投资者非理性视角下公司融资决策

一、投资者非理性视角下公司融资决策模型 在投资者非理性研究视角下，假设市场无效，管理者理性，即投资者的非理性行为影响了股票价格，管理者能够感知这种股票市价与其基本价值的背离，且管理者致力于使公司价值最大化。在此假设下，公司管理者要权衡三个冲突性的目标。第一个目标是基本价值最大化，即管理者要通过选择投资项目和项目融资方式以增加未来现金流的理性风险调整现值。     

经理人非理性对公司资本配置的影响

在对有效市场假说和理性人假设的质疑和实证研究的基础上,行为财务理论以有限理性为假设基础,对影响公司资本配置的经理人和投资者两大行为主体的非理性行为进行了分析。本文试图结合我国资本市场的现实情况,分析经理人非理性行为对公司资本配置的影响。     

经理人非理性对公司资本配置的影响

在对有效市场假说和理性人假设的质疑和实证研究的基础上，行为财务理论以有限理性为假设基础，对影响公司资本配置的经理人和投资者两大行为主体的非理性行为进行了分析。本文试图结合我国资矗市场的现实情况，分析经理人非理性行为对公司资本配置的影响。     

对于经济人假设批判的一些思考

本文要旨是对经济学中的经济人假设进行辩护。文章区分了经济人假设的两种含义:自私人和理性人。论证了自私人假设的合理性和适用范围。区分了两种理性:目标理性和手段理性。指出了目标理性的三种含义和手段理性的三种表现:慎行、验行和惯行,指出了三种理性行为各自的适用范围。区分了理性人假设的三种含义、两种关于行为动机和行为方式的弱假设,以及关于行为动机与行为结果关系的强假设,指出在弱假设的基础上再加上竞争假设,就可以得到理性人强假设。     

对经济学信息范式理论的若干探讨

信息范式形成的标志,是将近二十年来,一大批以最大化效用、信息不完备或不对称假设,分析经济问题的形式化模型的出现.这些模型的洞见大大展阔了经济学的视野,是微观经济学的直接深化和广化,促进了发展经济学、宏观经济学、新的新福利经济学、新厂商理论或产业组织理论等众多学科和领域的发展.本文认为,已经形成并仍在发展的信息范式的基本假设只有两条:经济人行为最大化效用动机假设和信息不完备或不对称假设.区分经济人行为的动机、决策实施过程和结果,对于理解这两条基本假设,理解理性和非理性的关系,特别关键.     

港口物流服务客户信任度影响因素的定量研究

采用相关分析的方法对港口物流服务客户信任度及其影响因素进行分析,对提取的三个主因子与客户信任度进行回归分析。结果发现,港口物流服务质量的提高对客户信任度有正向推动作用;港口物流服务关系价值、感知价值的增加对客户信任度也均有一定的正向影响。     

港口物流服务客户信任度影响因素的定量研究

采用相关分析的方法对港口物流服务客户信任度及其影响因素进行分析,对提取的三个主因子与客户信任度进行回归分析。结果发现,港口物流服务质量的提高对客户信任度有正向推动作用;港口物流服务关系价值、感知价值的增加对客户信任度也均有一定的正向影响。     

行为公司金融研究综述

行为公司金融的研究主要基于以下两个不同的模型。模型之一是"非理性投资者"模型。这一模型假设管理者是理性的,它研究的是投资者的非理性行为对公司金融决策的影响;模型之二是"非理性管理者"模型。这一模型假设投资者是理性的,它研究的是管理者的非理性行为对公司金融决策的影响。文章综述行为公司金融学在理论、实证研究等方面的成果,并提出一些行为公司金融学需要回答的问题。     

网络团购中用户持续使用意向影响机制实证研究

网络团购发展迅速,团购网站之间竞争日益激烈。因此,如何让用户持续使用是网络团购急需解决的重要问题。但是,现有相关研究比较匮乏,而期望确认模型和技术接受模型则揭示了影响用户持续使用意向的因素和机制。本文将上述两个模型有机结合并引入网络团购研究中,提出了网络团购持续使用模型。实证分析发现:感知价值、期望确认度、满意度、感知价格和感知有用性是影响用户持续使用的重要因素,其中持续使用意向受到感知价值与满意度的显著影响,感知价值受到感知价格与感知有用性的影响,而期望确认度则对感知价值与满意度有显著影响。最后,本文建议团购网站应该改变经营策略,关注用户的持续使用。通过提高用户的价值感知、满意度、价格优势以及有用性来增加团购用户的持续使用行为,从而保持自身的竞争优势。本文不仅揭示了网络团购用户持续使用的影响因素及其作用机制,也对网络团购网站运营提供了重要参考。     

投资者的理性、偏好、生存性与股票市场的均衡价格

投资者的理性、非理性和非理性程度以及与此相关的生存性，一直是行为金融学关注研究的热点问题。本文在既定的理性与非理性定义的基础上，运用一般均衡模型和一般效用偏好函数，分析了完全竞争市场中理性投资者理性与非理性投资者相互影响下的几种生存情况，并导证出此两类投资者的均衡红利(消费)分布、单独生存和共同生存的条件。最后在此基础上研究了股票市场的均衡价格。     

股市噪声交易有效性研究——新农公司股票收益分析

理性交易指以公司的盈利预测为基础，以证券的基本价值为判断标准的交易行为。噪声交易与理性交易相对，其交易信息与基本因素无关，但噪声交易却能影响股价，并使股价产生非理性波动。噪声交易引起的股价非理性波动被称作交易杂音。信息与公司基本因素有关，而噪声则是与公司基本因素无关。就股市噪声根源而言，信息不对称、投资者非理性、以及投资者结构缺陷等因素都有可能导致投资者出现噪声交易行为而产生噪声。     

企业并购中的过度支付动因分析及防范

并购活动中存在着大量的低效并购和无效并购,一个重要因素是企业在并购定价中存在过度支付。文章分别从"理性人假设"和"非理性人假设"两个角度对过度支付的主观原因进行了探讨,认为代理问题、大股东控制行为、管理者过度自信、并购竞价等是产生过度支付的主要原因,并针对我国并购市场的特点,提出相应对策。     

基于行为金融理论的公司金融并购分析

现代金融理论都有两个共同的基础假设:管理者、投资者都是理性的和资本市场是无摩擦的。这两个理想的假设导致很多经典金融无法解释的资本市场异常现象,如:小公司效应、羊群效应等。从而使得部分金融学者产生了对行为理性和有效市场的质疑,促进了行为金融及行为公司金融研究的兴起与发展。行为金融从投资者非理性角度出发,认为投资者是有限理性的,文章从资本市场的误定价和管理者的过度自信入手粗略介绍行为公司金融理论对公司并购的影响。     

经济学理性假设的回归和对金融市场研究的意义

长期以来理性假设和最大化原则作为经济学研究的基本假设，一直饱受争议，不同的学者从不同的角度对此进行了阐述，面对来自各个方面的质疑，是否意味着经济学理性假设已无用武之地7我们是否应该放弃理性假设转而投向有限理性或是非理性行为的研究7本文在简要辨析经济学理性假设的基础上，深入思考了经济学理性假设的适用性问题，并运用理性假设对金融市场出现的一些问题进行了分析，以帮助投资者更好地做出决策。     

基于行为金融理论的公司金融并购分析

现代金融理论都有两个共同的基础假设：管理者、投资者都是理性的和资本市场是无摩擦的。这两个理想的假设导致很多经典金融无法解释的资本市场异常现象，如：小公司效应、羊群效应等。从而使得部分金融学者产生了对行为理性和有效市场的质疑，促进了行为金融及行为公司金融研究的兴起与发展。行为金融从投资者非理性角度出发，认为投资者是有限理性的，文章从资本市场的误定价和管理者的过度自信入手粗略介绍行为公司金融理论对公司并购的影响。     

心理因素在中国股市中的作用和影响

在实际的金融活动中,传统金融理论的假设已经越来越受到现实的挑战。在很多情况下,是心理因素导致理性投资者做出了非理性的行为。在影响经济行为的因素中引入心理作用,追寻其一定的作用规律,对研究和完善市场经济的发展是大有裨益的。本文就心理因素对中国股市的影响做简单的分析并讨论了其相应的影响。     

公司资本投资决策中管理者非理性行为及其原因研究

本文首先基于对实际决策行为的调研和文献研究,归纳出公司资本投资决策中管理者经常出现的12种非理性行为,并按资本投资决策的逻辑步骤将其分成3类;然后,针对每一种行为,根据访谈和行为决策理论,提出"产生这些行为的原因"假设;通过问卷调查和统计分析,发现被检验的38个假设中,有36个假设得到支持;最后,对36个假设的内容进行综合分析,得出每一种非理性行为产生的具体原因,揭示出行为背后的不确定因素、认知偏差和心理因素及其相互作用的思维框架,为改进公司资本投资决策方法与防范管理者非理性行为提供依据.     

汇率冲击对我国贸易出口价格影响研究

文章根据厂商的依市定价行为理论,在垄断竞争市场下建立了汇率冲击对出口价格影响的理论模型,得出结论:汇率变动、生产成本、竞争者价格和目标国家的总需求是影响出口价格的主要因素。并通过建立VAR模型将其理论应用于实证,结果表明:汇率与出口价格存在着长期均衡关系,并且可知我国汇率传递效应系数为0.32014,即汇率对出口价格的传递效应是不完全传递,并对其他影响因素作了分析。在此研究基础上,从宏观和微观两个角度对汇率及出口产品为我国政府和厂商提出了相关建议。     

竞争与协同的博弈策略

社会生活中充满了竞争与协作,各种行为活动都可归结为各类博弈,竞争行为与协作行为也是出于两种不同博弈的策略应对,即竞争博弈与协同博弈。竞争博弈与协同博弈是社会中非常普遍的博弈类型,在博弈目标、博弈收益、博弈关系等方面存在很大区别,了解竞争博弈与协同博弈区别的实质,可提高决策的理性程度,引导竞争向协同转变,在博弈中做出正确的价值选择。     

基于行为视角的上市公司信息披露策略解读

行为财务学的一个基本假设就是资本市场上的投资者是非理性的,他们在决策过程中会有各种各样的心理偏差。因此,上市公司管理层在进行相关决策时就应考虑投资者的这些非理性行为。文章基于行为财务学中的非理性经济人的假设和心理学的相关理论,研究投资者的非理性行为对管理层信息披露策略选择的影响,并给出了理论解释和相关建议。