Corporate Governance of Enterprise Groups in China

Clear property right is the core of modem enterprise system, but it can＇t become all-powerful medicine to an enterprise because many enterprises with clear property rights in some countries can＇t avoid bankruptcy in market competition yet. Good corporate governance as a system arrangement will be good to the organization management operation. The research to the corporate governance of enterprise groups will be advantageous to corporate groups＇ standard operation. But the existing research is almost pointed to single enterprise not enterprise groups. The structural complexity of enterprise groups will increase the difficulty in corporate governance. The paper is based on and oversteps the traditional corporate governance theories to research the corporate governance of enterprise groups. We try to summarize the domestic and foreign correlation materials in order to provide the argument basis for the research to the corporate governance of enterprise groups.     

公司治理、外汇衍生品对冲与企业价值

人民币汇改以来,不少中国企业使用外汇衍生品来对冲人民币汇率波动产生的外汇风险。但企业因公司治理缺陷进行衍生品投机而发生重大损失的情况常常发生。文章对外汇衍生品使用能否增加企业价值,公司治理与企业风险管理的关系以及公司治理对外汇衍生品风险对冲效果的影响等国内外最新研究成果进行梳理和评析,以期为我国在完善公司治理的基础上,提高汇率风险管理水平提供借鉴。     

CEO薪酬与公司绩效关系研究综述

CEO薪酬与公司绩效关系的研究在学术界与现实管理中吸引着越来越多的关注,主要原因在于该主题的研究一直未有统一定论。而国外由于资本市场较发达,股权激励推行的时间较长等原因,研究较我国而言系统而深入。论文通过对国内外文献进行梳理,认为大多数研究进行的是现金薪酬、股权、期权三方面各自的或综合的高管薪酬与公司绩效之间关系的探讨,并对此进行系统综述,文末对比国外研究,提出了国内未来研究应注意的问题,以期为后续研究提供有益的借鉴。     

上市公司治理与中小投资者保护

根据投资者保护的有关理论,分析导致我国中小投资者弱势地位的原因,讨论我国在投资者保护方面所存在的问题。在此基础上提出政策建议：完善相关立法,创建一个有利于广大投资者的法律环境；赋予小股东的股东会自行召集权、采取累计投票制以及股东表决权的排除规则等,适当限制大股东的权利；完善独立董事制度,规范董事会运作；强化监事会的作用；建立投资者权益保护协会等。     

公司治理、公司政治机制及股东、董事、经理之间的权力配置

与其把公司治理理解为由外部力量强制“规定”的模式,还不如理解为一种保护弱势利益人的利益的一套制度安排。公司治理是经过博弈而形成的暂时均衡,各方利益人的博弈形成了公司政治机制,使得公司权力配置在动态中寻找平衡,而权力斗争使公司看起来象一个政治舞台。     

从个人收入的变化看中国经济体制变革

随着建立现代企业制度这一国企改革目标的确立 ,公司治理问题也成为理论界和企业界关注的热点。本文界定了公司治理与公司治理结构在概念上的区别 ,分析了“外部治理主线论”和“内部治理主线论”两种不同的国企改革思路 ,并提出在公司治理的范围内进行国企改革的总体设想。     

我国市场经济初建时期知识经济的思考

债转股是防范金融风险和加快国有企业扭亏为盈的重要举措 ,但债转股的推行又产生了一系列的法律问题 ,本文借鉴国外的相关立法并结合我国的具体情况 ,就债转股的四个方面法律问题进行了讨论 :债转股与资本真实原则 ;债转股与公司治理结构 ;债转股与债权人利益保护 ;债转股与股     

国有企业利益相关者激励与约束问题研究

文章对利益相关者理论作了简要的概述,探讨了国有企业利益相关者内容,分析了在国有企业改革中利益相关者激励和约束机制存在的问题,指出了构建国有企业利益相关者激励与约束机制的思路.认为应更多考虑包括国有资产出资人在内的所有利益相关者的权益,鼓励利益相关者参与企业管理,以提高企业活力和凝聚力.     

福建国有企业改革新突破

自2000年来,福建省从以下六个方面推进国有企业的改革与发展:抓住"四个一批",促进国有经济布局调整和战略重组;加快现代企业制度建立;政企分开,加强对国企的监管;坚持抓大放小,对国有企业实施战略性改组;实施兼并破产,优化资本结构;加强技术改造和技术创新,提高企业竞争力。通     

A Review of the Ownership Structure and Corporate Performance

The separation between the ownership and control is an important character for modem firms. Since Modern Firm and Private Property written by Berle and Means was published, the study on the relationship between the ownership and corporate performance has become a front porch task in modem firm theory. In this paper, firstly, we review the argument on this topic among the western researchers and the achievements in recent 20 years. Then we evaluate all the results about this topic and show some valuable advice for the continuous study. Finally, we forecast the research foreground on this topic.     

上市公司发放现金股利的价值效应——基于委托代理问题视角的实证研究

现金股利发放反映了债权人、股东、管理者之间的利益分配关系,现金股利的价值效应受到委托代理问题的影响。采用2008—2017年沪深A股上市公司作为研究样本,在委托代理理论的分析框架下实证检验我国上市公司发放现金股利的价值效应。研究表明,发放现金股利可能会损害债权人利益,过度债务公司发放现金股利的价值效应较小,而债务不足公司发放现金股利的价值效应较大。基于管理者代理问题视角的研究发现,现金股利可以有效发挥降低管理者代理成本的作用,当管理者代理问题严重时公司发放现金股利的价值效应更大。基于控股股东代理问题视角的实证结果表明,现金股利可以作为替代性的治理机制约束控股股东行为,当控股股东代理问题严重时现金股利具有更高的价值效应。     

国有企业公司治理的制衡机制研究

建立现代企业制度、健全国有企业的公司治理结构与机制是国有企业改革和发展的核心,公司治理的不完善必然影响国有企业的发展。但从国有企业公司治理上看改革建制尚未到位,原有体制的许多矛盾和问题在新的机制形式下依旧存在,尚未建立规范的国家、企业、经营者等利益相关者之间的制衡机制,因此只有通过建立规范的制衡机制才能解决企业改制过程中出现的问题,促使国有企业获得更大的发展。     

第一大股东性质、董事会领导结构与公司绩效

通过对2010年A股上市公司的实证研究,从第一大股东视角研究不同的董事会领导结构安排对公司绩效的影响。研究表明,当第一大股东对公司控制能力较强时,两职合一与公司绩效负相关,而控制能力较弱时,两职合一与公司绩效正相关。本文还根据第一大股东所有权性质的不同进行分类研究,发现当公司第一大股东为非国有股股东时,由董事长分任总经理更有助于改善公司绩效。     

国有企业文化创新的思考

从国有企业文化创新的涵义出发,分析了目前国有企业文化创新存在的问题——文化创新过程与市场经济体制发展不相适应、企业文化学习建设过程中存在误区、企业各级管理者缺乏创新意识和创新能力,并针对上述问题提出创新的策略。     

Corporate Social Responsibility,Firm Value and Corporate Governance Code Revisions: The Asian Evidence*

The present study examines the relationship between corporate social responsibility (CSR) and firm value, and the effects of corporate governance code revisions on the relationship. We examine this relationship for: (i) a high‐income country, Japan; (ii) middle‐income countries China, Malaysia and Thailand; and (iii) low‐income countries India and Indonesia. We use the Heckman two‐stage sample selection bias approach for the empirical analysis. We find that Japanese stakeholder CSR and environmental CSR have a smaller positive effect on firm value compared to the middle‐income countries, but we do not find any statistically significant association for the low‐income countries. In addition, we find that only Japanese corporate governance code revisions significantly contribute to the positive relationship between CSR and firm value, which concurs with the new recommendations documented in the revised codes of corporate governance. The present study reveals that foreign major shareholders matter to the value creation of CSR in Japan and the middle‐income countries of China, Malaysia and Thailand.     

政府转型模式与转型绩效：中国经验

改革开放以来,中国政府转型采取了一种滞后于经济转型的渐进转型模式,取得了巨大的成功。通过分析转型经济政府的角色与作用,解释中国政府滞后于经济转型的渐进转型模式,有效减少地方政府“被俘获”和“竞租”风险、联结不完全计划和不完全市场、推进制度创新,从而提升转型绩效。中国经验对转型经济具有借鉴意义。     

What Do Changes in Corporate Ownership in Indonesia Tell Us?

This article documents the pattern of corporate ownership in Indonesia before and after the 1997–98 Asian financial crisis. We draw on an original dataset that identifies ultimate owners of the country’s 200 largest publicly listed corporations in 1996 and 2008, and supplement these data with additional information about unlisted firms. Corporate ownership and business–government relations in this period exhibited continuities as well as notable changes. Although family ownership remained the most prevalent form of ownership, there was considerable churning in the identities of the most powerful family owners. Listed state-owned corporations were more prominent after the crisis than before it, and foreign governments (particularly Singapore and Malaysia) substantially increased their ownership stakes in many of Indonesia’s largest corporations.     

国有独资公司治理与股权多元化发展趋势探讨

国有独资公司治理是我国理论界、实务界关注的焦点,而股权结构是公司治理的基础。良好的公司治理能够提高国有独资公司的运营效率,同时也是国有企业改革、转变发展方式的重要制度安排。文章根据公司治理理论,针对我国国有独资公司治理的特征及其面临的挑战,提出了国有独资公司治理的股权多元化发展趋势及其整体上市的途径,为增强国有独资公司的价值创造能力、风险控制能力和制度创新能力提供些许建议。     

国企党建与法人治理结构协同性初探

国有企业具有营利性与公益性,社会主义市场经济下的国有企业与中国共产党的领导、社会主义制度建设之间存在着深刻的政治逻辑,因而国企党建成为中国特色现代国有企业制度下的一种制度安排.国企党建与法人治理结构理论上存在协同效应,国企党建的现实困境源于传统的路径依赖与体制惯性,公司制国有企业中的党组织应该创新路径,围绕中心工作,定位于服务型党组织,切实发挥政治核心作用,将自身政治优势转化为企业核心竞争力.