收入不平等与中美经常项目失衡

本文建立一个开放经济环境的动态随机一般均衡模型,分析了收入不平等对经常项目的影响。数值模拟的结果表明:收入不平等可以通过国内消费需求、低收入阶层贷款和高收入阶层持有国外债券三个途径实现对经常项目的影响。长期内,收入不平等改善能够提高国内总需求,减少低收入阶层贷款和高收入阶层的国外债券持有量;短期内,收入不平等改善会降低中国低收入阶层消费,促进美国低收入阶层消费增加;收入不平等改善会减少中国经常项目顺差,而改善美国经常项目顺差,金融深化则会放大其作用幅度。本文结论显示,维持合理的收入分配以及适度的金融自由化水平有助于我国经常项目再平衡。     

中国经常项目顺差、FDI与外汇储备相关性分析——基于全球经济失衡的视角

在全球经济失衡的经济背景下和国际收支平衡表的分析框架内,对中国经常项目、FDI与外汇储备进行相关性分析,发现三者之间存在正向变动的关系,所以在外汇储备不断增长的条件下,倘若采取继续吸引FDI大量流入的政策不变,必须减少经常项目顺差以维持国际收支平衡。     

全球经济失衡的持续性分析——基于国际资本流动与经常账户失衡的视角

2008年金融危机爆发前,国际资本净流动呈现了由众多顺差国几乎单一地流向美国的新趋势,由此形成的“对称性不调节解”加剧了全球经济失衡.金融危机促成的再平衡压力及各国采取的政策响应,虽使全球经济失衡有所缓解,但考察全球经常账户失衡的深度、分散度及持续性可以发现,两类再平衡举措的总体功效有限;实现全球经济均衡必须推进国际货币秩序、全球经济治理改革.     

我国经常账户失衡的内外冲击因素——基于BQ分解的实证研究

为了研究自1990年代初期以来我国经常账户出现持续顺差的内外部原因,本文利用Blanchard和Quah提出的对冲击进行长期约束的冲击分解方法,分析了内部冲击和外部冲击对我国经常账户失衡的冲击-传导机制。分析结论表明:我国经常账户失衡主要是由我国内部冲击因素导致的,并且,在样本期内,我国经常账户的波动也可以由其内部冲击分量来模拟。依据这些结论,本文提出了应对我国经常账户失衡的政策建议。     

汇率波动下经常项目失衡可维持性研究综述

从可维持性的定义、经常项目失衡与危机的关系、决定经常项目失衡可维持性的因素、国别研究、研究方法等方面综述性地总结国内外关于汇率波动下的经常项目失衡可维持性的主要研究成果,为后续理论研究打下基础.     

中国贸易失衡主要影响因素的实证分析

本文在对影响中国贸易失衡相关因素进行理论分析的基础上，运用格兰杰因果检验和广义最小二乘法回归模型分析了1980-2007年影响中国贸易失衡的主要因素，并量化比较了各因素的影响程度。研究发现，除国内需求因素外，本文选取的其他五方面因素均为影响贸易失衡的显著性因素。其中，中国产业竞争力提升的影响最明显，而出口退税政策及人民币汇率变动影响相对较小。中国贸易失衡状况由于其结构性因素在短期内不会出现质的变化，所以它将在未来较长一段时期持续存在。     

中国经常项目顺差影响因素的协整分析

利用中国1982～2009年的数据,采用E-G两步法、向量误差修正模型对中国经常项目顺差的影响因素进行了分析。结果表明,经常项目差额占GDP的比率与储蓄率(S/GDP)、净国外资产占GDP的比率(NFA/GDP)、投资率(资本形成总额/GDP)之间存在长期的均衡关系。其中,储蓄率、投资率对经常项目差额的影响较大,是造成经常项目顺差的主要因素。     

从中美贸易差额观察我国经常项目失衡

对我国经常项目的持续顺差的解释一般是从人民币汇率低估、国民高储蓄率、大量FDI流入和过分优惠的对外资政策等方面来进行.本文认为在这些因素后面的一个共同原因是我国金融体系的不发达.在从理论上和国际经验上对金融发展和经常项目之间的关系进行说明后,本文进一步研究了我国不发达的金融体系对经常项目顺差影响的具体机制,并认为只有深化金融体制改革,大力发展我国金融业才能促进内外经济的和谐发展.     

经常项目与资本项目双顺差的两时期模型分析——基于中国的实证分析

国际收支的本质是一国的各个家庭对自身拥有的资源进行效用最大化选择造成的最终结果；运用一个简单的两时期模型分析中国近年来所面临的国际收支失衡的原因，结合现实经济状况给出相应的政策建议。     

中国经常项目结构性分析——基于跨期最优消费模型的实证研究

基于跨期最优消费理论,本文将经常项目分解为平滑性经常项目与倾斜性经常项目,运用协整分析法、因果检验法及VAR模型,从动态的角度考察经常项目受消费者行为和产出变化的影响.结果表明:经常项目与最优消费存在协整关系;平滑性经常项目因预期未来收入增加,引起超前型平滑消费而表现为逆差;倾斜性经常项目因延迟型倾斜消费而表现为顺差.总体上,我国实际经常项目顺差表现为倾斜消费带来的顺差影响大于平滑消费引起的逆差效果.     

Exchange Rate Flexibility and Current Account Adjustment: A Threshold VAR Analysis

Global imbalances (current account imbalances) have become an important issue for economists and policy makers. Greater exchange rate flexibility is often suggested as a means to achieve faster and more efficient adjustment in the current account. However, previous empirical studies show little support for this hypothesis. This paper revisits this issue with a large panel dataset and a threshold VAR model and finds that (1) some existing popular exchange rate classifications may not capture actual exchange rate variability as well as expected; (2) Once exchange rate variability is correctly identified, the speed of mean reversion in the current account balance is indeed higher in a regime with greater exchange rate variability.     

论我国农村贫困的决定因素——基于村民行为选择视角的实证分析

从现实状况看,政府主导的自上而下的反贫困模式的成效呈递减趋势.因此,为探究村民的行为选择对农村贫困的影响,文章在合理界定我国农村贫困程度的基础上,从微观层面利用相关统计数据,通过建立有序多项选择Probit模型来分析村民的行为选择在"农村脱贫"中的作用.该模型的Gibbs抽样估计结果显示:农村的企业数量、村务管理效率、村民就业结构、村民受教育程度、村内公共投资力度及村民的农业技术推广情况均构成我国农村贫困的决定因素.     

储蓄率、经常项目顺差与人口结构变迁

文章从一个多期人口代际交叠模型入手,分析了计划生育政策对人口结构和抚养比例的影响,同时还运用中国数据对人口抚养比与储蓄率、相对生产率差异与经常项目差额进行协整与因果检验。文章认为:计划生育政策并非不可持续,特定时期内放开该政策已经无法应对社会抚养高峰,而保持该政策则会获得一个较低人口总量的均衡人口结构。经常项目差额实际上只是储蓄的跨时空转移。人口年龄结构决定储蓄率,决定储蓄的跨时间转移,国家相对生产率差异决定储蓄的跨空间转移。空间上的这种转移并不改变一国国民的总福利;时间上的转移也不改变代与代之间的总福利。因此,不考虑人口结构、提高即期消费率刺激经济的做法值得商榷,过分关注短期经常项目差额并无太大必要。     

适宜制度对要素配置效率的影响——基于跨国数据的实证分析

导致要素配置扭曲的原因很多,而制度原因也是不可忽视的.从中国和其他转型国家的经验来看,市场化改革对转型国家的要素配置效率具有异质性影响.文章从适宜制度理论的视角来分析一国的制度偏离对其要素配置效率的影响,并利用53个国家1995-2012年的数据进行实证分析,结果表明:一国的制度偏离显著降低了要素配置效率,但随着要素配置效率的降低,制度偏离的边际效应递减;如果制度偏离降低一个单位,要素配置效率的提高大约会使TFP增长7.5％.对中国经济改革的分析表明:中国的制度偏离对其要素配置效率的影响在21世纪初发生了转折,之后中国的制度偏离有了一定幅度的增加;中国要素市场的市场化进程滞后于适宜制度,并且制度偏离不断增大,对要素配置效率产生了双重的负面影响.因此,加快市场化改革、降低制度偏离可以提高中国的要素配置效率,为经济发展带来新的动力.     

外商直接投资对中国国际收支双顺差影响的分析

20世纪90年代以来，中国的国际收支呈现出经常项目和资本与金融项目顺差并存的“双顺差”特点。造成双顺差的原因有很多，其中外商直接投资（FDI）是一个重要的影响因素。运用理论和实证的分析结果表明，外商直接投资与“双顺差”之间存在着显著的因果关系，且两者之间存在着长期稳定的均衡关系。积极合理的利用外商直接投资，不仅有利于化解中国宏观经济的外部失衡，也有利于带动中国经济的协调发展。     

中国双顺差的调整:基于国际经验的分析

本文分析了中国双顺差的成因和所存在的问题,并从国际经验角度研究了国际收支的合理结构.分析表明,发展中国家普遍存在资本的借入,这符合经济发展的一般规律.国际收支的国际经验表明,中国目前的双顺差格局显然是不合理的,合理的国际收支格局应该是适度的经常项目赤字和资本项目盈余.调整双顺差的方法主要在于降低中国的储蓄率以及取消鼓励出口和吸引外资的优惠政策.     

关于加工贸易、实际汇率与经常账户的分析

考虑我国自然资源相对缺乏、加工贸易快速发展、实行固定汇率制度和强制结售汇制度等基本特征,建立了一个分析我国实际汇率和经常账户问题的计量模型,并对人民币实际汇率与经常账户的关系进行了实证研究。结果表明,我国经常账户持续顺差并非由汇率低估所致,人民币汇率调整难以根本解决经常账户持续顺差问题。资本管制放松、社会保障体系不健全和收入差距逐渐加大是我国1994年以来经常账户持续顺差的主要原因。在我国对外开放程度日益提高的情况下,妥善处理我国的经常账户持续顺差问题应从以下几个方面入手:稳定实际利率、名义汇率升值、加快社会保障体系建设和缩小居民收入差距。     

Do Differences in Financial Development Explain the Global Pattern of Current Account Imbalances?

Building on the panel-regression approach of Chinn and Prasad (2003 ) and Gruber and Kamin (2007 ), we assess whether differences in financial development can explain the large developing-country surpluses or large US deficits. We find little evidence to support these hypotheses. We also assess whether differences in asset returns, an alternative measure of the attractiveness of financial assets, can explain the international pattern of capital flows. Lower bond yields have been generally associated with larger current account deficits in industrial countries. However, US bond yields have not been significantly lower than those in other industrial economies, suggesting that US financial assets have not been unusually attractive. We consider an alternative hypothesis that spending in the United States was uniquely responsive to lower costs of capital. However, we found this hypothesis also to be weak, as household saving rates have declined throughout the industrial economies.     

Current Account, Capital Formation and Terms of Trade Shocks: a Revisit of the Harberger-Laursen-Metzler Effect

This paper extends the Blanchard model of a closed-economy to a three-good (exportable, importable and non-tradable goods) open-economy model with capital accumulation and uncertain lifetimes to study the impacts of terms of trade shocks on the current account. The simulation results show that a model with uncertain lifetimes is more appropriate to describe a small open economy like Taiwan at the steady-state equilibrium than a model with infinite lifetimes. We find that the Harberger-Laursen-Metzler effect is discernible for temporary or permanent terms of trade shocks. Furthermore, the steady state is a saddle point and the speed of convergence of capital and consumption is quite low.     

FDI与中国经常项目的实证分析

本文基于储蓄—投资的视角,采用时间序列计量技术,在5个变量系统内检验了外国直接投资对中国经常项目的影响。结果显示:经常项目、外国直接投资、名义汇率、名义利率以及GDP等5个变量之间存在长期的协整关系;利率、汇率不是经常项目的Granger原因,外国直接投资和GDP是经常项目的Granger原因,外国直接投资的增加导致经常项目顺差增加,GDP增加导致经常项目顺差减少。其政策含义在于,通过对包括外国直接投资和国内需求在内的有关宏观经济变量的调整可以有效调节中国的经常项目收支。