中国货币政策有效性的实证研究:1984-2004年

本文运用时间序列分析及最小二乘法等计量方法,对1984-2004年中国货币政策有效性进行实证研究,结果表明,中国货币政策是有效的;信贷传导机制仍然是目前中国货币政策的主要传导机制形式;提高利率市场化是发挥利率传导机制作用进而提高货币政策效应的重要前提。     

货币政策的汇率传导渠道在我国的有效性研究

随着经济开放程度的提高和汇率改革的推进,货币政策的汇率传导渠道得到不少学者的重视。本文选取2006年1月至2008年12月的相关经济数据。运用协整检验和格兰杰因果检验对我国货币供应量对汇率的影响、汇率对产出的影响进行分析,并得出结论：货币政策的汇率传导渠道在我国是有效的。     

我国货币政策利率传导机制有效性分析

可以预见,在以利率为主导的货币政策框架成为全球趋势的背景下,随着我国金融制度的不断完善,金融市场的不断发展,利率传导渠道将会在我国货币政策传导中扮演越来越重要的角色。但由于我国利率尚未完全市场化,存在着市场利率和管制利率两种利率,而且我国债券市场发展还不完善,存在交易品种少、期限少,交易量不大等特点,这些都严重影响了我国货币政策的利率传导。     

从汇率预期角度研究我国股价和汇率之间的关系

布雷顿森林体系解体之后,股价与汇率的关系越来越多的受到关注,研究二者之间的关系对于投资者和管理层都有深刻意义.自2005年以来我国外汇市场和股票市场均进行了一系列市场化改革,文章拟在此背景下研究我国股价与汇率之间的关系,采用格兰杰因果检验的方法从汇率预期的角度研究二者关系,实证结果显示二者长期不存在协整关系且同时不存在格兰杰因果关系.     

从汇率预期角度研究我国股价和汇率之间的关系

布雷顿森林体系解体之后,股价与汇率的关系越来越多的受到关注,研究二者之间的关系对于投资者和管理层都有深刻意义。自2005年以来我国外汇市场和股票市场均进行了一系列市场化改革,文章拟在此背景下研究我国股价与汇率之间的关系,采用格兰杰因果检验的方法从汇率预期的角度研究二者关系,实证结果显示二者长期不存在协整关系且同时不存在格兰杰因果关系。     

离岸NDF市场对我国外汇市场影响的实证研究

人民币汇率对我国的经济发展有着重要的影响,而汇率的影响因素也受到人们的普遍关注。过去的研究通常更关注国内外基本面的因素,近年来人民币离岸无本金交割远期外汇(Non-deliverable Forward-NDF)市场日趋活跃,研究离岸NDF汇率对我国汇率形成的影响就尤为重要。本文通过对2002年至2014年人民币即期汇率与NDF汇率进行单位根检验、协整检验和格兰杰因果检验,研究了即期汇率与NDF汇率的关系。检验结果发现:即期汇率引导1个月期NDF汇率,1个月期NDF汇率引导即期汇率;即期汇率不引导1年期NDF汇率,1年期NDF汇率引导即期汇率。     

厂商预期在我国货币政策传导机制中的作用

货币政策传导机制是指货币当局从实施货币政策到实现其政策目标的过程。传导机制是否畅通在一定程度上决定着货币政策的有效性，鉴于此，二十世纪三十年代经济学界就开始关注货币政策传导机制对于经济的影响，由于从货币政策工具变动影响货币供应量的变化到影响最终目标的过程十分复杂。因此始终没有形成一致观点，至今仍为研究热点。近年来国内外学对我国货币政策传导机制从利率、信贷、     

基于财富效应的货币政策传导机制研究

货币政策的资产价格传导机制主要通过两种途径：一种是基于Q理论的＂托宾效应＂实现的,另一种是基于莫迪利亚尼的＂消费财富效应＂实现的。随着我国股票市场的发展,部分学者对我国股市财富效应进行了理论和实证分析;但是,对基于财富效应的货币政策传导机制的研究并不丰富。本文利用2002年第二季度至2007年第三季度的上证综指,广义货币、消费支出和国内生产总值,借助协整检验、格兰杰因果检验进行实证分析。研究结果表明：财富效应在货币政策传导机制中的作用有限,货币政策主要通过其它传导途径发挥作用。     

国际资本流入与货币政策独立性之间关系的实证研究

随着金融全球化的不断发展,国际资本流动趋于自由化,成为发展中国家密切关注的重要问题,国际资本流动的总量和结构变化对各国经济乃至全球经济的影响是广泛而深远的.在三元悖论的框架下,汇率稳定性的要求和资本市场的逐渐开放,会使得一国货币政策的独立性和有效性受到影响.本文重点分析了我国国际资本流动与货币政策之间的关联问题,通过理论分析国际资本流动对我国货币政策的影响,利用定量分析方法说明了国际资本流入与我国货币政策的关联性,结果证明两者之间具有长期的协整关系;最后,对实证结果进行分析说明.     

我国货币政策传导渠道的实证分析

货币政策传导机制一直是各国货币当局最为关心的问题之一,对货币政策传导机制的研究也始终是学术界争议的热点。梳理相关研究成果发现,国内研究大多借用经典宏观经济学理论,基于成熟的市场经济制度的假设来检验我国货币政策传导机制,但我国金融市场建设还不健全,导致我国的货币政策传导表现出和成熟市场经济不一样的特征。本文对货币政策传导机制理论进行了中国化的探索,并运用格兰杰因果检验及协整检验方法对不同传导渠道各个传导环节进行了实证检验,结果表明在我国货币政策传导过程中,信贷渠道最为顺畅,利率渠道和资产价格渠道存在一定阻梗,汇率渠道尚未形成。     

货币政策工具对我国上市银行股价影响的实证分析

本文选择Johansen协整检验以及格兰杰(Granger)因果分析、脉冲响应函数等方法,运用实证分析探究货币政策中法定存款准备金率、基准利率和公开市场操作三个工具对于银行股价各自的影响状况,考察我国货币政策传导的效率并提出相关建议。     

我国货币政策有效性的实证研究

本文选择有关变量对我国2002-2007年间货币政策进行实证分析,发现2002年来我国的货币政策存在一定程度的失效.导致货币政策部分失效有诸多因素,主要有体制和政策两方面的原因.从体制方面来看,银行上市带来信贷扩张压力;从政策方面看,利率和汇率机制不够完善导致货币政策失效.针对失效原因,作者从加强政府体制建设、完善货币政策体系、搭配运用财政与货币政策、完善货币政策传导机制等四个方面提出了相应的政策建议.     

民间借贷对我国经济增长影响的实证分析

民间借贷的产生与发展是社会进步到一定阶段的必然产物,近年来日益成为社会各界关注的焦点.民间借贷不仅为我国资本市场注入了新鲜血液,其迅猛发展也为我国经济增长带来的巨大动力.本文将从定量的角度出发,运用计量经济学模型,通过格兰杰因果检验,研究民间借贷与我国经济增长之间的相互关系.     

我国货币政策有效性的实证分析

文章根据中国2000年第一季度至2011年第二季度的经济数据,运用协整检验、向量自回归模型等方法对货币供给在中国货币政策调控中的有效性进行了实证分析,结果显示,货币供给能够显著的影响总产出,保持货币供给的稳定性,避免流动性过剩,有助于中国经济健康稳定。     

家庭收入预期与货币政策有效性的实证分析

本文实证分析了2001年第1季度至2006年第1季度我国货币政策与家庭收入预期的相互影响。检验结果表明:我国货币政策与家庭收入预期反方向变动,间接证明了钉住通货膨胀率货币政策的反周期性质;我国货币政策与家庭收入预期的相互影响具有持久性;我国居民消费/储蓄(或消费贷款)受到跨期最优的约束,我们不能忽视前瞻性变量对居民行为的影响。     

公众预期与货币政策有效性

现代货币政策理论特别强调预期在货币政策有效性发挥中的核心作用。在对有关经典预期理论进行探讨之后,借助标准的新凯恩斯模型分析了预期对货币政策操作结果的影响,认为公众预期会对货币政策有效性产生影响,使得政策结果偏离目。标水平,而且在把“Brainard不确定性”纳入分析框架之后,预期对货币政策有效性的影响程度将更大,即政策结果完全由预期决定,同时对预期形成的影响因素进行了有益的探讨。并在对全文总结的基础上,提出了一些建设性的启示。     

预期与未预期的货币政策对股票市场的影响

本文以M2增长率作为中国货币政策的度量指标,运用ARIMA预测方法,首次将货币政策分解为预期和未预期的两个部分,进而分析了货币政策对沪深两市的影响。结果表明,股票收益率与未预期货币政策存在显著的正向关系,而股票收益率与预期货币政策基本不相关。基于各行业股票指数的检验进一步验证了这个结论。我们还发现,不同行业对未预期的货币政策的反应程度有所不同,并且这种差异不能用CAPM来解释。     

我国货币政策调控房价有效性研究

本文从趋势水平和波动水平两个视角出发,对我国货币政策调控房价的有效性进行实证检验.检验结果表明,差别化信贷政策和货币供应量可以在长期趋势水平上调控房价,但利率不能有效调控房价.在房价短期波动调控中,必须将总量调控、供给和需求结构调控全面结合起来,否则货币政策无法有效调控房价.据此,笔者提出区别考虑货币政策各工具调控效果,统筹调控的短期和长期目标,合理安排货币政策工具组合等建议.     

近年来我国货币政策有效性的实证分析研究

近年来,为应对宏观经济局势的变化,我国的货币政策频繁调整。对于调控的有效性,相关理论研究中存在不同的看法。本文选取2003年一季度至2012年二季度我国宏观经济的相关数据,使用ADF检验、协整检验以及格兰杰因果检验,对我国货币政策的有效性进行实证分析。最后,结合实证分析结果,分析我国近年货币政策实施的有效性。     

我国股市与美国股市之间关系的实证研究

随着经济全球一体化的进程,我国与美国之间不仅在实体经济方面有着密切的联系,在股市方面也有着密切的联动关系,这在2007年之后表现的更为明显.因此本文通过实证来探讨和发现中美两国股之间有着怎样的联动关系.