基于公司治理的创业投资基金组织形式分析

从公司治理的角度，运用比较分析方法，论述了创业投资基金组织形式，认为有限合伙制创业投资基金是创业投资家进行早期创业投资较好的组织形式，创业企业信息特征影响创业投资基金组织形式。     

不对称信息论和创业投资制度安排

因为创业投融资市场中存在的信息不对称问题，传统的储蓄——投资转化机制在促使社会资本向创业投资的转化上遇到障碍，因而有必要通过一种制度性的安排来克服这一障碍，以保证创业投融资的蓬勃发展。     

台湾地区上市柜公司信息揭露评鉴制度之探讨

为解决信息不对称及产生的逆选择与道德危机问题,信息揭露扮演了举足轻重的角色.公司经营权自所有权分出后,须靠股东之间的监督,以解决管理者与股东间的“信息不对称”问题.同时,股东之监督必定产生“代理成本”,只有靠信息的顺畅流通,使所有权拥有者获得正确且丰富的信息,才能在兼顾经营效率业绩的同时,降低代理成本.证券市场的监理以公开揭露、市场信息透明为最高指导原则,通过推行信息之透明度制度,以保护善良投资人.为此,台湾地区自2003年设置了“信息揭露评鉴系统”,以提升企业整体信息揭露的透明度,落实公司治理,并取得了良好的效果.     

放松卖空管制与债务融资成本 ——基于信息不对称和代理成本的分析

从放松卖空管制与债务融资成本的理论基础出发,分别从信息不对称理论、信号传递理论及代理成本理论三个角度分析了放松卖空管制与债务融资成本可能的路径,发现放松卖空管制可以降低公司的融资成本。从代理成本和信息不对称程度两个维度进行实证分析检验,更具体地验证放松卖空管制后,代理成本及信息不对称程度对债务融资成本的影响。研究结果表明,放松卖空管制可以通过代理成本理论和信息不对称程度两个路径影响债务融资成本。     

私募股权基金组织形式之法律构想

文章从法学的角度，通过分析和比较公司型、有限合伙型及信托型这三种主要的私募股权基金组织形式，提出应当综合信托型与有限合伙型两者的优势，设立并推广复合型私募股权基金。     

信息不对称,交易成本与赠与形式的货币化

赠与形式的货币化是一个日益明显的趋势。本文利用不对称信息经济学和交易成本理论对这一趋势出现的原因做了理论分析，并在此基础上说明了福利制度货币化改革的理论依据。     

论企业负债融资的动机

在外源融资方式下，企业既可以采取股权融资方式，也可以采取债权融资方式。那么．企业为何要采取负债融资方式呢?本文认为，企业负债融资的动机有五：一是弥补股本资源的不足；二是维护现股东的利益；三是获取负债利益；四是削减股权融资的代理成本：五是克服企业融资和投资中的信息不对称。     

国有企业契约形式下的代理成本分析

面对我国国有企业的巨额亏损,数以万计的国有企业被出卖,40%以上的职工下岗,在数量上已不占优势的状况下,文中揭示国有企业契约形式下的激励机制,效益损失代理成本等问题并提出对策思考.     

论公司资本预算限额的项目选择

根据委托-代理理论，委托-代理难题产生的根源是代理人和委托人之间信息的不对称，无法有效地监督代理人的行为，从而产生代理成本。在资本限额的条件下，一方面人力资本的不可分散性增加代理成本，另一方面资本市场的效率缺失降低代理成本。公司管理当局在资本限额下可以利用加权获利能力指数和零—整数规划模型来选择最优项目组，降低代理成本，以满足股东财富最大化的理财目标。     

中国风险投资基金退出的操作思路及政策性建议

目前,风险投资正越来越受到各界的关注。但是,如何解决风险资本的退出问题,是摆在酝酿中的风险投资基金面前的一大问题。本文首先概括介绍了风险资本的不同退出方式;其次,对国外的资本第二市场作了分析比较,指出它作为风险资本退出主渠道的原因及优越之处;最后,结合我国国情提出了在我国建立资本第二市场的操作思路     

我国风险投资的退出机制分析

本文在介绍风险投资的本质特征和运作程序的基础上，认为退出机制是风险投资发展的核心环节。通过分析我国风险投资退出机制的缺陷，提出了构建以多层次资本市场为制度基础的退出机制的建议。     

中国政策性创业资本的地位及定位研究

文中将创业资本划分为政策性创业资本与商业性创业资本,提出政策性创业资本不应以追求商业利润或与私人部门分享利润为目标,而是以税收、就业、区域发展、出口和经济发展作为追求目标。它应该承担起更多的社会功能,政策性创业资本的定位就在于通过国家宏观政策方面的调节来分散、分担商业性创业资本的经营风险,吸引、引导、鼓励、扶持商业资本进入创业投资领域。     

发展外商风险投资基金的制度障碍及克服构想

通过对现有外商风险投资制度的考察,结合国外先进的立法经验,从"出资限制"有限合伙制"投资者资格"业务监管"税收优惠"等角度,对外商风险投资基金的科学制度设计提出初步构想。     

企业人本资本结构特征的实证研究

在人类社会从工业经济时代向知识经济时代转变的过程中,人类对地球自然资源的过度掠夺与消耗造成了目前严重的世界性环境问题,社会责任被迫嵌入到企业中。同时,人力资本地位不断提高,企业已转向以顾客为上帝的顾客价值导向型经营理念。社会现实促使经济性契约企业向经济性和社会性契约企业转变,这种转变也促使狭义人本资本结构向广义人本资本结构转变。通过数理公式推导出广义人本资本结构才是企业真正的资本结构,并实证检验了企业人本资本结构特征的存在性。     

风险企业财务治理研究：组织结构视角

风险投资企业因所有权与经营权没有完全分离，形成了“非完全委托代理”关系，这种特殊的委托代理关系导致风险企业形成高层组织与执行层组织相互交叉的组织结构。在此前提下，风险企业财权组织结构安排必须将财务决策权、财务控制权和财务监督权等实现合理配置。     

外资风险投资资本的市场准入及相关问题探讨

先对外资风险投资资本进入中国风险投资市场的情况进行简单评介 ,然后对外资风险投资资本进入中国的法律障碍及克服、组织形式选择以及税收问题等作出深入探究 ,以求构造科学的外资风险投资资本的市场准入机制。     

论企业组织资本增长过程中的知识共享机制

为减轻个体人力资本流失给企业带来的损失，将个体人力资本不断转化为企业组织资本，使企业组织资本不断增长。成为在知识经济条件下企业日益重视的焦点问题。知识共享机制是个体人力资本向企业组织资本转化过程中的核心机制。本文将重点研究知识共享机制在企业组织资本增长过程中的作用原理。并在此基础上探讨构建知识共享机制的促进性因素。     

风险投资中多阶段最优收益模型的研究

在风险投资的多轮次分阶段投资中,各个不同的阶段有不同的收益模型,通过对各阶段收益模型的研究发现:随着投资的顺利进行,风险投资家最优持股量是不断降低的,而风险企业家最优持股量却是不断增加的。这个规律对风险投资的实践具有一定的指导意义。     

联合风险投资伙伴选择与初创企业成长——基于1999—2019年中国风险投资事件的经验分析

在各国的创业投资市场中,联合风险投资普遍存在。风险投资机构可能会为规避联合投资风险而选择“相似性伙伴”,也可能为追求更大投资收益而选择“高资源禀赋伙伴”或“异质性伙伴”来进行联合投资;相对于与“相似性伙伴”联合投资,与“高资源禀赋伙伴”或“异质性伙伴”联合投资可以通过“资源累积”或“资源互补”提高为初创企业提供增值服务的能力,进而更有利于初创企业的成长。基于清科私募通数据库中1999—2019年中国的风险投资事件,构建具有“领投者—潜在跟投者”双边数据特征的研究样本,对联合风险投资的伙伴选择及其对初创企业成长的影响进行实证检验,结果表明：在对联合投资伙伴的选择中,风险投资机构的“风险规避”动机不明显,没有表现出选择“相似性伙伴”的倾向,更多的是出于“资源累积”或“资源互补”动机选择“高资源禀赋伙伴”或“异质性伙伴”来进行联合投资,以谋取更大的投资收益;风险投资机构与“高资源禀赋伙伴”联合投资可以促使初创企业获得更多的后续融资和专利,进而能够显著促进初创企业成长;风险投资机构与“异质性伙伴”联合投资对初创企业后续融资和专利的影响不显著。因此,风险投资机构在选择联合投资伙伴时,要注意优化资源并有效提升为初创企业提供增值服务的能力,尽量选择有利于“资源累积”的投资伙伴,以更好地促进初创企业成长;初创企业在引进风险投资时也应慎重并科学搭配,力求引进具有高资源禀赋、能够更好促进自身成长的合作伙伴。