规范融资行为 化解债务风险——解读《中央企业债券发行管理暂行办法》

为切实履行出资人法定职责，加强对中央企业债券发行的监督管理，进一步规范债券发行行为，防范和控制企业债务风险，2008年4月3日，国务院国有资产监督管理委员会发布了央企债券发行新规——《中央企业债券发行管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）。     

关于印发《中央企业债券发行管理暂行办法》的通知

国资发产权[2008]70号各中央企业:为加强对中央企业的监督管理,规范中央企业债券发行行为.根据国家有关法律、行政法规,特制定《中央企业债券发行管理暂行办法》。现印发给你们,请结合实际,遵照执行,并及时反映工作中有关情况和问题。     

企业债券改革与企业融资决策

企业债券是企业融资的一种重要方式，在西方国家企业中发行债券融资通常是发行股票融资规模的3倍，但由于我国企业债券管理机构对企业债券发行主体及发行方式都有极其严格的限制，使得债券融资方式得不到重视。2002年政府对企业债券发行的初步改革和即将出台的新的《企业债券管理条例》使人们对债券融资又有了新的认识。     

完善债券发行价格计算的探讨

债券是企业进行负债融资的一个重要方式,其发行价格的确定直接决定了企业债券能否顺利发行和企业融资成本的大小。基于多数教材中给出了债券发行价格确定的公式,但该公式存在不够完善的地方,文章就债券发行中付息方式、折现率的选择与债券发行价格的关系进行分析探讨,并提出了对债券发行价格公式进一步完善的论述,望与同行商榷。     

政策

发改委支持地方企业发债券融资建保障房 近日,国家发改委办公厅发布了《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》,支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业,通过发行企业债券进行保障性住房项目融资。     

要闻

《中央企业债券发行管理暂行办法》发布；《上市公司重大资产重组管理办法》发布；我国核电业统一实行增值税先征后退政策；银行间债券市场企业中期票据业务推出；国家税务总局明确房地产企业所得税预缴政策……     

发行债券保障房需防三种风险

日前，国家发改委发布了《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》（以下简称“通知”），支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业，通过发行企业债券进行保障性住房项目融资。据住建部数据披露，2011年度建设保障房投资需要1．3万亿到1．4万亿元，其中中央、省级和市县政府承担5000多亿元．剩余的8000多亿元要通过社会机构投入和被保障对象以及所在企业筹集。     

理论视角

企业债券融资应走渐进之路韩旺红在《投资研究》第８期撰文指出：受债券融资的比较利益与微观发债主体条件的制约，我们既要积极地推动企业债券的发展，又不能无视企业的现状，操之过急，必须走渐进式的发展道路。近期主要应抓紧改革现有制度，鼓励信用优异的企业发行债券。修改《企业债券管理条例》的关键是减少强制性规范，增加随意性规范，政策面鼓励“好人举手”。为了吸引好企业发行债券，除对企业的偿债能力和偿债保证等条件继续强制规范以外，在以下方面应放开：（１）取消债券发行的规模指标控制和隐性的所有制歧视。企业只要信用良…     

我国地方政府债务问题、成因及对策探讨

所谓地方政府性债务,是相对于中央债务而言的.二者均是以公共部门作为债务人,并按照相关法律的规定,向另一个经济主体即债权人承担一定的义务所形成的债权债务关系.我国历史上有过发行地方政府债券解决政府融资的先例,但是由于在债券的发行过程中出现过重大问题,之后的《预算法》禁止地方政府债券的发行.于是我国采用地方融资平台贷款的形式代替地方政府债券进行融资.     

企业债发行程序实现“合二为一”

发改委日前下发通知称,经国务院同意,对企业债券发行核准程序进行改革,将先核定规模、后核准发行两个环节,简化为直接核准发行一个环节,企业债发行程序实现“二合一”。这份名为《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》表示,中国境内注册的具有法人资格的企业申请发行企业债券,应按照规定的条件和程序,编制公开发行企业（公司）债券申请材料,报国家发展改革委核准。     

浅议可转换债券的融资与投资优势

自２０世纪七十年代后期开始 ,可转换债券作为一种新的融资手段在西方企业间兴起 ,八十年代开始盛行 ,并因其有别于普通企业债券和股票的优势而被市场广泛接纳。１９９８年８月 ,经中国证监会批准 ,南宁化工股份有限公司在上海证券交易所成功发行了可转换债券 (以下简称南化转债 )并已挂牌上市交易。这标志着可转换债券作为一种新的融资、投资手段 ,正逐渐被国内企业和投资者所接受。本文仅就可转换债券的融资、投资特点和优势作以简介。一、可转换债券的基本特征根据我国国务院证券委颁布的《可转换公司债券管理暂行办法》规定 :可转换债券…     

地方政府应如何搭建住房保障投融资平台——以全国公租房试点城市湖北黄石为例

为填补保障房建设的巨大资金缺口,国家发改委最近发文《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》,其中明确各地按有关规定进行规范后继续保留的投融资平台公司申请发行企业债券,募集资金应优先用于保障房建设,明确地方融资平台公司及其他企业可以发行企业债券进行保障性住房融资。央行和银监会也下发通知,鼓励放贷支持保障房建设...     

浅析短期融资券对企业的影响

2005年5月25日,中国人民银行下发《短期融资券管理办法》(以下简称《办法》),这是针对非金融企业发行短期融资债券的管理办法,如何看待《办法》对企业的影响呢?所谓短期融资券,即发行主体为非金融企业,发行场所为银行间债券市场,发行对象为机构投资者而非个人投资且发行期限不超过365天的企业债券。短期融资券在发行次日后就可以在银行间债券市场流通,债券利息与发行价格由发行主体与承销商共同商定。对于融资公司来说,除了可以满足短期的融资需求外,主要有两点好处。一是大大降低了公司的融资成本。在目前市场资金充裕的情况下,其市场化的…     

可转债——公司与投资者的博弈

可转换债券(Convertible bond)是由公司发行的、在一般债券上附加期权的一种债务工具。持有有权在将来的特定时期内根据某个特定的转换比例将可转换债券转换成该公司发行的股权。根据我国的《企业债券管理条例》和《可转换公司债券管理暂行办法》，并从可转债的发行实例中可以看出，     

宏观·政策

发改委简化企业债券发行核准程序来自国家发改委的消息说,将对企业债券发行核准程序进行改革,将先核定规模、后核准发行两个环节,简化为直接核准发行一个环节。此举意在扩大企业债券发行规模,提高企业直接融资比例。国家发改委特别强调,债券筹集资金必须按照核准用途,不得擅自挪作他用。不得用于弥补亏损和非生产性支出,亦不得用于房地产买卖、股票买卖以及期货等高风险投资。     

企业债券评级之财务比率分析

一、企业债券评级及其方法 (一)企业债券评级 企业债券评级是指,专业化的信用评级机构对债券发行企业还本付息能力和可信任程度的综合评价并给出的相应等级.企业债券评级关注的对象是,债券本息偿还的可靠程度和风险程度,并用简单的符号表示出来.需要说明的是,企业债券评级并不是评价债券发行企业的整体实力,因为发行高信用级别债券的企业并不一定比发行较低信用级别债券的企业实力强;企业债券评级也不是向债券投资者推荐购买、销售或持有某一债券,因为它不是对债券市场的价格或某种债券是否适合某个投资者进行评估.     

国家将积极推进企业债券交易市场的发展

国家计委有关官员称,积极推进企业债券交易市场是推进企业债权市场的关键之一,也是近一段时间企业债券管理工作的主要内容。证券市场是目前搞活国有企业的重要途径,国家重点建设项目与国有大中型企业要充分利用直接融资工具,积极发挥其作用。而直接融资包括股权融资与债券融资两个部分,企业债券同股票一样也是企业进人资本市场直接筹集资金的一个重要方式。从1987年发行企业债券以来,我国企业债券市场（主要是一些发行市场）有了长足的发展。到日前为止,全国已累计发行超过2000亿元的企业债券,很多国家重点建设项目与国有大中型企业…     

人行颁布实施《企业债券发行与转让管理办法》

中国人民银行近日颁布实施了《企业债券发行与转让管理办法》。 《办法》共分九章七十八条,包括总则、发行、承销人及承销方式、担保、登记与托管、转让过户、信息披露、罚则和附则。《办法》规范了公开发行债券企业报送材料的标准,明确要求企业在申请发行债券时,应向中国人民银行报送项目可行性及风险分析报告、经审计的发行人及保证人近三年的财务报表、担保函、企业债券发行章程、中国人民银行认可的企业债券信用评级机构出具的企业债券信用评级报告、律师事务所出具的法律意见书等申报文件。     

可转换债券的风险及防范对策

可转换债券是指公司依照法定程序发行的、可以在未来一定期间内依据事先约定的条款将其转换为公司普通股份的企业债券。１９９７年３月２５日，中国证监会颁布了《可转换公司债券管理暂行办法》，并决定由部分重点国有企业进行可转换债券的试点发行，这对于提高我国证券市...     

用对比教学法构建应付债券核算的学习体系

文章以分期付息、一次还本企业债券为例,探讨了面值发行、溢价发行、折价发行三种情况下企业发行及购买债券的会计处理,采用对比法构建了应付债券核算的学习体系,归纳了学习应付债券应把握的知识点.