他本人不能评价这一问题,“但很多人说对强势日元的修正已经基本完成。如果日元继续进一步贬值,这将对人民的生活带来负面影响。”甘利明的评论显示日本政府已经将其关注点转向日元持续疲软带来的问题。     

日元打八折日本唤你去购物

“贬值！贬值！再贬值！这是市场对日元近期走势的描述。由于“世界正被抹平”，日元贬值已在中国市场激起阵阵涟漪，宏观上对中国出口、经济增长、股市等都有影响，微观上在日旅游、购物、留学将会更便宜，吸引更多国人。自2012年底，安倍晋三上台后实施了一系列刺激经济的政策，最引人注目的便是日元贬值。11月25日，日本央行行长黑田东彦召开新闻发布会称，日本央行将持续实施量化质化宽松政策（QQE）1直到实现2％通胀目标。     

日元贬值的背后

当前日元贬值只能算得上是发起了一场非对称的"货币战"。其潜在的后果更多可能是使国际货币体系和国际金融市场更加纷乱不堪,阻碍国际货币体系改革的步伐日元贬值并非出于国际资本投机或者外汇市场力量变动,而是日本安倍政府力主的货币贬值战略。这里称之为贬值战略,是因为日元贬值并非是一种短期行为,而是通过长期的贬值措施,以期实现其贬值战略的意图。这可从日央行的声明中得到     

日元中长期有望触底回升

<正>日元短期内可能仍有回调压力,中长期来看,在内外部力量的支撑下,日元或将开启阶段性回升的走势。2023年以来,日元对美元整体呈现疲弱态势。上半年,以植田和男接任日本央行行长一职为界限,日元对美元的走势可大致分为两个阶段（见图）。一是年初至4月上旬,日元呈现震荡态势,二是伴随着4月10日植田和男出任日本央行行长后明确表示将延续宽松货币政策,市场彻底打消短期内日本央行加码紧缩的预期,日元进入贬值阶段,     

2010年4月国际金融市场运行综述

2010年4月,受美国经济复苏势头良好,主要评级机构下调希腊、葡萄牙和西班牙主权信用评级,市场避险情绪升温影响,美元对欧元走强,对英镑、日元基本走平。美元、欧元、英镑短期利率上升,日元短期利率微降。主要国家中长期国债收益率下降。美国主要股指振荡上涨,欧洲、亚洲主要股指总体下跌。     

2010年8月国际金融市场运行综述

2010年8月，美国公布的多数经济数据表现疲弱，显示其经济复苏步伐明显放缓，市场避险需求上升。受此影响，美元对欧元、英镑走强，但对日元走弱。美元短期利率下降，欧元、英镑和日元短期利率基本走平。主要国家中长期国债收益率明显下降。全球主要股指下跌。     

2010年3季度国际金融市场运行综述

2010年三季度,美元对主要货币走弱。美元短期利率回落,欧元短期利率有所上升,英镑、日元短期利率走势平稳。主要国家中长期国债收益率下降,并处于历史低位。除日本股市外,其他市场主要股指显著回升。     

2013年1月国际金融市场运行综述

2013年1月,美元指数总体下降;美元、英镑、日元短期利率下降,欧元短期利率上升;美国、德国、英国中长期国债收益率上升,日本中长期国债收益率下降;主要股指振荡上涨。     

2010年1季度国际金融市场运行综述

一季度，受美国经济复苏的步伐较为稳固及希腊主权债务问题令投资者的避险需求上升等因素影响，美元对其他主要货币走强。美元、英镑短期利率上升，欧元、日元短期利率下降。美国中长期国债收益率呈“W”型走势，英国和德国中长期国债收益率下降，而日本中长期国债收益率上升。主要股指探底回升。     

2013年国际金融市场运行综述

2013年,美元指数先升后降,总体持平。美元、日元短期利率下降,欧元、英镑短期利率上升。主要国家中长期国债收益率大幅上涨,但日本国债收益率有所下降。全球主要股指大幅上涨。     

2010年国际金融市场运行综述

2010年,美元对欧元、英镑先升后降,总体走强,但对日元贬值幅度较大;美元、欧元和英镑短期利率上升,日元短期利率下降;主要国家中长期国债收益率探底后小幅回升,总体降幅较大;主要股指振荡上涨。     

2013年8腘际金融市场运行综述

2013年8月，美元指数先降后升，总体上涨，欧元兑美元汇率先升后降，总体下跌，英镑兑美元汇率总体上涨，美元兑日元汇率先降后升；美元短期Libor下降，欧元、英镑短期Libor上升，日元短期Libor持平；美国、德国、英国中长期国债收益率大幅上升，日本中长期国债收益率下降；主要股指大幅下跌。     

2013年4月国际金融市场运行综述

2013年4月,美元指数振荡下跌,欧元、英镑兑美元汇率振荡上升,美元兑日元汇率振荡上升;主要货币短期利率下降;日本中长期国债收益率上升,其他主要发达国家中长期国债收益率下降;全球主要股指振荡上涨。     

2012年5月国际金融市场运行综述

2012年5月，美元指数大幅上涨；欧元、英镑短期利率下降，美元、日元短期利率基本走平；主要发达国家中长期国债收益率总体振荡下行；全球主要股指振荡下行。