基于DEA方法的区域基础设施投资效率评价

运用数据包络分析(DEA)方法,在构建基础设施投资指标体系的基础上,对2010-2017年间我国东中西部地区31个省市的基础设施投资效率进行横纵向研究分析,并对所得结果进行投影分析,找出影响各区域基础设施投资效率现状的具体因素。据此,为各区域提供制定基础设施投资方案决策支持,促进东中西部地区间及各区域内部协调发展。     

金融分权对企业投资效率的影响

对金融分权的研究,能够有效提高企业投资效率。通过分析金融分权背景下的地方政府行为,发现金融分权可以降低企业投资效率,主要体现在投资过度等方面。文章通过研究金融分权对企业投资效率的影响,希望可以助力于我国企业相关部门的投资工作。     

基于组合评价的各省级行政区域基础设施投资效率研究

选取2015年数据,运用组合评价方法对全国31个省级行政区域的基础设施投资效率进行评价。通过分析认为,我国31个省级行政区域基础设施投资绩效存在一定的差异。东部省市基础设施投资绩效高于中西部省市。为了提高我国基础设施投资效率,建议基础设施绩效水平较高的东部省市加大对已有基础设施的维护力度,基础设施绩效水平较低的中西部省份应大力引进创新型人才,提高其技术效率。     

融资约束是否能抑制企业过度投资——基于中小板制造业的实证研究

通过Logistic模型构建融资约束指数,选取2011-2014年中小板制造业上市公司的数据为样本,研究融资约束能否抑制企业的过度投资。实证结果表明:我国中小板制造业上市公司存在一定融资约束,并且所受融资约束程度存在较大的差异;我国中小板制造业上市公司普遍存在非效率投资行为,具体表现为投资过度和投资不足;对于存在投资过度的企业而言,融资约束能够抑制企业投资过度,进而提升企业投资效率。     

国家控股与企业过度投资行为研究

近年来,我国固定资产投资总额和投资增长率均处于上升趋势,出现了投资过热,而国家控股企业作为我国企业主体,更是表现出较高的投资增长率,同样出现了非效率投资现象,即表现为过度投资。本文以中国转型经济制度为背景,选取2001~2010年沪、深两市12个行业上市公司数据检验国家控股上市公司是否存在过度投资以及国家控股与过度投资的相关关系。通过相关性分析、多元回归分析发现,国家控股上市公司普遍存在过度投资,国有股比例与过度投资呈"U"型关系。此外,研究还发现减少企业自由现金流可以有效缓解过度投资,而股权制衡在缓解过度投资方面未发挥相应的治理作用。     

董事会特征与我国上市公司过度投资行为实证分析——以制造业上市公司为例

经理的机会主义引发企业过度投资行为。西方经济学家通过对投资与现金流之间关系的研究,分析企业是否存在过度投资的问题并找到相关的经验证据。从董事会特征出发,利用上市公司2013-2014年的数据,研究制造业上市公司是否存在过度投资行为以及与董事会特征相关的治理机制是否有效。研究表明:我国上市公司普遍存在过度投资行为;召开董事会、分设董事长与CEO是制约过度投资行为的有效机制;独立董事与董事会规模没有发挥相应的制约作用。     

中部六省交通基础设施效率测度

我国经济得以长足发展离不开交通基础设施建设的大量投入。然而,伴随着近年来我国交通基础设施扩大投资的过程,一系列潜藏的问题也随之显现。大量的投入却依然解决不了城市交通拥堵不堪、城市交通成本及物流运输费用居高不下的问题。因此,探究交通基础设施效率的影响因素是有价值且值得的。基于DEA模型研究多投入多产出的适合性,进一步与马尔奎斯(Malmquist)指数法结合可以很好地将影响交通基础设施的因素进行分解,进而展开进一步分析。作者认为,应摒弃为提高交通基础设施效率而无止境扩大投资的老旧观念,从外部经济环境、运营效率和具体省情角度出发,考察影响交通基础设施效率的实质因素。     

股权制衡、管理者过度自信与企业投资过度的实证研究

文章以2006～2010年中国A股上市公司的数据为研究样本,对股权制衡、管理者过度自信与企业投资过度进行了理论分析与实证研究,进而探讨了股权制衡对管理者过度自信导致企业投资过度的治理效应。结果表明,公司管理者过度自信会引发企业投资过度,而股权制衡度越高可以有效降低因管理者过度自信而导致的企业投资过度。     

我国信贷资源配置效率的实证研究

信贷资源是一种社会公共资源,信贷资金是我国企业发展的主要资金来源.我国银行信贷配给现象普遍存在,信贷资金大部分流向了国有企业,中小企业面临融资困难.本文利用边际资本产出率ICOR以及投资与产出的计量经济模型回归拟合,对1999-2009年我国企业的投资效率进行实证分析.研究表明,国有企业投资效率低于全国平均水平,存在过度投资的行为.针对此问题,文章分析国有企业过度投资以及银行信贷配给的原因,并提出改进信贷资源配置的对策.     

银行贷款规模与公司投资效率关系研究

本文选取2017—2021年我国的上市公司作为样本数据,实证分析了银行贷款规模与公司投资效率的关系。结果表明：过度投资的公司得到较多的长期贷款和总贷款,过度投资的公司与投资不足的公司在短期贷款上没有显著性差;对于过度投资的公司,过度投资程度与银行短期贷款没有影响,过度投资程度越大,所得到的银行长期贷款规模和总贷款规模也就会越大;对于投资不足的公司,投资不足程度越小,获得银行短期贷款规模越少,获得的银行长期贷款规模却是越多;对于总贷款规模,没有出现显著性差异。     

债券融资对企业投资效率的影响——基于所有权性质的比较研究

企业的投资行为与企业的生死存亡有着密切的联系,近来年是财务会计的一个研究热点。我国上市公司融资方式主要包括银行贷款和公司债券等方式。本文对两者进行比较研究,并以在不同所有权性质的企业中的公司债券为研究对象,对比两个融资方式对企业投资效率影响的不同,以及债券融资是否能够抑制企业过度投资,并在不同所有权企业中抑制能力是否存在差异。     

上市公司过度投资行为与其机构投资者关系的实证研究

本文利用上市公司(2009年度)数据,研究上市公司是否存在过度投资行为以及机构投资者是否能有效制约过度投资行为。结果显示,我国上市公司存在过度投资行为;机构投资者能有效制约过度投资行为。     

国有企业管理层过度自信与过度投资--EVA考核制度的综合治理效应

根据2007-2018年我国国有上市企业A股数据,研究发现,管理层过度自信会通过促使过度投资而降低企业投资效率;进一步研究发现相比控制组样本,在引入以经济增加值(EVA)为核心指标的考核制度后,处理组及实施EVA考核的企业通过降低过度投资水平提升了投资效率;EVA考核通过减少管理层过度自信对过度投资的加剧作用,削弱了企业高管过度自信对投资效率的负向影响,上述结果表明实施EVA考核制度具有显著的治理效应。研究结果对于国有企业管理层克服心理偏差,提升投资效率,国资委完善EVA考核制度具有一定的参考意义。     

我国上市公司过度投资实证研究综述

过度投资是我国上市公司的显著特点,引发了众多学者的关注,本文对我国学者近期实证研究的具有代表性的文献,按照过度投资的研究方法,产生的原因及对过度投资治理方法进行综述,最后提出实证研究有待解决的问题。     

交叉上市对于投资效率的影响——一个双案例的探索性研究

本文提出交叉上市对企业投资效率的治理效应具有状态依存性,并进行探索性案例分析.首先,基于Richardson(2003)模型利用系统GMM方法测量我国A股主板上市企业1992-2013年期间的投资效率,发现上市企业普遍面临融资约束而呈现出投资不足;但其中交叉上市企业却普遍表现为投资过度.在此基础上,分别选取交叉上市前面临投资不足的招商地产和面临投资过度的中兴通讯进行案例分析,发现交叉上市能有效缩小投资不足程度,却显著扩大投资过度程度.本文通过案例间比较所得出的初步结论,构建起一个分析交叉上市影响企业投资行为的理论框架,为后续的大样本实证研究奠定重要基础.     

我国投资基础设施的公共资本与私人资本的效率研究

文章针对我国城市化进程对大量基础设施需求的资金"瓶颈"、资金效率和渠道,通过理论与实证方法研究了我国公共资本和私人资本投资基础设施的效率、结构和影响这些资本投入总量的内在机制.结论是:有效的基础设施投资效率,既需要政府公共投资,也需要市场化私人投资,两者的比重与效率为倒U型,其最佳融资比例结构约为1:2;相对公共资本,私人资本的逐利行为对基础设施投资有更高的产出效率;私人资本投入规模受居民消费水平、市场化程度和公共资本拉动的影响;公共资本投入的规模受地方政府治理水平、政府与市场的关系和经济发展水平的影响;采用市场机制并不意味着政府可以退出基础设施市场,"公"、"私"并存才能更好地取长补短.     

我国上市公司过度投资行为研究综述

近年来,我国上市公司过度投资行为严重,引起了学者们的极大关注。本文就这一领域的研究成果进行梳理,着重总结了公司治理、制度环境、融资结构、会计信息质量与过度投资的关系,对现有研究的主要贡献进行了比较系统的阐述,希望有利于理解企业的过度投资行为、完善公司治理,从而最终实现企业投资效率的提高。     

城市基础设施投资效率问题和对策研究

从分析影响城市基础设施投资效率及我国城市基础设施投资效率低下的原因入手,提出了建立高效城市基础设施建设体系的途径和策略。     

中国分行业资本存量的测算及行业间投资效率比较分析:1990～2014

资本存量K是研究一国经济增长、投资效率以及全要素生产率(TFP)等宏观经济问题的基础。但我国各类统计中均没有直接给出该指标的相关数据。已有的研究大都集中在全国、省际层面,而对分行业的研究较少。即便有,多数也只是局限在工业或某单一行业的分析,缺乏行业间的总体分析和比较。本文基于我国官方发布的投入产出表中的相关数据,利用永续盘存法,通过行业的重新分解和合并,测算了1990~2014年我国8个行业的资本存量,并进而计算和比较了各行业的宏观投资效率。结果显示,1990年代中国的投资效率较高,但近年来我国各行业的投资效率有下降的趋势,并且不同行业间的投资效率存在一定的差异。     

对我国基础设施建设投资的若干问题的探讨

对于一个发展中国家来说，基础设施建设是十分重要的。凡是从基础设施中能够获益的地区往往更容易实现经济的快速增长。但是，由于目前大多数的基础设施建设由公共投资来进行。所以这就涉及到一个投资是否合理的问题。本文就我国的基础设施建设的投资问题做了深入探讨和研究，并提出了一些相关建议。