沪港通开启前后沪港股市联动性的研究

在沪港通互联互通制度下,沪港两地股票市场之间的联动性强弱会发生某种程度的变化。文章从两个不同的联动性测量指标维度出发,用VAR和DCC-GARCH模型的方法,研究了沪港通开启前后两地股票市场之间的联动性变化。结果表明,沪港通开启之后,沪港股市的联动性效应增强,并且上海股市对中国香港股市的影响要强于后者对前者的影响。随着沪港通的稳定运行,为继续提升我国内地证券市场在国际金融市场上的影响力,我们需要进一步建立与其它市场的互联互通机制,并加强金融风险监管。     

“沪港通”股指双向波动溢出效应研究

"沪港通"的开启建立了沪港两市间资本市场的联通机制,对沪港两市的联动性产生了重要影响。本文采用VAR-MVGARCH-BEKK模型和DCC-MVGARCH模型,对沪股通与"港股通"之间存在的双向波动溢出效应进行分析,结果表明:"港股通"对"港股通"的波动聚集效应强于"港股通"对"港股通",而"港股通"对"港股通"的波动持久溢出效应也强于"港股通"对"港股通"。"沪港通"的成功实施,对即将开启的深港通有较强的借鉴意义。     

沪港一刀

2014年11月17日,令人“望穿秋水”的沪港通终于正式问世。透过这一机制,内地和香港两地投资者可以通过当地证券公司（或经纪商）买卖规定范同内的对方交易所上市的股票。正因如此,在其还仅仅处于讨论阶段时,便已经引发了足够的关注。但这个旨在推动沪港股市交易互联互通的试验性机制,第一周的交易却较预期冷清不少,非但额度使用连续收缩,其对离岸人民币（CNH）汇率的冲击也非常有限,可谓“叫好不叫座”。这般景象何以出现？沪港通的未来是否堪忧？     

沪港通带来的市场影响研究

中国证券业无论从行业规范还是市场行为来讲,都远远落后于香港、美国等金融发达地区,其中上市公司信息披露较晚、监管不利问题一直阻碍着A股市场的发展。作为A股市场的重大改革,沪港通试点的推行不仅加快了A股市场改革的步伐,还促进了两地资本市场的金融往来,并为两地资本市场提供更多投资机会。本文在查阅大量相关文献的基础上,结合我国资本市场多年运作经验,就沪港通所带来的市场影响进行预测与分析,借此为沪港通的良性发展提供参考建议。     

沪港通带来的市场影响研究

中国证券业无论从行业规范还是市场行为来讲,都远远落后于香港、美国等金融发达地区,其中上市公司信息披露较晚、监管不利问题一直阻碍着A股市场的发展。作为A股市场的重大改革,沪港通试点的推行不仅加快了A股市场改革的步伐,还促进了两地资本市场的金融往来,并为两地资本市场提供更多投资机会。本文在查阅大量相关文献的基础上,结合我国资本市场多年运作经验,就沪港通所带来的市场影响进行预测与分析,借此为沪港通的良性发展提供参考建议。     

沪港通，不仅仅是机遇

沪港通终于来了。沪港通的酝酿应该有些时间了。美国次贷危机前,已经有传闻要开设沪港通。世界经济危机打乱了沪港通的节奏。2014年4月10日,中国证监会和香港证监会发布联合公告,批准上交所和港交所开展沪港股票市场交易互联互通机制试点,允许两地投资者通过交易所买卖港股和A股。     

内地与香港证券市场联动性实证研究

2006年以来,内地和香港两地证券市场的联系日益紧密,两地市场走势呈现明显的联动趋势。研究两地证券市场的联动性,有助于投资者进行投资组合分析、判断股市走势、分散风险,也有助于上市公司制定融资策略、实现资本国际化。使用协整检验、ECM、Granger非因果性检验、脉冲响应函数等计量技术分析了沪港两地股市的联动程度。结果表明:两地股市具有很强的联动关系,而且股市上升期("牛市")比股市下降期("熊市")的联动性更强。     

“沪港通”开通对两地股市融合的影响研究

本文通过主成分分析和协整分析,对"沪港通"开通前后的2012年9月27日至2016年12月31日的"沪港通"成分股收盘价数据进行分析。根据本文的分析结论,"沪港通"的开通使沪、港两地股市之间的协整关系增加,且逐渐变为以同向变化为主,同向变化的趋势显著大于反向变化的趋势。     

沪港通对交叉上市公司溢价效应的分析

为了进一步推进沪港两地的金融合作,同时促进资本市场的繁荣发展,2014年4月10日,中国证监会和香港证监会联合发布沪港通股票市场互联互通机制试点公告。此次参与沪港通的股票范围是上证180指数,上证380指数的成分股,以及上交所上市的A+H股公司的股票。因此本文将探讨的主要问题是沪港通是否改善A股市场与海外市场的隔绝状态,是否促进A股估值体系更加合理进而降低AH股溢价?     

我国沪深港股市联动性分析

2014年11月,沪港通正式实施,这昭示着我国沪深港股市联动性的加强,关于沪深港股市联动性的研究课题也成为资本市场的热点问题。本文通过协整检验、格兰杰因果检验以及DCC-MGARCH模型,对沪深港三市的长期联动性、短期联动性以及短期波动的动态相关性进行分析。研究结果表明,沪深港股市间在长期内不存在联动性,而短期的联动性不断加强,并且三市之间的相关关系呈现时变性的特征。     

沪港通带来的市场影响及金融风险

沪港通作为一种中国资本主义对外开放的信号,其所具备的优越性能是毋庸置疑的,但是在与外部市场的对接过程中,会极大程度的导致交易机制、监管机制和参与机制的不对等,同时还会对国内的股票市场带来巨大的金融风险,因此,投资者需要理性对待沪港通政策的实施和推广。本文将基于沪港通政策实行所引发的一系列市场反应和金融风险,从客观事实出发,分析和探究沪港通带来的影响和风险,希望能帮助投资者提供理性的参考意见。     

沪港通带来的市场影响及金融风险

沪港通作为一种中国资本主义对外开放的信号,其所具备的优越性能是毋庸置疑的,但是在与外部市场的对接过程中,会极大程度的导致交易机制、监管机制和参与机制的不对等,同时还会对国内的股票市场带来巨大的金融风险,因此,投资者需要理性对待沪港通政策的实施和推广。本文将基于沪港通政策实行所引发的一系列市场反应和金融风险,从客观事实出发,分析和探究沪港通带来的影响和风险,希望能帮助投资者提供理性的参考意见。     

沪港通带来的市场影响及金融风险

随着全国各大主要城市的联系日益紧密,越来越多的资产证券交易在我国的金融市场上广泛流通。目前,受到广泛关注的便是"沪港通"项目。"沪港通"项目为上海以及香港两地的资本市场带来了巨大的资金流入,促进了内地金融市场的国际化。尤其是在香港与上海之间的交通、信息等在交易日变得更加便捷的情况下,跨地域交流合作已经成为金融市场发展的主流。本文主要对沪港通的市场影响以及所面临的金融风险进行了分析,提出几点改善当前情况下的"沪港通"股票流通过程中出现的监管问题,以及未来防止金融风险的措施。     

沪港通,促进资金双向流动的投资

<正>经过两地多年的论证、商谈,沪港通于2014年取得了重大进展。随着两地证券交易所在2014年9月4日正式签署《四方协议》,沪港通已全面驶入快车道,为项目最后顺利实施奠定了坚实的基础。作为沪港通最直接的相关方,两地券商纷纷摩拳擦掌,备战沪港通。根据《沪港通交易基本规则》,在试点初期,除了机构投资者外,证券账户和资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者也是重要群体。那么,作为     

沪港通与企业会计信息质量——基于双重差分模型的实证研究

文章基于双重差分模型探讨了沪港通这一互联互通机制的建立对上市公司会计信息质量的影响。研究发现沪港通能有效提升企业会计信息质量。进一步分析发现,原先为A+H股和公司治理状况较好的公司,沪港通对会计信息质量的提升效果越强;融资约束较大、机构投资者持股比例较高、分析师与研报较为关注的公司,沪港通对会计信息质量的提升效果越弱。研究表明资本市场对外开放有利于提升资本市场中的标的质量,亦为同为互联互通机制的深港通、沪伦通的推行提供一定的经验借鉴。     

沪港通与企业技术创新文献综述

沪港通与深港通是我国资本市场对外开放的重要举措,对整体市场投资效率提升及企业决策的引导均具有重要意义。过往研究多聚焦于宏观层面,而就沪港通与企业微观特征的关联,尤其是技术创新等长期投资决策的研究相对缺乏。文章从信息不对称和代理问题两大视角,归纳了沪港通与企业技术创新的相关文献,梳理出一个基本的作用机制框架,并就未来深化研究的方向提出了若干可能性。     

“沪港通”对我国A股市场影响的实证分析及对策探讨

"沪港通"是沪港股票市场交易互联互通机制,对我国内地A股市场运行产生影响。本文构建GARCH模型,采集上证180指数及股票样本,通过实证分析发现,"沪港通"对内地A股运行态势影响方向及力度不同并存在偏向的杠杆效应,"沪港通""助跌"比"助涨"明显,对"利空"的反应比对"利好"的反应灵敏,影响效应呈现递减趋势。优化完善"三通互动"机制,可促进内地股票市场平稳健康发展。     

沪港通交易机制与会计信息透明度文献综述

"沪港通"交易机制于2014年实行至今已4年有余,2018年4月证监会宣布将沪股通每日额度扩大四倍,调整为520亿元,资本市场开放程度堪称"史上之最"。同时会计信息透明度对我国当前资本市场乃至社会整体经济的健康发展来说都有着举足轻重的地位。基于此,系统回顾和梳理了国内外有关"沪港通"交易机制及会计信息透明度的相关研究成果,并展望了这两部分领域相结合的可能性及可行性。     

“沪港通”救活了谁的场子?

正若沪港通能为倒逼内地股改出份大力,将远比一时的热钱流入意义大得多。4月份对中国金融界最振奋的消息,莫过于李克强总理在博鳌亚洲论坛上宣布将促进上海和香港股市互联互通。沪港通的内容,是上交所与港交所将允许两地投资者通过当地证券交易公司买卖规定范围内对方交易所上市的股票,其中沪股通总额度为3000亿元,港股通额度为2500亿元。消息甫一公布,可谓一石激起千     

沪港通对我国沪市A股价格波动的影响研究

沪港通作为我国资本市场开放的一项重大举措，势必会对上海股票市场造成一定的影响。本文选取2011—2021年的季度面板数据，基于这一准自然实验，以被纳入沪港通标的股票作为实验组，未被纳入的股票作为对照组，建立倾向得分——双重差分模型。首先对样本进行倾向得分匹配，之后运用双重差分模型研究沪港通对股票价格波动的影响。结果表明，沪港通政策的实施显著降低了标的股票的价格波动水平。