日本证券市场监管体制的变革——对发展我国证券市场的启示

二战以后,日本证券市场监管经历了从"护航式"监管到"金融大改革"的过程。本文先从时间维度介绍了日本证券监管部门和监管手段的变革史。而后,建立了基于成本收益分析的监管模型对日本证券市场监管改革做了整体的评价。最后,阐述了日本证券监管的变革对健全我国证券市场的启示。     

证券监管者寻租行为的博弈分析

证券监管机构被法律赋予了具有垄断性质的监管权力,在证券市场资源配置中起着举足轻重的作用,使之往往成为各利益集团寻租的猎物,被受监管者俘虏,导致大量的寻租行为。寻租行为的多少取决于市场参与者违法的成本和收益与监管者渎职的成本和收益之间的比较。本文分析了证券监管者与被监管者之间的“协调博弈”,以及二者之间监督机制设计等问题,二者之间的博弈分析表明,加大对市场参与者违法行为的惩罚和监管者渎职的惩罚以及高薪养廉设想是减少腐败,提高证券监管效率的有效途径。     

日本证券监管机构的历史演变和特点

日本证券监管机构在长期的发展中经历了3个发展阶段,一是无专门证券监管机构阶段,二是由财政部统一监管阶段,三是由金融服务局统一监管阶段。通过3个阶段的演变,日本建立了现代化的统一证券监管模式,监管机构的职责和权限更为清晰,不但保持了较强的行政性质,而且还设计了完善的协商机制,并保留了相当程度的分业监管特征。这些特点说明,日本政府对证券监管机构的改革是在借鉴国外先进经验的基础上结合本国国情因地制宜进行的。     

证券监管制度的效率分析

证券监管制度是政府及其监管部门以消除证券市场失灵,促进国民经济增长为目的,制定并执行的直接或间接干预证券市场机制或证券市场活动的规则。证券监管制度效率最终体现为是否有效地消除了市场失灵,促进了经济增长。而证券监管的成败,证券监管制度效率的高低关键在于政府的设计妥当与否。本文在对政府监管的比较成本及其效率进行了基本的定量分析的基础上,提出了衡量证券监管制度效率的初步标准,并且指出有些问题确实是由监管失灵所造成的,但这并不能成为否定监管的理由,而应适当调整和改善监管制度,使得政府干预被良好设计,并加以谨慎实施,而且应从消除证券市场失灵,促进整个社会经济增长这一角度出发,应用联系的观点综合考察证券监管制度的实施及其效率。     

论我国的证券监管体制

证券市场的高风险性和信息不对称使得市场机制难以自发解决的,必须借助于证券监管,才能有效地规避给类风险,缓解市场中的信息不对称现象。并且证券市场在一国国民经济的发展中具有举足轻重的作用,而证券监管是保持证券市场有序并高效运行的重要条件。《证券法》确立了以中国证监会集中统一监管为主、自律监管为辅的证券监管体制。但是我国的证券监管体制依然存在的诸多问题。本文从政府集中统一监管、证券市场自律监管和证券行业协会监管的三个角度分析我国证券监管体制存在的问题,并基于此提出了完善我国证券监管体制的政策建议。     

中国证券市场监管模式创新研究

证券市场上存在的寻租行为以及证券管制的成本问题，引发了对证券管制效率损失的思考；我国证券市场当前实行的是以政府监管为主导，集中监管和市场自律相结合的监管制度。在监管体制结构方面存在着职能错位、市场自律、监管立法和执法上的障碍三大问题。文章提出二元监管体制的创新模式，在国家证券监管机构统一、集中的监管下，充分发挥自律组织的作用，形成依法治国条件下证券市场政府监管与行业自律相结合的二元化监管模式，使自律组织的市场监管者角色在法律上得以肯定，自律组织在进行监管的时候才能具有权威性和独立性。     

我国证券市场监管问题研究

中国证券市场监管是随着股票市场的发展成长起来的，至今已走过了11年历程，从无到有，摸索发展，取得了许多成绩。但是监管中仍存在不足之处，本文拟对证券监管效率的现状加以分析，并提出提高监管效率的政策建议。     

中外证券市场监管体制的比较与借鉴

本文通过分析比较英美证券监管体制与我国的证券监管体制的特点 ,指出了中国证券的现存问题 ,并针对这些弊端就如何借鉴英美监管模式的精华 ,使我国证券监管更为合理、科学、规范阐述了自己的观点。     

中外证券监管机制的差异化特点研究

文章通过对以美国为代表的集中型监管模式、以英国为代表的自律型监管模式和以德国为代表的折中型监管模式特点的研究,并将此三种证券监管模式与我国的监管模式进行比较,得出我国证券监管机制的优势和不足。建议我国借鉴吸收成熟的证券市场监管经验,选择集中监管与自律监管有机结合的中间型监管模式,优化和完善我国证券市场监管机制。     

从效率角度研究金融监管组织结构的选择

伴随着金融业的发展,金融监管从开始的自由监管、严格监管,发展到现阶段的效率监管.对金融监管组织结构的效率分析对提高整个金融监管效率有着重要的意义.本文综合运用成本收益分析和模型分析两种分析方法,对我国现阶段的金融监管组织结构的效率进行研究,并提出改进我国金融监管组织结构的政策建议.     

证券监管机构国际协作现状与趋势分析

随着证券市场国际化及经济一体化的深入发展 ,证券监管机构的国际合作已经被各主要国家 (地区 )所重视并纳入对证券市场监管的重要组成部分。在中国证券市场国际化进程加快以及加入 WTO的形势下 ,中国与境外证券监管机构的协作显得更为紧迫和重要。本文分析了中国与境外证券监管机构协作的特点及主要障碍 ,并基于证券市场对外开放进程 ,分析了协作的主要趋势 ,进而提出加强协作的可操作性对策     

证券自律监管的国际比较与我国证券自律监管体制的完善

证券自律监管是证券监管体系的重要组成部分,考察成熟市场经济体制国家的证券监管体制,以交易所、各种证券业协会为主体力量构成的自律监管都在证券市场监管中占有重要地位。在我国证券自律监管体制下,无论是证券业协会还是沪深证券交易所,都存在诸多缺陷,建议通过健全自律监管组织治理结构、强化监管职权、建立监管协调机制等措施加以完善。     

转型经济中的合谋与监管:一个博弈的解释

文章通过区分所有者为知情和不知情两种类型,分析了转型经济中知情的控股股东与管理层合谋与监管问题。研究表明:在所有者都不知情的条件下,所有者监管的概率取决于监管成本、监管收益以及管理者可能进行合谋的概率;而管理者合谋的概率取决于合谋收益、所有者监管概率以及合谋失败后所带来的损失和惩罚;在所有者分为知情的内部大股东和不知情的、分散的外部小股东的时候,知情的监管者因为有合谋带来的收益,将会降低其监管的主动性,使合谋的概率上升。     

试论证券监管机构监管职能的市场化取向

随着我国证券市场市场化趋势的进一步加强,现行行政主导监管的积极作用正在减弱而负面影响正在扩大,这已成为学界的共识。我国的证券监管应如何适应新的趋势,以市场化的方式来解决行政行为过度强化带来一系列的问题和弊端,已经成为十分重要的课题。本文试图从法律的角度,对政府监管机构监管职能体制的现状和存在问题的分析,提出对证券监管机构监管职能的市场化取向的若干建议,以期对完善我国的证券监管有所裨益。     

浅析当前中国证券监管体制的问题与对策

一、中国现行的证券监管体制 改革开放以来,中国的证券监管体制经历了无实体监管部门阶段(1981-1985年)、监管体系形成阶段(1986-1992年)、监管体制的发展阶段(1992-1998年)、集中统一型监管体制阶段(1998年至今).通过多年来证券监管法律制度的建设、监管组织体系的调整、证券行业自律组织的发展,中国证券监管的能力得到了很大提高,具体表现在以下几个方面:     

证券监管体制模式的趋同化及其对我国的启示

一、证券监管体制模式的国际比较 由于世界各国国情不同、证券市场发育程度不一，归属的法律体系不同，各国政府对证券市场的监管模式也不一样。综合起来，大体可分为集中型监管模式、自律型监管模式和中间型监管模式三种。 １．集中型监管体制模式在这种模式中，政府积极参与证券管理，由政府下属部门或直接隶属于立法机关的国家证券监管机构，对证券市场进行集中统一的监管，而各种自律性组织，如证“券交易所、证券业协会等只起协助政府管理的作用。美国、日本、加拿大、韩国、中国台湾等国家和地区均采用这一模式。这种监管模式具有以下…     

深港证券监管的比较与借鉴

<正>对证券市场的监督管理,是有效地执行证券法规。保障证券市场公平交易、健康发展,保护投资人利益的必要措施。成熟的证券市场必然有成熟的证券监管。香港在其证市场漫长的兴衰起伏发展过程中。吸收以往证券监管中的经验教训,在组织机构、证券立法、监管制度等方面积累了有效的经验。我国内地新生的证券市场,在飞速发展中,证券监管建设取得了可喜成果,但仍有许多亟待充实之处。深圳证券市场毗邻香港,香港的回归造成了两地更多的学习交流机会,比较和借鉴香港证券监管措施,正是完善深圳乃至全国各地证券市场监管机制的一条捷径。 一、监管机构的构架与职责比较 香港证券监管的最高机构是1989年成立的证券及期货事务监察委员会(证券会),它直接受命于政府,个有独立的法定监察权力,负责监察和管理香港的证券和期货市场,以及有关经纪的运作,确保证券与期货市场诚实经营,以共同确实保障投资者的利益。 证监会不经政府批准即可制定规章、条例。政府虽也可检查和指导证监会的工作,但政府不干预证券及期货市场的     

上市公司会计信息质量的提高:基于三个环节的分析

上市公司会计信息从产生到公开披露经过了3个环节:经济业务发生、进行会计核算并编制会计报表;编制完毕后,注册会计师对会计报表进行审计;审计后的会计报表经国务院证券监管机构审阅批准后对外公布。3个环节对上市公司会计信息的真实性均有重要影响,应该承担相应的职业责任和法律责任。即上市公司应该承担会计责任,注册会计师应承担审计责任,证券监管机构应承担监管责任。一、关于会计责任我国《会计法》规定:“单位负责人对本单位的会计工作和会计资料的真实性、完整性负责。”一个单位的民事行为能力决定其在法律中的地位。但它只是社会中…     

我国基金业监管的成本与收益分析——从博弈论的视角

从博弈论的角度,通过对我国基金监管各方的成本收益分析,揭示了我国基金违规的主要影响因素,研究表明,只有增加基金违规的成本,减少基金监管主体的监管成本,加强法制文化建设,加强基金的信息披露才能更好地解决基金违规的问题。     

中国股票市场监管制度的创新

<正> 随着2001年底我国加入WTO,国内股票市场要在5年后对WTO成员国逐渐开放,这在客观上要求我国的监管体制尽快与国际接轨,在充分考虑中国证券市场现状的基础上,应充分借鉴世界各国证券市场监管经验,完善我国的监管体制。我国证券市场监管的目标模式是:在建立一整套完善的证券监管法律的基础上,在单一证券监管机构集中、统一的监管下,充分发挥自律组织的作用,形成政府监管与市场自律协调运行,