我国发展房地产投资信托的制约因素与对策

REITs是一种具有许多良好投资特性的房地产证券化的金融产品,它在世界先进经济中十分流行,作为世界最大房地产市场之一的中国内陆房地产市场,发展REITs是一种必然,但我国在发展REITs方面还存在诸多制约因素,本文试对制约因素总结并提出简单对策。     

酒店REITs及其对我国酒店业的启示

酒店REITs是REITs发展中的一种形式。REITs,即房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts）,在国外是一种较为成熟的房地产投融资运作模式,于1965年起源于美国。随着REITs投资管理的专业化程度的不断提高,酒店作为商业地产的一种,逐渐以其较强的盈利能力和成长能力赢得了REITs市场的关注,并最终形成了完全以酒店物业资产为基础的REITs,即酒店REITs。它的产生为酒店业的融资方式开启了新的一页。     

我国REITs发展现状、面临困境及建议

房地产投资信托基金（以下简称REITs）作为一种新型房地产金融工具,由于其拥有降低投资房地产业的门槛、增加房地产市场投资的流动性、为投资者提供全新的投资渠道等诸多优势,得到了快速发展。在国家政策的支持下,金融部门加大创新力度,从政策、法律、投融资机制设计等发面进行大量的探索实践,为REITs的发展创造了有利的政策环境。鉴于和发达国家REITs市场相比,我国发展REITs市场面临着租售比低、双重课税严重、金融监管不足等的问题,仍需要进一步探索以便为REITs的发展创造好的实践基础。     

练就内功,为REITs中国化加油

REITs一词在国内炙手可热,作为一种良好的金融工具已被业内所共识。但对于真正推出这种制度监管层却一再犹豫,因为任何的制度创新必须要有较成熟的市场基础,目前国内尚缺乏发行REITs所要求的内部要素——REITs的投资管理技能。因此,有必要对REITs的运营和管理进行研究,借鉴国际经验壮大国内专业队伍,为顺利引进REITs铺好道路。     

我国REITs融资模式下税收问题分析

目前在我国境内,REITs广义来讲是资产证券化的一种形式且目前仍处于起步阶段。我国境内相关税种存在着信托存续期重复征税问题,以及在信托设立和终止环节对信托财产的征税问题。由于这些问题的存在,投资REITs的税负高于直接投资房地产,这严重影响了REITs的发展。所以加快国内REITs税收法规的落实,势在必行。鉴于我国境内目前REITs的发行市场特点,从银行间与投资者、交易所两个市场基本点出发,简析我国境内REITs的税收问题及其影响,提出合理化的建议。并从专项计划设立时、存续期及退出计划时的税务处理分析境内REITs相关税务处理,以开拓中国化的REI Ts市场,使其真正落实到位。     

基础设施公募REITs价格指数与股票市场价格关联性研究

基础设施公募REITs是资本市场的重要组成部分,构建合理的REITs价格指数并探究其与股票市场的关联关系,有助于揭示REITs市场的价格特征、完善REITs市场的制度建设。本文参照沪深300指数的编制方法,纳入截至2022年9月23日的17只上市REITs,编制公募REITs价格指数。在此基础上,运用Granger因果检验和脉冲响应分析探究两个市场间的非对称影响;考虑到交易数据的尖峰厚尾特征,运用DCC-GARCH模型量化REITs市场与股票市场间的动态关联效应,结果表明：公募REITs市场和股票市场间存在单向引导作用,两个市场存在价格关联效应且该效应呈现显著的时变特征。检验公募REITs价格与其他金融产品价格之间的关联关系,有助于投资者合理搭配投资组合,为市场提供更多长期稳定的投资,从而促进基础设施REITs长期稳定发展。     

房地产金融创新——房地产投资信托基金(REITs)初探

房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts,REITs)是一种兼具房地产投资的稳定性、高回报性和抗风险能力与金融投资工具良好流动性的新型投资模式,并迅速风靡西方发达国家,成为广受投资者欢迎的投资理财工具。本文结合国外REITs的运行模式,对REITs的特点和优势进行了初步的研究。     

C-REITs实施的可行性分析

REITs代表着目前全世界房地产领域最先进的生产力。由于中国特殊的法律和金融环境,中国房地产市场推出REITs将会给房价带来的影响主要表现在：给公共产品的融资问题提供有效途径,可加快廉租房和经济适用房建设,缓解住房压力;给公众提供了一种低风险、更专业、更安全的投资渠道,既可满足保值投资的需求,又疏导了住房投资的需求。     

基于国内房地产投资信托产品来发展我国REITs的思考

REITs作为一种融资工具,在经历了2009年的试点后中止后,2014年迎来了它的第二次试点重启。在这期间,信托公司针对房地产项目发行的信托集合计划产品也成为了房地产业继银行贷款资金来源的主要融资来源。但是信托公司主导的房地产信托集合投资计划作为发展中国REITs的初级形式,却始终没能实现突破转型成为主流的REITs。本文将在分析国内信托公司的房地产信托投资模式的基础上,提出改进意见,以促进中国REITs的健康发展。     

浅析中国房地产投资信托发展路径

近年来我国房地产商面临着融资的瓶颈问题,同时广大投资者也在寻求一种良好的投资工具.REITs就是这样一种既能满足房地产商也能满足投资者投资需求的一种工具.因此积极引进REITs对发展我国经济具有重要意义.     

基于美国REITs视角的中国房地产金融融资模式创新研究

房地产投资信托基金(REITs)是一种先融资、再投资的金融工具,融资以公开或非公开形式进行,投资方向主要是房地产,投资到期后按照合约向投资者分红。从REITs的原理和特点出发,分析REITs的优点,并立足于当前我国房地产行业融资的现状,结合REITs在美国的实践情况,对我国房地产行业开展REITs提出适当的对策建议。在实务中,我国房地产企业应当适当学习和借鉴美国REITs的运行经验,积极开拓并利用好新的融资工具,提高融资能力,进一步提高房地产企业自身经营和投资水平,促进我国房地产行业的稳定可持续发展,助力新时期我国的社会经济建设和城市化发展。     

中国房地产市场引进REITs的制度障碍与创新

REITs即房地产投资信托基金,是一种基于房地产收益的资产证券化创新,是房地产融资的新途径。在房地产市场实施REITs必须建立相应的配套法律制度,目前中国的房地产市场需要引进REITs,来实现融资方式的创新,但因缺乏配套法律制度而存在诸多无法克服的制度障碍。为了解决宏观调控背景下房地产市场的融资问题,引进REITs可以适应金融创新的发展需要,公司法、信托法、税法、信息披露等法律制度均需要进行制度创新。     

国内房地产信托向REITs发展的建议

房地产投资信托基金（REITs）是通过公开发行受益凭证募集投资者的资金．然后进行专业化房地产投资运作的信托。近年来．新加坡、韩国、台湾、香港都纷纷立法并推出REITs．近期越秀REITs作为中国大陆的第一个跨境REITs在香港公开招股并受到追捧。REITs对于构建我国合理的房地产金融体系具有重要意义．已经受到国内金融界的重视与认可。     

论REITs发行价格与资产价值间的关系

对房地产投资信托进行了介绍,通过对香港REITs市场及主要的REITs:越秀REITs、汇贤REITs、春泉REITs的分析,指出发行房地产投资信托(REITs)的好处一方面有助提升并真实反映控股公司的实际价值,另一方面由于分拆后的两家公司长和及长地的业务界定清晰,将使市场更准确地反映其价值,这也如同REITs发行上市的核心价值——能将资产价值真实反映于股价上,投资人将可更清楚地判断其投资价值及权益,大大地减少了人为操控公司财报的可能,从而避免可能对投资人造成的损害。结论是:REITs的发行价格与资产价值间的关系,并不是单纯的收益率与资产价值成反比的关系,也就是因为REIT具有证券的属性,因此看待资产价格时,不能仅仅以商用物业现有的租金收益率来反推,亦不能以纯粹的市场零售价来推估资产价格。     

我国发展房地产投资信托的障碍及对策

随着我国房地产市场的发展,房地产投资信托基金(REITs)的推出成为大势所趋.但是由于现实的环境影响,在我国发展REITs存在着一些障碍.本文从法律、房地产投资资源、经营管理水平、金融市场环境等方面客观地分析了在我国发展REITs的现实障碍,并提出对策.     

房地产信托投资基金的运行轨迹

房地产投资信托基金(REITs)是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金,由专门投资机构进行投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金制度。信托产品的推广,不仅给房地产开发商融     

新加坡REITs(房地产信托投资基金)的发展与借鉴

随着市场化改革的深入,中国的房地产市场成为众多投资者的重要选择。然而,由于房地产投资对资金的巨量需求和经营运作的专业性,广大中小投资者被摒弃在市场之外。而且客观上造成我国的房地产投资过分依赖商业银行的局面,不利于我国的金融稳定。因此,发展REITs(房地产信托投资基金)是中国的现实需要。本文旨在介绍新加坡成功发展REITs经验的基础上,结合我国实际,探讨其带给我们有益的启示。     

中国公募REITs税收问题及对策探讨

2021年6月,我国首批公开募集基础设施证券投资基金上市,市场投资热情高涨。本文从REITs的起源出发,梳理我国REITS的整体架构、发展历程和现状、具体涉税环节和问题,借鉴以美国为首发达国家的税收政策和发展经验,基于业务视角对我国公募REITs的税收政策提出建议,为推动具有中国特色的公募REITs的发展提供思路。     

基础设施公募REITs产生的财税问题探析

基础设施REITs作为新型融资工具,对盘活基础设施存量资产、扩大融资渠道起到了重要作用。2020年,我国正式开始了基础设施公募REITs的试点工作,目前整体市场运行平稳,取得了显著成效。由于国内市场起步晚,相关配套政策不完善,在实施过程中产生了诸多问题。本文通过梳理国内外REITs发展进程,结合我国目前基础公募REITs的结构模式,深入分析现行模式下存在的会计核算问题和涉税事项,并提出对策建议,以期推动我国基础设施公募REITs持续发展。     

对房地产业REITs运行模式的税收问题研究

REITs作为房地产企业一种卓有成效的融资工具,其有利于企业优化融资结构。目前,国内首支公募REITs及首支私募REITs均已经浮出水面,对于处于试点阶段的REITs信托基金,若能解决双重征税、获得税收优惠政策等相关问题,打破制约REITs发展的瓶颈,将会使之成为有效的投融资工具。