对我国推出ETFs的若干问题探讨

ETFs是一种新兴的金融产品，近几年在国外得到了迅猛发展。随着资本市场的不断发展、完善，我国推出ETFs只是一个时间问题，因此对其进行研究是很有必要的。文章在阐述ETFs特点及其在国外发展实践的基础上，从(1)发展ETFs可以改善投资基金业绩；(2)发展ETFs能够丰富证券交易品种，推动金融产品的创新；(3)推出ETFs利于培育和发展机构投资者等方面论证了我国推出ETFs的必要性和现实意义，并针对存在的问题提出了制定或修改相关法规，尽快推出相关指数的建议。     

我国ETF产品发行模式及套利机制初探

ETF(Exchange Traded Fund)即“交易型开放式指数证券投资基金”,是一种追踪标的指数变化并在证券交易所上市交易的开放式基金。自美国证交所1993年推出全球第一只交易所交易基金SPDRs以来,交易所交易基金(ETFs)在全球已得到了迅猛发展,除美国、欧洲外,亚洲的日本、韩国、新加坡以及我国的香港、台湾地区也都先后推出了ETFs产品。毫无疑问,我国当前积极推动金融产品创新、推出上证50ETFs产品是证券市场发展的必然趋势。     

浅析ETFs套利风险

交易所交易基金(ETF)是在指数基金基础上开发的一种新型共同基金,它的出现使得投资者可以象买卖股票那样买卖某一特定市场指数.套利在ETFs定价过程中起着至关重要的作用,如果套利机制不能在ETFs定价过程中确保大幅度、高频率的折溢价现象就会导致ETFs的错误定价从而给交易带来风险.本文从股票指数和ETF独特的交易模式两个角度分析因为阻碍套利交易所带来的交易风险并初步给出相应的建议.     

浅析ETFs套利风险

交易所交易基金(ETF)是在指数基金基础上开发的一种新型共同基金,它的出现使得投资者可以象买卖股票那样买卖某一特定市场指数。套利在ETFs定价过程中起着至关重要的作用,如果套利机制不能在ETFs定价过程中确保大幅度、高频率的折溢价现象就会导致ETFs的错误定价从而给交易带来风险。本文从股票指数和ETF独特的交易模式两个角度分析因为阻碍套利交易所带来的交易风险并初步给出相应的建议。     

ETFs的发展及其引入我国的积极意义

ETFs作为在国外已经发展比较成熟和完善的金融产品,对资本证券市场的发展起着重要的作用。相对而言,我国的资本市场发展较晚,还很不健全,市场上的金融产品还不丰富.制约了资本市场的良好运转,因此我们要积极的借鉴国外的成功经验。在ETF的基础上,我国要积极创造条件,适当的时候引入ETFs以不断完善资本证券市场,促进我国经济发展。     

亦喜亦忧的开放式投资基金

我国即将推出的开放式基金,既符合世界基金业的发展潮流,也对我国深入改革国有企业、组建二板市场、促进证券市场的健康发展具有现实意义。我国发展开放式基金,目前还存在一些障碍,政府和有关方面必须采取相应措施,以保证开放式基金的顺利推出和发展。     

分级基金套利研究

文章旨在分析分级基金产生的本质,以及分级基金的在国内、外的发展历程,综合分析了目前国内市场上各类分级基金与普通基金的区别,自身的特点和赢利模式.本文重点分析分级基金的套利模式,分别以银华深证100指数分级基金和兴业合润分级股票型基金为例,研究套利的本质,揭示市场对分级基金剧烈反映的原因,希能为更多的创新型基金的推出,提供参考.     

对基金管理公司营销策略的认识与思考

加强营销能力是今天中国本土基金管理公司面临的最大挑战之一.本文将应用市场营销的传统理论,并借鉴国外成熟市场经验,对我国开放式基金市场进行分析,对当前已经或即将推出开放式基金的基金管理公司的市场细分、产品和市场定位以及4P营销组合策略提出一些意见和建议,为以后新的基金发行销售乃至金融服务业的营销提供更多的思路.     

我国封闭型基金与开放型基金业绩比较研究

自我国推出第一只开放型基金华安创新以来,开放型基金的业绩表现一直成为投资者所广为关心的问题.本文选取规模为30亿元的9只封闭型基金和3只开放型基金为样本,以2001年12月28日至2002年12月27日为评价期间,从基金的总体绩效、市场时机选择能力和证券选择能力三方面对封闭型基金和开放型基金的业绩进行比较.结论表明:我国开放型基金在总体上能胜过市场基准,并且其业绩表现优于封闭型基金.     

“买封基、卖指数”套利股指期货

我国即将推出的沪深300指数期货是内地市场第一只基于A股的指数期货,其成份股是在深圳和上海证券交易所上市的市值最大的300只股票。股指期货的推出将一举消除封闭式基金的折价率,只要过去的业绩不发生大幅度的滑波,封闭式基金总体上应当呈现一定程度的溢价,这将为我国推出新型封闭式基金创造良好的条件。本文将通过分析封闭式基金的特点,以及封闭式基金的股指期货效应,得出利用封闭基金在二级市场中的折价率和股指期货进行套利交易的结论。     

如何投资短债基金

总体来说，短债基金的推出实际上是对低风险基金品种的市场细分，它兼具了债券型基金与货币市场基金的优势。其可投资的债券品种剩余期限长于货币市场基金．在收益率方面可能高于货币市场基金，仍在流动性和安全性方面高手股票基金，同时，其投资范围则小于传统意义上的债券基金，包括对可转债的投资也可能作出一定限制，因此在投资风险方面要低于传统的债券基金。     

债权基金--资本市场新宠

债券基金是随着债券市场与共同基金制度的发展而产生和逐渐发展起来的一种投资基金类型。我国已经具备发展债券基金的条件。这一基金新产品的推出，对于我国资本市场的发展与完善将具有深远的影响。     

短债和货币基金孰优孰劣

自从博时和易方达两家基金旗下的短债基金推出了市场之后，短债型基金和货币市场基金之间的比较就不断被提起。就在2005年末到2006年年初这段时间，货币市场基金的表现异常勇猛，有一半以上的货币市场基金7天年化收益率在2％以上，几乎和短债型基金30天年化收益率水平相当。     

对构建多层次基金评估体系的设想

<正>随着我国基金市场的高速扩容、基金产品的不断创新,各基金管理公司、各支基金的安全性、成长性、业绩表现等逐渐拉开差距,如何对基金进行客观、科学的评估成了监管机构、业界和投资者关注的焦点。目前,国内已有一些券商和科研机构在借鉴西方基金评估体系的基础上相继推出了各种面向投资者的基金评估体系,主要是以基金评级或排名的方式来区分基金价值,以期指导投资,但至今未形成公认的标准。单一的基金评级无法确保基金业绩的稳定性,无法区分投资风格对基金业绩的影响,难以揭示基金投资的风险,更无法满足投资者多样化的市场需求,因而有必要构建多层次的基金评估体系。     

开放式基金中的重要成员：—货币市场基金

我国的证券市场经历了多年的发展，目前已有10家基金管理公司，管理着33家证券投资基金，但现有的证券投资基金都是封闭型基金，而且清一色地属于资本市场基金（投资的主要领域是股票市场）。，随着我国短期证券市场的发展和开放式基金的推出，基金家族中的另一类重要员－货币市场基金－将会逐步浮出水面，并对未来的我国金融市场和整体经济运行产生深化远的影响。     

战术跳频电台伪码序列的研究

<正> 今年以来,我国陆续推出新基金入市,此后又给予新基金配售新股等一系列优惠政策支持,显示了管理层大力发展我国基金业,培育理性机构投资者,以稳定我国证券市场的决心。近期推出的基金类型都是封闭式基金。在我国证券市场尚不完善、投机气氛较浓厚、投资者还不成熟的环境下,封闭式基金可以防止市场不理性行为对基金的冲击,有利于基金的稳定运作。但是,从长远来看,开放式基金代表我国基金业的发展方向。在当前我国证券市场具备一定基础的情况下,积极进行开放式基金的试点具有积极意义。     

基金能救市场吗？

带着市场各方殷切的期望,华安创新已经诞生,这使我们又回到了三年前证券投资基金首度推出之际。诚然,开放式基金的推出对中国资本市场有意义重大,但在短期内指望开放式基金的出现能彻底解决现存于基金业乃至于证券业中的瓶颈问题,这显然不现实。对于开放式基金,市场中的一些似是而非的观点也需要修正。 开放式基金能救市场于水火？ ７月过后,市场出现了较大幅度的调整,并且这种调整的趋势至今仍未有实。性的改变。管理层在此敏感的时刻,批准开放式基的发行,市场各方都对此报以很高的期望。更有人甚至认为,本次的调整就是为开放式…     

基金评级蹒跚起步

在基金整体业绩不佳的情形下,基金评级的推出似乎给人一种“矮子堆里选将军”的滑稽感觉。当证券市场 正大踏步跨入基金时代的时候,市场呼唤独立公正的基金评级。尽管中国基金评级非常不成熟,但它蕴藏的 巨大发展空间正吸引着晨星这样的世界评级巨头的加盟。     

深证100指数——ETFs最佳目标指数

在1999年5月至2003年底长达近5年的时间里，能够获得超过市场整体收益的指数只有深成指；而在市场快速完成上涨下跌周期的2003年度中，深证100指数虽然发布只有一年，但其领涨抗跌的投资收益性表现非常突出。在中国证券市场现有指数格局中。如果设计ETFs的一揽子股票数量在100只左右，那么深证100指数最符合ETFs对目标指数的要求，如果设计股票数量在50只以下．深成指应该是首选，而超过100只股票的指数则不太适宜作为ETFs发展初期的目标指数。     

论我国开放式基金的流动性风险防范

随着开放式基金在我国的不断推出 ,基金管理公司面临的流动性风险问题将是一个中心问题。由于我国开放式基金面临的风险有其特殊性 ,因此我国对开放式基金流动性风险防范与管理措施应有别于其它发达国家。只有这样 ,开放式基金在我国金融市场中才能更好地发挥作用 ,从而进一步完善我国的基金业市场