人民币国际化背景下人民币汇率和港元汇率传导机制研究——基于集总平均经验模态分解、SVAR和状态空间模型的分析

文章在对人民币和港元汇率传导机制进行理论分析的基础之上,采用EEMD对1994年1月至2014年1月的人民币和港元实际有效汇率指数进行分解,对得到的各分量基于其自身特征分别采用Granger因果检验、SVAR模型和状态空间模型进行实证检验,结果发现,不论是高频分量还是低频分量,人民币汇率都是港元汇率变动的Granger原因,反之则不成立。人民币汇率基本可以主导港元汇率的变动,就趋势项而言,人民币汇率对港元汇率的影响经历了先增后减的过程,而港元汇率对人民币汇率的影响却逐渐减弱直至消失。     

基于Copula-vines的欧元汇率波动相关性实证研究

欧洲债务危机后,欧元汇率变动趋势值得关注。文章利用copula vines类模型,在考虑汇率条件波动相关性及汇率波动边际分布独立性的条件下,研究了欧元对美元、人民币、港元和日元四种货币汇率波动的相关性。研究结果表明,欧元对美元汇率同欧元对其他三种货币汇率波动存在不一致性,而在欧元对美元汇率既定条件下,欧元对人民币汇率与欧元对港元汇率、欧元对日元汇率的条件相关基本一致,在欧元对美元汇率、欧元对人民币汇率不变的情况下,欧元对港元汇率同欧元对日元汇率的相关性程度很低。     

面临升值压力的港元联系性汇率前景

自1983年19月17日香港政府实施联系汇率制度以来,已有三年多了。实践证明,这种使港元钉住美元的汇率率制度,对稳定香港的进出口贸易,平抑货币市场的港元投机活动以及保证金融服务业的顺利发展都起到了一定积极作用。这期间,港元对美元汇率波动不大,高低波幅只在2％左右。与此同时,港府为了维持汇率稳定,频繁地调整利率,将冲击港元汇率的压力转到利率方面,因而也为工商业和金融业带来经营困难.尤其是进入1987年以来,美     

汇率制度与银行危机成因:基于银行危机爆发和持续时间的研究

汇率制度选择与银行危机成因一直以来是金融领域的研究热点,但对于不同汇率制度与银行危机之间的关系,至今还未得到统一的结论。据此,文章根据1976～2016年IMF对不同国家银行危机爆发的统计数据,并结合相关宏观数据,试图探究银行危机成因、持续时间与汇率制度之间的潜在关系。研究显示,相比于浮动汇率制度,固定汇率制度和中间汇率制度均能降低一国发生银行危机的概率;这一作用就不同收入水平的国家存在差异性,中等收入水平国家采用固定汇率制度更不易于发生银行危机;在银行危机持续时间研究上,固定汇率制度对延长银行危机持续期的作用最大,中间汇率制度次之,浮动汇率制度的作用最小。上述结论在考虑内生性、模型稳健性的情况下仍然成立。本文研究结论意味着汇率制度选择存在"两难境遇","审时度势、顺势而为"才是最优的汇率制度选择方案。     

G-3汇率波动对新兴市场国家的影响及对策

经验证明,G-3汇率波动对新兴市场国家造成重要影响,这些影响包括:贸易量、外国直接投资、货币危机、债务负担、投资组合成本和商品价格等等。在本文中,我们追溯了自布雷顿森林体系倒塌以来G-3汇率波动的经历,并结合二十世纪下叶新兴市场国家的若干次危机,详细考察了G-3汇率波动对新兴市场国家的影响,寻找一种比较合理的G-3汇率制度安排和新兴市场国家汇率制度选择。     

巨额游资重返香港

正7月1日开始,港元汇率在时隔一年半之后再度转强至7.75港元兑1美元的水平,并多次触及"强方兑换保证",香港金管局不得不按照联系汇率制度在市场上持续注入港元,以维持港元汇率的稳定。仅仅在7月份,香港金管局便在市场上累计注入超过700亿港元,这是继2008年8月至2012年12月间约1000亿美元的资金净流入香港之后,游资流入香港最为集中的一次。不断流入的资金令香港资本市场在7月份表现亢奋,市场风险也因此逐步提升。在7月份之前,大概许多人还不会想到游资会这么快重返香港,因为按     

中间汇率制度的内在不稳定性:对“两极化”的新解释

本文在时间不一致性框架中构建内含中间汇率制度的博弈模型,对“特殊的汇率制度两极化”现象提供新的理论解释。研究的主要结论为:中间汇率制度并不必然导致危机,在一定条件下能够长期存在并维持较高经济绩效;中间汇率制度具有内在不稳定性,内在根源是政策制定者与公众的目标存在差异,外部诱因是经济受到较强冲击;在一国经济成熟过程中,目标差异、经济冲击的性质与强度均在不断发生变化,中间汇率制度的内在不稳定性因而不断增强,出现了“特殊的汇率制度两极化”现象;汇率制度演进并不必然遵循由固定到中间,再到浮动的唯一路径。最后,本文还利用160个国家、1970~2008年的数据,运用面板VAR模型对理论研究的结果进行了经验验证。     

汇率制度与经济绩效——兼论对人民币汇率制度的启示

汇率制度与经济绩效关系研究表明，一是汇率制度与通货膨胀之间呈现出十分复杂的关系，不同的汇率制度表现出的通胀水平存在着明星的基异；三是汇率制度与货币危机之间没有明确的对应关系，何种汇率制度更易促成货币危机，只有结合汇率制度特征和特定的经济环境与金融制度背景才能加以判断，三是汇率制度与经济增长之间不存在显著的因果关系，汇率制度对经济增长的作用取决于特定的经济和金融发展水平。并且，笔者从制度理论角度对汇率制度与经济绩效关系做出进一步阐释。在此基础上，引申出入世后现阶段人民币汇率翻度应是货币当局在实际中重归真正的管理浮动汇率制。     

关于汇率制度的文献综述

目前我们正经历着汇率制度研究多年来最重要的发展时期。自上世纪90年代中期以后,特别是近几年来,国际学术界对汇率制度理论的研究,出现了一个新的高潮。本文分为两部分:第一部分为汇率制度选择的理论综述,总结了经济学家从不同的影响因素出发,对汇率制度的选择得出的不同结论;第二部分为人民币汇率制度选择的文献综述,讨论了人民币应该继续钉住美元还是采取更灵活的汇率制度,以及在中国资本账户开放和加入W TO后人民币汇率制度的变化。     

汇率制度的选择:文献综述

本文从一个多维视角对汇率制度的选择做出理论综述。影响汇率制度选择的因素复杂多样,而对于不同经济发展水平的国家,这些影响因素本身又存在着很大的差异性,因而由这些多因素差异性决定的汇率制度必然呈现出多样化。在围绕汇率制度的选择争论中,形成了几个争议性假说:原罪论、稳定霸权论与汇率变动转移论、浮动论与恐惧浮动论、中间空洞论与反中间空洞论。根据现实中各国汇率制度选择的多因素差异性与变动性,笔者预测,汇率制度的选择是多种汇率制度形式并存与相互转换。     

从人与自然的关系看社会范型转向

人从自然界中走出来，但不能脱离自然界而独立自在，而是与自然界构成一个完整和谐的整体。当人将自身的力量加于自然的同时，既影响人外部自然的变化，也影响人自身自然的变化即人体自身的人化，这是个人成为社会成员的基本条件。工业文明颠倒和割裂了生产、生活与生态的秩序和联系，使自然生态环境陷入空前的危机之中，人类应该从工业文明的社会范型转向生态文明的社会范型。     

企业自身视角的企业信用内涵探析

市场经济是信用经济。企业信用是整个信用体系的基础与核心,是市场经济健康运行的客观要求,也是企业自身长盛不衰的基本条件之一。随着社会经济向更高层次发展,"企业守信"不仅是社会对企业的客观要求,还应是企业自身追求长久发展并对品格和能力等无形资源积极创造的要求。企业     

转型期间广西国企职工的阶层变迁与社会整合

中国城市的经济改革是围绕国有企业展开的，广西亦不例外。通过对广西国企职工的月均工资收入、家庭平均住房面积、国有企业职工分流去向以及各单位规模变化等统计，分析广西国有企业职工在经历社会阶层地位下降的同时，也正激励他们不断流动，寻求新的发展机遇、新的生存空间和新的社会位置，并在分化重组的过程中，成为多种经济成分的重要组成因素。从某种意义上可以说，国企职工分化重组、经济体制转轨和社会结构转型是三位一体的创新过程。同时，亟须建立新的整合机制。     

建国后正确处理人民内部矛盾的历史沿革

建国后,在不同的历史阶段,人民内部矛盾的根源性特征由于利益主体和具体的利益内容不同而反映出不同的时代特征,而党的领导人以马克思主义中国化的理论为指导,正确处理人民内部矛盾,对人民内部矛盾根源性问题的解决也反映了党执政水平的不断提高和执政能力的不断增强。     

对高校实行党委书记兼校长制度的思考

高校实行党委书记兼校长制度,有利于充分发挥党委的领导核心作用,有利于高校的管理和发展;必须健全民主管理和决策制度,强化民主监督;建立有效的约束机制和激励机制,规范“一把手”的行为,确保廉政高效。     

从脚下的土地到心灵的圣境

罗国家,从在家乡水库边涂鸦的孩童,到一名出色的乡村美术教师,再由乡村美术教师,转身成为优秀的摄影记者。“宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒来”,这一路的蝶变,缘于他从未停止过追逐梦想的步伐。     

从镇长到搬运工到董事长

他做过记者,当过镇长.就在仕途一片光明的时候,29岁的他毅然辞职南下.来到沿海地区从普通搬运工做起,到一年后任外资企业总经理,1997年被广东省评为优秀外来工、优秀管理者,再到2001年创办公司,每年以一家公司的增速发展.2008年成立百灵集团,目前已是酒店业、零售业、物业、汽修、加工、企业管理咨询、商贸、农贸市场等实体的多元化企业. 他就是出生于重庆市梁平县的雷圣荣,他的人生经历可以用两个字来形容,那就是传奇.     

浅论会计核算中的资产减值

为了消除企业界高估资产价值的现象,新的《企业会计制度》要求企业应当定期或者至少于每年年度终了,对各项资产进行全面检查,并根据谨慎性原则的要求,合理地预计各项资产可能发生的损失,对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。然而,现行制度在资产减值的确认与计量、计提及外部监管方面都存在很大缺陷,这就需要从制度、市场机制等方面不断完善资产减值会计,以便进一步提高资产减值会计的实施效果。     

企业薪酬管理公平性对员工工作绩效的影响及提升策略研究

薪酬管理工作作为企业人力资源管理工作开展以及吸引人才的主要手段至关重要,关乎企业能否稳定且长久的发展。薪酬管理的公平性,直接影响到企业员工自身的工作积极性以及主动性,所以,企业需要注重对薪酬管理公平环境的创造,通过对薪酬管理公平性的不断提升来推动企业迈入可持续发展的方向。基于此,文章针对员工工作绩效受到企业薪酬管理公平性的影响及其提升策略进行分析研究。     

美国新经济、经济全球化与世界经济体制竞争

分析了美国新经济的主要特征及美国经济持续增长的全球化背景 ,剖析了经济全球化的实质 ,即在商品、资本、信息和技术等生产要素的全球自由流动以及在此背景下各国管理这些生产要素的规章制度及体制的一体化 ,揭示了全球化条件下世界经济竞争的本质特征 ,即各国经济体制取得效率的竞争。