企业债券管制与适度放松管制

目前我国政府对企业债券的发行实行了严格的管制。这种管制造成了我国资本市场的畸形发展,也造成了资源配置的低效率。是什么原由造成了我国目前的管制政策,这种管制政策应作什么样的调整,本文试图对此作一解答。本文认为,造成这种政策的根本原由是我国的产权制度还不完善。我国政府是国有资产的最终所有者,他具有经济人的特点,在和发债企业、投资者的博弈中,发债企业的信用风险既不是由投资者承担,也不是由企业承担,而是由政府承担,因此,政府必须实行严格的管制政策以减少自身风险,结果造成了我国企业债券严重供给不足, 资本市场畸形发展,也造成了资源配置的低效率。随着我国市场经济体制改革的深入,这种管制政策需要进行调整。具体措施是对市场进入、利率、投资者和资金运用等适度放松管制。     

民营企业与中国企业债券市场的发展

文中认为,我国企业债券市场发展落后于股票市场的主要原因在于对发行主体局限于国有企业,发展企业债券券市场的关键在于打破企业经济性质,按照市场条件进行审批,其中特别指出民营企业在目前已具备做为债券发行主体的市场条件,并为完善企业债券市场提出了一些建议。     

企业债:何时才有市场

中国资本市场在２０年的时间里取得了巨大的发展，股票市场、长期国债市场、企业债券市场逐步建立，其中股票市场和长期国债市场的发展尤为迅速，规模不断扩大，结构不断完善，层次不断丰富。但从总体上看，中国资本市场是一个发展不平衡的市场，最突出地表现为企业债券市场发展的滞后。一、企业债券市场发展现状及其经济影响目前，不论是从相对规模还是从绝对规模来看，中国企业债券的发行规模都是很低的。从全部企业的债务资本结构看，大约只有不超过２％的份额是通过发行中长期债券筹得的，如果考虑到企业７０％左右的平均负债率，通过债…     

我国企业债券市场发展滞后的原因及其对策

在发达的市场经济条件下 ,大部分企业选择了“内部集资———发行债券———发行股票”的融资顺序 ,在成熟的证券市场中(如美国、日本 ) ,企业债券市场的规模甚至超过了股票市场。企业债券市场发展的滞后是我国市场经济还不成熟的一种表现 ,企业债券市场作为证券市场的重要组成部分 ,不仅是企业直接筹资的一个渠道 ,更应是深化企改革的一种手段。在当前股票市场初具规模但股权约束机制弱化的问题普遍突出的情况下 ,大力发展企业债券市场应是适时之举。     

中国企业债券市场管制和绩效分析

政府的过度管制是我国企业债券市场不发达的重要原因，本文对我国企业债券市场管制的内容和管制绩效的分析，得出放松管制、走市场化道路是发展我国企业债券市场的理性选择。     

政府管制下企业的IPO时机和资本结构

以1993—2012年中国A股市场发行的股票为研究对象,分析了企业自主择时、政府发行价格管制和政府上市节奏管制对企业资本结构的影响。结果表明:政府处于信息劣势地位,政府发行价格管制会使企业IPO定价不合理、市场无效率;企业自主择时、政府的发行价格管制和上市节奏管制对企业的资本结构均具有显著影响,并且这三者的影响都具有持续性;政府管制在一定程度上扭曲了企业的资本结构。     

中国企业债券市场现状分析与建议

中国的企业债券市场近年来有了较大发展,但与股票市场相比,存在比较大的差距。债券发行规模偏低,金融工具的功能没有得到充分发挥。要健全企业债券市场就必须扩大企业债券发行规模,推动发债主体多元化,完善资源评级制度和信息披露制度。     

湖北利用企业债券的现状研究

湖北省企业债券的规模很小,缘于政府对于企业债券市场的管制过于严格以及企业对企业债券融资的积极性不高。今后,湖北企业债券的总体规模将趋于上升,“中部崛起”战略对湖北扩大企业债规模是个良好的契机。     

湖北利用企业债券的现状研究

湖北省企业债券的规模很小,缘于政府对于企业债券市场的管制过于严格以及企业对企业债券融资的积极性不高.今后,湖北企业债券的总体规模将趋于上升,"中部崛起"战略对湖北扩大企业债规模是个良好的契机.     

我国债券融资中存在的主要问题

1.债券市场与经济发展的规模相比太小。债券市场和股票市场是企业直接融资的两个轮子,构成了证券市场的有机整体。债券市场主要由国债、金融债券和企业债券组成,目前国债占主要份额,金融债券次之,企业债券规模最小。我国的股票市场和企业债券市场都起步于20世纪     

企业债:渴盼市场趋完善

我国发行企业债券始于1983年,经过20年的发展取得了一定的进步。但银行信贷融资在企业外部融资方式中仍居于绝对优势地位,股票市场的发展也远远快于债券市场。党的十六届三中全会明确指出要积极发展债券市场,而要建立强大的债券市场,首先要大力发展企业债券市场。     

放松管制与重新管制：中国企业债券市场稀薄状况溯源

中国企业债券一级市场是一个稀薄的 (thin)市场 ,市场的卖方稀少。本文从政府管制的角度入手 ,分析了这一稀薄状况的产生和延续的原因 ,回答了政府为什么对企业债券一级市场放松管制和重新加强管制 ,政府应用了什么手段进行管制以及这种管制所造成的影响等问题。     

从短期融资券发行办法看企业债券发行机制的改革方向

企业短期融资券与企业债券有着密切的关系,在目前企业债券的发行制度还没有有效突破的情况下,短期融资券对企业债券有着潜在的替代关系。而企业融资券发行办法的实施对企业债券的发行及定价机制的改革也具有促进作用,同时预示着企业债券发行机制的改革方向。     

发展我国企业债券市场的对策

在证券市场中，股票市场、国债市场和企业债券市场应均衡发展目前我国的股票市场、国债市场发展势头良好，而企业债券市场则处于不断萎缩之中。针对目前制约企业债券市场发展的因素，应采取相关的有效措施来促进其健康发展。证券市场是由股票市场和债券市场两个子市场构成的，证券市场的发展有赖于这两个市场的协调发展。经过十多年的发展，我国证券市场已初具规模，到2000年底，我国股票市场市值已经超过GDP总量的50%，上市公司已超过1000家我国证券市场虽然发展很快，但极不均衡，股票市场和政府债券市场发展势头良好，而企业债券市场则…     

发展我国企业债券市场的探讨

一、现阶段我国企业债券市场存在的主要问题 1、发行规模小。目前我国企业债券的发债及拟发债企业主要集中分布在交通运输、综合类、电力煤水业和制造业等具有相对垄断地位的基础性行业,而且主要属于特大型企业,覆盖的范围很小,加上发行额度的限制,企业债券发行的规模很小。根据深交所近期推出的一份研究报告认     

企业债券融资现状及原因分析

我国最早于1984年开始发行企业债券,1984－1986年累计发行类似企业债券的有价证券约为100亿元。后来由于经济治理整顿以及为保证国债的顺利发行,政府一度将企业债券发行量控制在很小范围内。1993年3月,国务院修订颁布了《企业债券管理条例》,使企业债券的发行逐步走上规范化和法制化的道路。1996年,企业债券发行250亿元,其中基建150亿元,技改100亿元,但与股票融资州比,差距还很大,与同年国债的200亿元发行量相比,只有它的1／8。我国企业债券融资未能成为直接融资的主要形式,没有发表成为同股票融资一样的两大直接融资渠道之一,…     

我国企业债券发行中的几个问题

我国企业债券发行中的几个问题□中国人民银行总行非银行金融机构管理司乔炳亚企业债券是指企业按照法定程序发行、约定在一定期限（一年期以上）内还本付息的有价证券，不含金融债券和外币债券。企业债券也不同于企业短期融资券，后者是指企业按照法定程序发行的，约定在...     

论我国发展企业债券市场的必要性

现代企业在资本市场上的融资方式主要有中长期银行贷款、发行债券和发行股票。目前我国企业主要依靠银行贷款和发行股票融资,发行企业债券融资所占比重微乎其微,而且银行贷款和股票融资又存在一些问题,不能很好地满足市场需求。另外在债券市场,又以国债为主,金融债券次之,企业债券比重最小,不仅加重了政府的债务负担,而且在一定程度上影响了市场配置资源作用的发挥。文章从我国实际情况出发,阐述了我国当前大力发展企业债券市场的必要性。     

发展企业债券市场的理论分析与实证研究

我国去年成功发行了中国移动和三峡企业债务共100亿元，经修订的《企业债务管理条例》也即将在近期出台，这说明中央政府加大了对发展企业债券市场的支持力度。本文从资本结构理论、企业融资成本和中小企业融资三方面对发展企业债券进行了可行性分析，并运用回归方法证明了企业债券在经济增长中发挥的重大作用。     

我国企业债券融资发展研究

一、我国企业债券融资发展中存在的演变成“准国债”。自1987年国务院颁布条例后,问题债券计划大多数成为国家计划建设项目资金不1.债券市场与经济发展的规模相比太小。足的补充,加之以上分析的原因,从管理理念和债券市场和股票市场是企业直接融资的两个轮计划安排中都把企业债券推到了弥补政府计划子,构成了证券市场的有机整体。债券市场主要投资不足的位置上;更由于债券的期限、利率规由国债、金融债券和企业债券组成,目前国债占模都由国家确定,这样从观念上使人们把本属于主要份额,金融债券次之,企业债券规模最小。我企业行为的债券看作…