国有股定价的博弈模型

利用一个两阶段动态博弈模型，分析了我国当前国有股减持定价问题。模型结论是：为追求效用最大化．政府所制定的价格水平可能与股票市场平均价格水平呈负相关系；在现有效用函数下，我国政府没有按照投资者预期来制定减持价格，是因为按照投资者预期定价不是一个“子博弈精炼纳什均衡”，不满足动态一致性。但由于投资者预期是理性的，结果反而使政府的效用水平下降。模型的政策含义是：为摆脱这种困境．政府应该通过立法承诺以低于或等于投资者预期的价格来减持国有股，即实行“低价格减持政策”。     

准市政公共产品民营化中的定价问题分析

准市政公共产品价格具有同一性、垄断性及私人产品的一般价格特性.在民营化过程中,为克服传统定价机制存在的弊端和解决民营化市场失灵问题,需要根据产品的价格特性构建一种以市场为基础,由政府引导和调控的定价机制.新的定价机制在制度基础上区别于传统机制,并要达到控制垄断收益、防止无效率进入和设计有效价格结构三个基本目标.     

透视经营者定价

目前,我国市场上高价格现象十分明显。本文从经营者定价理论入手,对此现象形成的原因进行了深刻的剖析。在以消费者为中心的时代,经营者定价的出发点应该是自己的目标顾客,经营者制定的价格应该是考虑消费者利益的价格,经营者制定的价格应以能为消费者接受为根本。     

我国股票市场IPO定价机制的演变及其政策建议

我国股票市场IPO定价先后经历了定价行政化、定价市场化、弹性的行政化定价、准市场化定价四个阶段的演变。这些阶段的演进表明我国股票发行定价机制不断完善,但仍然存在资源配置功能受到弱化、降低了上市公司质量以及不利于保护中小投资者利益的问题,有必要坚持IPO发行的市场化改革方向、加强对信息披露的监管、加强对证券承销商的管理等来完善我国股票市场的IPO定价机制。     

金融中介声誉与资产证券化的定价研究

自2012年以来,资产证券化产品在我国的市场规模逐步扩大,在我国债券产品中扮演着重要的角色。研究金融中介评级影响资产证券化定价的机制,可为进一步完善资产证券化定价模型提供实证支持。利用《证券公司分类监管规定》公布的金融中介评级数据,以2011~2019年企业资产证券化产品为样本,研究金融中介声誉对资产证券化价格的影响。研究发现：金融中介机构的声誉对我国资产证券化产品的发行定价有显著的负向影响;对于低评级和高评级的金融中介而言,其对资产证券化产品发行定价的影响存在显著的差异;债券本身的信用评级也对发行定价有显著的负向影响。     

基于作业成本信息的定价决策模型

制定科学合理的销售价格和内部转移价格对于获取理想的利润、有效地考核与激励企业各个部门至关重要。本文基于作业成本信息,提出了将价格的制定基于同一个成本信息——标准作业成本,作为企业价格决策的支持系统,并结合许继电气的案例进行深入探讨。     

企业的股票定价问题研究

金融资源配置的有效性要依赖价格的有效性,股票定价有市场定价和微观定价。通过选取戈登模型与回归模型对数据进行分析,得出股票发行定价不合理、发行定价普遍过高、股票发行价格与价值严重背离的结论。应加强市场监管,完善信息披露,保证信息的有效性;大力培育机构投资者,改善投资主体结构;加快金融创新,建立股指期货市场,化解系统性风险,保持市场的多变性等措施解决股票定价问题。     

我国A股IPO定价影响因素分析

在中国实行IPO询价制后,IPO定价应该更加市场化.但由于中国国情等一系列特殊的原因,IPO价格的形成还有特殊的影响机制.笔者将影响IPO价格的各个因素转化为计量标准,通过一系列现实的股票市场数据,运用计量手段进行回归分析,从而讨论影响IPO定价的现实因素以及潜在的问题.     

食品可追溯体系的主体行为与管制政策——基于消费者、 农户与企业的研究

保障食品可追溯体系有效运行的关键在于掌握食品可追溯体系推行过程中消费者、 农户与企业行为的动态.本文通过实地调研,获取消费者支付意愿的有关数据,运用假想价值评估法研究消费者对可追溯食品的支付意愿,并利用二元Logistic模型实证检验消费者额外支付意愿的影响因素.通过构建农户与企业之间的博弈模型,分析消费者在有无额外支付意愿的情况下,农户与企业对食品可追溯体系的参与意愿,并探讨政府的最优激励行为.结果表明:27.9％的消费者不愿意为可追溯食品支付额外价格;家庭收入、 教育程度、 家中有无小孩、 对食品安全问题关注度和监管评价等是影响消费者对可追溯食品额外支付意愿的重要因素;建立有效的奖惩机制是激励农户与企业参与到食品可追溯体系中的重要手段.     

我国外商投资企业转移定价方法选择研究

我国外商投资企业制定转移价格时常用的方法一般有市价法、成本法和协商价格法三种。运用问卷调查法，文章发现我国外资企业在方法选择时遵循着一定的规律，即选用成本法的外商投资企业存在利润转移的极大嫌疑、文章的结论对我国转移定价税收监管政策的制定有一定参考价值。     

PPP模式应用与推广的战略思考

PPP模式是基础设施建设中引入社会资本、减轻财政负担的有效手段.全面应用与推广PPP模式,必须明确“利益共享和风险共担”两大核心要义,处理好政府与市场、短期与长期、传统与创新的关系,解决好传统模式下的资金不足、规划和项目遴选不善、管理低效、后期维护不足四大问题,关注候选项目识别、项目构建和评估、公私合作合同设计、公私合作交易、公私合作合同管理五大阶段以及做好成立政府管理机构、组织专家团队、搭建公共交易平台、组建SPV公司、建立PPP项目库、制定推进PPP的工作方案等六项重点工作.     

特许经营制在我国公用事业市场化中面临的问题

当前,特许经营制在我国城市公用事业市场化中面临着政府监管不力、承诺失信、定价机制不全,合同设计不完善、法律法规缺乏等主要问题.加强监管、完善合同设计和定价机制,建立合理的制度体系,推动我国公用事业市场化顺利进行,乃当务之急.     

PPP项目前期最优负债率研究

PPP模式在中国广泛应用于基础设施及公共服务领域,有效缓解了地方政府财政压力,提高了公共产品和服务的供给效率。通过蒙特卡洛-熵权分析模型的构建,将资本结构影响因素及项目风险因素引入到考虑政府财政补贴的PPP项目财务模型中,从项目公司、政府和融资机构三方利益目标出发,量化得出某高速公路PPP项目前期的合理负债率区间为（6750%,7504%）,并在此基础上分别对具备不同债务水平的决策建议方案进行赋权,进一步确定出该PPP案例的最优负债率。通过案例实证研究使模型得到实践的检验,对PPP项目发起阶段项目公司合理资本结构的确定具有借鉴价值。     

我国城市水价定价问题

我国城市水价定价机制存在很多缺陷,严重影响了价格在资源配置中作用的发挥。改革城市用水定价机制,提高用水效率,实现我国水资源的可持续利用是城市水价制定中的当务之急。文章通过比较分析,剖析了我国城市水价存在的问题,并提出了完善城市水价的建议和意见。     

地方政府投融资公私合作制的监管体制创新研究

我国在城镇化进程的快速发展阶段,政府对基础设施、公共事业、公共服务领域的投资巨大,然而现有的财政体制所提供的财政资金与地方政府投融资渠道已无法填补资金需求的缺口。公私合作制(PPP)将私人部门资金整合到政府投融资项目中,为地方政府融资提供了另一种途径。但公私合作项目中存在现有监管体制政出多门、长期PPP项目与官员任期错配等问题,需要建立全新的监管体制。文章以政府各部门职能划分为依据,对我国地方政府即将推行的PPP监管体制创新提出了以发改委规划,财政部门主导管理,项目发起有关政府职能部门从属执行的政策建议。     

基于博弈和模糊集理论解决PPP项目决策问题

运用博弈理论建立了关于PPP项目特许权期的计算模型,然后就该模型中决策者可能无法准确预测项目中某些信息因而不能准确确定项目特许权期的问题,提出建立一个多目标决策模型,希望通过模糊集理论对该问题进行求解.最后列举一个假设的算例来说明决策的制定过程.通过该两种模型的运用能为PPP项目决策提供更大的灵活性.     

对城市商业银行内部资金转移定价模型构建的探讨

利率市场化时代的即将到来,对城市商业银行内部资金的管理和营运能力提出了新的挑战,建立合理的内部资金转移和使用机制对于城市商业银行提高资金使用效率、降低资金运营隐性风险意义重大.本文在详细评判城市商业银行内部资金转型定价机制基本标准和优化取向的基础上,提出要通过"优化总部系统内部资金配置方式、基准价格计量模型、实际价格体系设计、定价操作和价格调整时差体系设计"等五个环节全方位构建城市商业银行内部资金转移模式,同时运用实践案例对模型进行验证.     

我国准公共产品定价研究——以城市自来水定价为例

通过三十多年的城市自来水定价机制改革,我国城市供水行业的经营重心已经从单纯保障居民生产生活用水,转入了保障居民生产生活用水与促进水资源的节约与合理利用并重的方向。在这一转变的过程中,供水行业经常使用价格杠杆,不断调高水价以促进居民对水资源的保护和节约利用。该举措在很大程度上促进了城市居民节水意识的形成,但也存在着诸如自来水价格的确定程序不完善,或虽然制定了科学的定价程序,但在执行过程中多流于形式,对提价的具体理由和关键数据等实质性问题一带而过、不加以详细说明等突出问题。因此,本文从城市自来水定价机制的现状入手,分析现行城市自来水定价机制存在的突出问题,进而提出完善城市自来水定价机制的建议,以期对完善包括城市自来水在内的公共产品定价机制有所裨益。     

中国支付清算行业的现状、存在问题及政策建议

本文从支付清算市场参与主体不断增多、市场规模不断扩大和监管机制不断完善三个方面对我国支付清算行业现状进行了分析,从定价机制亟待优化、产业链分工有待细化和风险控制水平有待提升三个方面对我国支付清算市场存在的问题进行了深入剖析,提出了构建科学合理的价格体系,以创新推动资源整合和继续完善监管机制等政策建议。     

现行国际原油定价机制的风险与缺陷

国际原油市场历经150年的发展,经历了公司定价(1900-1973)、OPEC定价(1973-1986)和期货定价(1986至今)三个阶段.现行国际原油定价机制自1986年原油期货交易的出现,逐步进入期货定价时代.本文选取1986年1月2日-2009年8月4日WTI现货交易价格,使用动态VaR计算原油价格风险值.结果显示,原油价格风险非常高,而且波动剧烈.这样的结果表明期货市场虽然作为市场经济的高级交易方式,但是却无法克服内在于市场经济本身的缺陷--周期性波动.