中国证券业十件大事

1.证监会"换帅"2.全球股市A股跌幅第二3.创业板退市机制酝酿升级4.中国概念股海外遭"猎杀"5.新股年内破发频现6.汇金再度出手"救市"7.有望迎来新"红利"时代8.打击内幕交易显成效9.RQFII业务资格终获批10.基金跑输大盘     

A股能否一花独放

在强有力的扩张性宏观政策支托下,过剩流动性的冲击使中国股市表现出了一种出人意料的"亢奋",在全球股市纷纷探底之际,中国股市逆向反弹、一枝独秀。而上周三的强势上涨到底是寒风中的一股暖流,还是能够终结市场最近"倒春寒"的市场转     

全球股市振荡敲响警钟

自2007年2月27日开始,全球股市经历了一周左右的普遍下跌,直到3月6日才出现明显反弹。这一轮全球股市振荡是在世界经济基本面未出现重大变化的情况下发生的,主流观点认为是对全球股市此前累积的投机泡沫的“技术性调整”,尽管本轮股市波动未酿成“股灾”。但造成此次冲击的因素应引起我们的警醒。     

美国"两房"退市之忧

6月16日,一则有关"两房"被勒令退市的消息止住了美股连续三天的上涨势头.美国联邦住房金融局(FHFA)发表声明,要求其监管的"两房"从纽约证交所和其他全国性证交所退市,因为其股价已经跌破了纽约泛欧交易所集团设下的1美元门槛价.     

2008:全球经济面临"黄牌警告"

回首刚刚过去的2007年,全球房地产市场普遍降温,发达国家尤其是美国经济减速迹象明显,发展中国家通胀压力明显上升,全球股市、债市、汇市、期市跌宕起伏……在此背景之下,全球经济在高速增长中调整,增长格局出现分化:美国大幅放缓,欧盟平稳过渡,日本再现疲态,新兴市场快速增长.     

给资本市场回升打个问号

自今年3月以来,全球股市止跌回升,股票市值明显回升,绝大多数股票指数的反弹幅度超过了30％,巴西和中国等股指反弹超过70％,美洲、亚太、欧洲分别增长了11．4％、9．8％和14％。股票成交量也明显放大,2009年4月全球成交量达到7万亿美元,比1月份增长20％。     

次级债引起市场调整的战略和策略设计值得警惕

据有关统计显示,自2007年7月底在美国次级抵押贷款危机阴影笼罩下全球股市出现连续大跌以来,世界主要股市的股票市值已累计蒸发了2.66万亿美元,接近上次"2.27"全球股灾期间的损失.     

美国金融业复苏中的失衡

2009年第二季度以来,美国金融市场出现意外并令人振奋的"V"形反弹.然而深入考察可以发现,美国金融业的发展同时也出现了不和谐状态:市场之间、机构之间、市场和机构之间的发展反差扩大.金融市场和金融机构康复状况及前景更加扑朔迷离.     

短线仍要看外围股市的“脸色”

整体来看,目前美国金融危机牵动着全球股市的神经,左右着市场的短期走势,不过在股指随外围股指调整之际,主力护盘举动较为明显,若外围股市回稳,市场有超跌反弹要求。     

给资本市场回升打个问号

自今年3月以来，全球股市止跌回升，股票市值明显回升，绝大多数股票指数的反弹幅度超过了30％，巴西和中国等股指反弹超过70％，美洲、亚太、欧洲分别增长了11．4％、9．8％和14％。股票成交量也明显放大，2009年4月全球成交量达到7万亿美元，比1月份增长20％。     

欧美国家力促"9·11"以后的经济发展

美国格林斯潘说重振经济关键看消费者和企业的行为 美国联邦储备委员会主席格林斯潘不久前在国会联合经济委员会作证时说,袭击事件发生后,美国的经济活动水平急剧下降,其中消费市场受到的冲击最明显,航空和旅游业也受到了严重冲击.冲击已开始减弱,经济活动也从袭击事件后最初的抑制状态出现了恢复迹象.他举例说,由于汽车制造商们大幅度提高刺激力度,9月底汽车销售迅速反弹,航空货运已基本恢复正常.     

疫情冲击下全球股市的风险溢出效应研究

本文通过构建全球股市风险溢出网络,测度疫情期间全球股市风险溢出强度,研究各国股市风险的传递方向及溢出机制;通过与2008年金融危机的横向比较以及全样本纵向分析,探究不同阶段全球股市风险溢出效应的差异.研究发现:(1)疫情期间全球股市风险总溢出强度先上升后下降,其强度明显高于2008年金融危机与全样本均值.(2)不同时期全球股市风险溢出中心存在差异,中国是全球股市的主要风险接受国.金融危机时期,美国是全球股市单一的风险溢出中心;疫情期间,疫情严重的欧洲国家成为全球股市的风险溢出中心.     

疫情冲击下全球股市的风险溢出效应研究

本文通过构建全球股市风险溢出网络,测度疫情期间全球股市风险溢出强度,研究各国股市风险的传递方向及溢出机制;通过与2008年金融危机的横向比较以及全样本纵向分析,探究不同阶段全球股市风险溢出效应的差异.研究发现:(1)疫情期间全球股市风险总溢出强度先上升后下降,其强度明显高于2008年金融危机与全样本均值.(2)不同时期全球股市风险溢出中心存在差异,中国是全球股市的主要风险接受国.金融危机时期,美国是全球股市单一的风险溢出中心;疫情期间,疫情严重的欧洲国家成为全球股市的风险溢出中心.     

三大电信运营商"会师"A股的意义

8月20日是中国电信A股上市的日子,对于A股市场来说,无疑是具有重要意义的一天.它意味着三大电信运营商"会师"A股市场向前迈出了重要一步. 回顾过去,由于历史原因——比如,A股市场起步晚、接纳能力有限,三大电信运营商都选择在美国以存托凭证的方式上市,过去只有中国联通一家首先在A股上市.近年来,由于美国政府对中国重点企业的排斥与打压,以至今年5月,三大运营商被迫从美国股市退市.     

退市背后——在美退市企业的税务挑战

2011年以来,相当数量的在美上市中国企业选择私有化退市。2011年和2012年甚至出现从美国资本市场退市的中国企业数量超过新上市数量的罕见情形。值得注意的是,这些企业选择退市,主要是考虑到:首先,美国资本市场市盈率偏低,融资效率不高;其次,美国法律繁复,监管严厉,律师、会计师及其他专家的收费不菲,企业在美国上市的合规成本较高;第三,由于语言、文化等差异,企业与投资者之间的沟通成本较高。除少数极端案例外,大部分退市     

阳光下的共同基金

再见现金流出 绵绵"熊市"使得美国股票基金资产大幅下挫,由2001年的3.4万亿美元降至2002年底的2.7万亿美元,相对于2000年8月时的顶峰,股票基金资产下降了42%.与全球股市下跌相对应,根据投资公司学会(ICI)的官方调查,2002年美国的股票基金市场出现了自1988年以来的首次净现金流出.     

金融市场剧烈动荡的背后

股市下跌、美元反弹、商品下跌,预示着什么?不断升级的欧债危机,经济数据频频不如预期,美国第二轮量化宽松政策(QE2)到期后政策抉择的不确定性,中国经济硬着陆的担忧等因素,使投资者对全球经济前景的担忧再次升温。5月初以来,全球股市下跌,大宗商品回落。进入6月,延     

抓住海外市场建仓良机

受益于各主要经济体采取的大规模经济刺激政策,全球主要经济体在2009年第三季度开始显现复苏势头.从金融市场角度来看,在宽松货币政策的刺激下,银行间信贷市场的各项风险指标也都相继回落,接近危机前的水平,全球股市自2009年3月以来持续反弹.在实体经济产出方面,国际贸易和全球制造业指标已明显回升,全球主要经济体的国内生产总值季度同比已从衰退转变为增长,全球失业率虽仍处于高位,但触顶止升的迹象已经十分明显.美国和新兴市场国家需求的强劲反弹,将带领全球经济走向稳步复苏.     

QDII锁定海外四大投资主题

全球股市在2010年第一季度出现了两极分化。中国A股市场在3306至2890点之间震荡,国内标准股票型基金平均下跌-1.83%。而以美国为代表的海外市场则因美国稳步走出衰退,同时美联储持续宽松的货币政策也进一步提整了市场信心,美国股市创出18个月新高。首批出海的QDII整体业绩也随之上扬。根     

经济继续回暖 市场步入正常——国际金融市场走势分析

2009年8月,金融市场继续宽幅波动,更多好转的经济数据支持了对经济回暖的乐观情绪。但是,由于前期市场的反弹幅度已经比较大,对于市场是否对经济复苏过于乐观的疑问也有所抬头。因此整体而言,8月份市场的风险偏好有所下降,全球股市出现波动,信用市场好转速度趋缓,国债出现上涨,美元走势持稳。