GDP为中国货币需求函数的最佳规模变量吗?——基于非嵌套假设检验方法

货币需求函数都以GDP作为规模变量,货币供应量目标制定也都以GDP增长率作为最重要依据,这实际隐含了GDP为最佳规模变量的假设.通过非嵌套假设检验发现,国民总收入、收入法核算GDP、支出法核算GDP、消费支出、资本形成与净出口、国内吸收六个宏观变量中,资本形成与净出口是年度货币需求函数的最佳规模变量选择,以资本形成与净出口增长率所确定的货币供应量目标误差最小.一直以来,中国货币需求函数都以收入法核算GDP作为规模变量,这一做法值得商榷.     

银行机构扩张、支付工具改进与城镇储蓄存款增长——制度变量对货币需求影响的分析视角

规模变量、机会成本变量及制度变量是决定货币需求的三个因素,但长期以来货币需求研究较少考虑制度变量的影响.以银行机构及支付工具作为制度变量,从理论推导与实证分析两个方面探讨制度变量对货币需求的影响,结果表明:改革开放以来商业银行机构扩张及支付工具的改进节省了城镇居民的现金需求,从而推动了城镇储蓄存款的增长.     

宏观经济学不能回避对货币流通速度的研究

假定经济单位追求货币支出收益是货币在社会经济制度中流动的动力来源,把货币流通速度定义为经济单位在货币支出收益的作用下从收入到支出的时间内货币量的改变量;从该定义出发,可证明货币流通速度是一个有方向的矢量.货币流通速度是收入流通速度和交易流通速度的综合,反映了货币流量与存量、制度与交易、宏观变量与微观变量的综合特征.货币是在有摩擦的社会制度中运动的,货币流通速度是一国货币金融制度的综合反映.     

我国货币政策中介变量GMCI的理论分析与实证检验

货币政策最终目标是稳定币值,而作为中介目标的货币供应量和利率都难以准确反映货币政策操作效果。广义货币状况指数是包含利率、汇率、货币供应量、信贷量的复合中介变量,作为货币政策操作的参考指标,具有一定的优势。本文充分考虑我国货币政策的多种操作工具和多重传导渠道,将货币供给量和金融机构的信贷总量纳入到货币状况指数中,通过运用VAR模型以及脉冲函数,构建广义货币状况指数GMCI;运用趋势分析和格兰杰检验验证GMCI与通货膨胀率之间的关系;最后得出GMCI作为货币政策中介变量能够有效反映货币政策传递效果的结论,主张将GMCI纳入我国货币政策框架体系。     

我国货币政策经济变量传导的数量效果检验与特征分析

以我国 1984～ 1999年货币政策经济变量传导过程的实践数据资料为依据 ,借助Granger因果关系检验方法 ,定量测算货币政策经济变量 (国内信贷规模、利率、M0 、M1 、M2 和全社会固定资产投资 )在传导过程中的数量效果 ,给出我国把全社会固定资产投资增长率和广义货币M2 的增长率作为中间传导媒体进行监测和调控的数量效果比较好 ;我国货币政策主要通过国内信贷配给机制进行传导 ,实际利率机制的作用效果相对比较弱     

浅析变量抽样在审计中的运用

统计抽样中的属性抽样是一种符合性测试,其目的是对被审单位内控制度的制定和执行情况是否合法、合规及符合制度等情况进行检测,作出评价。但是属性抽样不涉及审计项目的货币价值量方面的问题,因此它是一种对被审单位管理水平的定性抽样,简称属性抽样。然而在审计实践中客观需要一种定量抽样,变量抽样正是对总体货币金额进行真实性审查时所使用的统计抽样方法。变量抽样通常用于审查应收帐款、存货、工资费用等方面。下面我们通过一个审计实例对变量抽样的具体运作进行分析。     

我国货币政策经济变量传导的数量效果检验与特征分析

以我国1984－1990年货币政策经济变量传导过程的实践数据资料为依据，借助Granger因果关系检验方法，定量测算货币政策经济变量（国内信贷规模、利率、M0、M1、M2和全社会固定资产投资）在传导过程中的数量效果，给出我国把全社会固定资产投资增长率和广义货币M2的增长率作为中间传导媒体进行监测和调控的数量效果比较好；我国货币政策主要通过国内信贷配给机制进行传导，实际利率机制的作有效果相对比较弱。     

含财政政策的我国金融条件指数的构建及应用

为证实财政政策对经济增长和通货膨胀的经济作用,将财政收入作为第一个变量纳入VAR模型,与进出口总额、货币发行量(M2)、国房景气指数、实际利率和股票价格指数一起构造金融条件指数(FCI),并且与不含有财政收入变量的FCI相比较.结果表明,包含财政收入变量的FCI对经济增长的负向波动具有先行性,可以作为政策制定的参考标准,但是对于通货膨胀而言FCI与其并无先行滞后关联.     

人民币跨境流通对我国货币政策变量的影响

摘要：人民币跨境流动在促进人民币国际化的同时，由于改变了原有的货币跨境流通以及国内货币存量结构，也对我国货币政策从变量到传导机制，乃至政策效果都产生不可忽视的影响。研究人民币跨境流通对我国货币政策变量的具体影响以及影响途径，对人民币跨境流通背景下确保我国货币政策决策的科学性提出一些建议。     

货币冲销政策有效性的实证研究:1999-2006年

近几年来,我国外汇储备上升很快,外汇增加转化为基础货币的投放造成国内货币扩张,使得通货膨胀压力大大增加,迫使中央银行不得不加大货币冲销力度.运用向量误差修正模型考查外汇占款与基础货币以及实体经济相关变量的关系,分析我国自东南亚金融危机以来冲销政策的实施状况,结果表明外汇储备对我国的货币投放进而对整个经济影响较大,央行的冲销政策效果显著,但还有待进一步完善.     

货币之谜：外汇、货币供给与房地产投资

改革开放以来,我国经济长期快速增长.2000年后,平均经济增长率在8％以上.但同时,货币供给量更是高速增长,M2/GDP比率不断上升.在出口导向型的经济发展中,外汇储备的迅速增长是否与货币供应的增加存在某种关系？经济发展中,货币供给量的变化对物价水平变动产生何种影响？房地产投资在货币分流中的作用如何？通过对2001～2012年相关数据进行计量检验,从实证角度观察变量之间的关系,发现房地产市场货币积聚能够较好的解释我国“货币之谜”的现象.     

法定存款准备金率对宏观经济各变量的影响——基于SVAR模型的实证分析

准备金率是近年来中国人民银行使用频率最高的货币政策工具。准备金率除了直接影响货币供应量外,还通过货币传导机制间接的影响价格水平、利率以及股市。在考虑了变量间同期变化的基础上,首先了结构向量自回归模型（SVAR）,然后通过脉冲响应函数分析了准备金率调整对相关宏观经济变量的冲击,同时利用方差分解技术考察了其它变量对存款准备金率变动的相对贡献率,最终结论发现,存款准备金率的变动对三个变量的影响是不同的,其中对M1影响最大,对CPI影响较小,对于股市影响也较小,并且比较短暂。最后探讨了相关原因及一些政策建议。     

虚拟经济下货币供给对通货膨胀的影响——结合中国经济的实证分析

20世纪90年代中期尤其是1997年之后,流动性过剩和资产价格剧烈波动成为中国经济运行中的典型现象,具体表现为货币供给量的变化和实体经济变量即产出和物价变化的脱节.用现存的货币经济学理论均不能有说服力地解释这些现象,为此需要研究新的理论分析框架.本文研究虚拟经济格局下货币供给行为及货币供给量变化对于物价变化的影响,从理论和实证角度论证在虚拟和实体两部门经济结构下,现代经济周期运动的不同阶段出现的货币供给量增长率与通货膨胀率背离现象,分析这一现象对于货币政策效应的影响,从而提出相应的货币政策对策.     

我国货币供给与价格之间关系的实证分析:1978-2004

对货币供给与价格关系的研究,可用来检验货币政策的效应及货币是否中性。而研究经济变量关系的前提必须要明确各变量的真实数据生成过程。改革开放以来我国经济发展迅速并取得了巨大成就,但与此同时也经历几次大的波动。这些波动及相应的带有反周期特征的政策的实施,均可能使价格、货币供给等经济变量的数据生产过程发生结构突变。因此本文首先对序列的结构突变问题进行了分析,并在此基础上运用VAR模型、脉冲响应函数、方差分解及Granger因果检验等计量方法对我国货币供给与价格之间的关系进行了实证分析,得出了一些有益的结论。     

我国M2/GDP持续走高的内生机制探讨——基于1990-2007货币供给的实证研究

广义货币供应量M2与GDP的比例指标反应了一国经济发展的货币化程度和金融深化程度,研究发现1990-2007年间我国M2/GDP的比率持续走高,这与我国市场化程度和经济金融发展的现实水平不符.本文重点从货币供给的新视角,探讨了M2/GDP持续走高的原因,论证了我国货币需求水平不断上升的现实,通过经济变量元的协整检验,发现了比率走高的长期走势,并对货币供给量、居民储蓄动机内生机制进行了分析,并提出了相应的政策建议.     

宏观经济变量与股票指数关系的实证分析

本文使用约翰逊（1998）提出的向量误差矫正模型（VECM）模型，系统地考察了宏观经济变量与股市的相互影响关系。结论是：货币供应量、汇率与股市存负相关关系；长期利率和短期利率对股市的影响不同，长期利率与股市负相关而短期利率与股市正相关。且其关系具有鲁棒性。中国股市更接近新加坡股市，而与美国、日本等股市有很大的区别。     

对影响股票价格指数宏观经济变量的实证分析

随着经济的飞速发展,股市在经济中的地位越来越高,由于近年来股票市场的发展,同时人们的投资理念的增加,使越来越多的人走向股市.股市的发展和国家的宏观经济因素有着密切的关系.用计量经济学的方法来研究它们之间的关系,可以得出企业商品价格指数、股市成交量、汇率、货币供应量是影响股票价格指数的主要因素.     

货币总量指数的选择——基于货币需求稳定性的检验

基于不同货币总量的统计方法编制了我国季度Divisia货币总量指数和现金等价货币总量,并与现行的简单加总货币总量进行了实证比较。研究发现,广义简单加总货币总量不适宜作为我国货币政策的中介目标,广义Divisia货币指数和现金等价货币总量对经济中其他变量的解释力明显强于狭义货币总量指数。     

中国外汇储备的动态优化与调整

文章从货币供求对国际储备需求影响的机理入手,运用协整和误差修正理论来分析货币市场非均衡下中国外汇储备的动态优化与调整。通过建立我国外汇储备、货币需求的长期均衡和短期动态调整方程,估计外汇储备和货币持有量向均衡水平调整的速度,分析了外汇储备需求与货币供求等相关经济变量的长短期作用关系。     

中国股票市场与货币政策新挑战

文章首先从理论上论证了伴随着股票市场的发展,货币需求已不再相对稳定;货币供给结构和数量已发生变化;货币政策传导更趋复杂;货币供应量与实际经济变量日益失去了稳定的联系;货币数量不再简单地与物价和收入呈比例关系。现阶段我国货币政策虽不应“盯住”、但应“关注”股票市场发展。