结构资本视角下企业价值模型的动态分析

在知识经济背景下,企业应对日趋激烈的市场竞争的法宝是培育、获取核心竞争优势,而结构资本是核心竞争优势的基础与源泉.但如何使企业结构资本的价值始终保持,关键在于有效的更新结构资本.本文首先界定了结构资本的内涵,接着分析了结构资本的价值创造机理,在此基础上,将结构资本引入企业生产函数构建了企业价值最优决策模型.通过对模型的动态分析,得出结构资本是影响企业价值的重要因素,并证明了企业价值均衡路径上结构资本的最优增长率.     

隐性契约、专用性投资与资本结构

隐性契约以商品所有权分割为存在前提。专用性投资是企业传递履约动机与履约能力信息的重要通道，受资产专用性与隐性负债导致较高债务融资成本的双重约束，专用性投资应主要依靠权益融资。实证研究表明，专用性投资强度与资本结构呈负相关，隐性契约对资本结构产生影响。本文研究结论为企业融资政策选择提供了新依据。     

论市场经济条件下企业资本结构的优化

随着社会主义市场经济体制的建立和发展,企业将面对一个富有弹性、灵活性和多样性的融资市场,一方面为企业进行融资结构的改善提供了客观可能,企业有了可供选择的融资渠道和方式。另一方面,由于不同融资渠道和方式具有不同风险性、约束性、弹性和融资成本,就使得企业在考虑用各种方式筹集资本时,一般要首先设计出筹集到所需资本总额的几个不同资本结构的方案,然后将几个方案进行数据计算和分析,从中选出最佳方案,改进该方案的资本结构,逐步使其达到最优。这个过程便是该资本结构的优化过程。优化企业资本结构,是企业理财活动的重要内容,它能有效降低企业平均融资成本(平均资金成本),使企业的综合或总的财务风险最低,提高资金效益。     

上市公司的资本结构与公司治理

一、资本结构与公司治理———含义、关系和理论研究的价值资本结构与公司治理是资本市场理论的重要内容。在中国，深入研究这一问题，不仅具有重要的理论价值，也具有很强的现实意义。公司治理理论最初的内容与其说是经济理论问题，不如说是一个法律问题。契约理论以及以此为基础而形成的代理理论，是公司治理理论早期的重要内容。简单讲，早期的公司治理理论主要是研究“三会”之间的制衡机制以及它们与经理层之间的关系。随后，公司治理理论的内涵和外延都有了新的发展。由于资本市场理论和实践的发展，公司治理的理论得到了进一步延伸，…     

建设项目交易的资产专用性问题研究

论文以建设项目业主和总承包商之间的交易为研究对象,就建设项目交易资产专用性的界定、存在的误解、测度3个问题进行了探讨。从建设生产特征对其交易资产专用性界定的影响入手,论证了建设项目交易资产专用性主要来源于业主与总承包商间的依赖关系。在逐一分析现有建设项目交易资产专用性界定局限性的基础上,论证了过程专用性的适用性。特别地,对建设项目交易资产专用性界定上的一些错误观念进行了驳斥。通过模型化的建设项目交易准租,提出用区间[CQR-BQR,CQR]来测度建设项目交易资产专用性的大小。     

资产流动性与资本结构关系的文献综述

本文尝试把之前各位学者对资产流动性、资本结构二者之间的关系所做的研究进行概述,并适当总结,得到资产流动性是影响资本结构的一个重要因素,但其具体如何作用于资本结构仍有待于进一步研究的结论。并对进一步研究的方向提出建议。     

国企上市公司资本结构对公司绩效的影响研究

国企上市公司的资本结构是否合理,将影响到企业资本控制的完善,决定着国有企业的前途,关系着中国经济体制改革的成败。为了探索以上二者间的关系,以我国10家国企上市公司在2009年-2013年这五年数据当作样本,通过回归分析进行调查研究,并且针对性地提出了建议。分析结果得出,国企上市公司股东权益比率和公司绩效正相关,资产负债率和公司绩效关系不确定。     

资产专用性、模块化技术与企业边界

交易成本经济学家认为资产专用性决定企业边界，是基于它的独有性。他们否定技术对资产专用性的决定性作用．没有认识到它的技术特征——协同专用性．也就忽视了它的历史局限性。计算机发展的事实说明．呆用模块化技术改变了专用性资产的独有性。模块具有功能的独立性和连接的可分解性；模块化设计使用了分权原则；模块化产品的技术特征是协同非专用性．它适应了消费个性化；因而批量生产转向批量定制。提高产品模块化程度．使协同专用性转向协同非专用性，削弱了资产专用性程度，改变了“资产专用性决定企业边界”的命题．对大型企业重组和改革具有实践意义。     

纵向一体化与联合所有权——通用一费希尔公司收购案例研究

纵向一体化可以很好地解决物质资本的专用性问题,然而对人力资本专用性造成的“套牢”无能为力。通过降低交易双方对一般性投资的激励,从而提高专用性投资的激励,联合所有权使得“套牢”的收益最小而成本最高。因此,联合所有权不仅可以解决物质资本专用性问题,也是解决人力资本套牢问题的有效途经。     

企业信息结构、人力资本专用性与人力资源管理模式的选择

由谁观察信息，观察什么信息，怎样传递信息构成了企业内部的信息结构。一般而言，企业的信息结构分成横向信息结构和纵向信息结构两种。横向信息结构与专用性人力资本，纵向信息结构与通用型人力资本相互匹配。相对应地，企业要形成不同的人力资本必须采取不同的人力资源管理模式。对以纵向信息结构为主的企业应该采取外部化人力资源管理模式，而对以横向信息结构为主的企业应该采取内部化人力资源管理模式。     

我国企业资本结构二元化趋势研究

我国上市公司凭借其上市的优势更多地依赖于股权融资方式，而非上市公司尤其是中小企业，只能通过银行贷款或内部积累融入资金，从而使不同的企业组织形成了股本注入为主与债务注入为主的二元化资本结构。要转变资本结构的二元化趋势，需要建立多层次的资本市场体系，调整失衡的公司治理结构，优化企业资金结构，并通过建立新型的银企关系解决中小企业融资难的问题。     

人力资本结构优化与我国比较优势动态化

基于人力资本结构优化与比较优势动态化的视角,文章阐述了人力资本结构与比较优势动态化的作用机制;并实证分析了1995～2008年间我国人力资本结构变迁与各类制造品比较优势提升的关系。结果表明,人力资本结构优化是我国制造品比较优势提升的重要源泉之一,人力资本结构优化对各类制造品比较优势的提升都具有显著的促进作用;制造品的技术含量越高,人力资本结构优化对其比较优势的提升越具有促进作用。     

企业智力资本与企业资本结构优化

在新经济环境下，如何有效地利用和管理智力资本已成为创造企业竞争优势的重要手段之一。本文试图从智力资本的构成及其综合财务度量指标入手，建立在权衡智力资产创造企业价值的激励制度下的资本结构优化分析模型，通过这个模型的分析和简要案例的剖析得到结论：应用智力资产贡献率和贡献增长率指标在一定程度上可以度量智力资本的贡献；适宜的智力资产贡献激励能够促使代理人优化资本结构；在考虑智力资产贡献激励情况下，企业代理人会寻找更有效的手段（如资产负债综合重组优化）来优化企业资本结构。     

增长机会与企业资本结构关系实证研究

通过对增长机会的代理变量进行筛选和分析,选择资产的市场价格／账面价格作为度量企业增长机会的代替变量,并利用证券市场数据,应用Pesrson相关系数和Spearman秩相关系数,实证分析我国上市公司的增长机会与资本结构关系。经过实证表明,我国上市公司负债比率与资产的市场价格／账面价格高度负相关,不论是什么行业的企业（金融行业出外）,不论企业处于发展阶段的何种时期,企业的资本结构与增长机会高度负相关。     

社会资本结构与民营企业成长

本文以个人关系资本与集群网络资本构成的社会资本结构为理论工具，通过两者的禀赋差异与组合，将我国经济转轨时期民营经济成长的环境分为四种类型。在实证地比较这四种环境下民营经济发展绩效的基础上，本文提出了集群网络资本有助于缺乏个人关系资本的中小企业发展的观点，并指出了伴随我国市场制度的逐步完善，个人关系资本弱化与集群网络资本强化的趋势。     

研发与市场结构:基于成本视角的分析

本文从成本入手，探讨了研发与市场结构的关系。通过对平均成本、固定成本及知识特性的综合分析，认为由于技术复杂度的不断提高及研发带来的规模经济，在多数产业研发会导致市场集中度逐渐提高。通过对研发沉没成本的分析表明，在专利保护与许可证制度下，当研发导致的沉没成本比较小时，厂商数量较多的竞争性市场的福利好于寡占或垄断市场，因为其研发速度更快；反之，寡占或垄断市场的福利更好，因为研发的沉没成本得到了节约。在理论分析的基础上，本文就如何通过优化市场结构，提升我国企业研发能力，应对经济全球化的挑战，提出了三点对策。     

理解企业外包决策的一个概念框架

企业在进行外包决策时，应该比较外包的总成本与内部生产的总成本。总成本由生产成本、谈判成本和机会主义成本构成。谈判成本和机会主义成本统称治理成本，其大小取决于产品的复杂性、市场的可争夺性和资产专用性三个因素。按照产品复杂性和资产专用性的不同，可以将企业的外包环境分成四种类型，在不同类型的外包环境下，外包企业应该采取不同的措施。