我国可转债融资市场健康发展探析

可转债在我国经历了试点、规范、认同三个发展阶段，既有成功的经验，也有失败的教训。我国可转债市场要健康发展，必须纠正发债公司偏重股性而轻视债性的现象，让企业根据融资基础上的实际情况确定发行期限，加强可转债债权人的法律保护。允许在一定范围内开展私募可转债的试点，高度重视信用评估结果在可持续发行中的作用。     

从＂可转债＂入手发展企业管理者激励机制

我国于1998年8月份正式发行了国内第一支可转换债券,可转债作为融资方式的一种,其发展渐趋完善.本文亦从"可转债"入手,分析可转债在公司管理者激励中所起的作用,并在我国的政策背景和经济环境下,将可转债与股票期权等激励方式对比,阐释可转债的优势与创新之处.最后就可转债的实际运用提出建议,即对可转债的回售、赎回两个特殊条款进行具体设计.     

中国上市公司可转换债券融资分析——基于与增发的比较研究

本文通过对我国2001年至2006年公告拟发行可转债及拟增发的上市公司财务指标进行比较分析,试图探求上市公司发行可转债的动因。采用单因素和Logistic多元回归分析的结果表明,资产负债率、市净率与可转债融资选择显著负相关,公司规模、成长性、经营现金流易变程度与可转债融资选择显著正相关,成立年限、实物资产比例及盈利性对上市公司再融资选择无显著影响。     

可转债发行与大股东利益保护——基于国美电器股份有限公司案例分析

当大股东的持股比例达不到控股地位时,可转债的发行将会使得大股东的持股比例出现下降,进而损害到大股东的利益。文章利用可转债发行中的后门权益融资理论对国美电器所发行可转债的行为进行分析,结果发现国美可转债的发行除了使得财务状况发生恶化外,还使得大股东的持股比例发生了稀释,由此损害了大股东的利益。     

中国上市公司选择可转换债券融资的实证研究

近年来,发行可转换债券成为中国上市公司重要的再融资渠道之一。通过对中国2001~2006年公告拟发行可转债及拟增发的上市公司采用单因素和Logistic多元回归分析,结果表明,资产负债率、市净率与可转债融资选择显著负相关,成长性、经营现金流易变程度与可转债融资选择显著正相关,公司的规模、成立年限、实物资产比例及盈利性对上市公司再融资选择无显著影响。     

发行可转债券 充实融资市场

以“鞍钢新轧”作为中国上市公司发行可转换债券的第一批试点企业为例,本文就发行可转债对资本市场的意义、特征、背景及投资价值进行了分析和评价。向读者介绍了这一融资的新品种。     

控制权收益视角下的我国可转债发行动机模型研究

已有的对可转债发行动机的研究主要是基于股权分散假设、从现金流权利的角度进行解释。考虑到我国股权结构高度集中所导致的严重的控制权收益问题,从控制权收益的视角构建数理模型,证明了我国上市公司发行可转债的动机是控股股东通过获取控制权收益从而实现自身利益最大化,并进而对影响其发行动机的主要因素进行研究。     

可转换债券定价研究——基于上海电气可转债的分析

可转换公司债券是一种特殊的债券,因其具有债权性和期权性的双重特点而在资本市场上极具灵活性。本文以上海电气2015年发行的可转债为研究对象,从可转债分为普通债券部分和买入期权部分两个方面来分析可转债的价值构成和影响因素,并且应用现金流贴现思想和B-S期权定价模型对其进行理论定价,最后分析价格偏差产生的原因,以期为可转债的定价以及投资提供一些帮助。     

可转债融资浅议

可转换债券是一种介于普通债券与股票之间的融资方式.文章对可转债发行决策与条款设计等进行了论述.     

可转债投资价值凸性与财富效应

通过事件研究法计算可转债发行的超常收益,对可转债投资价值与财富效应之间的关系进行回归分析。研究表明,可转债的投资价值与财富效应显著正相关。另外,可转债股性凸显会引起财富效应增速上升,债性凸显导致财富效应增速下降。     

可转债转股模型及实证研究

本文分析了国内外对可转债定价的研究情况,总结我国可转债市场的发展。针对可转债的重 要属性转股率,建立转股率决定模型,重点分析了转股率与转股溢价率之间的关系。     

转股价修正条款价值与可转债定价研究

在研究可转债定价问题时考虑转股价修正条款是十分必要的。尤其是在2008年的熊市中,各可转债纷纷调低转股价,转股价修正条款给予了投资者保护作用不容忽视。基于AFV模型,本文建立了包含转股价修正条款的定价模型,并利用有限差分法进行数值求解。     

转股价修正条款价值与可转债定价研究

在研究可转债定价问题时考虑转股价修正条款是十分必要的。尤其是在2008年的熊市中,各可转债纷纷调低转股价,转股价修正条款给予投资者保护作用不容忽视。基于AFV模型,建立包含转股价修正条款的定价模型,并利用有限差分法求解转股价修正条款的价值。     

二项式模型在我国可转换债券定价中的应用

可转换债券是一种兼具股权性和债权性的组合金融工具，它兼有普通债券的安全性与股票的收益性的双重特点。然而，转债的这种特点决定了它的价值评定较为复杂。由于转债价值结构的复杂性，用解析的方法无法对其定价。根据我国可转换债券的特点，运用二项式模型，用数值的方法对其定价，能在一定程度上帮助我国投资者了解可转换债券投资。     

可转换债券的融资原理

可转换债券是公司发行的附有转换权的公司债券,其持有人可以在规定的时间内, 按规定的转换价格将其转换为公司的普通股股票。而转换价格的制定是发行可转换债券的关键, 通过制定合理的转股价格,上市公司可以充分利用其相对于其它融资方式的优势, 以更低的融资 成本进行融资。     

包含转股价修正条款的可转债定价研究——基于AFV模型的修正

目前,国内文献对可转债的研究都是基于国外的模型并针对中国的实际情况进行修正。研究可转债定价时有必要考虑转股价修正条款,本文基于AFV模型建立了包含转股价修正条款的可转债定价模型,并利用有限差分法进行数值求解,充分说明转股价修正条款对可转债定价的影响不容忽视。     

可转换债券定价的修正二叉树模型

随着可转换债券这种新型的金融工具在我国的不断发展,采取适当的方法来对这种金融资产进行定价具有理论和实践的双重重要意义.在传统的二叉树模型上加以一定的改进,使其能更适合可转换债券的特点,从而对可转换债券的定价达到更高的准确度.     

完善可转换公司债券会计处理规范的思考

可转换公司债券和分离交易的可转换公司债券都既涉及债务融资又涉及股权融资、都要承担到期还本付息的财务风险,但二者在法律特征、融资方式、发行价格的确定方式、融资成本等方面均有区别。《企业会计准则》只规范了可转换公司债券的会计处理,对于分离交易的可转换公司债券的会计处理尚无具体规范,《企业会计准则》有必要对企业发行认股权证与债券分离交易的可转换公司债券进行补充规范。     

对我国上市可转换债券定价的分析

该文分析了目前我国上市可转换债券的投资价值及其构成,发现了我国上市可转换债券投资价值被低估;并且还分别对影响可转换债券所含期权价值和债券价值的因素进行了分析,证实了我国上市可转换债券投资价值被低估是由于可转换债券市场因素和所含期权价值被低估所致,从而为可转债发行条件、发行条款的设计以及上市交易等提出了相应的政策建议.     

可转换债券发行条款的设计:基于控制权利益的视角

从控股股东角度出发考察在有控制权利益的情形下中国可转换债券发行条款的设计,分析了可转换债券的债券条款、转股条款以及回售、赎回和转股价格向下修正条款等5个主要条款,发现中国可转换债券发行条款的设计本意是,维护控股股东(非流通股股东)的利益,迎合投资人的需求,损害流通股股东的利益,并没有实现流通股股东、非流通股股东与投资人之间利益的平等保护