可转换债券投资价值和投资策略的简要分析

可转换债券是一种在规定条件下可转换为普通股的企业债券.它具有在获得债券保底收益的同时,分享企业增长成果的特点.纯债券价值和期权价值构成了可转换债券价值的主要部分,其中期权价值显得尤为重要.对于投资价值的分析,企业基本面的分析应作为重点,优秀的企业在未来将会获得较多的成长机会;相应地,可转换债券的持有者能分享到成长的果实.     

可转换债券风险价值衡量及影响因素分析

可转换债券的价值包括债券价值和期权价值两部分,而短期内债券价值保持稳定,可转换债券价值的波动仅取决于期权部分价值的波动。本文借助期权价值与发行公司股票价格的关系,将风险价值的概念应用到可转换债券风险的度量之中,并利用蒙特卡罗模拟法计算出招行转债的风险价值,最后通过建立计量经济学模型,对可转换债券风险价值的影响因素进行了分析。     

试论可转换债券的评估

本文从分析可转换债券的价值构成入手,提出了评估可转换债券的思路,即可转换债券的价值应由纯债券价值及期权价值共同构成,在评估期权价值时,引入国际公认的Black-Scholes定价模型,并对该模型在我国使用的前提条件、限制因素以及计算结果的调整进行了简单的分析,试图从理论上描绘可转换债券的评估方法。     

关于对可转换债券评估的研究

可转换债券是国际资本市场上一种极其复杂的金融衍生工具.它既有债券的特性,又包含着转股权或回售权、赎回权、特别价格修正权等期权.但其价值却并不一定是债券价值和期权价值的简单加和,它既受可转换债券设计条款的影响,也取决于发行人和投资者的博弈决策,因此对可转换债券估值就变得相当复杂.本文介绍了可转换债券的内涵、特点、价值构成及其影响因素,重点分析了可转换债券的估值模型和估值方法.     

可转换债券定价问题浅析

可转换债券是一种极其复杂的信用衍生产品。其价值主要分为由纯债券价值和转换期权价值两部分有机地构成。利用无套利定价方法来确定可转换债券的定价,通过分别求纯债券价值与转换期权价值的总和来确定可转换债券的定价。     

可转换债券定价问题浅析

可转换债券是一种极其复杂的信用衍生产品。其价值主要分为由纯债券价值和转换期权价值两部分有机地构成。利用无套利定价方法来确定可转换债券的定价,通过分别求纯债券价值与转换期权价值的总和来确定可转换债券的定价。     

可转换公司债券交易特征的重新诠释

由于可转换债券的交易特征难以确定,所以可转换债券的会计确认、计量和报告就成为会计的难题之一.本文在对前期文献中的可转换债券交易特征不同解释的基础上,对可转换债券交易特征进行了重新诠释,从而为可转换债券的会计处理创造条件.     

对我国可转换公司债券特别向下修正条款的异议

可转换公司债券实际上是一个债券和一个转股期权的混合体,因此它具有两个基本属性,即债券性和期权性。可转换债券属于公司债券的一种,可以说是公司债的特殊形式,它的债性体现在它定期支付票息,到     

可转换债券的定价理论分析

可转换债券近年来逐渐受到市场的关注，其定价理论也成为理论界研究的重点。传统的定价理论将可转债的价值简单分解为纯债券价值和期权价值两部分，这种方法其实并不十分合理。本文在分析这种不合理性的基础上，提出修订的定价模型以弥补传统定价模型的缺陷。     

可转换债券会计处理方法探讨

可转换债券（ConvertibleBonds）是一种兼具股权和债权性质的组合金融工具，债券的持有人可以在债券发行一段时间后至债券到期日止（即转换期限内），按照内定的条件（转换价格或转换比率）将其持有的债券转化成为该公司一定数量的普通股股票。当然，如果转换对债券持有人反而不利，债券持有人可以放弃转换，在到期日收取本息。可转换债券作为一种可以从债券投资转换为股权投资的债务凭证，兼具债券的安全性和股票的灵活性是当今国际金融市场颇具魁力的筹资工具，在全球范围内已被上市公司广泛应用。我国也已有数家上市公司发行了可转换债…     

可转换债券定价与投资策略

虽然日前可转换债券修改条款进行得如火如荼，投资对可转换债券的需求非常火爆，但从金融工具本身来看，中国可转换债券的条款设计将走向回归之路。     

可转换债券构成要素及其优越性分析

自本世纪六十年代中期起，可转换债券作为一种新的金融工具在国际上已日渐盛行。九十年代初，国内一些公司也意识到可转换债券的优越性并以其筹资。1992年11月宝安公司发行了国内首批可转换债券，1993年11月中纺机又成功地在瑞士发行了可转换B股债券。1996年，国务院证监委第六次会议上正式提出可选择有条件的公司进行可转换债券的试点工作。本文拟就可转换债券的构成要素及其优越性作一些探索。一、可转换债券的含义及其构成要素可转换债券（下文简称“转券”）是指依约定条件可转化为该发行公司股票的特殊债券。依转券可换股票种类，分为…     

刍议中国证券市场上可转换债券的发行主体

一、引言早在1992年，深圳宝安企业股份有限公司就已发行了中国第一个可转换债券。可是，直至2001年，中国证券市场上的可转换债券仍然是屈指可数。究其原因，一方面是因为我国投资者对它还不太了解，投资热情不高。而主要的原因还在于证监会对可转换债券的发行主体规定非常严格，有资格发行的企业非常少。按现行的可转换债券管理暂行办法规定，可以发行可转换债券的只有符合条件的上市公司和重点国有企业，也可以说，可转换债券的发行主体只是处于成熟期的企业。但是从可转换债券的本质特征来分析，可转换债券主要适合于成长期的企业。近几…     

我国可转换债券市场发展问题的探讨

可转换债券是一种金融衍生工具，它不仅能使投资者获得固定的债券利息收人，还赋予了投资者在一定的期间内把债券转换为股票的权利。在国外，可转换债券的市场已有相当的规模，但中国可转换债券市场才刚起步。笔者通过回顾中国可转换债券市场的发展历程，总结可转换债券市场发展的经验与教训，提出目前中国可转换债券市场的存在问题。     

可转换债券投资价值及在股权分置中的投资机会分析

可转换债券是我国仅有的与A股市场相关的金融衍生产品,但其发展深受市场环境的影响,直到2002年才起步。2002年至2004年中,可转换债券表现出了较强的抵御风险的能力和一定的投资价值。在2005年监管层决定彻底解决股权分置问题的背景下,可转债的投资可能面临着新的投资机会。     

可转换债券：“免费的午餐”Vs“昂量的午餐”

可转换债券作为一种成熟的金融工具已有一百多年的历史，在资本市场上发挥着重要的作用。据统计，目前全球可转换债券市场的资本规模已接近6100亿美元，每年新发行的可转换债券规模超过了1000亿美元，2003年美国可转换债券发行规模超过股本融资。我国利用可转换债券融资是进入20世纪90年代以后。2003年，我国可转换债券的融资额为185．5亿元，占再融资总额的49．87％；2004年可转换债券的融资额为209．03亿元，占再融资总额的46．54％。目前，可转换债券融资已超越新股增发和配股，成为上市公司再融资的首选方式。但要弄清楚公司发行可转换债券的真正原因是件令人困惑的事情，在公司财务中也没有其他事情会像可转换债券这样有争议。国外在可转换债券融资实务中存在两种观点，即“免费的午餐”与“昂贵的午餐”。     

可转换债券及其会计处理

可转换债券及其会计处理上海财经大学会计系何大庆可转换债券是国外６０年代以来较为流行的长期筹资方式之一。随着我国证券市场的发展，这一筹资方式对我国企业界和投资者来说已不再陌生。１９９２年深圳宝安公司发行了我国第一张可转换债券，时隔一年之后，上海中纺机公...     

浅析可转换债券的会计处理

一、可转换债券会计处理上的两种不同观点长期以来，人们对可转换债券在发行日和以后期间利息费用的会计处理存在着分歧意见。分歧的原因在于对可转换债券性质认识上的差异。一种观点认为，可转换债券具有负债和权益的双重特征，应将可转换债券的发行价格在负债和可转换权利之间进行分配。即发行证券收入的一部分应作为将耍转换普通股的权利，贷记资本公积帐户，其量度为此项债券的发行收入扣除不带转换权的类似证券估计价格的差额。其剩余部分才计列为负债。国际会计准则委员会在其第40号准则（金融工具》（征求意见稿）中，要求凡附有可以…     

我国可转换债券的投资价值分析模式初探和案例研究

一、引言可转换公司债券于1843年发源于美国。它是一种衍生的、复合型的证券品种,具有债券、股票和期权的多重特性,这种特性使其兼具投资和避险等多重功能,因而从产生之日起就备受投资者的青睐。本文接下来将从介绍可转换债券的特点、定义入手,来揭示可转换债券对投资者的独特吸引力,进而从我国实际出发将可转换债券条款的设计、理论价值的确定、基本面和技术面的分析相结合来介绍可转换债券投资价值分析的方法,为我国投资者进行可转换债券投资价值的分析提供一个较好的模式。二、可转换债券投资的分析方法可转换债券(以下简称可转债),是指…     

考虑支付股利的可转换债券的单因素定价模型

可转换债券作为一种新兴的金融衍生工具,指持有人有权在规定期限内将其转换成确定数量的发行公司的普通股票。因此,它具有双重基本属性,即债权性和期权性,兼具筹资和避险双重功能,在公司的融资中发挥着重要作用。本文提出了一种考虑支付股利的可转换债券的定价模型。该模型是以公司的股票价格为基础变量的单因素定价模型,与双因素模型相比较,其可操作性更强,具有可直接获得的市场价格数据,并大大简化了可转换债券的定价问题。本文还根据我国可转换债券的设计条款构建定价的偏微分方程的边界条件,其数值解可以运用有限差分的方法而求得。因此,该模型能较好地对可转换债券进行定价。